यह गिरावट पर खरीदारी का बाजार है लेकिन हमने नकद आवंटन नहीं बढ़ाया है: अभय अग्रवाल

आप बाज़ारों को कैसे देखते हैं और वर्तमान में आप कहाँ अवसर देखते हैं?
अभय अग्रवाल: मैं कुछ समय से कह रहा हूं कि यह गिरावट पर खरीदारी का बाजार है। यह एक ऐसा बाजार है जहां अस्थिरता और 1%, 2%, 3%, शायद 5% के छोटे तकनीकी सुधार होंगे, लेकिन वे उन निवेशकों द्वारा उठाए जाएंगे जो लंबे समय से अपने पास रखे पैसे को लगाना चाहते हैं। समय।

स्पष्ट रूप से, व्यापक भू-राजनीति और सभी प्रकार के अन्य मुद्दों के संदर्भ में, भारत वर्तमान में घरेलू निवेशकों के लिए एक स्वर्ग है जो अपना निवेश जारी रख रहे हैं और अंतर्राष्ट्रीय निवेशक जो बस को चूकना नहीं चाहते हैं, और हम इस तरह से बहुत प्रोत्साहित हैं कंपनी पहली बार भारत में निवेश करने के इच्छुक वैश्विक आवंटनकर्ताओं के साथ चर्चा कर रही है, बड़े परिवार कार्यालय और पेंशन फंड अपने मौजूदा आवंटन को बढ़ाने पर विचार कर रहे हैं।

तो इससे मुझे यह कहने का विश्वास मिलता है कि घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों निवेशकों का प्रवाह मजबूत बना रहेगा और यह कहना बहुत मुश्किल है कि क्या कोई एकबारगी घटना होती है जो बहिर्प्रवाह को उलट देती है, लेकिन अगर मुझे पता है कि हम क्या जानते हैं, तो मुझे लगता है प्रवाह जारी रहेगा और इसका मतलब है कि कोई भी सुधार स्वीकार किया जाएगा और निवेशकों को यही रुख अपनाना चाहिए।

हमारे दृष्टिकोण से, हमने हाल ही में अपने मॉडल पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित किया है, छोटी और मिडकैप कंपनियों में कुछ लाभ दर्ज किए हैं, जिन्हें हमने पिछले साल से अधिक आवंटित किया था, साथ ही उन्हें पुनर्संतुलित भी किया है। लार्जकैप जहाँ हम अब अधिक मूल्य देखते हैं क्योंकि पार्श्व समय सुधार के कारण बहुत अच्छी कंपनियाँ किसी न किसी तरह से गुज़र रही हैं। हमने पोर्टफोलियो में यही एकमात्र बदलाव किया है।’ ऐसा कहा जा रहा है कि, हमारे पास तेज सुधार की प्रत्याशा में पोर्टफोलियो में नकद आवंटन में वृद्धि या उच्च नकद आवंटन नहीं है।

