चीनी युआन की सराहना: भारतीय रुपये पर प्रभाव

हाल के सप्ताहों में चीनियों ने… युआन ने महत्वपूर्ण वापसी की है और अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 7.31 से बढ़कर 7.08 पर पहुंच गया है। हालाँकि यह सुधार मामूली है, लेकिन यह चीन के बिगड़ते आर्थिक दृष्टिकोण के बीच महीनों की कमजोरी के बाद एक उल्लेखनीय बदलाव का प्रतिनिधित्व करता है।

जैसे-जैसे युआन इस उतार-चढ़ाव भरे पानी से गुजर रहा है, किसी को यह पूछना होगा: इस सुधार को क्या प्रेरित कर रहा है और यह भारतीय अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करेगा? रुपया?

कमजोर डॉलर: युआन के लिए एक उत्प्रेरक

युआन में हालिया वृद्धि मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर के कमजोर होने के कारण है। डॉलर में गिरावट कई कारकों के कारण हुई, जिसमें बैंक ऑफ जापान (बीओजे) की अप्रत्याशित ब्याज दरों में बढ़ोतरी भी शामिल है, जिसके कारण येन के मुकाबले कम स्थिति में कमी आई और डॉलर में व्यापक बिकवाली शुरू हो गई।

मामले को बदतर बनाने के लिए, हाल के अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों जैसे कि 2.9 प्रतिशत के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) और 2.2 प्रतिशत के उत्पादक मूल्य सूचकांक (पीपीआई) ने सितंबर में फेडरल रिजर्व द्वारा संभावित 0.50 आधार अंक दर में कटौती की उम्मीद बढ़ा दी है।

फेड अधिकारियों की टिप्पणियों से उस नरम भावना को और बढ़ावा मिला, जिससे डॉलर इंडेक्स (डीएक्सवाई) 101.31 तक गिर गया, जिससे युआन को अपनी ट्रेडिंग रेंज के मध्य बिंदु के करीब पहुंचने के लिए जगह मिल गई।

पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना: शीर्ष पर एक सुरक्षित हाथ

पर्दे के पीछे, पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने युआन की विनिमय दर को चुपचाप लेकिन मजबूती से प्रबंधित किया है। पीबीओसी की कार्रवाइयां, जिसमें एक मजबूत दैनिक निर्धारण दर की स्थापना और विदेशी भंडार की संभावित तैनाती शामिल है, युआन को स्थिर करने में महत्वपूर्ण रही है। ये हस्तक्षेप एक व्यापक रणनीति का हिस्सा हैं जिसका उद्देश्य कठिन आर्थिक माहौल में बाजार का विश्वास बढ़ाना है।

इसके अलावा, चीनी सरकार ने जरूरतमंद क्षेत्रों को लक्षित करने और निवेशकों की भावना को बढ़ावा देने के लिए प्रोत्साहन उपाय पेश किए हैं, जिससे युआन की वृद्धि को और समर्थन मिला है।

आर्थिक संकेतक और बाजार की धारणायुआन की मजबूती को आर्थिक संकेतकों में सुधार से भी समर्थन मिलता है। सकारात्मक जीडीपी वृद्धि और मजबूत औद्योगिक उत्पादन दिखाने वाले हालिया आंकड़ों ने चीन की आर्थिक संभावनाओं के बारे में निवेशकों में आशावाद को फिर से जगा दिया है। इसने, विदेशी निवेश के प्रवाह के साथ मिलकर, वैश्विक बाजार में युआन की स्थिति को मजबूत किया है और प्रशंसा के एक स्व-मजबूत चक्र को गति प्रदान की है।

बाज़ार की भावना और कैरी ट्रेड का निष्पादन

चीनी युआन की हालिया सराहना को बाज़ार की बदलती धारणा के लिए भी जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, विशेष रूप से कैरी ट्रेड के ख़त्म होने की प्रतिक्रिया में। इस महीने की शुरुआत से युआन पहले ही 1% से अधिक बढ़ चुका है, जो संभावित अमेरिकी मंदी के बारे में व्यापारियों की बढ़ती चिंताओं को दर्शाता है। भावना में इस बदलाव के कारण कैरी ट्रेडिंग से दूर जाना पड़ा है, जिसमें अधिक उपज देने वाली संपत्तियों में निवेश करने के लिए येन और युआन जैसी मुद्राओं को उधार लेना शामिल है।

