मंदी के दौरान मैं खुशी-खुशी हुंडई खरीद लूंगा; फिलहाल खरीदारी में जल्दबाजी नहीं करूंगा: गुरुमीत चड्ढा

हुंडई आईपीओ: सदस्यता लें, बचें या दीर्घकालिक बनाए रखें? आपका क्या विचार है?
गुरुमीत चड्ढा: तत्काल लाभ के दृष्टिकोण से कुछ भी नहीं। ग्रे मार्केट प्रीमियम उसे प्रतिबिंबित करता है. और कोरियाई निर्माता कई कारणों से विश्व स्तर पर एकल-अंकीय आय गुणक का आदेश देते हैं। एक आंतरिक पारिस्थितिकी तंत्र है जो उनके पास है – मैं उन्हें एक संबद्ध पार्टी नहीं कहूंगा – लेकिन खरीद और अन्य चीजों के संदर्भ में जो वे करते हैं।

हुंडई में, शीर्ष 10 आपूर्तिकर्ताओं में से 35% आंतरिक हैं, अर्थात् हुंडई मोबिस, किआ और अन्य। दूसरे, यह पूरी तरह से OFS है. उनके लिए जो काम आया है वह यह है कि उनका परिसंपत्ति कारोबार लगभग 10x बनाम 7-8x है मारुति. यह लगभग नकारात्मक शुद्ध कार्यशील पूंजी है। आपको दो महीने का क्रेडिट मिलेगा. और डीलर इन्वेंट्री और अन्य बिंदुओं के संदर्भ में, वे छोटे ऋण देते हैं। तो यह एफएमसीजी की तरह है।

पिछले तीन वर्षों में, आरओसीई और कुल नकदी प्रवाह के मामले में यह शायद एक एफएमसीजी या आईटी कंपनी की तरह दिखती थी। बाजार हिस्सेदारी 15% है। सबसे अच्छी बात यह है कि यूवी उत्पाद अब पोर्टफोलियो का दो तिहाई हिस्सा बनाते हैं और अन्य अभी भी जोड़े जा रहे हैं। तो लंबी अवधि में बड़ा ट्रिगर जनरल मोटर्स द्वारा अधिग्रहित कारखानों की बिक्री है और यहीं वे खुद को एक निर्यात केंद्र के रूप में स्थापित करना चाहते हैं, जिससे उनकी क्षमता दो, ढाई लाख इकाइयों तक बढ़ जाएगी और उन्होंने कुछ बंद कर दिए हैं चीन में पौधे.

इसमें से कुछ भूराजनीतिक तथ्यों के कारण है, कुछ अधिक रणनीतिक है। शायद वे इसे एक हब के रूप में उपयोग करना चाहते हैं क्योंकि हुंडई का निर्यात लगभग 25-30% है। इसलिए लंबी अवधि में यह एक अच्छा स्टॉक है। आईपीओ को लेकर तत्काल कोई उत्साह नहीं है। इसलिए आईपीओ की सदस्यता लेने की कोई बाध्यता नहीं है। मुझे खुशी होगी अगर मैं इसे मौजूदा से थोड़ा सस्ता, मान लीजिए 25-26 गुना सस्ता पा सकूं। हालाँकि, कुल मिलाकर, यह एक बहुत ही स्थिर कंपनी है और यदि आपकी उम्मीदें यथार्थवादी हैं, तो आप इसे अपने पोर्टफोलियो में जोड़ सकते हैं।

