आशी आनंद को लार्ज-कैप आईटी कंपनियों का वैल्यूएशन अधिक आरामदायक क्यों लगता है?

लार्जकैप और के बीच मध्यम आकार की आईटी कंपनियांजब शुद्ध की बात आती है आईटी सेवाएँवे कहते हैं, ”हमें शुद्ध लार्ज कैप के लिए मूल्यांकन थोड़ा अधिक आरामदायक लगता है।” आशी आनंदसंस्थापक और सीईओ, आईएमई कैपिटल। संपादित अंश.

कमाई के बाद, उद्योगों में, विशेष रूप से एनबीएफसी क्षेत्र में, क्या रुझान उभरा है? कम एमएफआई एक्सपोजर वाले स्टॉक बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं, जबकि पिरामल एंटरप्राइजेज जैसे स्टॉक, जो अपनी रणनीतियों को खुदरा से थोक में स्थानांतरित कर रहे हैं और तनावग्रस्त संपत्तियों में अधिक एक्सपोजर है, दबाव में हैं। क्या यह प्रवृत्ति लंबे समय तक जारी रहेगी?

हम एनबीएफसी और कुल मिलाकर वित्त में बहुत स्पष्ट रूप से देखते हैं कि दो, तीन या चार वर्षों की बहुत उच्च संपत्ति गुणवत्ता के बाद, विभिन्न क्षेत्रों में तनाव के कुछ क्षेत्र स्पष्ट रूप से दिखाई देते हैं। अच्छी बात यह है कि यह कुछ विशिष्ट खंडों तक ही सीमित है। माइक्रोफाइनांस स्पष्ट रूप से उनमें से एक है और बाजार इसे समझने लगे हैं।

हर कुछ वर्षों में कुछ समस्याएँ आती हैं और परिसंपत्ति गुणवत्ता की बड़ी समस्याएँ उत्पन्न होती हैं। इसे ध्यान में रखना और अपने दीर्घकालिक मॉडल बनाते समय इसे ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है। इसलिए माइक्रोफाइनांस बाजार हर चीज से दूर रहता है, लेकिन दूसरा स्पष्ट क्षेत्र असुरक्षित उपभोक्ता ऋण है। वे पिछले कुछ समय से बहुत तेजी से विकास का अनुभव कर रहे हैं और कुछ क्षेत्र स्पष्ट रूप से तनाव में हैं। अच्छी बात यह है कि अधिकांश बड़े बैंक और बड़े एनबीएफसी, जब वे असुरक्षित ऋण देते हैं, तो कुल हिस्सेदारी का बहुत छोटा हिस्सा बनाते हैं और यहीं पर समस्या का काफी हद तक समाधान हो सकता है। वास्तव में, बैंक और उच्च गुणवत्ता वाली एनबीएफसी काफी हद तक बाजार के उन क्षेत्रों में से एक हैं जो हमें इस समय सबसे दिलचस्प लगते हैं।

आईटी क्षेत्र महत्वपूर्ण अस्थिरता का अनुभव क्यों कर रहा है क्योंकि यह अब तक का सबसे बड़ा लाभ वाला लेकिन इस सप्ताह का सबसे बड़ा नुकसान वाला क्षेत्र है? क्या यह अस्थिरता अमेरिकी चुनाव और भारत की बाहरी सोच वाली आईटी कंपनियों जैसे बाहरी कारकों के कारण है? क्या निवेशकों को आईटी में निवेशित रहना चाहिए और यदि हां, तो क्या उन्हें ब्लू-चिप आईटी कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए या मध्यम आकार के आईटी शेयरों पर ध्यान देना चाहिए?

आईटी के साथ व्यवहार करते समय, कुछ महत्वपूर्ण बातें हैं जिन्हें आपको समझना आवश्यक है। बाजार के कुछ ही हिस्से ऐसे हैं जहां मूल्यांकन अभी भी काफी आकर्षक है। यह संभवतः बैंकिंग उद्योग, आईटी उद्योग और फार्मास्युटिकल उद्योग है, ये कुछ ऐसे क्षेत्र हैं जहां मूल्यांकन वास्तव में बहुत आक्रामक तरीके से बढ़ाया गया है। कुल मिलाकर, आईटी उद्योग ने विशेष रूप से अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है और यह समझ में आता है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था कमजोर रही है और विवेकाधीन वस्तुओं की मांग भी कमजोर रही है। जैसा कि हम विदेशी ब्याज दर में कटौती के चक्र में प्रवेश कर रहे हैं, ट्रम्प के राष्ट्रपतित्व में यह अभी भी बहुत जल्दी है। हालाँकि, यदि ट्रम्प अमेरिकी अर्थव्यवस्था को बदलने में मदद करने में सफल होते हैं, तो आपके पास बहुत ही उच्च गुणवत्ता वाली कंपनियाँ होंगी जो उचित आकर्षक मूल्यांकन पर कारोबार कर रही होंगी और अंततः लागत और गुणवत्ता के मामले में विश्व स्तर पर बहुत प्रतिस्पर्धी होंगी। तो यह एक ऐसा स्थान है जो दीर्घकालिक दृष्टिकोण से काफी दिलचस्प है। लेकिन अधिक टिकाऊ आंदोलन देखने के लिए, आपको स्पष्ट रूप से एक देखना होगा अमेरिकी आर्थिक सुधार और व्यापारिक विश्वास है कि अमेरिका में आईटी खर्च बढ़ेगा, यह स्पष्ट है।

जब शुद्ध आईटी सेवाओं की बात आती है, तो हम पाते हैं कि लार्जकैप और मिडकैप कंपनियों का मूल्यांकन शुद्ध लार्जकैप कंपनियों के लिए थोड़ा अधिक सुखद है। हालाँकि, जब इंजीनियरिंग और ईआर एंड डी सेवाओं की बात आती है तो कुछ बहुत ही दिलचस्प कंपनियां हैं, और इस क्षेत्र में ऑफशोरिंग की गति अभी भी मजबूत है। हम जहां हैं, उससे कहीं अधिक उभर रहा है। आईटी सेवाएँ वास्तव में अधिक परिपक्व हैं, विकास दर सबसे कम किशोरावस्था में है, लेकिन ईआर एंड डी एक ऐसा क्षेत्र है जो लंबी अवधि में निरंतर बेहतर प्रदर्शन प्रदान कर सकता है। इसलिए जब हम मध्यम आकार की आईटी कंपनियों को देखते हैं, तो हम साधारण आईटी सेवाओं के बजाय ईआर एंड डी कंपनियों पर ध्यान देते हैं।