क्या लंबी अवधि में हुंडई मारुति से आगे निकल सकती है? शशांक कनोडिया जवाब देते हैं

“25% मार्जिन प्रोफ़ाइल के साथ, चुनने के लिए वास्तव में बहुत कुछ है क्योंकि यदि आप शायद टाटा मोटर्स, एम एंड एम आदि पर विचार करते हैं मारुतिइसलिए टाटा मोटर्स इसका मुख्य आधार जेएलआर है, जो पाई का सबसे बड़ा हिस्सा बनाता है, और एम एंड एम के लिए यह ज्यादातर ट्रैक्टर और पार्ट्स हैं जो काम में आते हैं। इसलिए वास्तव में हमारे पास ज्यादा विकल्प नहीं है कि कब हुंडई से एक प्रकार की सीधी तुलना है मारुति“, कहते हैं शशांक कनोडिया, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज.

हर कोई हुंडई की तुलना मारुति से करता है। लेकिन क्या यह अनुचित तुलना है? क्योंकि मारुतिज़ बाजार में हिस्सेदारी 40% से अधिक है, हुंडई की बाजार हिस्सेदारी 15% है। मारुति को बिक्री में बड़ा फायदा है। ब्रांड के मामले में मारुति को बड़ा फायदा है। तो क्या आपको नहीं लगता कि आपको हुंडई की तुलना मारुति से करनी चाहिए और कहना चाहिए, ठीक है, मारुति एक्स है और वह 0.8X है, इसलिए आपको इसे खरीदना चाहिए?
शशांक कनोडिया: हां, बाजार हिस्सेदारी का अंतर बना हुआ है, लेकिन जिस बिंदु पर हमें विचार करने की आवश्यकता है वह हुंडई के लिए भारत को बड़े पैमाने पर जीतने के लिए उपलब्ध लंबा विकास पथ है। लेकिन सबसे बड़े ऑटोमोबाइल बाजारों में से एक होने के बावजूद, भारत में प्रति 1,000 लोगों पर केवल 26 कारें हैं, चीन में 200 हैं, और अमेरिका और यूरोप जैसे विकसित देशों में शायद 500 या अधिक हैं। दूसरे, इन लोगों ने बड़े पैमाने पर भारत में एसयूवी प्रणोदन का बीड़ा उठाया है। इसलिए घरेलू बिक्री के मामले में, एसयूवी सेगमेंट की बिक्री 60% है, लेकिन हुंडई मोटर्स इंडिया के लिए यह लगभग 63% थी। वे लगातार अपने बाकी प्रतिस्पर्धियों की तुलना में निर्यात का 20% हिस्सा रखते हैं, मुख्यतः मार्जिन के मामले में।

25% मार्जिन प्रोफ़ाइल के साथ, वास्तव में चुनने के लिए बहुत कुछ है क्योंकि यदि आप शायद टाटा मोटर्स, एम एंड एम और मारुति पर विचार करते हैं, तो हाँ टाटा मोटर्स इसका मुख्य आधार जेएलआर है, जो पाई का सबसे बड़ा हिस्सा बनाता है, और एम एंड एम के लिए यह ज्यादातर ट्रैक्टर और पार्ट्स हैं जो काम में आते हैं। इसलिए अगर हुंडई की सीधी तुलना मारुति से की जाए तो वास्तव में हमारे पास ज्यादा विकल्प नहीं हैं।

और कुछ सकारात्मक पहलू जो हुंडई को मारुति से अलग बनाते हैं, वे हैं इसका उच्च अनुपात एसयूवी की बिक्रीवे जितना अधिक मार्जिन कमाते हैं और निर्यात में उनकी हिस्सेदारी भी उतनी ही अधिक होती है।भारतीय पीवी क्षेत्र में वास्तव में बहुत से शुद्ध खिलाड़ी नहीं हैं। इसलिए यदि आप, एक दीर्घकालिक निवेशक के रूप में, वास्तव में घरेलू पीवी क्षेत्र में भाग लेना चाहते हैं, तो आपके पास विकल्प के रूप में मारुति है।

अब आपके पास विकल्प के तौर पर हुंडई है। संस्थागत पक्ष पर, कोई महत्वपूर्ण बदलाव देख सकता है, शायद मारुति से हुंडई तक, भले ही उनके पास बेहतर उत्पाद है, उनका मार्जिन और रिटर्न अनुपात बेहतर है। इसलिए मुझे ऐसा लगता है कि यह हमेशा के लिए यहां है और इसकी सदस्यता लेना अच्छी बात है।
हमने मूल कंपनी द्वारा रॉयल्टी में संभावित वृद्धि के जोखिम के बारे में बात की। जोखिम कितना बड़ा है?
शशांक कनोडिया: हां, वर्तमान में मारुति भी अपनी मूल कंपनी को 3.5% रॉयल्टी का भुगतान कर रही है और मूल रूप से हमें यह समझने के लिए दिया गया है कि हुंडई रॉयल्टी 2.3% से बढ़कर 2.7% हो रही है, तो यह कुछ ऐसा है, जिसका खुलासा पहले ही किया जा चुका है, इसलिए मुझे लगता है कोई वास्तविक संभावित जोखिम उत्पन्न नहीं करता है और बहुराष्ट्रीय कंपनियों के साथ यह दिखाया गया है कि ये लोग मूल कंपनी द्वारा प्रदान किए जाने वाले अनुसंधान और विकास समर्थन के साथ-साथ मूल कंपनी द्वारा दी गई बाजार पहुंच के लिए उचित मात्रा में रॉयल्टी लेते हैं। निर्यात के संबंध में हुंडई मोटर्स इंडिया।

इसलिए हमें इस तथ्य को समझने की जरूरत है. कुल मिलाकर, हुंडई ग्लोबल ने पिछले दशक में विद्युतीकरण, उन्नत ड्राइवर सहायता प्रणाली (एडीएएस) जैसी उन्नत तकनीकों पर 26 बिलियन डॉलर खर्च किए हैं और हुंडई मोटर्स इंडिया ने कुल 26 बिलियन डॉलर का निर्यात किया है, जिससे यह सबसे बड़ा निर्यातक बन गया है। यात्री कारें पिछले दशक में और अपनी स्थापना के बाद से, हुंडई मोटर्स ने 36,000 से अधिक इकाइयों का निर्यात किया है।

हम वास्तव में इसमें बहुत अधिक जोखिम नहीं देखते हैं, लेकिन हम उनकी इस बात से सहमत हैं कि इश्यू का आकार काफी बड़ा है और जिस मूल्यांकन पर इसे पेश किया गया है वह कमाई के मुकाबले लगभग 26 गुना कम है। सूची सीमित लगती है, लेकिन मुझे लगता है कि मध्यम से दीर्घावधि में हम निश्चित रूप से इस मुद्दे का समाधान कर सकते हैं।