कौन से एफएमसीजी काउंटर सकारात्मक कमाई वाले आश्चर्य प्रदान कर सकते हैं? अमनीश अग्रवाल बताते हैं

अमनियन अग्रवालअनुसंधान के प्रमुख, प्रभुदा के लीलाधरका कहना है कि कई एफएमसीजी कंपनियों की उम्मीदों के आधार पर बड़े पैमाने पर री-रेटिंग की गई है, खासकर पिछले छह महीनों में। अग्रवाल इस समय उपभोक्ता नामों, विशेषकर एफएमसीजी नामों को लेकर बहुत सतर्क रहेंगे। एक बार नतीजे आ जाएं और अधिक स्पष्टता आ जाए तो कुछ हद तक निष्कर्ष निकाला जा सकता है, लेकिन इस बिंदु पर उंगलियां पार हो गई हैं।

हुंडई के आईपीओ पर आपके क्या विचार हैं और हमने ऑटोमोटिव क्षेत्र में क्या देखा है? ओला इलेक्ट्रिक के लिए क्या संभावनाएं हैं?
अमनियन अग्रवाल: सबसे पहले बात करते हैं हुंडई के आईपीओ की। यह भारत में दूसरा सबसे बड़ा पीवी निर्माता है। पैमाने पर देखें तो टर्नओवर 60,000 से 70,000 करोड़ रुपए, मार्जिन आगे मारुतिउनके लिए रिटर्न दरें भी काफी ऊंची हैं. इसलिए कंपनी काफी अच्छी दिख रही है। एकमात्र बात यह है कि इस वर्ष रॉयल्टी में 1% की वृद्धि हुई है, यह एक है। दूसरा, उन्हें पिछले साल एकमुश्त लाभांश मिला था। इसलिए अन्य आय पर कुछ असर पड़ सकता है. क्षमता में आसन्न वृद्धि और नियोजित नए इलेक्ट्रिक वाहन मॉडल को देखते हुए, यह विषय अभी भी मध्यम से लंबी अवधि में आकर्षक प्रतीत होता है। लेकिन आईपीओ के लगभग 25-26 गुना पिछड़ने को देखते हुए, यह बहुत सस्ता आईपीओ नहीं है।

लेकिन जो निवेशक मध्यम से लंबी अवधि का नजरिया अपनाने के इच्छुक हैं, वे अंत में निश्चित रूप से पैसा कमाएंगे। इस बिंदु पर यह अनुमान लगाना बहुत मुश्किल है कि लिस्टिंग मुनाफा कितना अधिक हो सकता है।

दूसरे, ओला ने पिछले डेढ़ महीने में गुणवत्ता संबंधी मुद्दों को लेकर अधिक नकारात्मक खबरें देखी हैं। खासकर पिछले छह-सात महीने में उनका बाजार में हिस्सेदारी ईवी के मामले में गिरावट आई है क्योंकि टीवीएस, बजाज और कुछ अन्य खिलाड़ी ईवी पेशकश के साथ आए हैं। ओला शेयर की कीमत सिर्फ इसलिए सही हो गई है क्योंकि मेरी राय में यह इतना आसान नहीं होगा क्योंकि स्ट्रीट ने मुख्य रूप से इस तथ्य पर दांव लगाया है कि वे बैकवर्ड इंटीग्रेटेड होंगे और उनकी बैटरी की लागत कम हो जाएगी। हालाँकि, यह दोपहिया वाहनों के बीच भी एक कठिन लड़ाई होगी। टीवीएस, बजाज और हीरो जैसे खिलाड़ियों ने इलेक्ट्रिक क्षेत्र में बढ़त बना ली है। इसलिए यह अगली दो से तीन तिमाहियों तक इंतजार करने और यह देखने का मामला होगा कि कंपनी न केवल बाजार हिस्सेदारी के मामले में बल्कि पूर्ण मात्रा में भी कैसा प्रदर्शन करती है क्योंकि ओला को बड़ी बढ़त हासिल करने के लिए पूर्ण मात्रा में वृद्धि करनी होगी। दोपहिया वाहनों का समग्र बाजार अगले कुछ हफ्तों में लाभप्रदता का रास्ता दिखाएगा।