जब कोई कंपनी सार्वजनिक होती है, तो वह व्यवसाय बनाने या ऋण चुकाने के लिए नकदी का उपयोग करती है। इस मामले में ऐसा नहीं होगा. हुंडई ऐसे समय में सार्वजनिक हो रही है जब ऑटोमोटिव क्षेत्र में अन्य कार कंपनियों का भारी प्रतिनिधित्व है। टाटा मोटर्स सूचीबद्ध है, एमएंडएम सूचीबद्ध है, मारुति सूचीबद्ध है। क्या उनके सार्वजनिक होने पर भी कोई कमी प्रीमियम नहीं है? यह एक आईपीओ की तरह है, जहां सार्वजनिक होना अच्छा है, लेकिन जहां व्यवसाय में नाटकीय रूप से बदलाव नहीं होता है।
गुरुमीत चड्ढा: मैं आपसे सहमत हूं और जैसा कि मैंने कहा, किआ के कारण होने वाले नरभक्षण के बारे में कुछ चिंताएं हैं और इसके कई वेरिएंट हैं, खासकर मध्य-यूवी सेगमेंट में जो 12-20 लाख रुपये की कीमत वाली कारें हैं, लागत में कुछ ओवरलैप है मॉडल की शर्तें. हालाँकि, हुंडई के पास एक फायदा यह है कि वे अपने हुंडई ऑटोएवर प्लेटफॉर्म के साथ नवीनतम तकनीकों के मामले में हमेशा एक कदम आगे रहते हैं। उनके पास हर कीमत पर अच्छी दिखने वाली कारें बनाने की अद्भुत क्षमता है। दूसरी ओर, मारुति एकमात्र शुद्ध पीवी प्लेयर थी। एमएंडएम और टाटा मोटर्स के पास अन्य एसओटीपी आधारित व्यवसाय भी हैं। यह मारुति के लिए थोड़ा नकारात्मक हो सकता है क्योंकि यह एक शुद्ध पीवी ओईएम प्ले है जिसमें शायद अब दो खिलाड़ी हैं। इसलिए हुंडई का आईपीओ अच्छा है, कुछ भी शानदार नहीं। ऐसा नहीं है कि आपको तुरंत बाहर निकलने की ज़रूरत है, और शायद ग्रे मार्केट प्रीमियम आपको यही बता रहा है। आकार भी बहुत बड़ा है. जैसे ही उन्होंने 27,000 करोड़ रुपये कमाए, ग्रे मार्केट प्रीमियम घटने लगा और हुंडई की ग्लोबल मार्केट कैप कम होने लगी और अब वे मार्केट कैप पर आ रहे हैं। भारत वैश्विक संख्या में 10-15% का योगदान देता है, बाजार पूंजीकरण संभवतः 40-15% होगा। 50%. इससे हमें पता चलता है कि कोरियाई निर्माताओं को कितना महत्व दिया जाता है। मैं इसके बारे में तटस्थ हूं. आप सदस्यता भी ले सकते हैं, लेकिन मुझे खुशी होगी यदि मुझे प्रवेश छूट के संदर्भ में थोड़ा बड़ा मूल्य सुधार प्राप्त हो।

क्या आप अंदर आना चाहते हैं?
गुरुमीत चड्ढा: नहीं। रॉयल्टी बढ़कर 3.5% हो जाएगी, जो इसे मारुति के करीब लाएगी और एक छोटा सा ओवरहैंग प्रदान करेगी। हमने देखा है कि जब भी मारुति आंदोलन ने रॉयल्टी बढ़ाई तो उसका क्या हुआ।

दूसरे, किआ के साथ टकराव है और ऐसी धारणा है कि कोरियाई कंपनियों के पास खरीद के मामले में एक आंतरिक पारिस्थितिकी तंत्र है। इसलिए स्थानीयकरण बाजार गियरबॉक्स, इंजन, पावरट्रेन आदि के संदर्भ में भी देखना चाहता है। हालाँकि, एक अच्छी बात यह है कि यह संभवतः एकमात्र प्रदाता है जो हर पावरट्रेन में मजबूत है।

तो आपके पास आईसीई प्लेटफॉर्म है और आप इस साल दो सीएनजी वेरिएंट लॉन्च कर रहे हैं। जहां तक ​​इलेक्ट्रिक वाहनों की बात है, उनके पास पहले से ही Ioniq और Kona नाम से दो मॉडल हैं और उनके Creta EV के साथ लॉन्च होने की संभावना है। मेरी राय में क्रेटा सबसे अधिक बिकने वाले यूवी मॉडलों में से एक रही है और यदि वे एक ऐसे वेरिएंट के साथ आ सकते हैं जो संख्या को थोड़ा बढ़ावा दे सकता है और फिर उनके पास एक हाइब्रिड प्लेटफॉर्म भी है।

तो आपके पास सभी ड्राइवट्रेन के लिए उत्पाद है। वे नवप्रवर्तन और अधिक सुविधाएँ जोड़ने में सबसे आगे हैं। पुरानी कारों की बिक्री के आंकड़ों में भी काफी वृद्धि हुई है – भारत में हर चौथी कार अब पुरानी कार है। इसलिए वे संपूर्ण पावरट्रेन और संपूर्ण उत्पाद लाइनअप में मौजूद हैं, और मुझे लगता है कि शायद यही बात उन्हें उनकी रेटिंग में बढ़त दिलाती है। लेकिन जैसा कि मैंने कहा, मुझे खुशी है कि मैं इसे जल्दबाजी में खरीदने के बजाय अब गिरावट पर खरीद रहा हूं।