अनिरुद्ध सरकार पारंपरिक बैंकों के बजाय एनबीएफसी को क्यों चुनते हैं?

सबसे पहले, बाजार की स्थिति पर चर्चा करते हैं। हमने पिछले दो से तीन सप्ताह में एक स्वस्थ सुधार देखा है। क्या आपको लगता है कि अस्थायी निचले स्तर पर पहुंच गया है और हम अब से अपनी तथाकथित ऊपर की ओर प्रवृत्ति जारी रखेंगे, या क्या आप देखते हैं कि यह बग़ल में आंदोलन जारी रहेगा?
अनिरुद्ध सरकार: तो मैं कहूंगा कि हालिया सुधार स्पष्ट रूप से मुझे परेशान नहीं करेगा क्योंकि ईमानदारी से कहें तो, भारत जिस तेजी के बाजार में है, वह एक साल का तेजी का बाजार या 18 महीने का तेजी का बाजार नहीं है, यह एक बहु-वर्षीय तेजी का बाजार है। पर हम कहाँ हैं. अल्पकालिक हिचकियाँ, मुनाफावसूली, मूल्य सुधारसमय सुधार, मुझे लगता है कि बाज़ार का निर्माण इसी तरह होता है। ईमानदारी से कहूं तो, मैं हालिया सुधार को लेकर ज्यादा चिंतित नहीं हूं। तो यह कुछ ऐसा है जिस पर मैंने ध्यान दिलाया निवेशकों हमें इस वित्तीय वर्ष के अंत तक पिछले कुछ महीनों में बाजार में किसी भी बड़े मजबूत उछाल की उम्मीद नहीं है क्योंकि पिछले साल हमारे लिए एक उत्कृष्ट वर्ष था, निश्चित रूप से कुछ प्रकार के मूल्य सुधार और समय सुधार की आवश्यकता है बाजार का स्वास्थ्य बहाल करना। और यही हम देखते हैं.

और अगले छह महीनों में मैं 4% से 6% मूल्य सुधार की उम्मीद करूंगा, और शायद छह महीनों में सुधार कुछ ऐसा होगा कि अगर यह बाजार में होता तो मुझे बहुत खुशी होती क्योंकि इससे वास्तव में कीमत वापस आ जाएगी स्वास्थ्य और बाजार की ताकत। कमाई के बारे में एक बात: कुल मिलाकर, यह देखते हुए कि दूसरी तिमाही की कमाई आज से शुरू होगी, दूसरी तिमाही के आंकड़ों के लिए आपकी क्या उम्मीदें हैं और यह देखते हुए कि आम सहमति यह है कि कमाई में वृद्धि की उम्मीद साल में सबसे कम होगी? क्या आप देखते हैं कि विश्लेषकों ने पिछली 17 तिमाहियों में अपने FY25 ईपीएस अनुमानों को कम कर दिया है?
अनिरुद्ध सरकार: मुझे लगता है कि पहले से ही काफी उम्मीदें लगाई जा चुकी हैं कि यह तिमाही, जैसा कि आपने सही कहा, पिछली 16-17 तिमाहियों में आय वृद्धि के मामले में सबसे कम तिमाही होगी। मोटे तौर पर, मैं कहूंगा कि हम इस साल का अंत वित्त वर्ष 2015 की आय वृद्धि के लगभग 8-10% के साथ करेंगे, जिसका मतलब है कि इस साल की पहली छमाही कमजोर होगी और साल की दूसरी छमाही काफी बेहतर होगी।मुझे लगता है कि सभी की निगाहें इस पर हैं कि कमेंट्री क्या होगी क्योंकि वह बहुत महत्वपूर्ण होगी। यह तिमाही वैसे भी बेहद खराब होने वाली है, आंशिक रूप से आधार प्रभाव के कारण, आंशिक रूप से चुनावों के कारण जहां अधिकांश पूंजीगत वस्तुओं की गतिविधि में कमी आई है और मांग भी थोड़ी कमजोर रही है, मैं कहूंगा, कृषि-भारत का हिस्सा .

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि मैं जिस चीज पर ध्यान दे रहा हूं वह आने वाले त्योहारी सीजन पर टिप्पणी है क्योंकि जैसा कि आपने देखा है, त्योहारी मांग एक ऐसी चीज है जिस पर ज्यादातर उपभोक्ता सामान कंपनियां दांव लगा रही हैं।

हमने पहली बार वहां हरी झंडी देखी जब कपड़ा कंपनियों ने कहा कि सितंबर में मांग बढ़ेगी। इसलिए मैं इस तिमाही के आंकड़ों की तुलना में भविष्य के पूर्वानुमानों पर अधिक ध्यान दूंगा।

