मुद्रास्फीति के खिलाफ चल रही लड़ाई के बावजूद यूरोपीय सेंट्रल बैंक 2019 के बाद पहली बार ब्याज दरों में कटौती करेगा

फ़्रैंकफ़र्ट – द यूरोपीय केंद्रीय बैंक कुछ भी था लेकिन निश्चित था, ब्याज प्रभार गुरुवार को रिकॉर्ड ऊंचाई से और यह स्वीकार करने की संभावना थी कि ऊंचाई के खिलाफ इसकी लड़ाई में प्रगति हुई है मुद्रा स्फ़ीतिऔर साथ ही इस बात पर जोर दिया कि लड़ाई अभी खत्म नहीं हुई है.

ईसीबी हाल के महीनों में 20 यूरो क्षेत्र के देशों में मुद्रास्फीति 2022 के अंत में 10 प्रतिशत से घटकर 2 प्रतिशत लक्ष्य से कुछ ऊपर होने के बाद नीति निर्माताओं ने उधार लेने की लागत को कम करने का अपना इरादा स्पष्ट कर दिया है।

व्यापक आधार वाली गिरावट को ईसीबी के लिए अपने इतिहास में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की सबसे मजबूत श्रृंखला को शुरू करने के लिए पर्याप्त से अधिक के रूप में देखा गया था। दरों में बढ़ोतरी यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के बाद आसमान छूती कीमतों की प्रतिक्रिया थी।

अब ईसीबी ब्याज दरों में कटौती करने में कनाडा, स्वीडन और स्विट्जरलैंड के केंद्रीय बैंकों में शामिल हो जाएगा। यह उसे सबसे प्रभावशाली बनाता है अमेरिकी फेडरल रिजर्व.

लेकिन कुछ हफ्ते पहले जो एक बड़े सहजता चक्र की शुरुआत की तरह लग रहा था वह अब और अधिक अनिश्चित दिखाई दे रहा है क्योंकि ऐसे संकेत थे कि यूरो क्षेत्र में मुद्रास्फीति उम्मीद से अधिक कठिन साबित हो सकती है, जैसा कि अमेरिका में हुआ था। इसका मतलब था कि ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड और उनके सहयोगियों द्वारा जुलाई की बैठक या उसके बाद दर में एक और कटौती की प्रतिबद्धता की संभावना नहीं है। इसके बजाय, वे इस बात पर जोर दे सकते हैं कि आगे की कोई भी कार्रवाई आगामी डेटा पर निर्भर करती है और मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने के लिए उधार लेने की लागत काफी ऊंची रहनी चाहिए। “कटौती नई दिशा होगी राजनीति हालाँकि, आर्थिक गति अपेक्षाओं से अधिक होने और 2024 में घरेलू मुद्रास्फीति कठिन साबित होने के साथ, ईसीबी चीजों को धीरे-धीरे ले सकता है और डेटा को सहजता चक्र के मापदंडों को निर्धारित करने दे सकता है, ” देउत्शे बैंक अर्थशास्त्रियों ने ग्राहकों को एक नोट में लिखा।

रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण में शामिल सभी 82 अर्थशास्त्रियों ने उम्मीद जताई कि ईसीबी गुरुवार को अपनी जमा दर को रिकॉर्ड 4.0% से घटाकर 3.75% कर देगा। 2019 के बाद यह उनकी पहली कटौती होगी।

लेकिन हर कोई यह नहीं सोचता कि यह एक अच्छा विचार है।

गेब्रियल फ़ोआ, पोर्टफोलियो मैनेजर बीजगणित निवेशकहा कि कटौती को “जल्द ही एक राजनीतिक गलती के रूप में देखा जा सकता है” और जेपी मॉर्गन अर्थशास्त्री ग्रेग फुजेसी ने कहा कि यह “अजीब जल्दबाजी” थी।

