सेबी ने डेरिवेटिव खंड में शेयरों के प्रवेश और निकास के मानदंडों में संशोधन किया

बाजार नियामक भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) के पास है मानदंड के लिए प्रवेश और बाहर निकलना से शेयरों में डेरिवेटिव खंड. नए नियमों के तहत, नियामक ने मीडियन क्वार्टर सिग्मा ऑर्डर का आकार बढ़ा दिया है (एमक्यूएसओएस) पिछले छह महीनों में रोलिंग आधार पर मौजूदा 2.5 मिलियन रुपये से तीन गुना बढ़कर 7.5 मिलियन रुपये हो गया है, यह देखते हुए कि औसत बाजार कारोबार अब पिछली समीक्षा की तुलना में 3.5 गुना अधिक है।

शुक्रवार को प्रकाशित एक सर्कुलर में नियामक ने अपने फैसले की व्याख्या करते हुए कहा कि “एमक्यूएसओएस मानदंड को तीन से चार गुना बढ़ाने की जरूरत है।”

नियामक ने पिछले छह महीनों में स्टॉक की बाजार-व्यापी स्थिति सीमा (एमडब्ल्यूपीएल) को 500 करोड़ रुपये की मौजूदा सीमा से बढ़ाकर 1,500 करोड़ रुपये कर दिया है। आखिरी चेक के बाद से बाजार पूंजीकरण अब 2.8x होने के बाद यह बदलाव आया है।

सेबी ने यह भी अनिवार्य किया है कि पिछले छह महीनों के लिए हाजिर बाजार में किसी शेयर का औसत दैनिक डिलीवरी मूल्य (एडीडीवी) रोलिंग आधार पर 35 करोड़ रुपये से कम नहीं होना चाहिए। मौजूदा सीमा 10 करोड़ रुपये है. पिछली जाँच के बाद से ADDV तीन गुना से अधिक हो गया है।

इसके अतिरिक्त, एकल स्टॉक डेरिवेटिव का निपटान समाप्ति पर भौतिक रूप से किया जाता है, जबकि इंडेक्स डेरिवेटिव का नकद निपटान किया जाता है। सेबी ने शीर्ष 500 शेयरों के लिए औसत दैनिक बाजार पूंजीकरण और औसत दैनिक कारोबार मूल्य (एडीटीवी) से संबंधित मानदंडों में कोई बदलाव नहीं किया है। सर्कुलर में कहा गया है कि जो स्टॉक लगातार छह महीने की अवधि के लिए अंतर्निहित नकदी बाजार के प्रदर्शन के आधार पर निर्दिष्ट पात्रता मानदंडों को पूरा करते हैं, वे डेरिवेटिव सेगमेंट में प्रवेश के लिए पात्र होंगे। यह सुनिश्चित करने के लिए पात्रता मानदंडों की समीक्षा की गई है कि केवल पर्याप्त बाजार गहराई वाले उच्च गुणवत्ता वाले शेयरों को ही डेरिवेटिव सेगमेंट में व्यापार करने की अनुमति दी जाए। वायदा और विकल्प (एफएंडओ) बाजारों में वृद्धि को देखते हुए, सेबी को मानदंड बदलने के लिए मजबूर होना पड़ा, जिसकी आखिरी समीक्षा 2018 में की गई थी।

सर्कुलर आज से लागू हो गया है।

मर्यादाओं को छोड़ना

यदि डेरिवेटिव सेगमेंट में कोई स्टॉक तीन महीने की अवधि में रोलिंग आधार पर उपरोक्त मानदंडों में से किसी को पूरा करने में विफल रहता है, तो उसे पिछले छह महीनों के डेटा के आधार पर डेरिवेटिव सेगमेंट से बाहर कर दिया जाएगा। इसके अलावा, उन शेयरों पर कोई नया अनुबंध जारी नहीं किया जाएगा जो डेरिवेटिव खंड को छोड़ सकते हैं।

हालाँकि, मौजूदा, असमाप्त अनुबंधों में व्यापार की अनुमति उनकी समाप्ति तक दी जा सकती है और मौजूदा अनुबंध महीनों में नई हड़तालें भी शुरू की जा सकती हैं, परिपत्र में कहा गया है।

निकास मानदंड केवल उन शेयरों पर लागू होते हैं जिनकी शुरूआत की तारीख से कम से कम छह महीने बीत चुके हैं।

इसके अलावा, बताए गए निकास मानदंड लागू होने से पहले डेरिवेटिव सेगमेंट में मौजूदा शेयरों के लिए 3 महीने की प्रतीक्षा अवधि है। इस प्रतीक्षा अवधि के अंत में, पात्रता मानदंडों को पूरा नहीं करने वाले स्टॉक को अगले समीक्षा चक्र में डेरिवेटिव सेगमेंट से हटा दिया जाएगा।

यदि कोई स्टॉक अंतर्निहित नकदी बाजार पर प्रदर्शन के आधार पर सभी एक्सचेंजों पर पात्रता मानदंडों को पूरा करने में विफल रहता है, तो वह डेरिवेटिव सेगमेंट को छोड़ देता है। यदि कोई स्टॉक एक एक्सचेंज पर प्रवेश मानदंड को पूरा करता है, तो उसे सभी एक्सचेंजों पर डेरिवेटिव सेगमेंट में प्रवेश मिलता रहता है।

सेबी ने 16 अक्टूबर, 2023 को स्टॉक एक्सचेंजों और क्लियरिंग कंपनियों पर अपने सर्कुलर में डेरिवेटिव सेगमेंट में स्टॉक के प्रवेश/निकास के लिए पात्रता मानदंड निर्धारित किए हैं।