क्या आप स्पेसएक्स या स्ट्राइप में निवेश करना चाहते हैं? उसके लिए एक फंड है

बैंडएक भुगतान स्टार्टअप, एक पीढ़ी में सिलिकॉन वैली से निकलने वाली सबसे सफल कंपनियों में से एक है। पिछले साल इसकी वैल्यूएशन 65 अरब डॉलर तक पहुंच गई थी. लेकिन इसके निर्माण के बाद से 15 वर्षों में, अधिकांश व्यक्तियों को इसमें निवेश करने का अवसर नहीं मिला है।

यह एक ऐसी समस्या है जिसने खुदरा निवेशकों को वर्षों से परेशान कर रखा है, जैसे स्ट्राइप, एस्पेसएक्स और OpenAI निजी बाज़ार में भारी मूल्यांकन तक पहुँच रहे हैं। केवल उच्च निवल मूल्य वाले तथाकथित मान्यता प्राप्त निवेशकों को ही निजी प्रौद्योगिकी स्टार्टअप में निवेश करने की अनुमति है। जब कंपनियां अपनी स्थापना के एक दशक या उससे अधिक समय बाद सार्वजनिक होती हैं, तब तक उनकी वृद्धि अक्सर धीमी हो जाती है और उनका मूल्यांकन ऊंचा हो जाता है।

एक नया फंड, डेस्टिनी टेक100, एक नए समाधान के साथ इसे बदलने की कोशिश कर रहा है। यह एक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड प्रदान करता है जिसमें स्ट्राइप, स्पेसएक्स, ओपनएआई, डिस्कॉर्ड और एपिक गेम्स सहित 23 निजी प्रौद्योगिकी कंपनियों के शेयर शामिल हैं। फंड, जिस पर कारोबार शुरू हुआ न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पिछले सप्ताह, 100 स्टार्टअप्स में शेयरों को शामिल करने के लिए अपनी हिस्सेदारी का विस्तार करने की योजना बनाई है।

फंड की मूल कंपनी डेस्टिनी एक्सवाईजेड के सीईओ सोहेल प्रसाद ने कहा कि इसका लक्ष्य किसी के लिए भी प्रौद्योगिकी क्षेत्र की सबसे बड़ी निजी कंपनियों का मालिक बनना संभव बनाना है।

उन्होंने कहा, “हमारे पास हजारों व्यक्तिगत निवेशक हैं जो अब इन कंपनियों में शेयरधारक हैं।”

यह फंड सार्वजनिक और निजी बाजारों के अभिसरण का हिस्सा है जो हाल के वर्षों में तेज हुआ है, क्योंकि निजी “वैकल्पिक परिसंपत्तियों” में निवेश – जिसमें निजी इक्विटी, हेज फंड और उद्यम पूंजी शामिल हैं – समग्र निवेश परिदृश्य का अधिक महत्वपूर्ण हिस्सा बन रहे हैं। स्टार्टअप्स पर नज़र रखने वाली पिचबुक के अनुसार, निजी तकनीकी स्टार्टअप्स में उद्यम पूंजी निवेश पिछले साल 170 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो 2009 में 28 बिलियन डॉलर से अधिक था।

महामारी ने इस प्रवृत्ति को बढ़ा दिया, क्योंकि अधिक लोगों ने स्टार्टअप्स में छोटी मात्रा में निवेश करने की कोशिश करके जोखिम और विकास की तलाश की, जबकि फोर्ज और ऑगमेंट जैसे बाज़ार निवेशकों को निजी प्रौद्योगिकी स्टॉक खरीदने और बेचने की अनुमति देने के लिए बढ़े। फिर भी स्टार्टअप में निवेश आम तौर पर अधिकांश व्यक्तियों के लिए सुलभ नहीं है। किसी को एक मान्यता प्राप्त निवेशक के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए सुरक्षा और विनिमय आयोग पिछले दो वर्षों में $1 मिलियन की शुद्ध संपत्ति या $200,000 की वार्षिक आय की आवश्यकता है।

गैर-मान्यता प्राप्त निवेशक इंटरवल फंड के माध्यम से निजी स्टार्टअप में निवेश करने का प्रयास कर सकते हैं, जो व्यक्तियों को प्रत्येक तिमाही में अपनी हिस्सेदारी का एक हिस्सा बेचने की अनुमति देता है, या म्यूचुअल फंड, जो अपने समग्र फंड का केवल एक छोटा सा हिस्सा निजी कंपनियों को समर्पित करते हैं।

प्रसाद 2014 में निजी प्रौद्योगिकी शेयर बाजारों में से एक, फोर्ज के संस्थापकों में से एक थे। उन्होंने कहा कि उन्होंने अपने पिता, जो टेक्सास में एक प्रबंधन सलाहकार हैं, जैसे लोगों को उच्च-विकास वाले स्टार्टअप तक पहुंच प्रदान करने के लिए 2020 में डेस्टिनी लॉन्च किया।