लेकिन एक समूह और अन्य सार्वजनिक उपक्रमों के रूप में रक्षा के बारे में क्या? आज, निश्चित रूप से, मझगांव डॉक, गार्डन रीच और इनमें से कई अन्य सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियां हैं एनटीपीसी, बीईएल, पावर ग्रिड मैं ठीक हूँ। क्या अब इनमें से कुछ पीएसयू नामों पर दोबारा नजर डालने का समय आ गया है?
अनिरुद्ध सरकार: जब समग्र रूप से बिजली आपूर्ति की बात आती है, तो मैं चार वर्षों से आशावादी रहा हूं। यदि मैं पिछले चार वर्षों का विश्लेषण करूं तो मैं कहूंगा कि पहले दो वर्षों में मैं बेहद आशावादी था। पिछले दो वर्षों में मैंने कुछ लाभ कमाया है, लेकिन पिछले छह महीनों में मैंने कुल मिलाकर पीएसयू में अपना आवंटन कम कर दिया है, आंशिक रूप से मूल्यांकन और मूल्यांकन सुविधा के कारण जो अभी भी कई पीएसयू में कमी है। कुल मिलाकर, मैं व्यापक सूचकांक के सापेक्ष पीएसयू पर अधिक भार डालूंगा, लेकिन हां, ऐसा कुछ नहीं जिसे मैं खरीदना चाहूंगा।

इनमें से कई नाम जिनका आपने रक्षा क्षेत्र में उल्लेख किया है, चाहे वह एचएएल हो या बीईएल, मुझे लगता है कि हम एक कंपनी के रूप में बहुत अच्छे संरचनात्मक उत्थान की स्थिति में हैं और वे अगले समय तक अपनी ऑर्डर बुक के निष्पादन में अच्छी वृद्धि देखना जारी रखेंगे। कुछ साल. लेकिन एक निवेशक के रूप में, मैं बेहतर मूल्यांकन आने तक इंतजार करूंगा।

ऐसा प्रतीत होता है कि वे बैंकों और विशेष रूप से एफएमसीजी जैसे क्षेत्रों में काफी कम वजन वाले हैं। अब बैंकों का वैल्यूएशन सस्ता है. तो क्या आप यह भी बता सकते हैं कि आप निराशावादी क्यों हैं? जब विशेष रूप से एफएमसीजी की बात आती है, तो यह देखते हुए कि मानसून मजबूत है, इस त्योहारी सीजन और भविष्य में ग्रामीण सुधार की उम्मीद है। तो जब बात एफएमसीजी और बैंकों की आती है तो आप निराशावादी क्यों हो जाते हैं?
अनिरुद्ध सरकार: इसलिए अगर मैं सबसे पहले बैंकों के बारे में बात करता हूं, तो बैंकिंग और वित्तीय क्षेत्र के भीतर, अगर मुझे कुछ नाम चुनने हों, तो मैं गैर-बैंकों के बारे में अधिक आशावादी होऊंगा और जब मैं गैर-बैंकों के बारे में कहता हूं, तो मैं विभिन्न के बारे में अधिक आशावादी हूं। वित्तीय सेवा कंपनियाँ क्योंकि विकास बहुत अधिक होगा। इसलिए, मैं अधिक आशावादी हूं और परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग की कंपनियों, परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग की कंपनियों और बीमा क्षेत्र की कंपनियों पर दांव लगाता हूं, क्योंकि वहां बैंकों की तुलना में वृद्धि अधिक होगी।

मेरी राय में बैंकों का वजन कम होने का मुख्य कारण ऋण जमा अनुपात है, जो लंबे समय से चिंता का विषय बना हुआ है। इसके पीछे ऋण वृद्धि है, जो अब पहले जितनी ऊंची नहीं रहेगी, और इसके अलावा, यदि ब्याज दर चक्र में बदलाव आता है और बैंकों के बीच जमा के लिए लड़ाई होती है, तो मुझे लगता है कि एनआईएम अधिकांश बैंकों को गिरावट का सामना करना पड़ेगा। .

इन सभी प्रतिकूल परिस्थितियों के साथ, मैं नकारात्मक नहीं हूं, लेकिन मुझे नहीं लगता कि बैंक गैर-बैंकों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। इसलिए अगर मुझे बैंकिंग और वित्तीय क्षेत्र में चयन करना है, तो मैं गैर-बैंक वित्तीय सेवा कंपनियों पर अपना दांव लगाता हूं। जहां तक ​​एफएमसीजी क्षेत्र का सवाल है, मैं एफएमसीजी बास्केट को उपभोक्ता बास्केट में वापस रखूंगा।

अब, अगर मुझे उपभोग के भीतर के क्षेत्रों पर दांव लगाना है, तो मैं शहरी खपत पर दांव लगाऊंगा, जो अधिक लचीला है, जहां आय और मांग में वृद्धि जारी रहती है, और यही कारण है कि मैं कृषि खपत की तुलना में शहरी खपत पर अधिक आशावादी हूं। . हां, कृषि खपत के अच्छे प्रदर्शन की उम्मीद है, लेकिन हमें इंतजार करना होगा और देखना होगा क्योंकि एफएमसीजी के लिए चाल मात्रा में वृद्धि है न कि मूल्य वृद्धि।

इसलिए वॉल्यूम ग्रोथ एक ऐसी चीज है जिसमें मैं अधिक आराम देखना चाहूंगा। हमें इस तिमाही में लगभग 4% की वॉल्यूम ग्रोथ देखनी चाहिए। लेकिन हां, मैं इस पर दांव लगाने से पहले अगली कुछ तिमाहियों में इस वॉल्यूम ग्रोथ में कुछ स्थिरता देखना चाहूंगा क्योंकि एफएमसीजी कंपनियों के लिए भी वैल्यूएशन सस्ता नहीं है।