दीपक शेनॉय वीआई एफपीओ से क्यों बचेंगे और इसके बजाय इन तीन थीमों में निवेश करेंगे

दीपक शेनॉयसंस्थापक, पूंजी भावनाउनका कहना है कि उन्हें इसमें कुछ और जानकारी मिली बिजली ट्रांसफार्मर के लिए जगहमें थोड़ा और अधिक आतिथ्य कक्ष. कैपिटल माइंड बड़े पैमाने पर अपनी मौजूदा हिस्सेदारी बढ़ा रहा है। वह वित्तीय निवेश/बीमा क्षेत्र में भी रुचि रखते हैं, जहां हमारा मानना ​​है कि कई और संपत्तियां बनाई जाएंगी।

हम स्मॉल कैप में सर्वकालिक उच्च स्तर से केवल डेढ़ प्रतिशत दूर हैं, और मार्च में बिकवाली पूरी तरह से स्मॉल कैप और केंद्रित थी। लेकिन क्या आपको लगता है कि FOMO भीड़ पहले ही वापसी कर चुकी है?
दीपक शेनॉय: यह इस तरह दिख रहा है। हम अभी जहां हैं, वास्तव में हमारे पास बहुत सारा राजस्व आ रहा है। कई स्टॉक तदनुसार प्रतिक्रिया देंगे। लेकिन सच कहें तो बाजारों में खुदरा खुदरा भागीदारी मजबूत रही है। पिछले महीने इसमें मुख्य रूप से एफआईआई की भागीदारी थी। इस बार खरीदारी की दृष्टि से यह अधिक खुदरा है। तो केवल समय ही बताएगा कि ये सर्वकालिक उच्चतम स्तर कायम रहेगा या नहीं। आम तौर पर, बाजार लंबी अवधि में बढ़ते हैं। मैं यह नहीं कह सकता कि अब तक का उच्चतम स्तर अभी पहुंचेगा या छह महीने बाद।वोडाफोन एफपीओ कॉल क्या है? एक कोशिश के लायक?
दीपक शेनॉय: मुझे आम तौर पर वोडाफोन से समस्या है। हमें उनकी नकदी प्रवाह की स्थिति से समस्या है। यह सुप्रीम कोर्ट के मामले के रूप में एक लॉटरी टिकट है कि क्या वोडाफोन को वास्तव में इन सभी एटीआर शुल्कों का भुगतान करना चाहिए। लेकिन अगर आप उसे निकाल दें तो अगले साल 30,000 करोड़ रुपये का भुगतान आएगा. अक्टूबर 2025 के बाद पांच साल तक हर साल 43,000 करोड़ रुपये का भुगतान होता है और यह एक नकारात्मक इक्विटी कंपनी है।

इनके पास 1,60,000 करोड़ से ज्यादा की नेगेटिव इक्विटी है. इसलिए हम अगले वर्ष नकदी प्रवाह संबंधी चुनौतियाँ देखेंगे। भले ही यह एफपीओ सफल हो या नहीं, यहां दीर्घकालिक दृष्टिकोण यह होगा कि उन्हें पूंजी की आवश्यकता होगी। बिड़ला ने केवल 2,000 करोड़ रुपये का निवेश किया है। वोडाफोन कुछ भी निवेश नहीं करता है। सरकार एक निश्चित बिंदु से आगे इसका समर्थन नहीं करेगी। यहां एक समस्या है और मैं वह जोखिम नहीं उठाना चाहता.

क्या आप लगातार सिस्टम पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं? क्या आपको भी परिणाम और टिप्पणी निराशाजनक लगी?
दीपक शेनॉय: हमारे पास थोड़ा सा स्वामित्व है, इसलिए हम यहां थोड़ा पक्षपाती हैं। लेकिन नतीजे अच्छे रहे. 13-14% वार्षिक बिक्री वृद्धि। मेरी राय में, स्टॉक थोड़ा अधिक बढ़ गया होगा और इसलिए मूल्यांकन में सुधार कर रहा है। लेकिन मुझे बुनियादी तौर पर कुछ भी ग़लत नहीं दिखता। मुझे लगता है कि इस साल सारा आईटी बेकार रहेगा। मैं सहमत हूं। मंदी और समेकन का दौर अवश्य आना चाहिए। आईटी सेवा व्यवसाय में जो कुछ हो रहा है उसका एक बड़ा हिस्सा संयुक्त राज्य अमेरिका में व्यावसायिक परिवर्तनों से संबंधित है। कंपनियाँ स्वयं बदल रही हैं; अधिकांशतः वे कर्मचारियों को काम पर नहीं रख रही हैं। तो वहाँ एक लागत पर विचार है.