हमारा मानना ​​है कि आपने लार्ज-कैप क्षेत्र में अपना कुछ आवंटन बढ़ाया है। मैं संक्षेप में कुछ काउंटरों के बारे में बात करना चाहता हूं, जिन्होंने आपकी रुचि को बढ़ाया है, विशेष रूप से जियो फाइनेंशियल। क्या आपको लगता है कि कंपनी की क्षमता का इस समय उचित मूल्य है और क्या यह किसी भी निवेशक के लिए मुनाफा कमाने का अच्छा समय है जो कम कीमत पर निवेश कर रहा है?
अभय अग्रवाल: फंड प्रबंधकों के रूप में हमारे पोर्टफोलियो का नियमित पुनर्गठन हमारे लिए एक केंद्रीय कार्य है और इस पर विशेष रूप से चर्चा की जाती है जिओ वित्तीय सेवाएँ एक बार फिर शंका के साथ, यह खरीदने की अनुशंसा नहीं है; हमारे पोर्टफोलियो में यह स्टॉक लंबे समय से है। हमने इसे पोर्टफोलियो में तब जोड़ा था जब यह लगभग 200-220, औसत 220 के स्तर पर कारोबार कर रहा था और हमारे मॉडल पोर्टफोलियो के मॉडल मूल्यांकन में 300 रुपये के करीब का उचित मूल्य दिखाया गया था, हालांकि कोई यह कह सकता है कि अंतर्निहित कंपनियां दिखाई नहीं दे रही थीं। और अभी भी दिखाई नहीं दे रहा है. हमने जियो फाइनेंशियल सर्विसेज को लगभग 1,25,000 करोड़ रुपये के उच्च बुक वैल्यू के साथ एक महान वित्तीय सेवा मंच के रूप में देखा और सोचा कि बाजार कंपनी के सामने मौजूद अवसरों को लेकर गलत आकलन कर रहा है। मुझे लगता है कि बाजार बहुत बड़ा है , कि यह वास्तव में 10 Jio वित्तीय सेवा कंपनियों को समायोजित कर सकता है। यह इतना बड़ा और बढ़ता हुआ बाज़ार है, इसलिए यह हमारी निवेश थीसिस थी। साथ ही, कई बार बाजार बेहतर और बदतर दोनों के लिए जरूरत से ज्यादा प्रतिक्रिया करता है और जब कोई विशेष स्टॉक पोर्टफोलियो में अपने आवंटन से बेहतर प्रदर्शन करता है तो हम नियमित रूप से मुनाफावसूली करते हैं, जो हमने किया है। इसलिए हमने आंशिक मुनाफा बुक किया है और साथ ही हमें पूरा विश्वास है कि जियो फाइनेंशियल अगले पांच वर्षों में, देश में उभरते वित्तीय सेवा क्षेत्र में 10 वर्षों में एक बहुत लंबी अवधि की कंपनी होगी। हमारी थीसिस यह है कि यह एक डिजिटल प्लेटफ़ॉर्म है जो ग्राहकों के लिए लागत कम करता है, बहुत प्रतिस्पर्धी होगा और इसकी दूरसंचार और खुदरा उपस्थिति के माध्यम से लगभग 50 करोड़ का बड़ा ग्राहक आधार है जो Jio वित्तीय सेवाओं से लाभान्वित होगा। हम इसे एक बहुत ही दीर्घकालिक विघटनकारी और मूल्य वर्धित वित्तीय सेवा मंच के रूप में देखते हैं।

अन्य काउंटरों में से एक है ज़ी एंटरटेनमेंट. हमारा मानना ​​है कि यह आपके सामरिक विचारों में से एक है और इस कीमत पर आपको ज़ी एंटरटेनमेंट में क्या विश्वास वापस मिलता है?
अभय अग्रवाल: यह खरीदारी की अनुशंसा नहीं है, लेकिन हमारे पोर्टफोलियो में आमतौर पर 20 से 24 स्टॉक होते हैं और हम कुछ सामरिक विचारों के लिए 5% से 10% का बहुत छोटा प्रतिशत आवंटित करते हैं, जहां हमें लगता है कि बाजार ने खबरों पर जरूरत से ज्यादा प्रतिक्रिया दी है और मौजूदा बाजार मूल्य में काफी उतार-चढ़ाव होता है। और अंतर्निहित मुख्य परिसंपत्तियों के मूल्य से भिन्न है।

जब हमने ज़ी के साथ यह अभ्यास किया, तो हमने पाया कि प्रबंधन के संस्थापकों से जुड़े मुद्दों और सोनी सौदे के नतीजों और कुछ अन्य मुद्दों को ध्यान में रखते हुए भी, कंपनी के मूल मूल्य बहुत मजबूत बने हुए हैं और सभी लाभदायक कंपनियों, नेतृत्व की स्थिति उनमें से कई में. कंपनी को अपनी लागत कम करने और नुकसान को रोकने, मार्जिन बढ़ाने का एक तरीका चाहिए था, और मुझे लगता है कि अगर इसे हासिल किया जा सकता है, तो स्टॉक का काफी हद तक पुनर्मूल्यांकन किया जा सकता है। इसलिए हमारे लिए यह एक सामरिक दांव है।