आइए एक मारुति और एक हुंडई की तुलना करें। कौन सा बहतर है? मारुति, ए बाज़ार निर्णायकया हुंडई, नंबर दो और नंबर एक बनने की क्षमता रखती है। अगर आपको हुंडई और मारुति में से किसी एक को चुनना हो तो कौन बेहतर है?
अमनियन अग्रवाल: यह बहुत कठिन निर्णय है और हम इसकी तुलना नहीं कर सकते क्योंकि मारुति की बाजार हिस्सेदारी हुंडई से लगभग तीन गुना है। क्या हुंडई भारत में मार्केट लीडर बन सकती है? इसका सरल उत्तर है नहीं, इसकी संभावना नहीं दिखती क्योंकि अभी यह एक मल्टीप्लेयर बाज़ार है, इसलिए दुनिया में सभी दिग्गज मौजूद हैं और उनमें से कई भविष्य में इसमें शामिल भी हो सकते हैं।

इसलिए बाज़ार नेतृत्व असंभव है। दूसरे, मारुति की तुलना में उनका बिक्री मिश्रण बेहतर है। उदाहरण के लिए, उनका एसयूवी मिश्रण स्पष्ट रूप से बेहतर है। यह लगभग 45-48% है. मार्जिन के मामले में भी वे मारुति से बेहतर हैं। शाही परिवार भी कमोबेश उसी दिशा में जायेगा। यदि आप देखें उत्पादकता प्रति कर्मचारी और कुल मिलाकर, हुंडई इनमें से कुछ मापदंडों में मारुति से बेहतर प्रदर्शन करती है।

मैंने यही कहा था कि जहां तक ​​आपकी लाभप्रदता मेट्रिक्स का सवाल है, इसमें कोई खास अंतर नहीं है। यदि हमें दोनों में से किसी एक को चुनना पड़े तो यह एक कठिन निर्णय होगा। लेकिन निकट भविष्य में, यदि कहें कि हुंडई एक नया स्टॉक है, तो आपको ऑटो पीवी पेज पर एक और स्टॉक सूचीबद्ध मिलेगा। तो कुछ उत्साह तो होगा ही. यह देखते हुए कि इस कंपनी का आधार छोटा है, अगर अगले कुछ वर्षों में नए लॉन्च सफल होते हैं, तो संभावना है कि कंपनी वास्तव में गति पकड़ सकती है और मारुति से भी आगे बढ़ सकती है, इसलिए इससे इंकार नहीं किया जा सकता है। इसलिए अल्पावधि में हुंडई को लेकर उत्साह अधिक रहेगा। लेकिन हाँ, मारुति भी इस समय काफी आकर्षक लग रही है क्योंकि स्टॉक पिछले कुछ समय से साइडवेज़ ट्रेंड कर रहा है।

टाटा मोटर्स जेएलआर की वापसी और इलेक्ट्रिक वाहनों पर उनके फोकस के कारण पुनर्मूल्यांकन किया गया है। एसयूवी पर ध्यान केंद्रित करने के कारण महिंद्रा एंड महिंद्रा का पुनर्मूल्यांकन किया गया है, जहां अब उनकी बाजार हिस्सेदारी 45% से अधिक है। स्वतंत्र रूप से हुंडई की उत्पाद श्रृंखला के बारे में क्या? क्या वे कुछ अनोखा और विशेष कर सकते हैं जिससे भविष्य में अंतिम मूल्य में वृद्धि हो सके?
अमनियन अग्रवाल: यह सवाल पूछना और जवाब देना बहुत मुश्किल है क्योंकि मारुति उपभोक्ताओं को मील देने के लिए जानी जाती है। कुछ मॉडलों को छोड़कर, यह पैसे के हिसाब से अधिक मूल्यवान कंपनी है।

