ट्रम्प की योजनाओं से तेजी वाले शेयर बाजार को बुलबुले में बदलने का जोखिम है
लेकिन इन सभी जोखिमों के बावजूद, निवेशक काफी हद तक अप्रभावित दिखाई दे रहे हैं, एसएंडपी 500 इंडेक्स ने इसी सप्ताह एक और रिकॉर्ड बनाया है। व्यापारी भी बाजार के सबसे जोखिम भरे हिस्सों पर जोर दे रहे हैं, स्मॉल-कैप रसेल 2000 इंडेक्स पिछले दो हफ्तों में एसएंडपी 500 के प्रदर्शन को लगभग दोगुना कर रहा है और 2021 के बाद से अपने पहले रिकॉर्ड पर बंद हो रहा है। इस बीच, Cboe अस्थिरता सूचकांक ऐतिहासिक रूप से व्यापारियों के बीच संयम का संकेत देने वाले स्तर पर है।
इन व्यापक चिंताओं के सामने आशावाद का यह स्तर कुछ वॉल स्ट्रीट पेशेवरों को भी आश्चर्यचकित करता है। उनके लिए यह चिंता का कारण भी है.
वेल्थ एलायंस के अध्यक्ष और मुख्य कार्यकारी एरिक डिटन ने कहा, “मेरी सबसे बड़ी चिंताओं में से एक अत्यधिक आशावाद है, और हम इसके संकेत देख रहे हैं।” “हम इतिहास से जानते हैं कि जब निवेशक बहुत आशावादी होते हैं और हर कोई बाज़ार में होता है, तो बाज़ार को ऊपर उठाने के लिए कौन खरीदेगा?”
एसएंडपी 500 द्वारा इस वर्ष 53 रिकॉर्ड पोस्ट करने के साथ – लगभग हर पांच दिन में एक – शेयर बाजार में व्यापक आशावाद कोई नई बात नहीं है। फिर भी, उत्साह के लक्षण दिखाई देने लगे हैं।
2023 और 2024 में एसएंडपी 500 द्वारा 20% से अधिक की बैक-टू-बैक बढ़त दर्ज करने के बाद वॉल स्ट्रीट के भविष्यवक्ता एक और वर्ष में दोहरे अंकों में लाभ की उम्मीद कर रहे हैं। सूचकांक ने केवल एक बार ऐसी तेजी का अनुभव किया है, और वह डॉट-कॉम बुलबुले के दौरान था। कुल संपत्ति में हिस्सेदारी के रूप में घरेलू स्टॉक होल्डिंग्स रिकॉर्ड स्तर पर हैं – और कुछ प्रतिशत अमेरिकियों को भी अगले 12 महीनों में स्टॉक बढ़ने की उम्मीद है। बैंक ऑफ अमेरिका के डेटा से पता चलता है कि खुदरा ग्राहक अपने निवेश का एक बड़ा हिस्सा शेयरों में करते हैं और अधिक जोखिम उठाते हैं।
रिचर्ड बर्नस्टीन एडवाइजर्स ने इस सप्ताह ग्राहकों को लिखे एक नोट में लिखा, “निवेशक लगभग हर जोखिम-प्रतिकूल रणनीति से बचते दिख रहे हैं।”
बादल छाए रहेंगे
शेयरों में जोखिम की गतिशीलता को हाल ही में स्मॉल कैप पर केंद्रित किया गया है। डोनाल्ड ट्रम्प की जीत के बाद से, समूह – जो कि अधिकांश वर्ष के लिए पिछड़ा रहा था – ने तेजी से व्यापक बाजार में पकड़ बना ली है और अब 2024 में एसएंडपी 500 की 26% वृद्धि की तुलना में 20% ऊपर है। समूह को नई सरकार की संरक्षणवादी व्यापार रणनीति से लाभ होने की उम्मीद है क्योंकि इसका अंतरराष्ट्रीय बाजारों में सबसे कम जोखिम है।
तथ्य यह है कि हालांकि नए प्रशासन के तथाकथित “अमेरिका फर्स्ट” एजेंडे के आधार पर स्मॉल कैप के उदय के लिए कुछ तर्क हैं, लेकिन यह पूरी कहानी नहीं है। कंपनी का मुनाफ़ा परिदृश्य विशेष रूप से अच्छा नहीं है और अनिश्चितता बढ़ रही है कि ट्रम्प की योजनाएँ आर्थिक विकास, मुद्रास्फीति और केंद्रीय बैंक के ब्याज दर पथ को कैसे प्रभावित करेंगी।
ETMarkets.comछोटे व्यवसाय विशेष रूप से मौद्रिक नीति के प्रति संवेदनशील होते हैं क्योंकि वे ऋण वित्तपोषण पर निर्भर रहते हैं। और फेडरल रिजर्व ने संकेत दिया है कि वह भविष्य में दर में कटौती की अपेक्षित गति को धीमा कर रहा है। यह छोटे कैप के लिए आदर्श पृष्ठभूमि नहीं हो सकती है, जो बाजार के सबसे जोखिम भरे कोनों में से एक हैं।
