संदीप टंडन इस संतृप्त बाजार का रचनात्मक दृष्टिकोण रखते हैं और सुधार और समेकन से इनकार नहीं करते हैं

बजट पर आपकी क्या राय है? हालाँकि हर कर वृद्धि नकारात्मक भावना पैदा करती है, क्या आपको लगता है कि बाज़ार ने इस खबर को पचा लिया है और आज एक नया दिन है?
संदीप टंडन: सच कहूँ तो, यह एक बहुत ही परिपक्व बाज़ार है जिसने इस झटके को झेल लिया है। यदि आपने बजट पारित होने से एक दिन पहले पूछा होता कि क्या कर वृद्धि से बाजार में सुधार होगा, तो कोई भी आपको बता सकता था कि बाजार में सुधार 5% या 10% हो सकता है। हालाँकि, कर वृद्धि और पूंजीगत लाभ कर में वृद्धि पर शुरुआती अप्रत्याशित प्रतिक्रिया के बाद, बाजार ने कल नुकसान की भरपाई की।

अंत में, एसटीटी विकल्प पक्ष से जुड़ा है और वृद्धि अपेक्षित सीमा के भीतर थी। इसलिए कोई बड़ी निराशा नहीं है. हां, एलटीसीजी में छोटे बदलाव से कोई खास फर्क नहीं पड़ेगा, लेकिन शॉर्ट-टर्म साइड (एसटीसीजी) में बढ़ोतरी से वॉल्यूम पर कुछ असर पड़ेगा। इसलिए हमें इंतजार करना होगा और देखना होगा कि क्या गिरावट की प्रवृत्ति होगी, क्योंकि संयोजन के रूप में एसटीटी और पूंजीगत लाभ कर में अल्पकालिक बदलाव दोनों के साथ, ट्रेडिंग वॉल्यूम में कमी आ सकती है। यदि ऐसा होता है, तो प्रभाव की लागत बढ़ सकती है, जो हमारे जैसे संस्थान के लिए अच्छी खबर नहीं है।

यही मेरी एकमात्र चिंता है, लेकिन हर बदलाव में समय लगता है। वैश्विक बाजार सहभागियों की परिपक्वता और रुचि को देखते हुए, इस झटके को भी झेल लिया जाएगा। बिक्री फिर से बढ़ने में कुछ और महीने लग सकते हैं. इसलिए मैं बिक्री पर बहुत करीब से नजर रखूंगा, यही इसका एकमात्र महत्वपूर्ण निष्कर्ष है। अन्यथा जिंदगी वैसे ही सामान्य बनी रहती है.

तो क्या आपको लगता है कि समय के साथ इक्विटी बाजारों में एक समेकन होने जा रहा है क्योंकि यह समायोजन होता है और बाजार और निवेशक समुदाय कर परिवर्तनों को अवशोषित करने का प्रयास करते हैं?
संदीप टंडन: मैं उनसे सहमत हूं। बाजार मौजूदा स्तरों से मजबूत भी हो सकता है क्योंकि इसमें समय लगेगा। शुरुआत में कुछ शॉर्ट कवरिंग भी थीं। तीव्र VIX गिरावट को देखें। बहुत से लोग शॉर्ट ऑप्शन और फ्यूचर थे और उन्होंने अपनी पोजीशन कवर की। यही एक कारण है कि एक निश्चित मात्रा में कवरेज थी।

तो क्या छोटे सुधार और समेकन हो सकते हैं? उत्तर है, हाँ। इसे ध्यान में रखते हुए, मैंने पिछले सप्ताह भी इस बारे में बात की थी कि हम अमेरिका को लेकर किस प्रकार अधिक चिंतित हैं। चाहे आप कीमती धातुओं के बारे में बात कर रहे हों या कुछ चुनिंदा आधार धातुओं के बारे में, संकेतक ऊपर चला गया और इससे मुझे असुविधा हुई और बाजार में भी सुधार हुआ। इसे देखते हुए, अगर वैश्विक बाजार, खासकर अमेरिका में उथल-पुथल होती है, तो बाजार में गिरावट भी आ सकती है। लेकिन कुल मिलाकर, हम गिरावट पर खरीदारी की रणनीति पर रचनात्मक बने हुए हैं। लेकिन अगर आप मुझसे स्पष्ट रूप से पूछें, तो बाजार में सुधार और मजबूती आ सकती है। लेकिन सबसे अच्छा तरीका सेक्टर रोटेशन और स्टॉक रोटेशन के माध्यम से खेलना है, हम यही करते हैं और बाजार की परवाह किए बिना हम हमेशा इसकी अनुशंसा करते हैं। बाजार में मौके मिलेंगे. देखिए एफएमसीजी सेक्टर ने कैसे की वापसी। हम बहुत जल्दी थे, हमने जनवरी में एक फंड लॉन्च किया और हमें इससे फायदा हो रहा है। इसलिए किसी को अवसरों की तलाश करनी चाहिए क्योंकि किसी को भारत से पीछे नहीं हटना चाहिए। आख़िरकार, भारत में कुछ बदल गया है। यह बहुत अनोखी स्थिति है. हमने अपने करियर में इस तरह का अवसर कभी अनुभव नहीं किया। इन सभी चुनौतियों के बावजूद, मैं बहुत रचनात्मक रहता हूँ। सुधार और समेकन इस यात्रा का हिस्सा हैं।किस बारे में बांड बाजार? कल हमने उपज में लगभग 6.5 प्रतिशत की गिरावट देखी। क्या कहते हैं ब्रोकरेज हाउस? क्या मार्च तक यह गिरकर 6.5 प्रतिशत हो सकती है? कल हमने बांड बाज़ारों में भी प्रतिक्रिया देखी। मैं जानता हूं कि आप स्टॉक विशेषज्ञ हैं। लेकिन कल का बजट ऋण बाज़ार के लिए क्या संकेत देता है?
संदीप टंडन: यह बांड बाजार के लिए रचनात्मक है क्योंकि सरकार ने राजकोषीय पक्ष पर नजर रखने का दृढ़ संकल्प दिखाया है। उम्मीद 5.1% थी, लेकिन वास्तव में 4.9% हासिल किया गया। तो यह एक बहुत मजबूत संदेश है. उनके पास बहुमत नहीं है और फिर भी वे लोकलुभावनवाद में नहीं फंसे हैं। हालाँकि यह एक बहुत ही संतुलित बजट था, अर्थव्यवस्था की मजबूती और राजकोषीय पक्ष पर ध्यान को देखते हुए, यह भारत के लिए अच्छी खबर है और इससे संप्रभु रेटिंग के पुनर्मूल्यांकन में भी मदद मिलेगी, शायद चरणबद्ध तरीके से।