यह बदलाव निर्यातकों और सट्टेबाजों को देख सकता है, जिन्होंने 2022 के बाद से 500 बिलियन डॉलर से अधिक जमा किया है, उन डॉलर को वापस युआन में परिवर्तित कर सकते हैं। वर्तमान में बाजार में एक साल के डॉलर-ऑनशोर युआन स्वैप के आधार पर चीन और अमेरिकी मुद्राओं के बीच 3 से 4 प्रतिशत उपज अंतर है, चीन की मुद्रा में वृद्धि पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना को कुछ राहत प्रदान करती है और अधिक लचीलेपन की अनुमति देती है। घरेलू अर्थव्यवस्था को नियंत्रित करने में.

युआन की रिकवरी: भारतीय रुपये के लिए एक दोधारी तलवार?

जैसे-जैसे युआन मजबूत हो रहा है, इसके उतार-चढ़ाव का असर भारतीय रुपये पर पड़ने लगा है। चीन के साथ भारत का बड़ा व्यापार घाटा – $80 बिलियन से $85 बिलियन के बीच मँडरा रहा है – इसका मतलब है कि युआन की किसी भी बढ़ोतरी से आयात की लागत बढ़ सकती है, जिससे रुपये पर अतिरिक्त दबाव पड़ सकता है।

इसके अतिरिक्त, चीन के केंद्रीय बैंक के अप्रैल 2020 के बाद से अपनी सबसे बड़ी ब्याज दर में कटौती को लागू करने के हालिया निर्णय ने USDCNY को 7.0800 की ओर धकेल दिया है, जबकि CNYINR 11.80 के स्तर के करीब पहुंच रहा है। यदि फेडरल रिजर्व अपेक्षित दर में कटौती लागू करता है, तो USDCNY की सराहना जारी रहनी चाहिए। ऐसे परिदृश्य में, अगर आरबीआई रुपये को कमजोर करने के लिए डॉलर खरीदने की अपनी रणनीति जारी रखता है, तो चीन के साथ भारत का व्यापार घाटा गहरा हो सकता है, जो बढ़ते व्यापार घाटे के साथ भारतीय अर्थव्यवस्था के सामने चुनौतियों को और बढ़ा देगा।

फिलहाल, डॉलर के मुकाबले रुपया 83.70 से 84.05 के सीमित दायरे में कारोबार करता दिख रहा है, क्योंकि आरबीआई घरेलू आर्थिक जरूरतों और व्यापक वैश्विक वित्तीय परिदृश्य के बीच जटिल अंतरक्रिया को ध्यान से देख रहा है। हालाँकि, जैसे-जैसे युआन में बढ़त का रुख जारी है, आरबीआई को चीन के साथ व्यापार घाटे को खराब किए बिना विनिमय दर को प्रबंधित करने के लिए अपने दृष्टिकोण को फिर से समायोजित करने और अपनी रणनीति को समायोजित करने की आवश्यकता हो सकती है।

आउटलुक को देखते हुए, यूएसडीसीएनवाई में मजबूती जारी रहने और संभवतः 7.08 के स्तर तक पहुंचने की उम्मीद है। यदि यह 7.08 के स्तर से ऊपर टूटता है, तो यह 7.02 के स्तर तक चढ़ सकता है। समानांतर में, CNYINR 12.00 तक बढ़ सकता है, 12.20 के स्तर तक संभावित विस्तार के साथ।

हालाँकि, अल्पावधि में, भारतीय रुपये के 83.80 से 84.05 के संकीर्ण दायरे में कारोबार करने की उम्मीद है, और मध्यम अवधि में 83.90 से 84.20 के थोड़े बड़े दायरे में कारोबार करने की उम्मीद है। रुपये का विकास काफी हद तक भारतीय रिजर्व बैंक की गतिविधियों और बाहरी कारकों पर निर्भर करेगा।

(लेखक एमडी, सीआर फॉरेक्स एडवाइजर्स हैं)

(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनकी अपनी हैं। वे द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)