जोनाथन शिएस्सल: भारत की कहानी मजबूत है, लेकिन अल्पावधि में लाभ लेने के प्रति संवेदनशील है

“जैसा कि आपने उल्लेख किया है, मूल्यांकन, बाजार निश्चित रूप से अधिक महंगा हो गया है और सामान्य कहानी यह है कि जब विदेशी निवेशक भारत को देखते हैं और उनमें से कुछ इसकी तुलना चीन जैसे देशों से करते हैं और चीन में व्यापक सुधार की उम्मीद करते हैं, तो आपके पास थोड़ा सा है” मुनाफ़े की दृष्टि से, हाँ, थोड़ा सा पुनर्आवंटन, लेकिन ज़्यादा नहीं,” कहते हैं जोनाथन शिएस्सल, वेस्टमिंस्टर एसेट मैनेजमेंट.

4 जून की दुर्घटना और उसके बाद सुधार के बाद से, बाजार काफी अस्थिर रहा है। आप भारतीय बाजार को कैसे आगे बढ़ते हुए देखते हैं, क्योंकि कई लोगों का मानना ​​है कि मूल्यांकन कठिन है, बुनियादी बातें और सकारात्मक बातें तय हैं, लेकिन कुछ शेयर की कीमतें आश्चर्यचकित करना जारी रखती हैं?
जोनाथन शिस्सल: हाँ मैं सहमत हूँ। मुझे लगता है कि, जैसा कि आपने बताया, कुछ दिन पहले हुई दुर्घटना के बाद हमने काफी प्रभावशाली सुधार किया है। बाजार में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है और यह ध्यान रखना दिलचस्प है कि यह अधिक विकासोन्मुख है बाज़ार दुनिया भर में कीमतें तेजी से बढ़ी हैं, उदाहरण के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका में नैस्डैक पर, लेकिन भारत अपने हालिया लाभ के साथ उभरते बाजार में खड़ा है। जैसा कि आपने उल्लेख किया है, बाजार का मूल्यांकन निश्चित रूप से अधिक महंगा हो गया है और यह सामान्य कहानी है जब विदेशी निवेशक भारत की ओर देखते हैं और उनमें से कुछ इसकी तुलना चीन जैसे देशों से करते हैं और चीन में व्यापक सुधार की उम्मीद करते हैं। आपने थोड़ा सा लाभ देखा है, हां, थोड़ा सा पुनः आवंटन देखा है, लेकिन बहुत अधिक नहीं।

मुझे लगता है कि भारत की अंतर्निहित कहानी अभी भी बहुत मजबूत दिखती है, और जबकि यह इस समय है, बाजार संभवतः निकट अवधि में कुछ लाभ लेने के प्रति संवेदनशील है।
मैं बैंकों पर आपकी राय भी जानना चाहता था, क्योंकि ऐसा लगता है निजी बैंक यह एकमात्र जेब है जिसमें आपके पास कुछ भी है मूल्यांकन सांत्वना, और अब जब एफआईआई धीरे-धीरे भारतीय शेयर बाजारों में लौट रहा है, तो यह स्पष्ट रूप से स्पष्ट विकल्प है।
जोनाथन शिस्सल: हां बिल्कुल। मुझे लगता है कि बहुत सारे एफआईआई जब भारतीय बाजार को देखते हैं, खासकर निजी बैंकों को, तो यह व्यापक बाजार, व्यापक अर्थव्यवस्था में खेलने का एक अवसर है, यदि आप चाहें, और जैसा कि आप सही कहते हैं, वे पीछे रह गए हैं, विशेष रूप से एचडीएफसी बैंकलेकिन जाहिर तौर पर उन्होंने हाल ही में और अधिक प्रयास करना शुरू किया है।
लेकिन हाँ, मैं अभी भी मध्यम से दीर्घावधि में निजी बैंकों से बहुत खुश हूँ। और जैसा कि मैंने कहा, वे भारतीय अर्थव्यवस्था और समग्र आर्थिक विकास को प्रभावित करने के लिए बहुत अच्छे अवसर हैं।
यदि आपको भारत के शहरी विकास और ग्रामीण सुधार के बीच दांव लगाना हो, तो आप किसे चुनेंगे?
जोनाथन शिस्सल: वे दोनों बिल्कुल अलग कहानियाँ हैं, है ना? मुझे लगता है, हां, मेरा मतलब है, जाहिर तौर पर अलग-अलग कंपनियां हैं जो उन्हें अलग-अलग तरीकों से प्रभावित करती हैं। व्यक्तिगत रूप से, हम दोनों के बीच संतुलन खोजने का प्रयास करते हैं और हम एक या दूसरे के बीच बहुत अधिक दोलन न करने का प्रयास करते हैं। दोनों के पास अलग-अलग क्षेत्रों में दिलचस्प विकास गतिशीलता है। तो मैं आपको थोड़ा टालमटोल वाला उत्तर दूंगा, लेकिन हम दोनों में खेलना पसंद करते हैं और कोशिश करते हैं कि कुछ विशेष वातावरणों के लिए कुछ शेयरों को दूसरों से अधिक महत्व देकर बहुत चतुर न बनें।