क्रेडिट रेटिंग के नजरिए से, ये सभी सही दिशा में उठाए गए कदम हैं। किसी भी अपेक्षित नकदी प्रवाह से भी रुपये को समर्थन मिलेगा। तो बड़े नजरिये से ये बहुत अच्छा है. लेकिन अगर आप मुझसे बहुत दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से, अगले पांच से छह वर्षों के परिप्रेक्ष्य से पूछें, तो मुझे लगता है कि वैश्विक ब्याज दरें बढ़ रही हैं और हम एक बड़े तेजी के बाजार में हैं।

इसलिए जब आप मुद्रास्फीति और अमेरिकी ब्याज दर के बारे में बात करते हैं, तो हमारे पास अमेरिकी ब्याज दर के लिए एक बहुत ही बेतुका लक्ष्य होता है। तो कल सुबह ऐसा नहीं होगा. इसलिए, अपेक्षित दर में कटौती को देखते हुए, यह संभावना हो सकती है कि अगले कुछ महीनों में दर सही हो जाएगी और थोड़ी कम हो जाएगी। लेकिन जहां तक ​​दीर्घकालिक विकास का सवाल है, किसी को मानसिक रूप से तैयार रहना चाहिए कि ब्याज दर लंबे समय तक ऊंची बनी रहेगी।

आपने एफएमसीजी के बारे में बात की। लेकिन पीएसयू के बारे में क्या? वे बाज़ार के प्रिय थे। कल पीएसयू बास्केट, हाई फ़्लायर्स में पहली अचानक प्रतिक्रिया आई। लेकिन क्या आपको लगता है कि पीएसयू में तेजी का बाजार जारी रहेगा या आपको वहां कल से जारी मंदी और गिरावट देखने को मिलेगी?
संदीप टंडन: हमने विकसित बाजारों में हल्के जोखिम से बचने की अवधि के बारे में बात की है। इस पृष्ठभूमि में, कच्चा माल भी सही और समेकित होगा। और फिर, अगर हम उच्च बीटा नामों को देखें जिनमें कल भारी गिरावट देखी गई और सुरक्षा की ओर बढ़ने पर जो कुछ भी हुआ, जैसे एफएमसीजी या फार्मा नाम या शायद चुनिंदा प्रौद्योगिकी नाम, तो यह पूरी तरह से प्राकृतिक घटना है, यदि आप उच्च से जाते हैं बीटा से लो बीटा, तो जाहिर तौर पर विनिवेश होगा। और हमें यह नहीं भूलना चाहिए कि यह एक बहुत बड़ी तेजी थी। इसलिए यदि वे सुधार कर सकते हैं और कुछ और महीनों के लिए समेकित हो सकते हैं, तो वे वापस आ सकते हैं क्योंकि पीएसयू का व्यापक प्रक्षेप पथ अभी भी ऊपर की ओर है।

मैं हमेशा “मूल्य” के विषय पर बात करता हूं। यह अगले दस वर्षों के लिए एक अवसर है, लेकिन कोई भी आंदोलन रैखिक नहीं होगा। तो इस बात को ध्यान में रखते हुए हमें मौका मिलेगा. हमने अपने पोर्टफोलियो में कटौती की है, लेकिन बीमा और ऊर्जा क्षेत्र में भी इसे बढ़ाया है। यह एक संयोजन है: जब आप देखते हैं कि कुछ क्षेत्रों या क्षेत्रों में एक निश्चित उत्साह विकसित हो रहा है, तो हमें छंटनी करनी होगी, और जब वे उपेक्षित क्षेत्रों में वापस आ जाते हैं या एक प्रकार की घृणा की भावना पैदा होती है, तो स्थिति को फिर से बनाने का समय आ गया है . पहली नज़र में, मैं रचनात्मक रहता हूँ, लेकिन मैं सुधार और समेकन से इंकार नहीं करता हूँ।