निदान क्षेत्र पर कोई विचार?
दीपक शेनॉय: हम इसे पसंद करते हैं। यह एक दिलचस्प क्षेत्र था क्योंकि निदान स्वयं नाटकीय रूप से बदल जाएगा, विशेष रूप से रसद और परिवहन और संभावित रूप से ऑन-साइट या दूरस्थ निदान नई तकनीक के साथ संभव हो जाएगा। मुझे यकीन है कि हमारे पास और भी बहुत कुछ होगा। उदाहरण के लिए, भारत में अल्ट्रासाउंड मशीनों को बहुत सख्ती से विनियमित किया जाता है। इनका उपयोग जन्म से पहले लिंग सत्यापन के लिए किया जाता है, लेकिन ये कई अन्य उद्देश्यों के लिए भी उपयोगी हैं। मुझे उम्मीद है कि जैसे-जैसे हम एक अर्थव्यवस्था के रूप में विकसित होते रहेंगे, हम और अधिक अल्ट्रासाउंड केंद्र स्थापित करेंगे, जिससे भविष्य में कई नैदानिक ​​​​केंद्रों, कम से कम श्रृंखला को लाभ होगा। हालाँकि, चूंकि ये दीर्घकालिक खेल हैं, इसलिए इनमें से कई चीजों को विकसित होने में लगभग 10 से 15 साल लगेंगे।

अब हम इस क्षेत्र में बड़ी प्रतिस्पर्धा देख रहे हैं क्योंकि अस्पताल स्वयं डायग्नोस्टिक केंद्र बन रहे हैं और अपने स्वयं के डायग्नोस्टिक अर्ध-केंद्र भी स्थापित कर रहे हैं। तो यह एक कारण हो सकता है कि एक शुद्ध डायग्नोस्टिक श्रृंखला अस्पताल श्रृंखला जितनी आकर्षक नहीं हो सकती है।
लेकिन यह एक ऐसा क्षेत्र है जहां कोविड के बाद की चरम वृद्धि समाप्त हो चुकी है। यह एक ऐसा क्षेत्र है जहां वृद्धि 12-13% होगी, अधिकतम 14-15%, जिसमें अधिग्रहण भी शामिल है। प्रतिस्पर्धा कड़ी है. कीमतें हर दिन गिर रही हैं. शेयरधारक कहां पैसा कमा सकते हैं?
दीपक शेनॉय: मेरा मतलब है, विचार यह होगा कि यदि यह किफायती हो जाए, तो लोग अधिक बार परीक्षण कराएंगे, और आम तौर पर भारतीय नैदानिक ​​​​परीक्षण बहुत बार नहीं करवाते हैं। हम अक्सर सोचते हैं कि हम स्वस्थ हैं, और जब ये समस्याएं अधिक से अधिक स्पष्ट हो जाती हैं, तो हमें एहसास होता है कि मूक हत्यारे हैं, उदाहरण के लिए सूजन या अन्य मधुमेह-पूर्व संकेतों के रूप में। कम से कम यहां, मुझे उम्मीद है कि अपेक्षाकृत मध्यम या प्रारंभिक धनी वर्ग के बहुत अधिक परीक्षण होंगे। मुझे नहीं लगता कि इस क्षेत्र में विकास की कमी है.

10%, 15%, 20%, शायद पूरे उद्योग की विकास दर, लेकिन प्रतिस्पर्धा के साथ समस्या यह है कि इसे लाभार्थियों के एक बहुत बड़े समूह के बीच वितरित किया जाता है और एक विजेता को सभी या यहां तक ​​कि दो या तीन, एकाधिकार, त्रिाधिकार, मिलते हैं। कभी नहीं हुआ। इसलिए यहां कोई आसान निर्णय नहीं है. मैं अस्पतालों को चुनूंगा क्योंकि वे इस मूल्य श्रृंखला के कई हिस्सों को संभालते हैं, न कि केवल निदान को।

