अधिक विदेशी प्रवाह से भारत की बांड पैदावार में गिरावट आ सकती है

कोलकाता: भारतीय बांड की पैदावार कम रहने और अपेक्षित वैश्विक सख्ती से काफी हद तक अप्रभावित रहने की उम्मीद है, क्योंकि वैश्विक गेज में संप्रभु ऋण को शामिल करने से प्रवाह में कमी आएगी, जिससे एशिया की तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में बांड की कीमतों पर दबाव कम होगा।

“का प्रभाव बांड पैदावार का विकास “अमेरिका में, प्रभाव अस्थायी होता है,” उन्होंने कहा बैंक ऑफ बड़ौदा मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस. बल्कि, जेपी मॉर्गन के सरकारी बॉन्ड इंडेक्स-उभरते बाजारों में भारत के शामिल होने से जून से बॉन्ड पैदावार पर सीधा असर पड़ेगा, उन्होंने कहा, क्योंकि राज्य सरकारों से अतिरिक्त डिलीवरी के बावजूद मुंबई में ऋण की कीमतें ऊंची बनी हुई हैं।

वैश्विक बांड सूचकांकों में भारत के शामिल होने से वैश्विक फंड में 20 अरब डॉलर से अधिक का निवेश होने की उम्मीद है।

बेंचमार्क 10-वर्षीय बांड मंगलवार को प्रतिफल 7.0968% के पिछले बंद स्तर के मुकाबले कम होकर 7.063% पर बंद हुआ, जबकि 13 राज्य सरकारों ने मिलकर 28,000 करोड़ रुपये से अधिक के बांड बेचे।

अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार में तेज वृद्धि के कारण हाल के सप्ताहों में भारतीय जी-सेक की पैदावार बढ़ी, हालांकि नकारात्मक प्रभाव कम रहा। क्वांटइको रिसर्च के संस्थापक शुभदा एम राव ने कहा, जहां 2024 में अपने निचले स्तर के बाद से यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड में 42 आधार अंक की वृद्धि हुई है, वहीं भारतीय 10-वर्षीय ट्रेजरी (जी-सेक) यील्ड में लगभग 5 आधार अंक की मामूली वृद्धि दर्ज की गई है। .

बाजार को सूचकांक-योग्य सरकारी प्रतिभूतियों में लगभग 23 अरब डॉलर के विदेशी निवेश प्रवाह की उम्मीद है। 28 जून, 2024 से 10 महीनों के भीतर बॉन्ड इंडेक्स में भारत का भारांक अधिकतम 10% तक पहुंचने की उम्मीद है। विशेषज्ञों का मानना ​​है कि वजन में धीरे-धीरे बढ़ोतरी के अनुरूप आमद में भी उतार-चढ़ाव आएगा। सितंबर 2023 में वैश्विक बांड सूचकांकों में भारत को शामिल करने की घोषणा के बाद से भारतीय बांड की विदेशी मांग काफी बढ़ गई है। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने 7.8 डॉलर से अधिक की खरीदारी की, क्वांटम एएमसी के वरिष्ठ निश्चित आय फंड मैनेजर पंकज पाठक ने कहा, एलएंडटी फाइनेंस के मुख्य अर्थशास्त्री रूपा रेगे नित्सुरे, घोषणा के बाद से पूरी तरह से सुलभ मार्ग के माध्यम से भारत सरकार के बांड बेच रहे हैं (एफपीआई इन्वेंट्री डेटा के अनुसार) 14 फरवरी तक)। विदेशी पोर्टफोलियो निवेश के उच्च प्रवाह के कारण, कई अन्य अनुकूल कारक, जैसे कि कम मुद्रास्फीति, 2024 के मध्य तक बेंचमार्क ट्रेजरी उपज को 7% के करीब कम कर देंगे।

हालाँकि, क्वांटइको के राव को उम्मीद है कि 10 साल की बेंचमार्क उपज मार्च तक 7% तक कमजोर हो जाएगी।

उन्होंने कहा, “वित्त वर्ष 2024 और 2025 में उम्मीद से बेहतर राजकोषीय समेकन से न केवल मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने में मदद मिलेगी, बल्कि ऐसे समय में सरकारी प्रतिभूतियों की आपूर्ति को नियंत्रित करने में भी मदद मिलेगी, जब सरकारी प्रतिभूतियों की मांग में गिरावट देखी जा रही है।”

अधिक मांग से बांड की कीमत बढ़ेगी और पैदावार कम होगी।

“मध्यम अवधि में, चीजें काफी हद तक स्थिर रहेंगी। निचले स्तर पर, तरलता की बाधाएँ बनी रहती हैं, जिसका अर्थ है कि रिटर्न स्थिर रहेगा। लंबी अवधि के रिटर्न आरबीआई की अपेक्षित कार्रवाइयों से निर्धारित होंगे, जो वर्तमान में अपरिवर्तित है, और फेड की कार्रवाइयां।” “संभावित कार्रवाइयां जिन्हें स्थगित कर दिया जाएगा। सबनवीस ने कहा, उपज वक्र में बदलाव अगले वित्तीय वर्ष में ही ध्यान देने योग्य होगा।

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