सेबी का नया इंडेक्स डेरिवेटिव फ्रेमवर्क लॉन्च, पहला चरण आज लाइव
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उदाहरण के लिए, 72,000 रुपये (12%) के वर्तमान मार्जिन के साथ 6,00,000 रुपये मूल्य के निफ्टी अनुबंध के लिए अब 84,000 रुपये की आवश्यकता है – एट-द-मनी (एटीएम) ब्याज दरों में 16-17% की बढ़ोतरी। हालाँकि, आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) पदों में अधिक वृद्धि देखी जाएगी। नंदा ने बताया कि 22,000 पर स्ट्राइक के परिणामस्वरूप मार्जिन 37,000 रुपये से बढ़कर 50,000 रुपये हो सकता है, जो कि 35% की वृद्धि है।मार्जिन में बदलाव का सीधा असर साप्ताहिक समाप्ति में भाग लेने वाले व्यापारियों पर पड़ेगा। निफ्टी की साप्ताहिक समाप्ति आज और सेंसेक्स की कल समाप्ति के साथ, पर्याप्त मार्जिन बफर के बिना शॉर्ट पोजीशन रखने वालों को चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। वृद्धि सीधे अनुबंध मूल्य पर प्रभाव डालती है और हेजिंग लाभों को ध्यान में नहीं रखती है, जो संभावित रूप से जटिल रणनीतियों वाले हेजर्स के लिए बोझ पैदा करती है।
नंदा ने कहा, “यह नियम विशेष रूप से उन व्यापारियों को प्रभावित करेगा जो पिछली व्यवस्था पर निर्भर थे, जिसने ओटीएम पदों पर मार्जिन को धीरे-धीरे कम कर दिया था।” “हालांकि 2% की वृद्धि समान रूप से लागू होती है, इसका प्रभाव स्ट्राइक मूल्य के आधार पर काफी भिन्न होता है, जिससे यह डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए गेम चेंजर बन जाता है।”
इन-द-मनी (आईटीएम) स्ट्राइक के लिए, नंदा ने इस बात पर जोर दिया कि मार्जिन में वृद्धि कम स्पष्ट होगी। उन्होंने कहा, “आईटीएम नौकरियों के लिए, वृद्धि एटीएम हमलों में देखी गई 16-17% से कम होगी।” “हालाँकि ऐसा लगता है कि एटीएम हमलों पर मार्जिन में 16-17 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, लेकिन यह हेजर के लिए बड़ा संकेत हो सकता है। यह बदलाव उन लोगों के लिए अधिक महत्वपूर्ण है जो पैसे से दूर पद पर हैं।”
आज का परिवर्तन छह उपायों में से पहला है सेबीनया ढांचा है. मार्जिन संरचनाओं और जोखिम प्रबंधन प्रथाओं में आगे समायोजन सहित शेष सुधार 1 दिसंबर, 2024 और 30 अप्रैल, 2025 के बीच चरणबद्ध किए जाएंगे।
सेबी ने डेरिवेटिव ट्रेडिंग पर भारत की भारी निर्भरता के बारे में चिंताओं को दूर करने के लिए ये सुधार पेश किए। इन उपायों का उद्देश्य विशेष रूप से खुदरा निवेशकों के बीच सट्टेबाजी के व्यवहार पर अंकुश लगाकर अधिक संतुलित और स्थिर बाजार बनाना है।
उच्च जोखिम वाले सट्टा व्यापार को प्रोत्साहित करने के लिए भारत के डेरिवेटिव बाजार की अक्सर आलोचना की जाती रही है। सेबी का नया ढांचा, जो समाप्ति के दिनों में पूंछ जोखिम कवरेज को बढ़ाता है, का उद्देश्य व्यापारियों को उच्च मार्जिन बनाए रखने की आवश्यकता के द्वारा इसे कम करना है। नियामक को उम्मीद है कि ये बदलाव स्वस्थ व्यापार प्रथाओं को बढ़ावा देंगे और प्रणालीगत जोखिमों को कम करेंगे।
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आज के नए नियम लागू होने के साथ, खुदरा विक्रेताओं को बदलते परिदृश्य के अनुसार जल्दी से अनुकूलन करने की आवश्यकता होगी। सेबी के उपायों का पूरा प्रभाव आने वाले महीनों में स्पष्ट हो जाएगा क्योंकि शेष सुधार लागू हो जाएंगे।
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। वे द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)
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