क्या अमेरिकी ब्याज दरें मुद्रास्फीति पर काबू पाने के लिए पर्याप्त ऊंची हैं? फेड इसका पता लगाने में अपना समय लेगा

गहरी दिलचस्पी ब्याज दर बढ़ती है यह गिरावट पहले की अपेक्षा अधिक समय तक रहने की संभावना है मुद्रा स्फ़ीतिअनेक फेडरल रिजर्व अधिकारियों ने हाल की टिप्पणियों में कहा है कि इस वर्ष दर में कटौती, यदि कोई हो, कम हो सकती है।

एक बड़ी चिंता जो दोनों ने व्यक्त की खिलाया राजनीतिक निर्णय लेने वालों और कुछ अर्थशास्त्रियों की संख्या और भी अधिक है किराया शुल्क उतना बड़ा प्रभाव नहीं पड़ता व्यापार पाठ्यपुस्तकें सुझाव देंगी। अमेरिकन उदाहरण के लिए, सरकारी आंकड़ों के मुताबिक, फेड की तेज दरों में बढ़ोतरी के बावजूद, अधिकांश अमेरिकी अपनी आय का कुछ साल पहले की तुलना में ब्याज भुगतान पर अधिक खर्च नहीं कर रहे हैं। इसका मतलब है कि उच्च ब्याज दरें कई अमेरिकियों के लिए खर्च को सीमित करने या मुद्रास्फीति को कम करने में बहुत कुछ नहीं कर सकती हैं।

“अभी आपके पास ऐसी स्थिति है जहां वे उच्च दरें अधिक ब्रेकिंग पावर का उत्पादन नहीं कर रही हैं व्यापारवैश्विक अर्थशास्त्री जोसेफ ल्यूपटन ने कहा जेपी मॉर्गन. “इससे पता चलता है कि या तो उन्हें लंबे समय तक या शायद इससे भी अधिक समय तक ऊंचे स्तर पर बने रहने की जरूरत है, जिसका मतलब है कि दरों में बढ़ोतरी हो सकती है।”

फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने इस महीने की शुरुआत में एक संवाददाता सम्मेलन में कहा था कि दर में बढ़ोतरी की “असंभावना” थी लेकिन उन्होंने इसे पूरी तरह से खारिज नहीं किया। हालाँकि, पॉवेल ने इस बात पर जोर दिया कि फेड को “अधिक विश्वास” हासिल करने के लिए और अधिक समय लेने की जरूरत है कि मुद्रास्फीति वास्तव में फेड के 2 प्रतिशत लक्ष्य पर वापस आ जाएगी।

“मुझे लगता है कि फेड आपको बता रहा है कि दरों में बढ़ोतरी उतनी उचित नहीं है जितनी बाजार को उम्मीद थी,” गेनाडी गोल्डबर्ग, एक अर्थशास्त्री ने कहा टीडी सिक्योरिटीज. शुक्रवार को, डलास फेडरल रिजर्व प्रेस रिपोर्टों के अनुसार, राष्ट्रपति लॉरी लोगन ने कहा कि “दर में कटौती पर विचार करना अभी जल्दबाजी होगी।” उन्होंने यह भी कहा कि यह स्पष्ट नहीं है कि फेड की प्रमुख ब्याज दर मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए पर्याप्त ऊंची है या नहीं। लोगन फेड की ब्याज दर समिति के 19 अधिकारियों में से एक हैं, हालांकि वह इस साल ब्याज दरों पर मतदान नहीं करेंगी। लंबी अवधि की उच्च उधारी लागत निश्चित रूप से कई लोगों को निराश करेगी क्योंकि अमेरिकियों को कम लागत की उम्मीद है बंधक ब्याज दरें घर खरीदने से पहले, कटौती के लिए उत्सुक वॉल स्ट्रीट व्यापारियों को, राष्ट्रपति जो बिडेन को, जिनके पुन: चुनाव अभियान को कम ब्याज दरों से लाभ होने की संभावना है। बुधवार को, सरकार अप्रैल की मुद्रास्फीति रिपोर्ट जारी करेगी, और अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि मुद्रास्फीति मार्च में 3.5% से थोड़ा गिरकर 3.4% हो जाएगी। हालाँकि, पिछले साल तेजी से गिरने के बाद जनवरी में यह 3.1% से बढ़ गया है, जिससे यह चिंता बढ़ गई है कि क्या मुद्रास्फीति को कम करने की दिशा में प्रगति रुक ​​गई है।

फेड ने कटौती के प्रयास में अपनी प्रमुख ब्याज दर को 23 साल के उच्चतम स्तर 5.3% तक बढ़ा दिया मुद्रा स्फ़ीतिजो जून 2022 में 9.1% पर पहुंच गया।

फिर भी इन तीव्र वृद्धियों के बावजूद, अमेरिकियों ने पिछले वर्ष की चौथी तिमाही में अपने ऋण पर ब्याज और मूलधन का भुगतान करने के बाद अपनी कर-पश्चात आय का औसतन केवल 9.8% खर्च किया। दो साल पहले – फेड द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने से पहले – खर्च 9.5% था, जो ऐतिहासिक रूप से कम प्रतिशत था।

