निजी बैंक, निश्चित आय अस्थिर बाजार में उत्कृष्टता प्राप्त कर सकते हैं: राजीव ठक्कर

क्या आप उम्मीद करते हैं कि यह एक बेहतर वर्ष होगा?
राजीव ठक्कर: उम्मीद है हाँ. बेहतर साल, मैं इतना निश्चित नहीं हूं क्योंकि पिछले साल का रिटर्न अनोखा था और उसे हरा पाना बहुत, बहुत मुश्किल है। यदि अगले बारह महीनों में हमारा वर्ष यथोचित सकारात्मक रहता है, तो मेरी राय में यह अच्छा होगा।

इतना कम एकल अंक, उच्च एकल अंक?
राजीव ठक्कर: कहना मुश्किल। यह एक सिक्का उछालने की बात है, लेकिन कहीं न कहीं उस दायरे में है। मुझे उम्मीद है कि निश्चित आय शेयरों के लिए कड़ी प्रतिस्पर्धी होगी। फिर, कोई नहीं जानता, लेकिन मुझे संदेह है कि निश्चित आय की भी उचित संभावना है।तो फिर आप इतने कम रिटर्न की उम्मीद क्यों करते हैं? मूल्यांकन और योग्यता इस बिंदु पर एक समस्या है, इसके अलावा कुछ भी जो चिंता का कारण है शेयर बाज़ार?
राजीव ठक्कर: एक नियम के रूप में, ये मूल्यांकन हैं। तो मेरा पसंदीदा उदाहरण ऐसी चीजें हैं इन्फोसिस और विप्रोयदि आपने इसे 2000 की शुरुआत में, मान लीजिए जनवरी 2000 में खरीदा था, तो इंफोसिस ने शायद एक दशक में अपना मुनाफा 250 करोड़ से बढ़ाकर 6.5 लाख करोड़ कर लिया, लेकिन स्टॉक ने 10 वर्षों में मुश्किल से राष्ट्रीय बचत प्रमाणपत्र का रिटर्न दिया। इसलिए यदि शुरुआती मूल्यांकन बहुत, बहुत अधिक है, तो रिटर्न उत्पन्न करना मुश्किल हो जाता है। इसलिए अगर हम वास्तव में अपने पोर्टफोलियो और वहां मौजूद शेयरों को देखें, सभी मौजूदा विषयों को देखें, तो कितने मल्टी-स्टॉक तीन अंकों के लाभ के साथ हैं और वे स्मॉलकैप कंपनियां नहीं हैं, यही चुनौती है।
लेकिन आप तीन प्रकार की पी/ई कंपनियों के बारे में बात कर रहे हैं ट्रेंट मन में आता है, क्योंकि 5,000 पर हमने सोचा था कि यह महंगा था, 6,000 पर वही, 8,000 पर हम ऐसा कहते हैं, और अब सड़क शायद 10,000 को ध्यान में रखती है। इसलिए मुझे नहीं पता, शायद जनता इस वृद्धि के लिए कीमत चुकाने को तैयार है और यही कारण है कि भारत अभी भी शीर्ष पर है।
राजीव ठक्कर: इसलिए जब क्रॉसओवर होते हैं, चाहे वह ऊपर हो या नीचे, उतार-चढ़ाव का निर्धारण करना बहुत मुश्किल होता है। प्रत्येक निवेशक या तो जल्दी या थोड़ी देर बाद बेच देगा। जब आप खरीदते हैं तो आप निचले स्तर पर नहीं पहुंचेंगे, जब आप बेचते हैं तो आप ऊंचाई पर नहीं पहुंचेंगे। इसलिए आपको अपने पोर्टफोलियो के वजन, अपने पोर्टफोलियो में अलग-अलग नामों के वजन को देखने की जरूरत है। आपको अपने पोर्टफोलियो को इस तरह से व्यवस्थित करने का प्रयास करना चाहिए। जो चीज़ महँगी है वह अधिक महँगी हो सकती है, जो चीज़ सस्ती है वह सस्ती हो सकती है। आप उसे रोक नहीं सकते. लेकिन जब हिसाब-किताब का दिन आएगा तो आप पोर्टफोलियो को होने वाले बड़े नुकसान से बचा सकते हैं। तो आप किस क्षेत्र को सबसे अधिक महत्व देते हैं?
राजीव ठक्कर: इसलिए, मुझे लगता है कि निजी क्षेत्र में बहुत से लोगों ने, जैसा कि अनीशा ने भी बताया, इसे सर्वसम्मति के रूप में खरीदा है और कुछ नाम लगभग पूर्व-सीओवीआईडी ​​​​-19 कीमतों पर हैं, जबकि कमाई में वृद्धि हुई है और इसी तरह , जहां मुझे लगता है कि मूल्यांकन अभी भी आकर्षक हैं।