ऐसे कई कारण हैं जिनकी वजह से आपको खरीदारी नहीं करनी चाहिए एयरलाइन स्टॉक. लेकिन इंडिगो 2,000 रुपये से बढ़कर 4,000 रुपये हो गया है. यह क्यों?
दीपक शेनॉय: ईमानदारी से कहूं तो, हमने अपनी आंखों के सामने जेट को लगभग शून्य पर जाते देखा। हमने देखा कि गोएयर बिना किसी निशान के गायब हो गया और स्पाइसजेट भी उतना अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहा था। इस क्षेत्र में आने वाले या नए प्रवेशकों को भी समस्याएँ हुईं। विस्तारा और एयर इंडिया के एक होने की संभावना है। तो आगे चलकर आपको एकीकरण की समस्याएँ होंगी। केवल वे ही हैं जो वास्तव में प्रतिस्पर्धा पैदा कर सकते हैं। इसलिए मूल रूप से हमारे यहां दो खिलाड़ियों की दौड़ है और कुछ मायनों में मुझे लगता है कि दक्षता पर इंडिगो के अपेक्षाकृत उच्च फोकस ने उन्हें अब मदद की है। इंडिगो के साथ समस्या यह है कि उनका अधिकांश मुनाफा कच्चे तेल की स्थिर कीमतों से आता है, यही वजह है कि वे बड़ा मुनाफा कमाने में सक्षम हैं।

लेकिन पिछले लगभग एक दशक में, जब भी कच्चे तेल की कीमतें बढ़ी हैं, इंडिगो का मुनाफा लगभग शून्य हो गया है और यह सब कुछ है, और यह एक ऐसा मामला है जहां मैं कहूंगा कि क्या यह जोखिम है, कि आप प्रवेश करते हैं तो आपको स्टॉक पर विचार करना चाहिए एक गति स्टॉक के रूप में, जो वास्तव में एक दीर्घकालिक कहानी नहीं है क्योंकि मूल्य निर्धारण शक्ति अतीत में नहीं रही है।

जब मूल्य निर्धारण शक्ति की बात आती है, तो यात्रा और आतिथ्य उद्योग में पिछले वर्ष की तुलना में काफी वृद्धि हुई है। तो कुछ मौलिक रूप से बदल सकता था। मेरा विशेष रूप से एयरलाइंस या इंडिगो में कोई निवेश नहीं है, लेकिन मुझे लगता है कि यह देखने के लिए एक उपयोगी जगह है। अगर मैंने निवेश नहीं किया तो शायद मैं गलत हूं, लेकिन मैंने होटल क्षेत्र में निवेश किया है, इसलिए हम किसी तरह इसकी भरपाई कर रहे हैं। यह देखना दिलचस्प होगा कि आखिरी तिमाही के नतीजे क्या रहेंगे। मुझे नहीं पता कि वे अभी तक आये हैं या नहीं।

क्या आपने पिछले महीने में कुछ खरीदा है?
दीपक शेनॉय: हमने वास्तव में बहुत कम खरीदारी की और परिणामों की प्रतीक्षा की। लेकिन मैंने पावर ट्रांसफार्मर क्षेत्र में थोड़ा और, आतिथ्य क्षेत्र में थोड़ा और, जैसा कि मैंने अभी उल्लेख किया है। हम बड़े पैमाने पर अपनी वर्तमान होल्डिंग्स में वृद्धि कर रहे हैं, विशेष रूप से हमने कुछ छोटे शेयरों में कई अतिरिक्त खरीदारी की है जो पिछले महीने गिर गए हैं। हालाँकि अब आप बीएसई को स्मॉलकैप नहीं कह सकते, यह अभी मिडकैप है लेकिन इसमें लगभग 30-40% की गिरावट आई है और फिर हमने इसमें अपनी हिस्सेदारी बढ़ा दी है।

हम वित्तीय निवेश/बीमा क्षेत्र में रुचि रखते थे, जहां हमारा मानना ​​है कि बहुत अधिक संपत्ति निर्माण होता है। भारत आज म्यूचुअल फंड में सकल घरेलू उत्पाद का 15% से 17% हो जाएगा, म्यूचुअल फंड में यह लगभग 25% हो जाएगा, और इक्विटी स्वामित्व के एक बड़े प्रतिशत तक पहुंच सकता है, जो वर्तमान में खुदरा ग्राहकों के पास केवल 9% है। तो इस विषय पर भी कुछ स्टॉक खरीदें। लेकिन फिर, जैसे ही परिणाम उपलब्ध होंगे, हम बदलाव कर सकते हैं और कई अन्य जोड़ सकते हैं। फिलहाल कुछ खास रोमांचक नहीं है, लेकिन हम सभी नतीजे आने तक इंतजार करेंगे।