बैंकों और उपभोक्ता वस्तुओं के अलावा, आपके भारत आवंटन, अधिक वजन और कम वजन क्या हैं?
जोनाथन शिस्सल: एक विदेशी निवेशक के दृष्टिकोण से, यह स्पष्ट है कि कई लोगों की घरेलू बाज़ार तक पहुंच भी नहीं है। जैसा कि आप कहते हैं, अधिकांश लोग बैंकों के माध्यम से आईटी में आएंगे, लेकिन अन्यथा पूंजीगत सामान एक बहुत ही दिलचस्प क्षेत्र बना हुआ है।

वहाँ कुछ बहुत दिलचस्प कंपनियाँ हैं और हम अभी भी भारत में चल रहे निवेश चक्र और विनिर्माण क्षेत्र में वृद्धि में विश्वास करते हैं, भले ही कम आधार से हो और हमें अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना है।

और फिर मूलभूत सामग्री क्षेत्र में कुछ चुनिंदा स्टॉक भी हैं, लेकिन बहुत चुनिंदा तरीके से। और आम तौर पर कहें तो, हम कई क्षेत्रों में सार्वजनिक उपक्रमों के नाम से बचते हैं। तो, हाँ, यह मुख्य रूप से है, यदि आप चाहें, तो वित्तीय स्टॉक और फिर निश्चित रूप से प्रौद्योगिकी स्टॉक और फिर कुछ चयनित अन्य क्षेत्र।

चूँकि हम आईटी के बारे में बात कर रहे हैं, मैं एक्सेंचर के आंकड़ों और भारत के लिए इसका क्या अर्थ है, इस पर आपके विचार जानना चाहता हूँ। आईटी सेवाहालाँकि यह सीधी तुलना नहीं है और राजस्व पूर्वानुमान फिर से कम कर दिया गया है, बाजार स्पष्ट रूप से एक्सेंचर के एआई व्यवसाय को पसंद करते हैं और वहां ऑर्डर की स्थिति वास्तव में क्या इंगित करती है।
जोनाथन शिस्सल: जैसा कि आप सही कहते हैं, संख्याएँ स्वयं विशेष रूप से शानदार नहीं थीं। लेकिन बाजार को दो चीजें स्पष्ट रूप से पसंद आईं: पहली, ऐसा लग रहा है कि चक्र अपने निचले स्तर पर पहुंच गया है।

दूसरे, कोई भी कंपनी जो एआई से संबंधित किसी भी चीज़ का उल्लेख करती है, उसे वर्तमान बाजार परिवेश में किसी प्रकार के पुनर्मूल्यांकन का अनुभव हो रहा है।

और निश्चित रूप से, एक्सेंचर और बड़ी भारतीय आईटी कंपनियां किसी न किसी तरह से इस पूरी एआई कहानी में भूमिका निभाएंगी।

हां, हमें कुछ समय के लिए लगा कि एआई भारतीय आईटी कंपनियों के लिए समग्र रूप से सकारात्मक होगा। लेकिन मुझे लगता है, हर किसी की तरह, हमें यह समझने में परेशानी हो रही है कि यह कैसे होगा और कब होगा।

लेकिन सामान्य तौर पर, आप निश्चित रूप से कह सकते हैं कि बड़ी भारतीय आईटी कंपनियों और इनमें से कई एक्सेंचर जैसी कंपनियों को पूरे एआई आंदोलन से लाभ होगा। लेकिन सामान्य तौर पर, यह स्पष्ट रूप से ऐसा लगता है कि इनमें से कई नामों के लिए चक्र अपने निचले स्तर पर पहुंच गया है, भले ही अल्पावधि में संख्याएं विशेष रूप से उत्साहजनक न हों।

आप इनमें से कुछ पूर्व दिग्गजों के बारे में क्या सोचते हैं, जो अभी भी दिग्गज हैं, लेकिन जाहिर तौर पर उन्होंने सेक्टर रोटेशन के कारण रैली के अंतिम दौर में भाग नहीं लिया? विश्वास स्पष्टतः ऐसा ही एक उदाहरण है। आपको क्या लगता है कि कंपनी के लिए अब कौन सा ट्रिगर होगा जो बाजार को उत्साहित करेगा?
जोनाथन शिस्सल: मुझे लगता है कि रिलायंस की समस्याओं में से एक इसकी सामूहिक प्रकृति है। मुझे लगता है कि निवेशक आम तौर पर अधिक केंद्रित कंपनी पसंद करते हैं। जाहिर है, रिलायंस की उंगलियां कई अलग-अलग मामलों में हैं। तो आप यह तर्क दे सकते हैं कि यही कारण है कि यह बाकी बाज़ार से छूट का हकदार है। और समय-समय पर यह अपने अंतर्निहित व्यवसायों की सामूहिक प्रकृति के कारण पिछड़ जाएगा।

मेरा मानना ​​है कि निवेशक के दृष्टिकोण से ऊर्जा क्षेत्र एक नकदी गाय है, लेकिन बहुत चक्रीय है। हालाँकि, उपभोक्ता-सामना वाले क्षेत्र बहुत दिलचस्प हैं। हालाँकि, वे किसी तरह इस व्यापक, बड़े व्यवसाय के भीतर छिपे हुए हैं। और मुझे लगता है कि यह वह नाम नहीं है जो अभी हमारे दिमाग में है। यह ऐसी चीज़ नहीं है जिसमें हमने आमतौर पर अतीत में निवेश किया हो। लेकिन यह स्पष्ट रूप से एक बहुत बड़ा सूचकांक नाम है और इसलिए व्यापक बाजार में और बाहर किसी भी ईटीएफ प्रवाह से लाभ हो भी सकता है और नहीं भी।