हम देखेंगे कि इसका क्या परिणाम होता है। हम खबरों पर बहुत बारीकी से नजर रखेंगे। हम तिमाही नतीजों पर करीब से नजर रखेंगे, जिससे हमें यह जानकारी मिलेगी कि कंपनी किस दिशा में जा रही है। लेकिन आम तौर पर हमने देखा है कि मीडिया कंपनियों को चुनावी वर्षों में अधिक विज्ञापन खर्च से लाभ होता है, इसलिए पूरे बोर्ड में उच्च मीडिया खर्च देखना कोई आश्चर्य की बात नहीं होगी, और ज़ी को निश्चित रूप से बहुत बड़े राज्यों में अपनी उपस्थिति से लाभ होगा, खासकर जहां चुनाव हैं हो रहे हैं घटित होंगे. इसलिए, जैसा कि मैंने कहा, यह 5% आवंटन के साथ एक सामरिक निर्णय है और मुझे लगता है कि यह उन चीजों में से एक है जो हमारे पोर्टफोलियो में अल्फा बनाना जारी रखती है।

क्या आप बैटरी कंपनियों पर बात करना चाहेंगे क्योंकि हम देखते हैं कि अमारा राजा आपके दांवों में से एक है और इस क्षेत्र में कोई रोक नहीं है, खासकर एक्साइड की घोषणा के बाद? दोनों काउंटर उत्साहित हैं. आप अमारा राजा को चुनना चाहते हैं, ईवी बैटरी बाजार में लाने की दौड़ में पहली कंपनी एक्साइड को क्यों नहीं?
अभय अग्रवाल: हम बैटरी क्षेत्र को लेकर बहुत उत्साहित हैं – लेड-एसिड और ईवी बैटरी दोनों, और ईवी मूल रूप से शीर्ष पर ग्रेवी हैं क्योंकि भारत जैसे बड़े देश में पहले से ही पूर्ण सरकारी समर्थन के साथ ईवी में बड़े पैमाने पर बदलाव हो रहा है। दोपहिया वाहनों में इलेक्ट्रिक वाहनों की शुरूआत के साथ हमने जो देखा है, वह हम इसके शुरुआती चरण में चार पहिया वाहनों में और फिर वाणिज्यिक वाहनों में भी देखेंगे।

मुझे लगता है कि यह एक बहुत लंबी अवधि की परियोजना है और जिस तरह से उद्योग दो खिलाड़ियों अमारा राजा और एक्साइड के बीच संरचित है, उसमें इस सेगमेंट को पूरा करने की क्षमता है। साथ ही, हमारी थीसिस इस तथ्य से भी प्रेरित थी कि न केवल इलेक्ट्रिक वाहन बैटरियां प्रभावित होती हैं, बल्कि यह तथ्य भी है कि लेड-एसिड बैटरी रीसाइक्लिंग अपने आप में एक बहुत बड़ा मुद्दा बन गया है और सरकार ने यह स्पष्ट कर दिया है कि सभी लेड-एसिड बैटरी निर्माताओं को दो से तीन वर्षों में लेड का पुनर्चक्रण करना आवश्यक है। इसलिए, रीसाइक्लिंग एक और पहल है जो इन दोनों कंपनियों ने की है और लेड-एसिड बैटरी बाजार लगातार बढ़ रहा है और वहां नवीनीकरण के भी बड़े अवसर हैं।

इन तीन चीजों को एक साथ रखने पर, भारत में यह बैटरी स्पेस बहुत बड़ा होने जा रहा है क्योंकि ये कंपनियां अभी भी सबसे अच्छे मिडकैप स्टॉक हैं और उनके पास प्रबंधन, व्यवसाय फोकस, नवाचार और प्रतिबद्धता की समान गुणवत्ता है। उत्कृष्टता के साथ, हमने इसके लिए अमारा को चुना। इसका सीधा सा कारण यह है कि मूल्यांकन एक्साइड की तुलना में कहीं अधिक आकर्षक है और यह हमारा एकमात्र निर्णय था, लेकिन दोनों कंपनियां बहुत अच्छी हैं। यह एक व्यापक प्रवृत्ति है जो अगले पांच से दस वर्षों में जोर पकड़ लेगी। निवेशकों को सही दिशा में रहना चाहिए और अल्पकालिक प्रदर्शन के आधार पर इन शेयरों में व्यापार करने पर विचार नहीं करना चाहिए।