इन 5 क्षेत्रों में लार्जकैप संवत 2081 में निवेश के लिए अच्छी जगह हैं: राजेश भाटिया
उम्मीद करें कि अगला संवत पिछले साल की तरह उज्ज्वल और सफल होगा क्योंकि जैसा कि हम अभी चीजों को देखते हैं, जेफ़रीज़ डाउनग्रेड दर तेज़ होने, कमाई में वास्तव में वृद्धि नहीं होने और त्यौहारी सीज़न के बारे में बात कर रहे हैं… क्या कुछ फीका है? क्या इसका मतलब यह है कि अगला साल संवत 2080 से भी अधिक उथल-पुथल वाला होगा?
राजेश भाटिया: हम अभी भी तेजी के बाजार में हैं। हालाँकि, विकास के दो महत्वपूर्ण घटक हैं। उनमें से एक यह था कि हमने शेयर बाजार के रूप में बहुत अच्छा प्रदर्शन किया। पिछली छह तिमाहियां सकारात्मक रही हैं। अक्टूबर तक ऐसा नहीं था जब हमने एक नई ऊंचाई के साथ शुरुआत की थी, जिसे हमने मजबूत करना शुरू कर दिया था या थोड़ा नीचे जाना शुरू कर दिया था और यह उस मंदी के कारण है जिसे हम अनुभव कर रहे हैं और मुझे लगता है कि बाजार के चरम पर परिणाम बात करने के विपरीत कुछ भी नहीं हैं। इसके बारे में. दरअसल, वे काफी कमजोर थे. इसलिए बाजार के चरम पर मंदी थी, यही वजह है कि अब मुनाफे में कटौती की जा रही है। इसलिए बाज़ार अभी भी 21x आय पर है, जो अभी भी प्रीमियम पक्ष पर थोड़ा सा है। इसलिए घरेलू परिप्रेक्ष्य से, अधिक से अधिक ऐसा लगता है कि हम इस मंदी के लिए तैयार हैं, जिसमें कुछ समय लगेगा और उस संदर्भ को देखते हुए, बाजार अब एक समय सुधार या शायद किसी प्रकार के मूल्य सुधार की ओर समेकित होंगे, जो कि घरेलू है। प्रसंग।
दूसरा संदर्भ एफआईआई का था जो अथक सेल्समैन थे। पहले हमने सोचा था कि एफआईआई महंगे भारत से बहुत सस्ते चीन में बदलाव के कारण बेच रहे थे, फिर हमने सोचा कि एफआईआई मध्य पूर्व में तनाव के कारण बेच रहे थे। हालांकि, एफआईआई की बिकवाली का बड़ा कारण अमेरिका में 10 साल के बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी है। कुछ डर है कि अमेरिका में अर्थव्यवस्था अभी भी बहुत मजबूत है और यदि उन्होंने राजकोषीय नीति का विस्तार किया या राजकोषीय नीति को यथावत रखा, तो आगामी चुनाव मुद्रास्फीतिकारी होगा, और इसका मतलब होगा कि शेयरों के लिए बांड की कीमतें नकारात्मक रूप से बढ़ेंगी।
इसलिए अमेरिका में कुछ चुनाव-संबंधी मुद्दे हैं जिनके राजनीतिक निहितार्थ, भू-राजनीतिक तनाव आदि हो सकते हैं। बाजार या एफआईआई इसे लेकर काफी चिंतित हैं और इसीलिए वे इतने आत्मविश्वास के साथ बिकवाली कर रहे हैं। तो ये दो चीजें हैं जिनसे हम बाजार में संघर्ष कर रहे हैं। लेकिन मोटे तौर पर कहें तो हम अभी भी तेजी के बाजार में हैं। लेकिन मुझे लगता है कि हमें अगले छह महीनों में समय या कीमत में सुधार का इंतजार करना चाहिए। हम जल्द ही कोई नई ऊंचाई नहीं देखेंगे।अकेले सूचकांक स्तर पर, हम पहले ही लगभग 8 प्रतिशत गिर चुके हैं। मेरा मतलब है, आपको क्या लगता है कि आगे कितना सुधार होने वाला है?
