वार्षिक समीक्षा: स्टार्ट-अप कंपनी इंक के आईपीओ के बारे में एक ईसॉप कहानी है

नए ज़माने की आठ इंटरनेट कंपनियों की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) ने इस साल अपने बकाया स्टॉक विकल्पों से कर्मचारियों के लिए 8,500 करोड़ रुपये से अधिक की कमाई की है। यह प्रभावशाली होने के बावजूद, आईपीओ से पहले कंपनियों के रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (आरएचपी) के अनुसार, संस्थापकों और प्रमोटरों द्वारा स्टॉक और शेयर विकल्पों के माध्यम से अर्जित की गई लगभग 34,000 करोड़ रुपये की संपत्ति की तुलना में यह बहुत कम है।

लॉन्गहाउस कंसल्टिंग द्वारा ईटी के लिए विशेष रूप से संकलित डेटा स्टार्टअप संस्थापकों और उनके पूरे स्टाफ के बीच धन सृजन अंतर को उजागर करता है।

स्टार्टअप आमतौर पर लोगों को युवा स्टार्टअप में शामिल होने का जोखिम उठाने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए ईसॉप्स (कर्मचारी स्टॉक स्वामित्व योजना) जारी करते हैं।

ईएसओपी पुनर्खरीद

जबकि 2024 डेटा सेट आईपीओ के समय कंपनियों के प्रॉस्पेक्टस में उल्लिखित बकाया स्टॉक विकल्पों को ध्यान में रखता है, ये कंपनियों द्वारा अपने पूरे जीवन चक्र में सक्षम कुल धन सृजन का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। आमतौर पर, निजी स्वामित्व वाले स्टार्टअप अपने कर्मचारियों को पुरस्कृत करने के लिए धन जुटाने के साथ-साथ ईसॉप बायबैक भी करते हैं।

कई मामलों में, संस्थापक शेयरों की द्वितीयक बिक्री के माध्यम से आंशिक शेयर भी भुनाते हैं। प्रॉक्सी एडवाइजरी फर्म इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर एडवाइजरी सर्विसेज (आईआईएएस) के संस्थापक और प्रबंध निदेशक अमित टंडन ने कहा, “जब आप संख्याओं को पूर्ण रूप से देखते हैं, तो आप असमानता को नोटिस करते हैं।” . “ऐसे मामले हैं जहां ईसॉप्स का एक बड़ा हिस्सा लोगों के एक बहुत छोटे समूह को जाता है और केवल एक छोटा हिस्सा बड़े समूह को वितरित किया जाता है। कंपनियों को इससे सावधान रहना होगा।”आईपीओ और धन सृजन

इस साल एक खाद्य और किराना डिलीवरी कंपनी स्विगी, जो नवंबर में सार्वजनिक हुईअपने शेयरों का 7.01% बकाया कर्मचारी विकल्पों में निवेश किया, जबकि इसके संस्थापकों के पास कुल 8.68% विकल्प और इक्विटी थे।

इसी तरह, ई-कॉमर्स सॉफ्टवेयर कंपनी यूनिकॉमर्स के स्टैंडआउट ईसॉप पूल में 10.16% हिस्सेदारी थी कंपनी के आईपीओ की तारीखऔर इसका प्रमोटर शेयर 10.75% था। स्वाभाविक रूप से, ई-कॉमर्स मार्केटप्लेस स्नैपडील और इसके संस्थापक कुणाल बहल और रोहित बंसल सहित कंपनी के संस्थापकों ने द्वितीयक लेनदेन के माध्यम से यूनिकॉमर्स में शेयर हासिल किए।

बकाया विकल्प स्टॉक विकल्पों की कुल संख्या को संदर्भित करते हैं जो किसी कंपनी की पूंजी संरचना के भीतर दिए गए हैं लेकिन अभी तक प्रयोग नहीं किए गए हैं या समाप्त हो गए हैं।

ईटी ने नवंबर में स्विगी की लिस्टिंग पर रिपोर्ट दी थी 9,000 करोड़ रुपये की ईसॉप संपत्तियां खुलीं इसके 5,000 से अधिक पूर्व और वर्तमान कर्मचारियों के लिए। इसमें संस्थापक और प्रबंधन शामिल थे। स्विगी का 1.4 बिलियन डॉलर का आईपीओ, किसी भारतीय स्टार्टअप द्वारा सबसे बड़े धन-निर्माण प्रयासों में से एक है, जिसने 70 डॉलर करोड़पति भी बनाए।

इलेक्ट्रिक दोपहिया निर्माता ओला इलेक्ट्रिक में, संस्थापक भाविश अग्रवाल की शेयरधारिता कंपनी के कर्मचारियों के लिए 3.5% के बकाया ईसॉप पूल के मुकाबले लगभग 37% थी। बेंगलुरु स्थित कंपनी के कर्मचारी ट्रस्ट के पास अन्य 7.7% हिस्सेदारी थी अगस्त में सार्वजनिक रिलीज की तारीख इस साल।

