फेड नीति में बदलाव रुकते ही निडर स्टॉक बुल्स ने बचाव करना शुरू कर दिया

S&P 500 के लिए एक कठिन सप्ताह अनुक्रमणिका लंबे समय से संतुष्ट व्यापारियों को उन बचावों पर नज़र डालने के लिए प्रेरित किया जिन्हें वे महीनों से नज़रअंदाज कर रहे थे।

पहली तिमाही में व्यापक-बाज़ार बीमा की मांग कई वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गई क्योंकि बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और ब्याज दरों पर अनिश्चितता के बावजूद अमेरिकी शेयरों ने नई ऊँचाइयों की एक श्रृंखला दर्ज की। इस सप्ताह स्थिति बदल गई क्योंकि कई उपायों के माध्यम से मंदी से बचाव की इच्छा बढ़ गई।

चार्ल्स श्वाब एंड कंपनी में व्यापार और प्रशिक्षण के निदेशक जो माज़ोला ने कहा, “लोगों को यह एहसास होने लगा है कि हम साल के इन पहले तीन महीनों से गुजर चुके हैं – ब्याज दरें बढ़ने और दरों में कटौती की बढ़ती संभावना के साथ।” “किसी बिंदु पर कुछ न कुछ देना ही पड़ता है।”

Cboe अस्थिरता सूचकांक, जिसे VIX के नाम से जाना जाता है, अमेरिकी स्टॉक बढ़ने के कारण शुक्रवार को गिरने से पहले गुरुवार को नवंबर के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर बंद हुआ। सूचकांक – आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प कीमतों के आधार पर एसएंडपी 500 की 30-दिवसीय निहित अस्थिरता का एक माप – अभी भी इसके 200-दिवसीय चलती औसत से ऊपर बना हुआ है।

मार्च के अंत से निवेशक धीरे-धीरे हेजिंग का सहारा ले रहे हैं, जिससे तीन महीने की मंदी की अवधि में लागत बढ़ गई है तय करना जनवरी के मध्य से तेजी के अनुबंधों के लिए सबसे बड़े प्रीमियम पर विकल्प। ये स्थितियाँ उस बीमा की पूरक हैं जिस पर इस वर्ष अधिक ध्यान दिया गया है – टेल-रिस्क हेजेज जो मामूली सुधार के बजाय एक बड़ी दुर्घटना से बचाते हैं।

कुछ निवेशक स्प्रेड का उपयोग करते हैं, जो मंदी के खिलाफ कम सुरक्षा प्रदान करते हैं लेकिन एकमुश्त अनुबंध की तुलना में लागत बहुत कम होती है। सस्कुहन्ना इंटरनेशनल ग्रुप ने एसएंडपी 500, टेक-हेवी नैस्डैक 100 और रसेल 2000 में गिरावट की प्रतीक्षा कर रहे हालिया पुट स्प्रेड का हवाला दिया – जिसे अक्सर स्मॉल-कैप स्वास्थ्य के गेज के रूप में देखा जाता है। बेलमोंट कैपिटल ग्रुप के स्टीफन सोलाका, जो परिसंपत्ति प्रबंधन फर्मों और संस्थानों के लिए हेजिंग रणनीतियों का प्रबंधन करते हैं, ने कहा कि अधिक ग्राहक स्टॉक बेंचमार्क और व्यक्तिगत प्रौद्योगिकी फर्मों दोनों से जुड़े पोर्टफोलियो हेजेज की मांग कर रहे थे। उन्होंने कहा, “यह मूल्य निर्धारण और हमारे पास मौजूद लीड टाइम का एक कार्य है।” सोलाका का कहना है कि अनुरोध समझ में आता है: एसएंडपी 500 की तीव्र रैली के बाद, निवेशक अपने मुनाफे को सुरक्षित रखना चाह सकते हैं। “यह कुदरती हैं।”

इन दिनों, व्यापारियों का डर कई अज्ञात चीजों पर केंद्रित है: भूराजनीतिक तनाव, आगामी अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव, पहली तिमाही की आय रिपोर्ट और – निश्चित रूप से – प्रमुख कारक किनारा राजनीति। यह नवीनतम वाइल्ड कार्ड पिछले सप्ताह तब सामने आया जब फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा कि बैंकरों को उधार लेने में आसानी के लिए जल्दबाजी करने की जरूरत नहीं है। फेड के नील काशकारी ने मूड को और खराब कर दिया जब उन्होंने 2024 में दर में कटौती की संभावना जताई।

iShares iBoxx हाई यील्ड कॉरपोरेट बॉन्ड ETF (टिकर HYG) से संबंधित पुट वॉल्यूम में वृद्धि ने संकेत दिया कि निवेशक एक और फेड निराशा के लिए तैयार हैं। यदि फेड की आक्रामक नीतियां ब्याज दर-संवेदनशील फंड को नीचे धकेलती हैं, तो फंड से जुड़ी हेजेज का भुगतान होने की संभावना है।

के प्रबंध निदेशक एलेक्स कोसोग्लाडोव ने कहा, “यदि आप सोचते हैं कि वास्तविक व्यापक आर्थिक अस्थिरता का कारण क्या है, तो यह ब्याज दरें हैं।” शेयर पूंजी नोमुरा सिक्योरिटीज इंटरनेशनल के डेरिवेटिव्स का कहना है कि बाजार की अपेक्षा से कम कटौती स्टॉक चाल को गति दे सकती है। “फेड एक जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है जो बाजार को नीचे धकेल सकता है।”

विकल्प स्थिति शेयर बाजार के रुझान को दर्शाती है, जो जोखिम भरे शेयरों की तुलना में स्थापित मेगा-कैप को प्राथमिकता देता है। मार्च में वैल्यू फंडों के अल्प प्रवाह की तुलना में विकास और उच्च-गुणवत्ता वाले एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों में बड़े पैमाने पर प्रवाह देखा गया।

ग्लोबल एक्स मैनेजमेंट के शोध निदेशक रोहन रेड्डी के अनुसार, सुरक्षा की मांग व्यापारियों की अपेक्षाओं पर निर्भर करती है। जैसे-जैसे सॉफ्ट लैंडिंग के लिए आम सहमति बढ़ती है, अवांछित आश्चर्य सबसे निडर तेजी वाले बाजारों में भी थोड़ा डर पैदा कर सकता है।

“निश्चित रूप से इस बात की वास्तविक संभावना है कि चीजें पथरीली हो जाएंगी। इस मामले में, सुरक्षा की अधिक इच्छा हो सकती है, ”रेड्डी ने कहा।