बड़े आईपीओ आम तौर पर बाजार के शीर्ष पर होने का संकेत देते हैं, लेकिन इस बार यह अलग हो सकता है

भारतीय शेयर बाजार की यात्रा उल्लेखनीय वृद्धि, लचीलेपन और अवसरों में से एक है। कुछ सबसे महत्वपूर्ण मील के पत्थर में आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) शामिल हैं, जो न केवल कंपनियों के विकास को बढ़ावा देते हैं बल्कि व्यापक बाजार पर भी स्थायी प्रभाव डालते हैं।

आईपीओ कंपनियों को कर्ज लिए बिना पूंजी जुटाने का एक तरीका प्रदान करते हैं, जिससे उन्हें विस्तार और नवप्रवर्तन में मदद मिलती है। निवेशकों के लिए, वे शुरुआत से ही किसी कंपनी के आईपीओ में शामिल होने का एक अनूठा अवसर प्रदान करते हैं।

आमतौर पर, आईपीओ तेजी वाले बाजारों में फलते-फूलते हैं, जहां उत्साहपूर्ण भावना के कारण नई सार्वजनिक सूची बनाने वाली कंपनियों की उच्च मांग होती है। कंपनियां उच्च मूल्यांकन पर पूंजी जुटाने के लिए इस अवसर का लाभ उठा रही हैं। प्रीमियम पर सफलतापूर्वक सूचीबद्ध आईपीओ इसे बढ़ावा देने में मदद करते हैं तेज बाज़ार जबकि निवेशक मुनाफा वापस हासिल कर लेते हैं। हालाँकि, बड़े, अधिक मूल्य वाले आईपीओ, जो आमतौर पर उच्च मूल्यांकन के साथ होते हैं, तेजी के बाजार को चरम पर ले जाते हैं।

इच्छा हुंडई मोटर्स इंडिया आईपीओ भी हमारे बाजार में शीर्ष पर ले जाता है?

दो चीज़ें हमें इस प्रश्न का उत्तर देने में मदद करेंगी।

सबसे पहले, आईपीओ पिछले कुछ वर्षों में प्रक्रिया में भारी बदलाव आया है। हमें आईपीओ के लिए आवेदन करने के लिए एएसबीए (अवरुद्ध राशि द्वारा समर्थित एप्लिकेशन) प्रणाली शुरू करने के लिए नियामक को धन्यवाद देना चाहिए। राशि आवेदक के बैंक खाते से तभी निकलती है जब उसे शेयर आवंटित किए जाते हैं। यह मैन्युअल आवेदन प्रक्रिया से एक स्वागत योग्य राहत थी जहां आवंटन की परवाह किए बिना धन वापस ले लिया जाता था। रिफंड प्रक्रिया जटिल और समय लेने वाली थी और लिस्टिंग से 15 से 20 दिन लग सकते थे। इसने बड़ी मात्रा में निवेशक निधियों को अवरुद्ध कर दिया और आम तौर पर तरलता को चूस लिया, जो कि तेजी के बाजार की जीवनरेखा है। जैसे ही तरलता घटी, बाजार चरम पर पहुंच गये. यही हाल था विश्वास की शक्ति और कोल इंडिया आईपीओ, जो क्रमशः 2008 और 2010 में चरम पर पहुंच गया।

एएसबीए की शुरूआत ने प्रक्रिया को डिजिटलीकरण और सुव्यवस्थित करके इसे नाटकीय रूप से बदल दिया है। अब आईपीओ लिस्टिंग बंद होने के 4-5 दिनों के भीतर होती है, जिससे बेहतर फंड नियंत्रण, तेज रिफंड और अधिक पारदर्शिता की अनुमति मिलती है। इससे खुदरा निवेशकों की भागीदारी को बढ़ावा मिला है, तरलता बढ़ी है और निवेशकों का विश्वास बढ़ा है। इसलिए तरलता फिलहाल कोई मुद्दा नहीं है।

दूसरा, बड़े आईपीओ में सभी आवेदकों के लिए व्यापक स्टॉक आवंटन होता है। यह सुनिश्चित करता है कि प्रारंभिक मांग और आपूर्ति स्तर अपेक्षाकृत संतुलित हैं। हालाँकि, घंटों के बाद स्टॉक रखने वाले निवेशक बाहर निकलने की कोशिश करते हैं, जिससे आपूर्ति मांग से अधिक हो जाती है। यह बदलाव मूल्य सुधार को गति दे सकता है और एक लहर प्रभाव पैदा कर सकता है जो समग्र बाजार भावना को भी प्रभावित करता है। जब मांग गिरती है और आपूर्ति बढ़ती है, तो इससे स्टॉक की कीमतों में महत्वपूर्ण गिरावट आती है, जो समग्र बाजार की गतिशीलता को प्रभावित करती है। प्रमुख आईपीओ के मामले में यही हुआ है एलआईसी & Paytm.

(एफपीओ: सार्वजनिक पेशकश का पालन करें)

ऊपर दिए गए दो चार्ट दिखाते हैं कि प्रमुख आईपीओ पर हमारे बाजार किस तरह चरम पर हैं। अब, बड़े आईपीओ ही बाजार के शिखर पर पहुंचने का एकमात्र कारण नहीं हैं। इसमें वैश्विक और घरेलू मैक्रोज़, आंतरिक बाज़ार की गतिशीलता और मूल्यांकन जैसे कई कारक शामिल हैं जो बाज़ार को शिखर पर ले जाते हैं।

अंत में, मैं कहूंगा कि बड़े आईपीओ बाजार की ऊंचाई का कारण नहीं हैं, बल्कि एक लक्षण हैं। उत्साह और उत्साह आम तौर पर बाज़ार को शीर्ष पर ले जाते हैं। सौभाग्य से, हालिया सुधार ने इस तेजी बाजार के उत्साह को कुछ हद तक कम कर दिया है। ऐसा प्रतीत होता है कि बाजार भारतीय पूंजी बाजार के इतिहास में अब तक के सबसे बड़े आईपीओ से प्राप्त कागजी पेशकश को आत्मसात करने के लिए तैयार हैं। लेकिन आगे क्या होगा ये कोई निश्चित तौर पर नहीं जानता. आइए इंतजार करें और देखें…

(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। वे द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)