2024 में भारतीय इक्विटी में एफपीआई प्रवाह में तेजी से गिरावट; 2025 में रिकवरी की उम्मीद

मजबूत 2023 के बाद, विदेशी निवेशकों ने 2024 में भारतीय इक्विटी में अपने निवेश को काफी कम कर दिया, जिसमें शुद्ध प्रवाह 5,000 करोड़ रुपये से अधिक हो गया, क्योंकि भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के साथ बढ़े हुए घरेलू मूल्यांकन ने निवेशकों को अधिक सतर्क रुख अपनाने के लिए प्रेरित किया। वेंचुरा सिक्योरिटीज के अनुसंधान प्रमुख विनीत बोलिंजकर ने कहा, 2025 को देखते हुए, भारतीय इक्विटी में एफपीआई प्रवाह में सुधार हो सकता है, जो कॉर्पोरेट आय में चक्रीय पलटाव द्वारा समर्थित है, विशेष रूप से पूंजीगत सामान, विनिर्माण और बुनियादी ढांचे जैसे घरेलू-केंद्रित क्षेत्रों में।

हालाँकि, आसियान और लैटिन अमेरिका जैसे अन्य उभरते बाजारों में उच्च मूल्यांकन और सस्ते विकल्प इन प्रवाह को सीमित कर सकते हैं।

उन्होंने कहा कि इसके अतिरिक्त, लंबी वैश्विक मंदी के बारे में चल रही चिंताएं निवेशकों की भावनाओं और जोखिम वाली संपत्तियों की भूख पर असर डाल सकती हैं।

दूसरी ओर, आनंद राठी वेल्थ लिमिटेड के डिप्टी सीईओ फिरोज अज़ीज़ का मानना ​​है कि भू-राजनीतिक वृद्धि, केंद्रीय बैंक ब्याज दर में कटौती और संभावित अमेरिकी टैरिफ प्रतिबंध भारतीय बाजारों में एफपीआई प्रवाह के लिए प्रतिकूल हो सकते हैं।

अब से, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक डिपॉजिटरी संस्थानों के पास उपलब्ध आंकड़ों के अनुसार, (एफपीआई) ने भारतीय इक्विटी बाजारों में 5,052 करोड़ रुपये से अधिक और ऋण बाजार में 1.12 लाख करोड़ रुपये (24 दिसंबर तक) का शुद्ध निवेश किया है।

यह 2023 में इक्विटी में 1.71 लाख करोड़ रुपये के असाधारण शुद्ध निवेश का अनुसरण करता है, जो भारत के मजबूत आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों के बारे में आशावाद से प्रेरित है। इसके विपरीत, वैश्विक केंद्रीय बैंकों द्वारा दरों में आक्रामक बढ़ोतरी के कारण 2022 में 1.21 लाख करोड़ रुपये का सबसे खराब शुद्ध बहिर्वाह देखा गया। आउटफ्लो से पहले पिछले तीन साल (2019, 2020 और 2021) में एफपीआई ने पैसा लगाया है। 2024 में जनवरी, अप्रैल, मई, अक्टूबर और नवंबर के महीनों में एफपीआई बहिर्वाह दर्ज किया गया।

2024 में एफपीआई प्रवाह में भारी गिरावट वैश्विक और घरेलू कारकों के संयोजन के कारण है।

मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट रिसर्च इंडिया में मैनेजर रिसर्च के एसोसिएट डायरेक्टर, हिमांशु श्रीवास्तव ने कहा, भारतीय इक्विटी में कम प्रवाह मुख्य रूप से ऊंचे मूल्यांकन के कारण था, जिसने निवेशकों को अपने निवेश को आकर्षक मूल्य वाले चीनी शेयरों में स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित किया।

इस बदलाव को चीन द्वारा आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए शुरू किए गए प्रोत्साहन उपायों की एक श्रृंखला द्वारा प्रबलित किया गया, जिससे इसके स्टॉक तेजी से आकर्षक हो गए।

इसके अलावा, बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव, विशेष रूप से इज़राइल-ईरान संघर्ष, ने जोखिम के प्रति घृणा को बढ़ाया और निवेशकों को सुरक्षित संपत्ति की ओर प्रेरित किया।

उन्होंने कहा कि अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव को लेकर सावधानी और इस साल 100 आधार अंक की दर में कटौती के बावजूद फेडरल रिजर्व की ओर से अगले साल ब्याज दर में कम कटौती की चिंताओं ने भावना को और कमजोर कर दिया है।

घरेलू स्तर पर, उच्च मूल्यांकन, सितंबर तिमाही के लिए कमजोर कॉर्पोरेट आय, दिसंबर के कमजोर नतीजों की उम्मीदें, बढ़ती मुद्रास्फीति, धीमी जीडीपी वृद्धि और रुपये के मूल्यह्रास जैसे कारकों ने निवेशकों के विश्वास पर असर डाला है, नरेंद्र सिंह, स्मॉलकेस मैनेजर और ग्रोथ इन्वेस्टिंग के संस्थापक , कहा।