राजेश भाटिया: इसका आकलन करना थोड़ा मुश्किल है. इस वर्ष लाभ में गिरावट लगभग 8% थी और हमने इसे 8% तक सुधार लिया है। इसलिए मूल्यांकन के संदर्भ में, हमने वास्तव में उतना सुधार नहीं किया है और आप कह सकते हैं कि आने वाली मंदी को देखते हुए जिसे खुद को सुधारने की आवश्यकता है, यह बहुत कम संभावना है कि हम यहां से काफी ऊपर जाएंगे। मेरी राय में, हमें इंतजार करना होगा और देखना होगा कि मूल्य सुधार कैसे विकसित होगा।
21 अक्टूबर से 23 मार्च तक हमारे सामने ऐसी ही चुनौतियाँ थीं। अमेरिका में ब्याज दरें नाटकीय रूप से बढ़ीं, लेकिन इसके बावजूद, भारतीय बाजार केवल समय-सुधार के अर्थ में समेकित हुए। यहां तक कि 21 अक्टूबर से 23 मार्च की अवधि में भी कीमतों में शायद ही कोई सुधार हुआ। तो शायद हम उसी की पुनरावृत्ति देख सकते हैं। हम समय के साथ सुधार देखते हैं, लेकिन मूल्य सुधार कितना मजबूत है इसका अनुमान लगाना बहुत मुश्किल है।
यह देखते हुए कि दिवाली अगले संवत के लिए उत्सव और शुभ अवसर है, आपके अनुसार कौन सा विषय वास्तव में निवेशकों के पोर्टफोलियो को रोशन कर सकता है?
राजेश भाटिया: मेरा अब भी मानना है कि लार्जकैप एक अच्छा स्थान है क्योंकि वहां मूल्यांकन अधिक उचित है। मैं कहूंगा कि निजी बैंकों ने काफी अच्छा प्रदर्शन किया है और वहां मूल्यांकन आरामदायक है। सबसे बड़ा निजी बैंक उबर रहा है और वित्त वर्ष 2027 में विकास के लिए तैयार होने की उम्मीद है। दूसरा सबसे बड़ा निजी बैंक वास्तव में बहुत सुसंगत प्रदर्शन दिखाता है। जहां तक निजी बैंकों का सवाल है, मुझे लगता है कि यह एक अच्छा स्थान है। मैं कहूंगा कि दूरसंचार, बीमा, पूंजीगत सामान, आदि, घरेलू फार्मास्यूटिकल्स, ये सभी बहुत अच्छे स्थान हैं, खासकर अमेरिकी लार्जकैप में।
लेकिन वित्तीय क्षेत्र, निजी बनाम पीएसयू बनाम ऋण, यानी एनबीएफसी में पेकिंग ऑर्डर क्या होगा?
राजेश भाटिया: मेरे लिए, यह निश्चित रूप से निजी बैंक हैं जो पहले आते हैं क्योंकि उनके पास अधिक ठोस व्यवसाय मॉडल और कमाई की अपेक्षाकृत बेहतर भविष्यवाणी है। दूसरे होंगे चुनिंदा एनबीएफसी और तीसरे होंगे पीएसयू बैंक।एफएमसीजी और समग्र रूप से खपत पर क्या राय है क्योंकि यह कहा गया था कि ग्रामीण रिकवरी वास्तव में उस हद तक नहीं हुई है लेकिन शहरी रिकवरी धीमी होती दिख रही है और यही अब बड़ी चिंता का विषय है। इस संदर्भ में, आप न केवल मुख्य वस्तुओं के साथ, बल्कि उपभोक्ता वस्तुओं, टिकाऊ वस्तुओं या शहरी उपभोक्ता वस्तुओं जैसे पर्यटन, आतिथ्य और विलासिता की वस्तुओं के साथ भी क्या करेंगे, जो अच्छा प्रदर्शन कर रही थीं?
राजेश भाटिया: उपभोक्ता व्यवसायों में, बहुत अधिक प्रयास और बहुत कम रिटर्न का अनुपात होता है। हम पिछले दो या तीन वर्षों से उपभोक्ता वस्तुओं में सुधार की मांग कर रहे हैं, लेकिन ऐसा नहीं हो रहा है। और शायद वहाँ है, लेकिन मैं नहीं करता। ऐसी संरचनात्मक समस्या की चर्चा है जो इनमें से कुछ कंपनियों को आकर्षक वृद्धि हासिल करने से रोक सकती है। जो भी हो, और यह एक ऐसा तर्क है जिस पर बहस हो सकती है, लेकिन इन कंपनियों के मूल्यांकन और कमाई में जिस प्रकार की वृद्धि का अनुभव हो रहा है, उसे देखते हुए हमारे लिए इन क्षेत्रों में या किसी भी महत्वपूर्ण सीमा तक कोई जोखिम रखने का कोई कारण नहीं है। किसी अंतिम उछाल से आगे निकलने का प्रयास करें।
हम सबूत आने देंगे और देखेंगे कि क्या हम उन जगहों पर रहना चाहते हैं। देखिए, यह एक निवेश चक्र है। अतीत के संदर्भ में देखें तो 2003 से 2008 का चक्र एक निवेश-संचालित चक्र था। 2009 से 2020 की अवधि उपभोग-संचालित चक्र थी। 2020 के बाद से, यह फिर से निवेश व्यय द्वारा संचालित एक चक्र बन गया है। इसलिए मुझे लगता है कि उपभोग चक्र की तुलना में निवेश चक्र क्षेत्र में बहुत अधिक अवसर हैं। तो वास्तव में हमारा ध्यान इसी पर है और हम अवसरों की भी तलाश कर रहे हैं।
आपको बैंकों के बारे में क्या आशावादी बनाता है? क्या यह अधिक है कि मूल्यांकन सुविधा केवल इस सीमा में हो सकती है, भले ही चुनिंदा रूप से, या क्या आपको लगता है कि यह मान लेना उचित है कि इस तिमाही में ऋण और जमा वृद्धि वास्तव में निचले स्तर पर पहुंच जाएगी?
