फंड की खरीदारी से छोटे और मध्य कैप महंगे हो जाते हैं

मुंबई: जैसा कि भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने झाग पर चिंता जताई है मध्यम आकार वाले और स्मॉल कैप स्टॉक म्यूचुअल फंड में लगातार हो रही खरीदारी के बीच बाज़ार इन श्रेणियों के शेयरों पर बारीकी से नज़र रखता है निवेशित राशि पिछले वर्ष में अपना दांव बढ़ाया है। ₹20,000 करोड़ से कम बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियों में से, म्यूचुअल फंड ने 20 से अधिक कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ा दी है, जिनमें से कई मूल्य-आय (पी/ई) अनुपात – एक लोकप्रिय मूल्यांकन मीट्रिक – पर 100 गुना से अधिक पर कारोबार कर रहे हैं। इसके अलावा, म्यूचुअल फंड ने अन्य 60 शेयरों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ा दी है जो वर्तमान में 50 से 100 गुना के बीच पी/ई अनुपात पर कारोबार कर रहे हैं।

निफ्टी अपनी पिछली 12 महीने की कमाई के 22.95 के पी/ई पर कारोबार कर रहा है, जबकि निफ्टी मिडकैप100 और निफ्टी स्मॉलकैप 100 सूचकांक क्रमशः 36 और 27 के पी/ई पर कारोबार कर रहे हैं।

सीधे शब्दों में कहें तो, यदि किसी स्टॉक या इंडेक्स का पी/ई अनुपात अधिक है, तो इसे अत्यधिक मूल्यवान माना जाता है। हालाँकि निवेशक मूल्यांकन के स्तर के आधार पर बाजार के शिखर का आकलन नहीं कर सकते हैं, ऐसे शेयरों को बिकवाली की स्थिति में बेहद कमजोर माना जाता है।

इन श्रेणियों के उच्च रिटर्न के कारण, खुदरा निवेशक मध्यम और छोटे आकार के म्यूचुअल फंड में पैसा लगा रहे हैं। इस तरह के प्रवाह ने म्यूचुअल फंडों को अच्छी कमाई की संभावनाओं वाली कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने के लिए प्रेरित किया है। हालांकि, विश्लेषकों का कहना है कि फंड मैनेजरों ने इस प्रक्रिया में महंगे स्टॉक खरीदे।

उदाहरण के लिए, एमएफ ने घाटे में चल रही कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ा दी है अनुक्रमिक विज्ञान दिसंबर 2022 में 0.25% से दिसंबर 2023 में 5.02% हो गया। महिंद्रा आवास 2023 में एमएफ हिस्सेदारी में 18.57% से 21.48% की वृद्धि दर्ज की गई। स्टॉक वर्तमान में अपनी पिछली 12 महीने की कमाई के 343 गुना पर कारोबार कर रहा है। समान, ग्रेफाइट भारत और शोभाक्रमशः 235 और 170 के पी/ई अनुपात पर कारोबार करने पर 2023 में एमएफ की हिस्सेदारी में लगभग 3% की वृद्धि देखी गई।