इंटरएक्टिव ब्रोकर्स के मुख्य रणनीतिकार स्टीव सोसनिक ने कहा, “व्यापारियों से बात करते हुए, ऐसा लगता है कि यह समूह चालू रहेगा लेकिन शादी नहीं करेगा।”
बाज़ार में अन्य गलतियाँ भी हैं जो खुल रही हैं। सेमीकंडक्टर स्टॉक, जिसने हाल के वर्षों में अमेरिकी शेयरों का नेतृत्व किया है, करीब से जांच के दायरे में आ रहे हैं। सभी चीज़ों के प्रति कृत्रिम बुद्धिमत्ता का जुनून, जिसने इसकी अधिकांश रैली को बढ़ावा दिया था, शांत होना शुरू हो गया है।
इस बीच, चिप निर्माता अपनी आपूर्ति श्रृंखला की वैश्विक प्रकृति को देखते हुए किसी भी व्यापार युद्ध की अग्रिम पंक्ति में होंगे।
बीटीआईजी के मुख्य बाजार इंजीनियर जोनाथन क्रिंस्की ने ग्राहकों को एक नोट में लिखा, “हालांकि तकनीकी उद्योग साल की शुरुआत से ही रैंकिंग में शीर्ष पर है, लेकिन पिछले एक और तीन महीनों में यह सबसे नीचे है।” . “2025 तक बड़ी गिरावट से बचने के लिए बुल्स को सेमीफ़ाइनल में निश्चित रूप से स्थिरता देखने की ज़रूरत है।”
भरोसा रखें
हालाँकि, आशावादी अभी भी विश्वास पर कायम रहने के कई कारण देखते हैं। वे बाजार नेतृत्व के एक स्वस्थ विस्तार का संकेत देते हैं, प्रौद्योगिकी या एआई के अलावा अन्य क्षेत्रों के शेयरों में धीरे-धीरे बढ़त हासिल हो रही है। और जबकि मूल्यांकन बढ़ा हुआ है, वे अभी तक अपने चरम पर नहीं हैं। ब्लूमबर्ग के कैमरून क्राइस के अनुसार, एसएंडपी 500 की 10-वर्षीय उपज तेजी से बढ़ी है, लेकिन यह अभी उस बिंदु पर नहीं है जहां निवेशक जहाज छोड़ना चाहते हैं।
इसके साथ यह उम्मीद भी जोड़ी गई है कि ट्रम्प प्रशासन की कम कॉर्पोरेट करों, ढीले नियमों और अविश्वास नीति पर नरम रुख की योजनाएं किसी भी प्रतिकूल स्थिति की भरपाई कर देंगी। शेयर बाजार को अपनी सफलता के पैमाने के रूप में इस्तेमाल करने की ट्रंप की प्रवृत्ति से भी बुल्स को भरोसा मिलता है। ट्रम्प द्वारा स्कॉट बेसेंट को ट्रेजरी सचिव के लिए अपने उम्मीदवार के रूप में नामित करने पर वॉल स्ट्रीट की उत्साही प्रतिक्रिया इस विचार पर आधारित थी कि वह प्रशासन के आक्रामक व्यापार और आर्थिक प्रस्तावों पर अंकुश लगाएंगे।
एक अन्य कारक जो शेयरों के प्रति उत्साह बढ़ा सकता है, वह है निवेशकों की ट्रम्प के पिछले कार्यकाल की यादें – और यह विश्वास कि 2016 और 2024 के बीच अंतर के बावजूद यह फिर से होगा।
ग्लेनमेड इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर एलेक्स अटानासिउ ने कहा, “ट्रंप के अंतिम कार्यकाल के दौरान शेयर बाजार के साथ लोगों के अनुभव इस अशांत बाजार में क्या उम्मीद की जाए, इस विचार को विकृत कर रहे हैं।” “तब बाज़ार में सुधार हुआ और इस बार मूल्यांकन और भी अधिक है। हमारे दो मजबूत वर्ष रहे हैं और यह मान लेना जोखिम भरा है कि बाजार का स्तर पहले जैसा ही है।”
कुल मिलाकर, ये कारक उत्साह की भावनाओं को बढ़ावा दे सकते हैं और रैली को कुछ समय के लिए जीवित रख सकते हैं – चाहे तर्कसंगत हो या नहीं। बाज़ार पेशेवरों की सिफ़ारिश सरल है: इन मूल्यों से सावधान रहें और चाय की पत्तियों को ध्यान से पढ़ें।
रिचर्ड बर्नस्टीन एडवाइजर्स के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी रिचर्ड बर्नस्टीन ने कहा, “जो कोई भी सोचता है कि हम बुलबुला नहीं तो अत्यधिक सट्टेबाजी के दौर में नहीं हैं, वह वास्तव में ध्यान नहीं दे रहा है।” “क्रिप्टो को देखो। वहाँ कुछ भी मौलिक नहीं चल रहा है।”
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