प्रसाद ने विभिन्न स्टार्टअप संस्थापकों सहित निवेशकों से 100 मिलियन डॉलर की फंडिंग जुटाई है, जिसमें एक बड़े क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज कॉइनबेस के संस्थापक फ्रेड एह्रसम भी शामिल हैं; चार्ली चीवर, प्रश्न-उत्तर साइट Quora के संस्थापक; और हीदर हसन, मेडिकल कपड़े आपूर्तिकर्ता, FIGS के संस्थापक।

प्रसाद और पांच डीलमेकर्स की एक टीम ने डेस्टिनी द्वारा अब तक खरीदे गए स्टार्टअप शेयरों तक पहुंच हासिल करने के लिए अपने कनेक्शन का इस्तेमाल किया। निजी कंपनियाँ इस मामले में चयनात्मक हो सकती हैं कि वे अपने स्टॉक का स्वामित्व किसे दें। लेकिन जैसे-जैसे वे लंबे समय तक निजी रहते हैं, उनके कर्मचारी और शुरुआती निवेशक नकदी निकालने के लिए अधीर हो सकते हैं। अत्यधिक मूल्यवान कंपनियां नियमित रूप से “निविदा प्रस्ताव” आयोजित करती हैं जो कर्मचारियों को अपने शेयर बेचने की अनुमति देती हैं, जो डेस्टिनी टेक100 द्वारा स्टॉक खरीदने का एक तरीका है।

फंड ने “वायदा अनुबंध” के माध्यम से वित्तीय प्रौद्योगिकी प्रदाता स्ट्राइप और प्लेड के शेयर भी खरीदे। इन सौदों में, स्टार्टअप कर्मचारी कंपनी के सार्वजनिक होने या बेचे जाने पर अपनी कंपनी के स्टॉक को किसी निवेशक को हस्तांतरित करने के लिए सहमत होकर धन प्राप्त कर सकते हैं।

अनुबंध विवादास्पद हैं. स्ट्राइप ने कहा कि वह अपने वर्तमान और पूर्व कर्मचारियों को ऐसे समझौतों में प्रवेश करने से रोकता है और कोई भी अग्रिम अनुबंध अमान्य है। प्रसाद ने कहा कि उनके फंड को भरोसा है कि सौदे वैध हैं।

डेस्टिनी टेक100 का बाज़ार मूल्यांकन लगभग $365 मिलियन है। एक बार जिन कंपनियों में उसने निवेश किया है, वे बिक जाती हैं या शेयर बाजार में सूचीबद्ध हो जाती हैं, तो उन निवेशों से प्राप्त रिटर्न को शेयरधारकों को लाभांश के रूप में वितरित किया जा सकता है या फंड में पुनर्निवेश किया जा सकता है। प्रसाद ने कहा कि फंड की योजना किसी कंपनी के सार्वजनिक होने के बाद कुछ समय के लिए शेयर रखने की है। फंड 2.5% का वार्षिक शुल्क लेता है।

ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के अनुसंधान विश्लेषक जेम्स सेफर्ट ने कहा कि इस तरह का फंड कई निवेशकों के लिए इन कंपनियों में निवेश हासिल करने का एकमात्र तरीका था, खासकर छोटी मात्रा में पैसे के साथ।

उन्होंने कहा, “भले ही आप मान्यता प्राप्त हैं और इसका उपयोग कर सकते हैं, निवेश के लिए अक्सर बहुत अधिक न्यूनतम सीमाएँ आवश्यक होती हैं”।

उन्होंने कहा कि नए फंड में निवेशकों के लिए सबसे बड़ा जोखिम यह है कि क्या स्टॉक की कीमत अंतर्निहित परिसंपत्तियों के मूल्य को दर्शाती है।

दूसरा एक कारण से निजी तकनीकी स्टार्टअप में कौन निवेश कर सकता है, इसे सीमित करें: ऐसे निवेश जोखिम भरे हो सकते हैं। निजी कंपनियों को अपने परिचालन के बारे में जानकारी साझा करने की आवश्यकता नहीं है और उनके मूल्यांकन का आकलन करना मुश्किल हो सकता है। कई तकनीकी स्टार्टअप भी लाभदायक नहीं हैं।

डेस्टिनी टेक100 फंड तब उपलब्ध हुआ जब निवेशक कई तकनीकी निवेशों से दूर चले गए। (एआई-केंद्रित कंपनियां मांग में बनी हुई हैं।) इंस्टाकार्ट और रेडिट, प्रसिद्ध उपभोक्ता प्रौद्योगिकी कंपनियां जो हाल ही में सार्वजनिक हुईं, अपने पिछले निजी मूल्यांकन से नीचे कारोबार कर रही हैं। डेस्टिनी टेक100 के पास इंस्टाकार्ट के शेयर हैं, जो उसने कंपनी के सार्वजनिक होने से पहले खरीदे थे।