आउटलुक 2025: क्या यह सतर्क आशावाद या आत्मा के पुनरुद्धार का समय है?

सिसरो, भाषण9 नवंबर, 63 ई.पू ईसा पूर्व

2024 के अंत के साथ यह फिर से वह समय है – आत्म-चिंतन का, पिछले वर्ष के प्रदर्शन को देखने और भविष्य के लिए रोडमैप तैयार करने का समय। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि 2024 घटनापूर्ण रहा है और 2024 के संभावित स्वरूप पर यह आत्मनिरीक्षण और चिंतन एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। वैश्विक अर्थव्यवस्था वर्ष की नियमित सूचीकरण से आगे निकल जाता है।

वैश्विक अर्थव्यवस्था

वह आईएमएफ का वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण (22 अक्टूबर, 2024) ने भू-राजनीति के कारण नकारात्मक जोखिमों, विघटनकारी नीतिगत कार्रवाइयों की संभावना के साथ स्थिर, निराशाजनक वैश्विक विकास की रिपोर्ट जारी रखी। वित्तीय बाजार कमज़ोरियाँ और उनके बीच लगातार बढ़ती खाई अर्थव्यवस्थाओं. ऐसी पहचानने योग्य, बदलती दुविधाएं हमें आश्चर्यचकित करती हैं कि क्या यह सतर्क आशावाद या पशु आत्माओं के पुनरुद्धार का समय है। उच्च मुद्रास्फीति के मुद्रास्फीति प्रभावों के खिलाफ बढ़ते संरक्षणवाद के विकास जोखिमों को संतुलित करने के लिए केंद्रीय बैंक नीति का अधिक विविधीकरण हो सकता है डॉलर और प्रतिशोधात्मक शुल्क।वैश्विक अर्थव्यवस्था एक बहुसंकट से हिल गई है, अर्थात् रूस, यूक्रेन, मध्य पूर्व और म्यांमार में भूराजनीतिक तनाव, जो पिछले वर्ष में संघर्षों में आश्चर्यजनक वृद्धि के रूप में स्पष्ट रूप से परिलक्षित हुआ है, जिसमें संघर्षों में कम से कम 233,000 लोग मारे गए हैं। 2024, सशस्त्र संघर्ष स्थान और घटना डेटा (एसीएलईडी) के आंकड़ों के अनुसार। आर्थिक विखंडन, वित्तीय उथल-पुथल, मूल्य स्थिरता बहाल करने के लिए केंद्रीय बैंक की ब्याज दरों में बढ़ोतरी और उच्च ऋण अनुपात और अस्थिर ऋण गतिशीलता के कारण राजकोषीय समर्थन में कमी के मुद्दे भी हैं।

इसे परेशान करने वाली बात यह है कि लगभग 3.5 अरब लोग (लगभग आधी दुनिया) प्रतिदिन 6.85 डॉलर से कम पर जीवन यापन करते हैं। बहुआयामी गरीबी में शिक्षा, स्वास्थ्य देखभाल, बिजली या स्वच्छ पेयजल या स्वच्छता जैसी बुनियादी सेवाओं तक अपर्याप्त पहुंच शामिल है।
अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने जोरदार प्रदर्शन किया, 2024 की तीसरी तिमाही में वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद में 2.8% की वृद्धि हुई, जबकि 2024 की दूसरी तिमाही में 3% की वृद्धि हुई। तीसरी तिमाही में वृद्धि मुख्य रूप से उपभोक्ता खर्च, निर्यात में वृद्धि के कारण थी। संघीय खर्च और कॉर्पोरेट निवेश का, लेकिन इसमें जोखिम भी हैं। आयात भी बढ़ा.

संयुक्त राज्य अमेरिका में ब्याज दरें 2022 में अपने चरम से लगातार गिरकर 20 वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर आ गईं, जिससे फेड को सितंबर में अपनी प्रमुख ब्याज दर में 50 आधार अंक, नवंबर में 25 आधार अंक और दिसंबर 2024 में 25 आधार अंक की कटौती करनी पड़ी। ओवरनाइट पैसे के लिए मुख्य ब्याज दर 4.25% और 4.5% के बीच है। हालाँकि, मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य से नीचे बनी हुई है, जो चिंता का कारण है।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) ने कहा: “श्रम बाज़ार की स्थितियाँ आम तौर पर आसान हो गई हैं और बेरोज़गारी दर बढ़ी है लेकिन कम बनी हुई है“और यद्यपि मुद्रास्फीति 2% लक्ष्य के करीब पहुंच गई है,”कुछ हद तक ऊंचा रहता है“. व्यक्तिगत उपभोग व्यय सूचकांक (पीसीई) 2024 के अंत में 2.4% और 2025 में 2.5% होगा। 2027 में 2% तक पहुंचने से पहले पीसीई 2026 में गिरकर 2.1% हो जाएगी। दुनिया की अन्य मुद्राओं के मुकाबले डॉलर में तेजी से बढ़ोतरी हुई है।

यूरोजोन

यूरो क्षेत्र की तिमाही सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 2024 की तीसरी तिमाही में 0.4% बढ़ गई, जो उच्च सरकारी और घरेलू खर्च और उच्च सूची से प्रेरित है। जर्मनी में 0.1% की वृद्धि हुई, डच अर्थव्यवस्था में 0.8% की वृद्धि हुई, स्पेन की अर्थव्यवस्था में 0.8% की वृद्धि हुई और फ्रांसीसी अर्थव्यवस्था में 0.4% की वृद्धि हुई। ईसीबी ने ब्याज दरों में 0.25% की कटौती की और अधिक नरम हो गया। यूरोज़ोन में अवस्फीति प्रक्रिया पटरी पर है और मुद्रास्फीति 2% के स्थायी मध्यम अवधि के लक्ष्य की ओर बढ़ सकती है। ईसीबी ने 2025 में हेडलाइन मुद्रास्फीति औसतन 2.1% और धीमी आर्थिक सुधार का अनुमान लगाया है।

