पंकज पांडे जिन 3 फार्मा शेयरों पर दांव लगाना चाहिए

“एक और स्टॉक जो हमें पसंद है वह है ग्लेनमार्क लाइफ साइंसेज। यह एक एपीआई कंपनी है जो कई कंपनियों को सेवा प्रदान करती है। वर्तमान क्षमता उपयोग लगभग 85% है और हमारा मानना ​​है कि यह कंपनी आगे क्षमता विस्तार पर विचार करेगी। “यहां हमारा मूल्य लक्ष्य 1040 है। इसलिए हम चयनात्मक रूप से सकारात्मक हैं फार्मास्युटिकल कंपनियों पर, लेकिन सभी पर नहीं,” कहते हैं पंकज पांडेअनुसंधान प्रमुख, ICICIdirect.com।

मैं बस फार्मास्युटिकल उद्योग पर आपके विचार सुनना चाहता था, क्योंकि इसने काफी मजबूत वापसी की है। अब आप देख सकते हैं कि ब्रोकर भी अपने मूल्य लक्ष्य बढ़ा रहे हैं। कल, ल्यूपिन एक उदाहरण था। क्या इस क्षेत्र के बारे में आपको कुछ पसंद है?
पंकज पांडे: फार्मास्युटिकल उद्योग में दो से तीन हैं शेयरों. सबसे पहले, लार्जकैप में, हम 1475 के लक्ष्य मूल्य के साथ अरबिंदो फार्मा को पसंद करते हैं। कुल मिलाकर, हमें लगता है कि यह एक ऐसी कंपनी है जहां विशेषज्ञ पोर्टफोलियो अच्छा प्रदर्शन कर रहा है। पिछली तिमाही में अमेरिका में लगभग 18 प्रतिशत की वृद्धि की तुलना में लगभग 44 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई। इसलिए अमेरिकी बाजार से उनके लिए अच्छा प्रदर्शन करने की उम्मीद है समीक्षा ठीक है। एक और स्टॉक जो हमें पसंद है वह है ग्लेनमार्क लाइफ साइंसेज। यह एक एपीआई कंपनी है जो कई कंपनियों को सेवा देती है। वर्तमान क्षमता उपयोग लगभग 85% है और हमें लगता है कि यह कंपनी आगे क्षमता विस्तार पर विचार कर रही है। यहां हमारा मूल्य लक्ष्य 1040 है। इसलिए हम फार्मास्युटिकल कंपनियों पर चुनिंदा रूप से सकारात्मक हैं, लेकिन उन सभी पर नहीं।

मैं इस बारे में भी आपके विचार सुनना चाहता था कि हालिया लिस्टिंग में हम जो व्यक्तिगत स्टॉक देख रहे हैं, उनके लिए क्या दृष्टिकोण है। क्या आप डी स्ट्रीट पर धूम मचाने के लिए नए जमाने की प्रौद्योगिकी क्षेत्र या हालिया लिस्टिंग और आईपीओ में से किसी एक को पसंद करेंगे?
पंकज पांडे: स्टॉक की खोज करते समय हम बहुत चयनात्मक रहे हैं क्योंकि हमारा मानना ​​है कि अनुशंसा करने से पहले आपको लंबे समय तक स्टॉक का निरीक्षण करना होगा। हमने इरेडा की सिफारिश की क्योंकि हमारा मानना ​​है कि यह एएए रेटेड पीएसयू 30% एयूएम वृद्धि दे सकता है जबकि मूल्यांकन ऊंचे स्तर पर है लेकिन हमें अवसर का आकार पसंद है।

फिर हमने स्टेनलेस स्टील शीट बनाने वाली एक अन्य कंपनी रत्नवीर इंजीनियरिंग को खरीदने की सिफारिश की। हमारा लक्ष्य मूल्य 200 के आसपास है। हमें उम्मीद है कि राजस्व लगभग ₹600 करोड़ से बढ़कर ₹900 करोड़ हो जाएगा, लाभ प्रभावी रूप से दोगुना हो सकता है, इसलिए यह एक और स्टॉक है जो हमें पसंद है। आईपीओ पिछले साल आया था, लेकिन आईपीओ की तलाश करते समय हम बहुत चयनात्मक होते हैं।

