ETMarkets स्मार्ट टॉक: आशीष गुप्ता लार्ज-कैप क्षेत्र में उचित अवसर देखते हैं; एसएमई आईपीओ में निवेश करते समय सावधान रहें

मार्च तिमाही का जीडीपी डेटा पिछले हफ्ते जारी किया गया था। अर्थव्यवस्था की सामान्य स्थिति, आरबीआई की ब्याज दर के दृष्टिकोण और बाजारों पर इसके प्रभाव के बारे में डेटा क्या कहता है?
आशीष गुप्ता: यह डेटा इस बात की पुष्टि करता है कि भारत वर्तमान में दुनिया के उन कुछ देशों में से एक है जो लगातार मजबूत विकास का अनुभव कर रहा है और इसके विकास चालक मुख्य रूप से घरेलू और विविध हैं।

FY24 की तीसरी तिमाही में, साल-दर-साल 8.4% की सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर्ज की गई, जो बाजार की उम्मीदों और RBI के 6.5% के अनुमान दोनों से अधिक है।

आर्थिक विकास को प्रोत्साहन निवेश द्वारा समर्थित था। हालाँकि, जीवीए, जो कृषि, उद्योग और सेवाओं में उत्पादन को मापता है, ने उच्च शुद्ध कर वृद्धि के कारण उतनी ताकत नहीं दिखाई और पिछली तिमाही के 7.7% की तुलना में 6.5% पर थी।

निजी खपत पिछली तिमाही के 2.4% से बढ़कर 3.5% हो गई, जबकि सकल स्थिर पूंजी निर्माण पिछली तिमाही के 11.6% से थोड़ा गिरकर 10.6% हो गया।

पिछली तिमाही की तुलना में मंदी के बावजूद, औद्योगिक गतिविधि ने 10.6% की सबसे मजबूत वृद्धि दर्ज की, जो इसके घटकों, विशेष रूप से विनिर्माण क्षेत्र में व्यापक आधार वाली ताकत दिखाती है। ये आंकड़े बताते हैं कि एक व्यापक निवेश चक्र चल रहा है। हमारा मानना ​​है कि भारत अपने मजबूत व्यापक आर्थिक संकेतकों को देखते हुए अपेक्षाकृत बेहतर स्थिति में है। चूंकि मुद्रास्फीति भी नियंत्रण में है और मुख्य मुद्रास्फीति लक्ष्य सीमा के भीतर है, हम उम्मीद करते हैं कि केंद्रीय बैंक वर्ष के दौरान मुद्रास्फीति दर में भी वृद्धि करेगा। तरलता नीति उदार है, जो नाममात्र जीडीपी वृद्धि को दोहरे अंक में बढ़ने में मदद करेगी। अगले वर्ष।

यह देखते हुए कि हम रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब कारोबार कर रहे हैं, क्या आपने पूरी तरह से निवेश किया है या आपने बाद में उपयोग करने के लिए कुछ पैसे निकाल लिए हैं?
आशीष गुप्ता: नकदी की राशि फंड के आधार पर अलग-अलग होती है निवेश रणनीतियाँ और सापेक्ष अवसर. हम दीर्घकालिक आधार पर अपने पोर्टफोलियो में उच्च स्तर की तरलता बनाए नहीं रखते हैं।

जैसे-जैसे हम अपने फंड में प्रवाह देखना जारी रख रहे हैं, हम आकर्षक तैनाती के अवसरों की भी तलाश कर रहे हैं। कुछ मिड और स्मॉल कैप क्षेत्रों में वैल्यूएशन अधिक है और हमने सामरिक कारणों से बड़े कैप को आवंटन किया है।

कुल मिलाकर, हम आश्वस्त हैं कि उचित मूल्यांकन के लिए कई अवसर हैं, खासकर लार्ज-कैप सेगमेंट में।

FY25 के लिए निवेशकों की स्थिति कैसी होनी चाहिए – आदर्श क्या होना चाहिए? संपत्ति विभाजन यदि व्यक्ति की आयु 30 से 40 वर्ष के बीच है?
आशीष गुप्ता: एक आदर्श परिसंपत्ति आवंटन दृष्टिकोण विभिन्न जीवन चरणों, निवेश क्षितिज और जोखिम सहनशीलता पर लक्ष्यों की त्रिमूर्ति का पालन करता है।

एसआईपी के माध्यम से व्यवस्थित रूप से निवेश करके, निवेशक बाजार की स्थितियों की परवाह किए बिना दीर्घकालिक पूंजी बना सकते हैं। जल्दी शुरुआत करने से समय के साथ पर्याप्त धनराशि बनाने में महत्वपूर्ण अंतर आ सकता है।

30 से 40 वर्ष की आयु के निवेशकों के लक्ष्यों में परिवार शुरू करना, बच्चों के लिए शिक्षा प्रदान करना या घर खरीदना शामिल है। इन लक्ष्यों को पोर्टफोलियो के एक बड़े हिस्से को जोखिम भरी संपत्तियों में आवंटित करके हासिल किया जा सकता है।

यह वह चरण है जहां निवेशक बाजार की अस्थिरता को कम करने के लिए ऋण में एक छोटे आवंटन के साथ अपनी आय का एक महत्वपूर्ण हिस्सा स्टॉक या हाइब्रिड बॉन्ड जैसी परिसंपत्तियों में निवेश कर सकता है।

