एनएसई और बीएसई को फर्म प्रस्तावों को मंजूरी देने से लाभ जोखिम का सामना करना पड़ता है

यदि देश का शेयर बाजार नियामक क्लियरिंगहाउसों की स्वामित्व संरचना में प्रस्तावित बदलावों को लागू करता है तो भारत के दो प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों के मुनाफे में गिरावट आ सकती है।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड एक प्रस्ताव पर जनता की राय लेना चाहता है कि समाशोधन गृहों को अपने स्वामित्व में विविधता लानी चाहिए और बाजार के बुनियादी ढांचे की स्थिरता को मजबूत करने के लिए “स्वतंत्र, आत्मनिर्भर सार्वजनिक उपयोगिताएँ” बनना चाहिए, इसकी वेबसाइट पर प्रकाशित एक चर्चा पत्र के अनुसार . इससे नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड के राजस्व और लागत दोनों पर असर पड़ सकता है। साथ ही नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड। प्रभाव बीएसई लिमिटेड, जिसमें देश की दो सबसे बड़ी क्लियरिंग कंपनियां शामिल हैं।

नियामक ने एक्सचेंजों को अपने वर्तमान स्वामित्व में विविधता लाने के लिए दो विकल्प सुझाए हैं: विचाराधीन हिस्सेदारी की 100% बिक्री या वर्तमान शेयरधारकों को 49% हिस्सेदारी का प्रारंभिक विनिवेश, जिसके दौरान एक्सचेंजों का स्वामित्व घटकर 15% हो जाएगा। वर्ष समय अवधि सेबी निर्दिष्ट नहीं है। नियामक पहले विकल्प को प्राथमिकता देता है और 13 दिसंबर तक सार्वजनिक टिप्पणियां मांग रहा है।

ये प्रस्ताव भारत में स्टॉक एक्सचेंजों के लिए नवीनतम झटका हैं, जो पहले से ही डेरिवेटिव ट्रेडिंग पर सख्त नियमों की शुरूआत के कारण महत्वपूर्ण राजस्व घाटे का सामना कर रहे हैं। सितंबर में समाप्त छह महीनों में, बीएसई की क्लियरिंग फर्म इंडियन क्लियरिंग कॉर्प ने एक्सचेंज के शुद्ध राजस्व का 19% हिस्सा लिया, जबकि एनएसई ब्लूमबर्ग शो द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, कंपनी ने अपने एनएसई क्लियरिंग लिमिटेड से लगभग 17% लाभ कमाया।

नियामक ने यह भी सुझाव दिया है कि क्लियरिंग फर्मों को “उचित शुल्क और परिचालन संरचना” के माध्यम से अपनी वित्तीय स्वतंत्रता में सुधार करने के तरीके खोजने चाहिए, जिससे निवेशकों के लिए उच्च लागत न हो। एनएसई और बीएसई, जिनकी क्लियरिंग हाउस फीस पहले से ही उनकी लागत संरचना का लगभग एक चौथाई है, उन्हें इन व्यवसायों को अधिक भुगतान करना पड़ सकता है।

जेफरीज़ फाइनेंशियल ग्रुप इंक के विश्लेषकों जयंत खरोटे और प्रखर शर्मा ने एक नोट में लिखा है कि बदलाव एक्सचेंजों के उत्पाद-स्तर के मार्जिन को प्रभावित करेंगे। और मुंबई में सूचीबद्ध बीएसई के लिए, जिसका राजस्व हाल के वर्षों में तेजी से बढ़ा है, प्रति शेयर आय पर प्रभाव लगभग 12% से 15% हो सकता है, उन्होंने कहा।