पिछले तीन दशकों में फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती के बाद निफ्टी ने ऐसा ही प्रदर्शन किया है
उपरोक्त निष्कर्ष कैपिटलमाइंड फाइनेंशियल सर्विसेज के एक अध्ययन से आए हैं, जिसमें पता चला है कि फेड ने पिछले 34 वर्षों में 10 बार 50 आधार अंक की दर में कटौती की घोषणा की है, जबकि केंद्रीय बैंक की सबसे आम कार्रवाई 25 आधार अंक की वृद्धि थी, जिसे आगे बढ़ाया गया था। 39 बार आउट हुए.
अध्ययन से यह भी पता चलता है कि इस अवधि के दौरान फेड के रुख के बावजूद निफ्टी लचीला है। इस अवधि के दौरान फेड की 78 घोषणाओं में से 50 पर 50-स्टॉक सूचकांक लाभ के साथ बंद हुआ।
फेड की घोषणा भारत में बाजार बंद होने के बाद आती है और फेड अगले दिन प्रतिक्रिया देता है।
हालाँकि, अध्ययन में आउटलेर्स का भी पता चलता है। वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान ब्याज दरों में 50 आधार अंकों की कटौती के बाद अक्टूबर 2008 में लगभग 7 प्रतिशत की गिरावट आई थी।
इससे यह भी पता चलता है कि निफ्टी फेड रेट बढ़ोतरी के बाद नकारात्मक बंद से उबर गया और अगले दिन लाभ के साथ समाप्त हुआ। इसके अतिरिक्त, पिछले दो दशकों में, निफ्टी ने स्थानीय मुद्रा के संदर्भ में एसएंडपी 500 से बेहतर प्रदर्शन किया है या सबसे खराब प्रदर्शन किया है। घोषणा के अगले दिन निफ्टी का औसत रिटर्न शून्य से 0.2% कम है।
पिछले 34 वर्षों में फेडरल रिजर्व ढील और सख्ती के छह वैकल्पिक चक्रों से गुजरा है। भारतीय बाजारों के लिए, जुलाई 1990 से फरवरी 1994 तक अमेरिकी फेडरल रिजर्व का आसान चक्र सबसे अधिक उत्पादक चक्र था, जिसके दौरान निफ्टी ने 310% की बढ़त दर्ज की, कैपिटलमाइंड में निवेश और अनुसंधान के प्रमुख अनूप विजयकुमार ने बताया।
उन्होंने कहा कि इसके बाद जून 2004 से सितंबर 2007 तक सख्ती का दौर चला, जिसके दौरान भारत के दिल की धड़कन सूचकांक में 202 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की गई।
विजयकुमार के अनुसार, नकारात्मक निफ्टी रिटर्न की एकमात्र अवधि फरवरी 1994 से जुलाई 1995 और मार्च 1997 से सितंबर 1998 तक ब्याज दर वृद्धि चक्र के दौरान हुई। पहले मामले में, 50-स्टॉक सूचकांक 23% गिर गया, दूसरे में 14% से. इस विशेषज्ञ ने कहा, 1995 एकमात्र कैलेंडर वर्ष था जिसमें फेडरल रिजर्व ने दरों में वृद्धि और कटौती दोनों देखी।
अध्ययन में कहा गया है कि 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से ब्याज दरें लगातार कम थीं, जब तक कि फेड ने वर्षों की मात्रात्मक सहजता के बाद 2016 में दरें बढ़ाना शुरू नहीं किया।
हालाँकि, कोविड-19 ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व को कठोर कदम उठाने के लिए मजबूर किया, जिसके कारण ब्याज दरें बढ़ गईं। अभूतपूर्व मुद्रास्फीति से पहले इनमें फिर से कटौती की गई, जिसके बाद फेड ने ब्याज दरों को दो दशकों में नहीं देखे गए स्तर तक तेजी से बढ़ाया।
विजयकुमार ने कहा, “हालांकि अमेरिकी ब्याज दरों में कटौती आम तौर पर शेयरों के लिए सकारात्मक है, हमें याद रखना चाहिए कि ब्याज दरें एक जटिल अनुकूली प्रणाली में सिर्फ एक चर है जो भारतीय शेयर बाजारों की दिशा निर्धारित करती है।”
फेड बुधवार को भारतीय समयानुसार रात करीब 11:30 बजे अपने फैसले की घोषणा करेगा और वॉल स्ट्रीट को 25-50 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद है।
बुधवार को निफ्टी 41 अंक या 0.16% की गिरावट के साथ 25,377.55 पर आ गया। यह 25,482.20 के नये सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। वे इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)
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