तेल एवं गैस, ऊर्जा और पीएसयू सूचकांक पिछले तीन महीनों में 30% से अधिक बढ़ गया है – इस तेजी का कारण क्या है?
आशीष गुप्ता: पीएसयू का मजबूत प्रदर्शन निम्न पर आधारित है: (1) कोविड-19 महामारी के दौरान अर्थव्यवस्था के पारंपरिक क्षेत्रों की मजबूत वित्तीय लचीलापन, (2) सरकारी उपाय और सुधार जैसे: बी. रक्षा का स्वदेशीकरण जिससे इन क्षेत्रों में कंपनियों को लाभ होगा, (3) औपचारिक भुगतान नीतियों, सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों में बैलेंस शीट पुनर्गठन और एक संरचित विनिवेश रणनीति सहित कॉर्पोरेट प्रशासन पर अधिक ध्यान, और (4) आकर्षक मूल्यांकन, कई के साथ कंपनियां दशकों से कम मूल्यांकन हासिल करने में सक्षम हैं और ऋण प्रतिभूतियों से अधिक लाभांश उपज प्रदान करती हैं।

क्या वित्तीय वर्ष 2015 में लाभांश स्टॉक अस्थिरता से निपटने का बेहतर तरीका होगा? पोर्टफोलियो का कितना प्रतिशत लाभांश शेयरों में निवेश किया जाना चाहिए?
आशीष गुप्ता: भारत में, कुछ उच्च-लाभांश भुगतान वाले स्टॉक हाल के वर्षों में उच्च-मूल्य वाले शेयरों में से रहे हैं, जिन्होंने पिछले साल मजबूत रिटर्न दिया था। बाज़ारों में चक्र होते हैं – और लाभांश कारक अन्य कारकों से बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं।

यदि ब्याज दरों में गिरावट आती है, तो नई ब्याज दरों को प्रतिबिंबित करने के लिए इन शेयरों का पुनर्मूल्यांकन किया जा सकता है, अन्य सभी कारक समान रहेंगे।

हालाँकि, किसी की तरलता की जरूरतों और दीर्घकालिक योजनाओं को ध्यान में रखते हुए, सभी परिसंपत्ति वर्गों में एक विविध पोर्टफोलियो होना चाहिए।

अगले कुछ वर्षों में कर्ज की क्या भूमिका होगी? क्या आप देखते हैं कि ऋण पोर्टफोलियो खुदरा और एचएनआई सर्किल में लोकप्रियता हासिल कर रहा है?
आशीष गुप्ता: विविधीकरण, स्थिरता और आय सृजन सहित इसके लाभों के कारण ऋण एक संतुलित और विविध पोर्टफोलियो बनाने का एक अनिवार्य हिस्सा है।

हम निवेश के लिए परिसंपत्ति आवंटन दृष्टिकोण की अनुशंसा करते हैं जहां एक निवेशक अपने धन को इक्विटी और ऋण प्रतिभूतियों दोनों में निवेश करता है।

किसी पोर्टफोलियो में ऋण की आदर्श मात्रा किसी व्यक्ति के लक्ष्य, जोखिम सहनशीलता और निवेश क्षितिज के आधार पर भिन्न होती है।

खुदरा निवेशक रिटर्न की नियंत्रणीयता को प्रभावित किए बिना कई परिसंपत्ति वर्गों (इक्विटी, ऋण, कमोडिटी/सोना) में विविधता लाने के लिए हाइब्रिड फंड का उपयोग करने पर भी विचार कर सकते हैं।

हमने 2024 में अब तक मेनबोर्ड की तुलना में डी-स्ट्रीट पर बहुत सारे एसएमई आईपीओ देखे हैं – आप इस प्रवृत्ति के बारे में क्या सोचते हैं – क्या यह एक अच्छा संकेत है या सावधानी का संकेत है?
आशीष गुप्ता: 2023 से, आईपीओ बाजार सक्रिय है, एसएमई कंपनियां पूंजी जुटाने के लिए तेजी वाले बाजारों का फायदा उठा रही हैं।

समाचार रिपोर्टों में उल्लेख किया गया है कि 30 एसएमई कंपनियों ने वर्ष के पहले दो महीनों में 1,000 करोड़ रुपये जुटाए।

निवेशकों ने उत्साह के साथ प्रतिक्रिया दी, जिसके परिणामस्वरूप अधिकांश आईपीओ अपनी लिस्टिंग मूल्य से काफी अधिक प्रीमियम पर लॉन्च हुए।

हालांकि यह एसएमई के लिए एक सकारात्मक विकास है, जो उन्हें अपनी क्षमता को उजागर करने और अपनी वृद्धि को बढ़ावा देने की अनुमति देता है, निवेशकों को पहले से ही गर्म बाजार में सार्वजनिक होने का निर्णय लेते समय सावधानी बरतनी चाहिए।

सही कारणों से निवेश करना महत्वपूर्ण है और निवेश करने से पहले कंपनी की क्षमता और उसके मूल्यांकन पर सावधानीपूर्वक विचार करना चाहिए।

स्रोत: एक्सिस एमएफ रिसर्च, 6 मार्च 2024 तक

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