संख्या और भी क्यों नहीं बढ़ी? पिछले डेढ़ दशक में लाखों अमेरिकी गृहस्वामियों ने अपने बंधक को बहुत कम ब्याज दरों पर पुनर्वित्त किया है, क्योंकि फेड ने अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए पिछले दशक के अधिकांश समय में अपनी प्रमुख ब्याज दर को शून्य के करीब रखा था। परिणामस्वरूप, उनके बंधक कम रहते हैं और उनका वित्त फेड की नीतियों से काफी हद तक अप्रभावित रहता है। जिन उपभोक्ताओं ने ब्याज दर में वृद्धि से पहले अपनी कारों का भुगतान कर दिया था या पांच साल की अवधि के लिए सस्ता कार ऋण लिया था, उन्हें शायद ही कोई प्रभाव महसूस हुआ।

नई 30-वर्षीय अवधि के लिए औसत ब्याज दर गिरवी रखना बंधक दिग्गज के अनुसार, 7.1% के करीब है फ्रेडी मैक. लेकिन गोल्डबर्ग ने गणना की है कि सभी बकाया बंधकों पर औसत ब्याज दर केवल 3.8% है, जो कि 3.3% से अधिक नहीं है जब फेड ने दरें बढ़ाना शुरू किया था। नई ब्याज दरों और औसत बकाया ऋण के बीच का अंतर 1980 के दशक के बाद से सबसे बड़ा है।

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष नील काशकारी ने कहा, “जो चीजें हम सुन रहे हैं उनमें से एक शायद इसलिए है क्योंकि महामारी के दौरान बंधक दरों में गिरावट के कारण बहुत से अमेरिकियों ने अपने बंधक को पुनर्वित्त किया है… लोगों को अभी तक उच्च बंधक दरों का दंश महसूस नहीं हो रहा है।” मिनियापोलिस शाखापिछले सप्ताह कहा. “अगर यह सच है, और मुझे लगता है कि इसमें कुछ सच्चाई है, तो फेड की दरों में बढ़ोतरी को पूरी तरह से महसूस होने में अधिक समय लग सकता है।” अचल संपत्ति बाजार और अर्थव्यवस्था से अधिक व्यापक रूप से।”

फेड द्वारा दरें बढ़ाने से पहले कई बड़ी कंपनियों ने भी कम ब्याज दरों पर रोक लगा दी, जिससे उच्च उधारी लागत का प्रभाव और सीमित हो गया।

“मुझे लगता है कि सबसे संभावित परिदृश्य यह है कि हम अभी कहां हैं, यानी कि हम वहीं रहें।” तय करना लंबी अवधि में, “काशकारी ने फेड की प्रमुख ब्याज दर का जिक्र करते हुए कहा।

ऐसे संकेत हैं कि उच्च ब्याज दरें कई अमेरिकियों के लिए अधिक वित्तीय कठिनाई पैदा कर रही हैं, क्योंकि क्रेडिट कार्ड और ऑटो ऋण पर चूक बढ़ रही है। और कई युवा अमेरिकी इस बात से चिंतित हैं कि उच्च बंधक लागत के कारण वे घर खरीदने में सक्षम नहीं होंगे।

फिर भी, चूक बहुत निचले स्तर से बढ़ रही है और अभी तक ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर नहीं है। महामारी-युग के प्रोत्साहन पैकेज और बढ़ती आय ने कई लोगों को भुगतान करने की अनुमति दी कर्ज हाल के वर्षों में।

और कुल मिलाकर, अमेरिकियों पर उनकी आय की तुलना में 15 साल पहले आवास बुलबुले के दौरान की तुलना में बहुत कम कर्ज है, ल्यूपटन का कहना है।

“चूंकि उपभोक्ता और व्यवसाय समान रूप से अधिक जोखिम से सुरक्षित हैं ब्याज प्रभार रिचमंड फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष टॉम बार्किन ने हालिया टिप्पणियों में कहा, “महामारी-युग के ऋण भुगतान और पुनर्वित्त के लिए धन्यवाद, उनका समग्र ब्याज बोझ अभी तक ऐतिहासिक रूप से अधिक नहीं है।” “मेरे लिए इससे पता चलता है कि ऊंची ब्याज दरों का अभी तक पूरा प्रभाव नहीं पड़ा है।”

गोल्डबर्ग ने कहा कि उच्च उधारी लागत अंततः महसूस की जाएगी क्योंकि अधिक अमेरिकी तौलिया छोड़ देंगे और उच्च बंधक दरों के साथ भी घर खरीदेंगे। कुछ मामलों में, वे नई नौकरी के लिए जा रहे होंगे या पारिवारिक परिवर्तन होंगे जिसके लिए स्थानांतरण की आवश्यकता होगी। और समय के साथ, अधिक व्यवसायों को उच्च ब्याज दरों पर उधार लेने की आवश्यकता होगी क्योंकि उनके कम ब्याज वाले ऋण देय होंगे।

गोल्डबर्ग ने कहा, “जितनी देर हम यहां रहेंगे, उतना अधिक लोग इंतजार नहीं कर पाएंगे।” “अगर फेड उपभोक्ताओं का इंतजार कर सकता है, तो यह संभावना होगी कि लंबी वृद्धि वास्तव में मेन स्ट्रीट में तब्दील हो सकती है।”