लेकिन छह महीने पहले निजी क्षेत्र के बैंकों में भी खरीद पर आम सहमति थी, लेकिन तब हमें कोई बड़ा लाभ नहीं मिला और निजी क्षेत्र के बैंकों में एफआईआई प्रवाह भी नहीं हुआ। वास्तव में, जब वित्तीय शेयरों की बात आती है तो वे पिछले छह महीनों में सबसे अधिक बिकने वाला स्टॉक रहे हैं। तो वह कौन सी चीज़ है जो निजी बैंकिंग क्षेत्र में हमें अभी भी चिंतित करती है?
राजीव ठक्कर: इसलिए यदि कोई चिंता नहीं होती, तो आपको वह समीक्षाएँ नहीं मिल पातीं जो आपको मिल रही हैं। आमतौर पर, औसत खरीद और बिक्री करने वाला व्यापारी एक या दो तिमाही देखता है। अलग धारणा तब आती है जब आप औसत से अधिक समय तक प्रतीक्षा करने को तैयार होते हैं। इसलिए जब लोग भारत के बारे में आशावादी होते हैं, जब वे कहते हैं कि हम जीडीपी बढ़ाएंगे, अगर हमारे पास हर किसी के लिए आवास होगा, अगर हम ऊर्जा परिवर्तन या जीवाश्म ईंधन से इलेक्ट्रिक वाहनों पर स्विच करने या सड़कों और रेलवे में इतनी पूंजी निवेश करेंगे तो जीत हासिल होगी।’ क्या इससे ऋण देने में वृद्धि होगी? जाहिर है इससे कर्ज देने में बढ़ोतरी होगी.

लेकिन मैं निश्चित रूप से कुछ समय लूंगा और आपसे कुछ ऐसे प्रश्न भी पूछूंगा जिन पर मैं चर्चा करना चाहता था। और पहला प्रश्न स्क्रीन पर दिखाई देता है और वह है: संवत 2081 में कौन सा परिसंपत्ति वर्ग सबसे अच्छा होगा? और मैं आपसे यह इसलिए पूछ रहा हूं क्योंकि निश्चित रूप से ऐसे भारतीय स्टॉक हैं जो हमारे परम पसंदीदा हैं। कई लोगों के अनुसार, चीन और अमेरिका दोनों में वैश्विक शेयरों ने अच्छा प्रदर्शन किया है और चीन एक महान सामरिक व्यापार है। इस साल सोना पहले से ही 30% ऊपर है और लोग उम्मीद कर रहे हैं कि यह और भी बढ़ेगा और निश्चित रूप से ब्याज दर चक्र भी बदलेगा। आपके अनुसार इस संदर्भ में कौन सा परिसंपत्ति वर्ग सबसे अच्छा होगा?
राजीव ठक्कर: तो परिसंपत्ति आवंटन उपरोक्त सभी होगा। इसलिए आमतौर पर लोगों के पास इनका मिश्रण होता है। लेकिन अगर मुझे आकर्षण के आधार पर चयन करना हो, तो मुझे लगता है कि बी और डी अच्छे होंगे। तो निश्चित आय और वैश्विक इक्विटी।

जब कर्ज की बात आती है तो मुझे थोड़ा गहराई से जानने की जरूरत है कि इस पर आपकी क्या राय है। तो अगर किसी को अभी लेवी लगानी पड़े तो आप कर्ज को कैसे देखेंगे? आप कब तक उसे भारत या अमेरिका में पैसा जमा करने के लिए कहेंगे? आप इसे कहां देखते हैं?
राजीव ठक्कर: अधिकतर भारत. अधिकांश भारतीयों के पास भारतीय ऋण में निवेश करने का विकल्प है। विदेश में निवेश करना, विशेष रूप से निश्चित आय प्रतिभूतियों में, स्रोत पर कर संग्रह, कई देशों में कराधान आदि के कारण चुनौतीपूर्ण है। इसलिए यदि एक वर्ष की बैंक सीडी 7.5 रेंज में हैं, तो यह एक आकर्षक रेंज है। अगर कोई निजी निवेशक के रूप में पैसा लगाना चाहता है, तो आरबीआई बांड, जिसकी फ्लोटिंग ब्याज दर 8 प्रतिशत है, आज उपलब्ध हैं।

