एशमोर ने आम सहमति का मुकाबला करते हुए भारत के मुकाबले चीन पर बड़ा दांव लगाया

एसेट मैनेजर लंदन में स्थित है ऐशमोर ग्रुप पीएलसी भारतीय शेयरों में अपना एक्सपोजर कम कर रहा है और अपने उभरते बाजारों के फंड में चीन को नंबर 1 बना दिया है, यह तर्क देते हुए कि भारतीय शेयर बाजार ओवरवैल्यूड और भीड़भाड़ वाला है जबकि चीनी शेयर बाजार रिबाउंड के लिए तैयार है।

लंदन स्थित उभरते बाजार इक्विटी पोर्टफोलियो मैनेजर एडवर्ड इवांस के अनुसार, फंड ने उभरते बाजार इक्विटी में $6.5 बिलियन का निवेश किया है और इसके ईएम इक्विटी फंड का 26% चीन में निवेश किया गया है, जबकि भारत में यह आधे से भी कम रह गया है। वह इस फैसले का मुख्य कारण अलग-अलग समीक्षाओं को बताते हैं।

इवांस ने कहा, “जोखिम-इनाम अनुपात चीन के लिए यकीनन मजबूत है और भारत के लिए कम है।” “भारत में महान राजनीतिक स्थिरता के साथ शानदार आर्थिक विकास हुआ है और अक्सर स्टॉक चुनने के लिए यह काफी उपजाऊ जमीन है। हालाँकि, कोई भी मूल्य निर्धारण के बारे में अज्ञेयवादी नहीं रह सकता, खासकर तेजी से बढ़ती कंपनियों के लिए उभरते बाजारक्योंकि आप उन भविष्य के रिटर्न के लिए अग्रिम भुगतान नहीं करना चाहते हैं।”

एशमोर का दांव बाज़ार की आम सहमति के ख़िलाफ़ है। 8 से 12 अप्रैल के बीच ब्लूमबर्ग एमएलआईवी पल्स सर्वेक्षण में 390 उत्तरदाताओं में से लगभग आधे ने जापान और चीन की तुलना में भारत को सबसे अच्छे निवेश के रूप में चुना, जो तीनों में से सबसे कम पसंदीदा था। एमएससीआई इंक सूचकांकों के आधार पर ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के मुताबिक, भारतीय शेयर वर्तमान में अगले साल की अपेक्षित कमाई से 23 गुना अधिक पर कारोबार कर रहे हैं, यहां तक ​​कि अमेरिकी स्तरों से भी बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। चीन में यह मान नौ भी है।

इवांस ने कहा, एशमोर पर भी पहले भारत का वजन अधिक था, लेकिन कई कंपनियों के “अत्यधिक” मूल्यांकन पर पहुंचने से लाभ दर्ज हुआ, जो “आखिरकार टिकाऊ नहीं दिखता”। “हम एक गुणवत्तापूर्ण विकास निवेशक हैं, लेकिन हम न तो मूल्यांकन और न ही कीमत के बारे में अज्ञेयवादी हैं, और इसने हमें मुनाफा कमाने के लिए प्रेरित किया है।”

उन्होंने इस जोखिम पर भी प्रकाश डाला कि भारत में अधिकारी अधिक सट्टा निवेश व्यवहार पर अंकुश लगाने की कोशिश कर सकते हैं, खासकर घरेलू बाजार में, जिससे नीति कथा कम सहायक हो जाएगी। चीन में, जोखिम सर्वविदित हैं और भू-राजनीतिक तनाव से लेकर चीन के साथ व्यापार संघर्ष तक हैं। अमेरिका में, रियल एस्टेट क्षेत्र में संकट है और विकास दर हाल के दशकों में दुनिया के सर्वोत्तम आर्थिक स्तरों की तुलना में कमजोर हो रही है। चीनी शेयरों का मुख्य गेज तीन साल पहले अपने चरम के बाद से लगभग 40% गिर गया है और पिछले वर्ष की तुलना में 19% कम हो गया है, जबकि बेंचमार्क MSCI इंडिया इंडेक्स में 33% की बढ़त हुई है। ब्लूमबर्ग पर अर्थशास्त्रियों के पूर्वानुमान के अनुसार, चीन की आर्थिक वृद्धि कम से कम अगले दो वर्षों तक भारत से पीछे रहने की उम्मीद है।

फिर भी, इवांस को चीन में रिकवरी के अस्थायी संकेत दिख रहे हैं, जिसमें फैक्ट्री गतिविधि और निर्यात में बढ़ोतरी भी शामिल है। वह कैक्सिन मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई डेटा की ओर इशारा करते हैं जो मार्च में लगातार पांचवें महीने विस्तार की ओर इशारा करता है, साथ ही आधिकारिक सरकारी डेटा में भी सुधार दिख रहा है। प्रौद्योगिकी वस्तुओं की बढ़ती वैश्विक मांग के कारण निर्यात में भी वृद्धि हुई है।

इवांस ने कहा कि चीनी कंपनियों के शेयरों को सख्त लागत प्रबंधन, शेयर बायबैक और बढ़ते लाभांश से भी फायदा होगा। उन्होंने कहा, ये उपाय मूल्यांकन को कम करते हैं और “महान क्षमता और एक उज्ज्वल अवसर” प्रदान करते हैं।

उन्होंने कहा कि एआई और इलेक्ट्रिक वाहनों के लिए नवीकरणीय ऊर्जा के पीछे आपूर्ति श्रृंखला जैसे उद्योगों में कंपनियों से भविष्य के प्रदर्शन के चालक होने की उम्मीद है। उन्होंने कहा, चीनी उपभोक्ताओं की बैलेंस शीट अभी भी मजबूत है और उपभोक्ता-केंद्रित शेयरों में भी अवसर हैं, खासकर सेवा क्षेत्र में।

एशमोर के ईएम-ओनली इक्विटी फंड ने पिछले पांच वर्षों में सालाना औसतन 5% की बढ़त हासिल की है, जो अमेरिकी शेयरों में निवेशकों द्वारा अर्जित रिटर्न की तुलना में मामूली रिटर्न है, लेकिन फिर भी उभरते बाजार के प्रतिस्पर्धियों के औसत रिटर्न से दोगुना है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, फंड ने 2024 में अब तक औसत के अनुरूप प्रदर्शन किया है।