सूची और जिन शेयरों के बारे में हमने बात की है, उनके अलावा और कहां आप तेजी में हैं लेकिन फिर भी मूल्य ढूंढते हैं और खरीदारी की सलाह देते हैं?
पंकज पांडे: हम समग्र रूप से ऑटो उद्योग को पसंद करते हैं, इसलिए सभी टियर I नाम, चाहे वह महिंद्रा एंड महिंद्रा हो, चाहे वह टाटा मोटर्स हो या यहां तक ​​कि बैटरी निर्माता भी हों। इसलिए हमें संपूर्ण ऑटो उद्योग पसंद है। मैंने अभी दोपहिया वाहनों पर प्रकाश डाला है। और आपके पास चुनिंदा सार्वजनिक उपक्रम हैं, उदाहरण के लिए विशेष रूप से एनएमडीसी, कोल इंडिया, एनटीपीसी जैसी कंपनियां। इसलिए ये कंपनियां बैलेंस शीट के नजरिए से ठीक हैं और वैल्यूएशन भी ठीक है। कुल मिलाकर, आपको बहुत चयनात्मक होना होगा क्योंकि कई शेयरों ने बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है।

रक्षा जैसे कुछ क्षेत्रों में, इसे उचित ठहराना थोड़ा मुश्किल है क्योंकि उनमें से अधिकांश 50x या लगभग 50x दो-वर्ष आगे की कीमतों पर व्यापार करते हैं। जब तक आप इसे बहुत दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से नहीं देखते, उनमें से कुछ को मौजूदा मूल्य स्तरों पर उचित ठहराना बहुत कठिन है।
आपको अभी बड़ी, शुद्ध-खेल वाली रियल एस्टेट कंपनियों के बारे में क्या पसंद है और आप किस मूल्यांकन के साथ सबसे अधिक सहज महसूस करते हैं?
पंकज पांडे: रेटिंग के लिहाज से महिंद्रा लाइफ सबसे सुविधाजनक है। हमने उनकी शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य पर 50% प्रीमियम लगाया है, मुझे लगता है कि वहां लक्ष्य मूल्य 740 है। अन्यथा, ब्रिगेड हमारे लिए भी बहुत अच्छा दिखता है। इनमें से कई नाम हमारे मूल्य लक्ष्य से काफी आगे निकल गए हैं। इसलिए, वैल्यूएशन के लिहाज से ये दोनों स्टॉक सबसे आरामदायक हैं।

इनमें से कुछ एफएमसीजी शीर्षकों का भविष्य क्या है? हम पहले ही इन छिटपुट आंदोलनों का अनुभव कर चुके हैं। मूल्यांकन अभी भी काफी बढ़ा हुआ दिखता है और आपको ग्रामीण सुधार की काफी उम्मीदें हैं। क्या यह एफएमसीजी और इनमें से कुछ ग्रामीण-लिंक्ड शेयरों के लिए एक प्रमुख उत्प्रेरक हो सकता है?
पंकज पांडे: मामूली मूल्य वृद्धि से इंकार नहीं किया जा सकता है, लेकिन संरचनात्मक या यहां तक ​​कि पोर्टफोलियो परिप्रेक्ष्य से मुझे यह क्षेत्र वास्तव में पसंद नहीं है। यदि मुझे उपभोक्ता विषय का सुझाव देना है, तो अस्पताल एक उपभोक्ता विषय है जो बहुत अच्छा कर सकता है, होटल या यहां तक ​​कि कारें, चाहे चार पहिया वाहन हों या दोपहिया वाहन, वे हमें अपेक्षाकृत बेहतर लगते हैं।

जबकि पिछले साल एफएमसीजी क्षेत्र में कुल मार्जिन अधिक था, इस बार कंपनियों ने आंशिक रूप से मूल्य लाभ या इनपुट मूल्य लाभ देना शुरू कर दिया है। हालाँकि, कुल मिलाकर वे दोहरे अंक की वृद्धि हासिल नहीं कर पाएंगे और यही चुनौती है।