शेयरों के विपरीत, एफपीआई ने भारतीय ऋण बाजारों के लिए स्पष्ट प्राथमिकता दिखाई है, 2024 में 112 करोड़ रुपये का निवेश किया है, जो 2023 में 68,663 करोड़ रुपये से अधिक है।

यह प्रवृत्ति जेपी मॉर्गन के सरकारी बॉन्ड इंडेक्स में भारत के शामिल होने से काफी प्रभावित हुई। मॉर्निंगस्टार के श्रीवास्तव ने कहा कि अन्य प्रमुख वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में आगे शामिल होने की उम्मीद के साथ-साथ अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद के कारण भारतीय बॉन्ड बाजारों में विदेशी निवेशकों का प्रवाह बढ़ा है।

सिंह ने कहा कि सूचकांक समावेशन के अलावा, अन्य प्रमुख चालकों में भारत की बेहतर राजकोषीय स्थिति शामिल है, जहां घाटा 5.1 प्रतिशत से गिरकर 4.9 प्रतिशत हो गया और अगले साल 4.5 प्रतिशत तक गिरने की उम्मीद है, साथ ही स्वस्थ विदेशी मुद्रा भंडार भी शामिल है।

इसके अतिरिक्त, ऋण बाजार में एफपीआई प्रवाह बढ़ने की उम्मीद है क्योंकि ब्लूमबर्ग ने जनवरी 2025 तक अपने उभरते बाजार सूचकांक में भारतीय सरकारी बांड को शामिल किया है। आनंद राठी वेल्थ के अज़ीज़ ने कहा, इसके अतिरिक्त, भारत सरकार के बांडों पर विभिन्न विदेशी पेंशन फंडों की रुचि से भारतीय ऋण बाजार में और अधिक प्रवाह होने की संभावना है।

2023 से पहले, एफपीआई ने लगातार धन निकाला था: 2022 में 15,910 करोड़ रुपये, 2021 में 10,359 करोड़ रुपये और 2020 में रिकॉर्ड 1.05 लाख करोड़ रुपये।

इक्विटी के मोर्चे पर, वित्तीय सेवा क्षेत्र में कुल 54,500 करोड़ रुपये का सबसे बड़ा बहिर्वाह देखा गया, इसके बाद तेल और गैस क्षेत्र में 50,000 करोड़ रुपये और फास्ट मूविंग कंज्यूमर गुड्स (एफएमसीजी) में 20,000 करोड़ रुपये का बहिर्वाह हुआ।

एफपीआई ने 2024 की शुरुआत कमजोर आधार पर की, जनवरी में 25,700 करोड़ रुपये निकाले, क्योंकि अमेरिकी बांड की पैदावार बढ़ गई और वैश्विक और घरेलू ब्याज दर के माहौल में अनिश्चितता थी।

हालाँकि, फरवरी और मार्च में यह प्रवृत्ति उलट गई जब भारत की मजबूत आर्थिक वृद्धि, बाजार के लचीलेपन और अमेरिकी बांड पैदावार में गिरावट से प्रोत्साहित होकर एफपीआई ने 36,600 करोड़ रुपये का निवेश किया।

सुधार अल्पकालिक था क्योंकि अप्रैल में एफपीआई शुद्ध विक्रेता बन गए, यह प्रवृत्ति आम चुनावों के दौरान राजनीतिक अनिश्चितता के कारण मई में भी जारी रही।

फिर भी, एफपीआई ने जून में शेयरों में वापसी की और सितंबर तक अपनी खरीदारी की गति बनाए रखी, जिसके परिणामस्वरूप अकेले सितंबर में 57,359 करोड़ रुपये का शुद्ध निवेश हुआ, जो अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा दर में कटौती से उत्साहित था।

हालाँकि, अक्टूबर और नवंबर में एक महत्वपूर्ण बदलाव आया और एफपीआई ने सामूहिक रूप से 1.16 लाख करोड़ रुपये की भारी कमाई की। अक्टूबर में 94,017 अरब रुपये का अभूतपूर्व बहिर्प्रवाह देखा गया – जो रिकॉर्ड पर सबसे बड़ा मासिक बहिर्वाह है – चीन को बढ़े हुए आवंटन, कम कॉर्पोरेट आय पर चिंता और भारतीय इक्विटी के उच्च मूल्यांकन के कारण।

अस्थिरता के बावजूद, एफपीआई ने दिसंबर में सुधार के संकेत दिखाए हैं और अब तक शुद्ध प्रवाह 20,071 करोड़ रुपये को पार कर गया है, जो भारतीय इक्विटी में नए सिरे से रुचि का संकेत है।