अधिकांश कंपनियां अपने कर्मचारियों को चार साल की निहित अवधि की पेशकश करती हैं – कर्मचारी के शामिल होने के समय सहमत स्टॉक विकल्प इस अवधि के अंत में व्यापार योग्य शेयरों में परिवर्तित हो जाते हैं।

लॉन्गहाउस कंसल्टिंग के सीईओ अंशुमन दास ने कहा, “सवाल यह है कि क्या चार साल की ईसॉप प्लेबुक उचित है या नहीं।” “कंपनियों को भारत में निर्माण करने में कम से कम 10 से 12 साल लगते हैं… निवेशक लंबी फंडिंग चक्र के बारे में सोच सकते हैं और संस्थापकों और कर्मचारियों के लिए अधिक छोड़ सकते हैं… कर्मचारियों को भी चार के भीतर जल्दी से काम करने के बजाय लंबे समय तक रहने का लक्ष्य रखना चाहिए। वर्षों तक,” उन्होंने आगे कहा।

गो डिजिट, ओला इलेक्ट्रिक, स्विगी, फर्स्टक्राई, इक्सिगो और औफिस को भेजे गए ईमेल और संदेशों का गुरुवार को प्रेस समय तक कोई जवाब नहीं मिला।

ब्लैकबक के संस्थापक और सीईओ राजेश याबाजी ने कहा कि कंपनी का ईसॉप पूल, दिए गए और प्रयोग किए गए विकल्पों सहित, कुल शेयरधारिता का 5.2% है।

एक प्रश्न का उत्तर देते हुए, यूनिकॉमर्स के सीईओ कपिल मखीजा ने कहा, “प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए प्रतिभा बनाए रखने और विकास के लिए ईसॉप्स को एक उपकरण के रूप में उपयोग करना महत्वपूर्ण हो गया है।”

ईएसओपी प्रभाव

भारत में ईसॉप आवंटन में तब तेजी आई जब इंफोसिस जैसी सॉफ्टवेयर सेवा कंपनियों ने इसे प्रदान करना शुरू किया। कंपनियां आईपीओ से पहले संस्थापकों और प्रमुख अधिकारियों को अतिरिक्त स्टॉक विकल्प देती हैं ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि वे बेहतर प्रदर्शन के लिए प्रयास करना जारी रखें।

जबकि पुरानी आईटी सेवा कंपनियों में भी कर्मचारी धन पूल और संस्थापक या संस्थापक की संपत्ति के बीच विसंगति बड़ी थी, संस्थापक के शेयर अंततः ऊंचे थे क्योंकि उन्होंने बाहरी पूंजी जुटाने के लिए उच्च शेयरों को कम नहीं किया था।

कर्मचारियों और समर्थकों की स्टॉक संपत्ति में अंतर के अलावा, आईटी कंपनियों को उनके शीर्ष प्रबंधन और कनिष्ठ कर्मचारियों को भुगतान में अंतर के बारे में भी अवगत कराया गया।

भारत की इंटरनेट अर्थव्यवस्था के पिछले दशक में, वॉलमार्ट के स्वामित्व वाला ई-कॉमर्स बाज़ार फ्लिपकार्ट सबसे बड़े धन सृजनकर्ताओं में से एक के रूप में उभरा है। ईएसओपी ने कुल $1.5 बिलियन का बायबैक किया पिछले छह से सात वर्षों में विभिन्न किश्तों में।

ज़ोमैटोपहले प्रमुख घरेलू उपभोक्ता इंटरनेट स्टार्टअप्स में से एक जुलाई 2021 में सार्वजनिक हो जाएगाने अपने 9,375 करोड़ रुपये के आईपीओ के जरिए 18 डॉलर करोड़पति बनाए। के समय नवंबर 2021 में Paytm का IPOलगभग 350 कर्मचारी (मौजूदा और पूर्व) करोड़पति बन गए।

लॉन्गहाउस कंसल्टिंग ने बताया कि जैसे-जैसे कंपनियां सार्वजनिक बाजारों में प्रवेश करती हैं, संस्थापक पूंजी और ईसॉप पूल के बीच का अंतर बढ़ता जाता है, क्योंकि संस्थापकों को सार्वजनिक लिस्टिंग की तैयारी के लिए स्टॉक विकल्प दिए जाते हैं। “निजी और सार्वजनिक कंपनियों के बीच कोई अंतर नहीं होगा (संस्थापक इक्विटी और कर्मचारी ईसॉप्स के बीच डेल्टा के संदर्भ में) … लेकिन संस्थापक की इक्विटी बढ़ाई जाएगी (जबकि ईसॉप पूल नहीं बदलेगा)। तो इस दृष्टिकोण से, संस्थापक और ईसॉप के बीच की खाई चौड़ी हो जाएगी, ”उन्होंने कहा।

ईसॉप्स के माध्यम से धन बनाने का अवसर भी द्वितीयक प्रभाव डालता है क्योंकि वरिष्ठ कर्मचारी संभावित रूप से अपने दम पर शुरुआत करने के लिए पूंजी का निर्माण करते हैं, यह प्रवृत्ति भारतीय स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र में सामने आ रही है।