इसलिए, मुझे यह क्षेत्र वास्तव में पसंद नहीं है। हमने ज्यादा कुछ सिफ़ारिश नहीं की है, सिवाय इसके कि बजट में लगभग 8 से 10 प्रतिशत की छोटी वृद्धि की संभावना हो सकती है, लेकिन ये काफी हद तक तकनीकी भविष्यवाणियाँ हैं।

आईटी सेक्टर में क्या चल रहा है? क्योंकि मेरा मतलब है, शेयरों ने वही किया है जो उन्होंने किया है और आईटी सूचकांक भी मासिक और साप्ताहिक आधार पर काफी ऊपर चला गया है, लेकिन क्या ऐसा लगता है कि यह अच्छे में बदल रहा है गुण या कम से कम बड़ी आईटी कंपनियों की ओर से बेहतर टिप्पणियाँ जब वे शीघ्र ही अपने आंकड़े प्रस्तुत करेंगी?
पंकज पांडे: इसलिए जहां तक ​​स्टेज I के परिणामों की बात है, चीजें विशेष रूप से रोमांचक नहीं लगती हैं। हो सकता है कि वित्त वर्ष 2026 में या जब आप कमेंट्री देखेंगे तो चीजें रोमांचक हो सकती हैं, खासकर एआई-संचालित राजस्व पर, लेकिन यह बहुत जल्दी है।
तुलनात्मक रूप से पिछले वर्ष या उससे अधिक के खराब प्रदर्शन से आईटी क्षेत्र को लाभ हो रहा है और आपको आईटी में बहुत चुनिंदा रूप से सकारात्मक रहना होगा क्योंकि जब तक अमेरिका में दर में कटौती नहीं होती है, ऐसा नहीं लगता है कि बैंकों में प्रौद्योगिकी खर्च होगा – और वित्तीय क्षेत्र, जहां सबसे बड़े दानकर्ता काम करते हैं, फिर से गति पकड़ेगा। इसलिए इसमें कुछ समय लगेगा.
और हम संरचनात्मक रूप से भी बहुत आशावादी नहीं हैं, क्योंकि इस क्षेत्र ने पहले 4 से 5% की मुद्रा अवमूल्यन के साथ दोहरे अंकों की बिक्री वृद्धि प्रदान की थी। संरचनात्मक रूप से, मेरा मानना ​​है कि मुद्रा का मूल्यह्रास नहीं होगा। तो एफएमसीजी की तरह, यह एक और क्षेत्र है जो अधिकतम एकल-अंकीय विकास प्रदान करने की संभावना रखता है और जब तक एआई जादुई रूप से परिणाम नहीं देता, हमें इंतजार करना और देखना जारी रखना होगा।

हमें बताएं कि आपको क्या लगता है कि आपको इस बाजार में निश्चित रूप से किन चीजों से बचना चाहिए, सिवाय इसके कि आप वर्तमान में किस चीज को लेकर उत्साहित हैं।
पंकज पांडे: इसलिए, आमद को देखते हुए, ऐसा कुछ भी नहीं है जिसे बाजार में पूरी तरह से टाला जा सके। यहां तक ​​कि एफएमसीजी जैसे क्षेत्र में भी, जैसा कि मैंने कहा, कीमतों में रुझान देखने को मिल सकता है। इसलिए आप किसी भी चीज़ से बच नहीं सकते क्योंकि आप अन्य परिसंपत्ति वर्गों के साथ प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। इसलिए, तुलनात्मक रूप से कहें तो, सोने में कुछ निवेश को छोड़कर, इक्विटी अगले पांच से छह वर्षों के लिए सबसे अच्छे परिसंपत्ति वर्गों में से एक है।

कुछ भी टाला नहीं जा सकता. लेकिन हां, तुलनात्मक रूप से कहें तो, आईटी और एफएमसीजी जैसे कुछ क्षेत्र पोर्टफोलियो के नजरिए से उनका पीछा नहीं करेंगे या उनका सुझाव नहीं देंगे।