एम एंड एम में, पुनर्मूल्यांकन एक नए डिज़ाइन के कारण हुआ। जिस तरह से आपकी XUV अच्छा प्रदर्शन कर रही थी, उसके बाद XUV700 आई, EV के मामले में बहुत कुछ नहीं हुआ। अब यदि आप मुख्य रूप से हुंडई को देखें, तो क्या वे कुछ पूरी तरह से अलग कर सकते हैं? आपके पास प्रीमियम ऑफर देने का विकल्प है। उनके लिए ईवी साइट पर अपनी उपस्थिति बढ़ाने का अवसर है।

लेकिन क्या यह कुछ बिल्कुल अलग होगा? मुझे नहीं लगता कि कोई स्पष्ट दृष्टिकोण या ऐसी कोई चीज़ है जिस पर कंपनी ने स्पष्टता प्रदान की है। क्योंकि दिन के अंत में, टेस्ला एम एंड एम जैसी कंपनी की तुलना में पूरी तरह से कुछ अलग कर सकती है। पिछले चार-पांच साल में देखें तो वहां बहुत कुछ बदल गया है.

लेकिन हुंडई के मामले में, उनके पास दुनिया भर में कई उत्पाद उपलब्ध हैं। वे वहां बहुत बड़े और बेहतर वाहन लॉन्च कर सकते हैं, इसलिए यह संभावना है। लेकिन क्या यह कुछ ऐसा है जो स्पष्ट रूप से उभर रहा है और जो भाग्य बदल सकता है या कंपनी को आकार दे सकता है? मुझे लगता है कि केवल समय ही बताएगा। हमें इंतजार करना होगा और ध्यान देना होगा.

एफएमसीजी के प्रति आपका दृष्टिकोण क्या है? इस सप्ताह के अंत में कई नंबरों की घोषणा की जाएगी, जिनमें शामिल हैं नेस्ले इंडिया. एफएमसीजी बास्केट में आपको कमाई के मामले में कहां सकारात्मक आश्चर्य देखने की संभावना है? क्या ऐसे कुछ काउंटर हैं जिन पर आप ध्यान देते हैं?
अमनियन अग्रवाल: मैं पिछले कुछ समय से एफएमसीजी कंपनियों को लेकर खास उत्साहित नहीं हूं। यदि आप पिछले कुछ हफ्तों को देखें, तो इनमें से कई शेयरों में 8% से 10% की गिरावट आई है क्योंकि बाजार बहुत अधिक रिकवरी, मार्जिन विस्तार और सभी सकारात्मक चीजों पर छूट दे रहा है। इसलिए हम कुछ सकारात्मक खबरें देख सकते हैं जो ग्रामीण मांग पक्ष पर सामने आ सकती हैं। हालाँकि, मैं दो कारणों से इनमें से कई नामों को लेकर विशेष रूप से उत्सुक नहीं हूँ।

सबसे पहले, मुद्रास्फीति धीरे-धीरे बढ़ रही है, लेकिन विशेष रूप से खाद्य मुद्रास्फीति। खाना पकाने के तेल, सब्जियों और बाकी सभी चीजों पर टैरिफ का असर पूरी तरह से दिखाई देगा। और जब खाद्य मुद्रास्फीति मौजूद होती है, तो विकास दर ज्यादा नहीं बढ़ती है, और यह देखते हुए कि कई वस्तुओं की कीमतें पहले से ही थोड़ी बढ़ रही हैं, हमें इन शेयरों की लाभप्रदता में नाटकीय बदलाव देखने की संभावना नहीं है।

इनमें से कई कंपनियों की उम्मीदों के आधार पर बड़े पैमाने पर पुन: रेटिंग की गई है, खासकर पिछले छह महीनों में। इसलिए मैं इस समय उपभोक्ता नामों, विशेषकर एफएमसीजी नामों को लेकर बहुत सतर्क रहूंगा। एक बार जब नतीजे आ जाएंगे और अधिक स्पष्टता आ जाएगी तो कुछ हद तक निष्कर्ष निकाला जा सकता है, लेकिन इस स्तर पर मैं अपनी उंगलियां सिकोड़कर रख रहा हूं।