राजेश भाटिया: यदि आप देश की जीडीपी के बारे में आशावादी हैं, जो कि 7-7.5% वास्तविक जीडीपी है, तो यह बहुत संभव है कि समय के साथ क्रेडिट वृद्धि भी होगी। फिर आपको उन स्थानों की तलाश करनी होगी जहां आप इन उधारदाताओं के जोखिम प्रबंधन डीएनए से परिचित हों और जहां आप पूंजी की लागत आदि के बारे में अधिक सहज महसूस कर सकें।
मुझे लगता है कि निजी बैंक इस संदर्भ में काफी बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। जैसा कि मैंने कहा, देश के सबसे बड़े निजी बैंक को एक बहुत बड़े अधिग्रहण को पचाना पड़ा और खुद की मरम्मत करनी पड़ी। मुझे लगता है कि मरम्मत का बहुत सारा काम पूरा हो चुका है और वित्त वर्ष 27 से इसमें तेजी आएगी। इस प्रकार के बैंकों के साथ हमारे पास मूल्यांकन की सुविधा को देखते हुए, मैं कहूंगा कि यही एक कारण है कि हम इन निजी क्षेत्र के बैंकों के प्रति आकर्षित हैं।
जब एआई की क्षमता की बात आती है और आईटी और प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए हम किस तरह का व्यवधान देख सकते हैं तो क्या दृष्टिकोण है? आप इस थीम को कैसे चलाने की योजना बना रहे हैं?
राजेश भाटिया: मुझे नहीं लगता कि AI भारतीय आईटी कंपनियों के सेवा व्यवसाय को बाधित करेगा। ऐसे कई उद्योग विशेषज्ञ हैं जिन्होंने इस ओर इशारा किया है। बेशक, इसका मतलब उत्पादकता में अधिक वृद्धि है क्योंकि एआई तकनीक की बदौलत आपको पहले जितना काम करने की आवश्यकता नहीं होगी। हालाँकि, भारतीय आईटी सेवा कंपनियों को उनके द्वारा पेश किए जाने वाले समाधानों और अपने साथ लाए जाने वाले कौशल के संदर्भ में मूल्य श्रृंखला में आगे बढ़ने की जरूरत है। लेकिन यह इस अर्थ में विघटनकारी नहीं है कि यह उन्हें व्यवसाय से बाहर कर देता है, यह सिर्फ इतना है कि उन्हें खुद को फिर से उन्मुख करने की आवश्यकता है।
फार्मा के बारे में क्या, एक ऐसा क्षेत्र जो पिछली दो से तीन तिमाहियों में कुछ हद तक अच्छा मुनाफा दर्ज करने में कामयाब रहा है? बायोसिक्योर एक्ट की पूरी संभावना है और फिर यूएसएफडीए के मुद्दे कम से कम कुछ कंपनियों के लिए सुलझते नजर आ रहे हैं। फार्मास्युटिकल उद्योग में आपको क्या अच्छा लगता है?
राजेश भाटिया: घरेलू फार्मास्युटिकल उद्योग ने लगातार अच्छा प्रदर्शन दिखाया। मुझे लगता है कि विशेष फार्मास्युटिकल कंपनियां जो अमेरिका आदि को निर्यात करती हैं, वे भी बहुत मजबूत बिजनेस मॉडल हैं क्योंकि वहां आपको वास्तव में बड़ा मार्जिन मिलता है। सीडीएमओ कंपनियां भी एक बहुत बड़ा अवसर हैं। यदि आप फार्मास्युटिकल उद्योग को देखें, तो पिछले 12 महीनों में फार्मास्युटिकल क्षेत्र ने बाजार से काफी बेहतर प्रदर्शन किया है। वास्तव में, शेयर लगभग 40% से 50% ऊपर हैं। हो सकता है कि वे समान गति का अनुसरण न करें, लेकिन बहु-वर्षीय आधार पर, ये सभी व्यवसाय मॉडल जो मैंने अभी बताए हैं, घरेलू फार्मा कंपनियां, वैश्विक संदर्भ में विशेष फार्मा कंपनियां, सीडीएमओ कंपनियां, एपीआई विनिर्माण, इन सभी में कई हैं प्रभाव. वार्षिक क्षमता.
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