फुजेसी ने कहा, “सितंबर तक इंतजार करने की लागत कम प्रतीत होती है, जबकि मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण पर अधिक स्पष्टता प्राप्त करने का लाभ अधिक प्रतीत होता है।” “हालांकि, ऐसा लगता है कि किसी कारण से गवर्निंग काउंसिल ने कई हफ्ते पहले जून में ब्याज दरों में कटौती करने का फैसला किया है।”

जीत की कोई घोषणा नहीं

ईसीबी के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन ने पिछले सप्ताह यह कहकर माहौल तैयार कर दिया था ब्याज दर में कटौती कोई “जीत की घोषणा” नहीं होगी और आगे की कटौती की गति मुद्रास्फीति और घरेलू मांग के विकास पर निर्भर करेगी।

अधिकांश अर्थशास्त्रियों को अभी भी वर्ष के अंत तक दो और दरों में कटौती की उम्मीद है, और मुद्रा बाजार संभवतः सितंबर और दिसंबर में एक या दो और उपायों में मूल्य निर्धारण कर रहे थे।

लेकिन हाल के सप्ताहों में उम्मीद से कहीं अधिक मजबूत आंकड़ों ने यह आशंका पैदा कर दी है कि दो प्रतिशत मुद्रास्फीति दर की ओर “अंतिम मील” ईसीबी की भविष्यवाणी की तुलना में अधिक कठिन हो सकता है – एक चिंता जिसे प्रभावशाली ईसीबी बोर्ड सदस्य इसाबेल श्नाबेल अक्सर व्यक्त करती हैं।

यूरोजोन मई में महंगाई उम्मीद से ज्यादा बढ़ी. सेवा क्षेत्र में मूल्य वृद्धि, जिसे कुछ राजनेता विशेष रूप से प्रासंगिक मानते हैं क्योंकि यह घरेलू मांग को दर्शाता है, प्रारंभिक अनुमान के अनुसार 3.7% से बढ़कर 4.1% हो गई।

ऐसा संभवतः वर्ष की पहली तिमाही में अपेक्षा से अधिक मजबूत वेतन वृद्धि के कारण हुआ है, जिसने मुद्रास्फीति से कम वेतन वृद्धि के वर्षों के बाद उपभोक्ताओं की संघर्षशील डिस्पोजेबल आय को बढ़ावा दिया है।

बीएनपी-पारिबा के अर्थशास्त्री पॉल हॉलिंग्सवर्थ ने कहा, “हमें अभी भी विश्वास है कि सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति में गिरावट आएगी, लेकिन निश्चित रूप से यहां आखिरी मील की गतिशीलता है।”

आर्थिक सर्वेक्षण भी एक वर्ष से अधिक की स्थिरता के बाद उम्मीद से अधिक मजबूत आर्थिक सुधार की ओर इशारा करते हैं। इससे ईसीबी को इस वर्ष के लिए अपना जीडीपी पूर्वानुमान बढ़ाने के लिए मजबूर होने की संभावना है जब वह गुरुवार को अपने नए अनुमान प्रकाशित करेगा।

उम्मीद की जा रही थी कि इन आंकड़ों से यह संकेत मिलता रहेगा कि मुद्रास्फीति अगले साल ईसीबी के 2% लक्ष्य पर वापस आ जाएगी। केंद्रीय अधिकोष जब तक मुद्रास्फीति में कोई नया आश्चर्य न हो, तब तक इसमें और ढील दी जाएगी।

बेरेनबर्ग के एक अर्थशास्त्री होल्गर श्मीडिंग ने कहा, “अगर कुछ भी हो, तो शरद ऋतु 2022 से 2023 के अंत तक यूरोजोन अर्थव्यवस्था में स्थिरता की पांच तिमाहियों से पता चलता है कि ईसीबी ने अपनी ब्याज दरों में बढ़ोतरी के साथ जरूरत से ज्यादा प्रतिक्रिया व्यक्त की है।” “इस परिप्रेक्ष्य से, थोड़ी कम ब्याज दरें समझ में आती हैं।” (टोबी चोपड़ा द्वारा संपादित)