ब्रिटिश अर्थव्यवस्था

ब्रिटेन की अर्थव्यवस्था की विशेषता है “ठहराव का जाल“कम वृद्धि और दीर्घकालिक आंतरिक असंतुलन इसकी विशेषता है। अक्टूबर में ब्रिटेन की अर्थव्यवस्था में महीने-दर-महीने 0.1% की गिरावट आई, जिससे इसका तीन महीने का औसत जनवरी के बाद से सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया, जिसमें खुदरा और आतिथ्य जैसे क्षेत्रों को सबसे ज्यादा नुकसान हुआ। सख्त घरेलू कर वृद्धि, रिक्तियों में कटौती, कमजोर उपभोक्ता खर्च और वैश्विक टैरिफ की आशंकाओं के कारण श्रम बाजार में मंदी चिंता का कारण है। ब्रिटिश उद्योग परिसंघ (सीबीआई) के नवीनतम विकास संकेतक सर्वेक्षण में पाया गया: “अर्थव्यवस्था दुनिया के सबसे बुरे दौर की ओर बढ़ रही है“.

निम्न और मध्यम आय वाले देश

निम्न और मध्यम आय वाले देश उच्च ऋण भुगतान लागत के प्रति संवेदनशील हैं। 2024 में वैश्विक अर्थव्यवस्था 3.2% और 2025 में 3.3% बढ़ने के साथ, आज का विघटनकारी परिदृश्य VUCA प्रौद्योगिकी के विकास, बढ़ते संरक्षणवाद के साथ बढ़ते वैश्वीकरण, रूस और यूक्रेन के बीच युद्ध, मध्य पूर्व की स्थिति और नवनिर्वाचित राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की टैरिफ धमकियों वाली दुनिया चिंता का कारण है।

नवनिर्वाचित राष्ट्रपति ट्रम्प के आक्रामक टैरिफ और अन्य खतरों की उत्पत्ति अंतरराष्ट्रीय संबंधों की लेन-देन की नींव में हुई है, जहां रणनीतिक गठबंधन कथित राष्ट्रीय हितों, आर्थिक संकट और राजनयिक संतुलन पर कुशलता से काबू पाने से प्रभावित होते हैं। लेकिन उनके अस्पष्ट अनुक्रम और प्रभाव के बावजूद, धीमी अवस्फीति और एक सपाट दर-कटौती चक्र की संभावना है। यूरोज़ोन और चीन के विपरीत, जो व्यापार तनाव और संरचनात्मक बाधाओं से प्रभावित हैं, अमेरिका में मजबूती से विकास जारी रहने की उम्मीद है, लेकिन विकास क्रमिक रूप से कम हो सकता है।

वैश्विक सीपीआई मुद्रास्फीति

वैश्विक सीपीआई मुद्रास्फीति 2024 में 5.1% से धीरे-धीरे घटकर 2025 में औसतन 3.3% और 2026 में 3.0% हो सकती है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व 2025 में दो बार दरों में कटौती हो सकती है। लेकिन यूरो क्षेत्र और चीन में केंद्रीय बैंक विकास-मुद्रास्फीति पहेली में मौजूदा विकास चिंताओं के कारण मौद्रिक नीति को और अधिक तेज़ी से आसान बनाने की संभावना रखते हैं। मुद्रास्फीति को स्थिर रखते हुए फेड ने अपनी प्रमुख ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कटौती कर 4.25% से 4.5% कर दी, और कोर पीसीई ब्याज दरों के लिए अपने पूर्वानुमान को 2.2% से बढ़ाकर 2.5% कर दिया और 2025 में दर में कटौती का अनुमान चार से आधा घटाकर दो कर दिया। .

राजकोषीय जोखिमों का बढ़ना

राजकोषीय जोखिम दीर्घकालिक पश्चिमी बांड पैदावार पर दबाव बढ़ा सकते हैं। लंबी अवधि में, “पांच डी“विवैश्वीकरण, डीकार्बोनाइजेशन, जनसांख्यिकी, डिजिटलीकरण और ऋण जैसे संरचनात्मक मुद्दों का एक प्रतिकूल वैकल्पिक आर्थिक परिदृश्य होगा।” बी. भू-राजनीतिक तनाव का बढ़ना, विघटनकारी व्यापार युद्ध या वित्तीय बाजार जोखिम, “का कारण बन सकते हैं”नए सिरे से आपूर्ति के झटके“या एक”वैश्विक मंदीएन”। चल रही अवस्फीति के बीच मौद्रिक नीति को आसान बनाने के लिए स्थायी राजकोषीय नीति और राजकोषीय बफ़र्स के पुनर्निर्माण की आवश्यकता है ताकि राजकोषीय नीति “हवा के विपरीत झुक जाओ“.

(लेखक डॉ. मनोरंजन शर्मा इन्फोमेरिक्स रेटिंग्स के मुख्य अर्थशास्त्री हैं और उपासना शर्मा हैं क्षेत्रीय प्रबंध कर्ताबाहरी संबंध और अनुसंधान, महिलाओं के लिए वेदिका छात्रवृत्ति कार्यक्रम। विचार मेरे अपने हैं)