जाहिर तौर पर आप उम्मीद करते हैं कि भारतीय स्टॉक 0% से 5% का रिटर्न देंगे क्योंकि अगर आप कर्ज के बारे में बात करते हैं और 7-8% देते हैं और यह काफी अच्छा है, तो आप क्या सोचेंगे कि निफ्टी रिटर्न क्या प्रदान करता है? अगले साल होगा?
राजीव ठक्कर: मुझे लगता है कि यह कहीं बी या सी होगा। फिर, यह एक अनुमान है. लगभग 9%, 10%, 11%, 12%। मुझे इस वर्ष किसी बड़ी वृद्धि की उम्मीद नहीं है। लेकिन फिर, यह विभिन्न घटनाओं पर निर्भर करेगा और आपूर्ति भी ध्यान देने योग्य एक अन्य कारक है। आईपीओ, क्यूआईपी और पेशकश दोनों के संदर्भ में बाजारों में भारी धन उगाही होगी।

सबसे बड़ा जोखिम क्या है? जैसा कि आपने बताया, कई बाहरी कारक हैं। आप सबसे बड़ा जोखिम किसे मानेंगे? बाज़ार?
राजीव ठक्कर: पूरी तरह से समीक्षा, सी.

आप म्यूचुअल फंड की किस श्रेणी को चुनने जा रहे हैं, और यह दिलचस्प है क्योंकि यह आप से आ रहा है जो पूरे दिन इस बारे में सोच रहा है: सबसे अच्छी जगह कौन सी है?
राजीव ठक्कर: मुझे लगता है कि स्मॉल और मिडकैप में काफी तेजी आई है। विषयगत रूप से आमतौर पर एक बुरा विचार है। मैं लार्जकैप के लिए जाऊंगा।

और फिर आइए सेक्टर-विशिष्ट पर चलते हैं। आपने स्पष्ट रूप से वित्त का उल्लेख किया है, इसलिए मैं अनुमान लगा रहा हूं कि आपका दृष्टिकोण यही होगा, लेकिन क्या आप आईटी और ऊर्जा में कुछ सुधार देखते हैं या इससे बचना चाहिए?
राजीव ठक्कर: शायद हां, आईटी और ऊर्जा, लेकिन मेरी राय में वित्तीय क्षेत्र सबसे अच्छी स्थिति में है।

यह देखते हुए कि पिछले कुछ वर्षों में म्यूचुअल फंड रिटर्न बहुत अधिक रहा है और यही कारण है कि एसआईपी प्रवाह भी बढ़ा है, लेकिन यह देखते हुए कि बाजार की उम्मीदें फिलहाल कम रिटर्न की हैं, क्या आपको ऐसा नहीं लगता कि इससे निवेशक रुक जाएंगे? उनके एसआईपी? नए निवेशकों को आपका क्या संदेश होगा?
राजीव ठक्कर: इसलिए यदि आप अपना करियर 20 या 25 साल की उम्र में शुरू करते हैं, तो आप नियमित रूप से 35 से 40 वर्षों तक ईपीएफओ में निवेश करेंगे। लोग दशकों तक बीमा पॉलिसी लेते हैं और बदले में प्रीमियम का भुगतान करते हैं। मुझे कोई कारण नहीं दिखता कि छोटी अवधि के रिटर्न के आधार पर एसआईपी बंद कर दी जाए। यह काफी हद तक एक रणनीतिक परिसंपत्ति आवंटन कॉल है। एक युवा व्यक्ति को निश्चित रूप से भारत की विकास कहानी का हिस्सा बनना चाहिए और अपनी मासिक बचत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा शेयरों में निवेश करना जारी रखना चाहिए। मैं इसे चुनौती के रूप में नहीं देखता। चिंताजनक बात यह है कि, जैसा कि आपने बताया, कुछ नए निवेशक आए हैं और केवल बढ़ते बाज़ार ही देखे हैं। उन्होंने कभी भी स्टॉक की कीमतों में गिरावट का अनुभव नहीं किया है। क्या वे अब अस्थिर हो जायेंगे क्योंकि बाज़ार कुछ हद तक अस्थिर हैं? यह एक ऐसा प्रश्न है जिसका कोई स्पष्ट उत्तर नहीं है। हमें तभी पता चलेगा जब यह वास्तव में होगा और हम निवेशकों का व्यवहार देखेंगे।

आपका मल्टी-बैगर आइडिया क्या है? मुझे नहीं लगता कि आप कोई विचार दे सकते हैं, लेकिन वित्त के अलावा कोई भी क्षेत्र कम से कम अगले पांच या दस वर्षों में एक बड़ा मल्टी-बैगर हो सकता है।
राजीव ठक्कर: आइए लार्ज कैप फंड, डेट फंड और हाइब्रिड फंड बनाएं ताकि लोग दशकों तक म्यूचुअल फंड शेयर और मल्टी-बैगर खरीद सकें।