फेडरल रिजर्व की साहसिक ब्याज दर में कटौती ने आशावाद को बढ़ावा दिया है, लेकिन अमेरिकी चुनावों और भूराजनीतिक जोखिमों के बीच बाजार में सावधानी बढ़ रही है

फेड ने अपेक्षा से अधिक 50 आधार अंक की कटौती के साथ दर कटौती चक्र की शुरुआत की। अमेरिकी श्रम बाज़ार स्थिति और खराब नहीं हुई है और मुद्रास्फीति लगातार कम हो रही है। चूँकि लीबिया का कच्चा तेल बाज़ार में लौट आया है और ओपेक+ के उत्पादन में कटौती की समीक्षा करने की आवश्यकता है, कच्चे तेल की कीमतें गिरावट की प्रवृत्ति थी, जिससे अवस्फीतिकारी दबाव बढ़ रहा था।

अमेरिका में मौजूदा स्थिति गोल्डीलॉक्स स्थिति जैसी है, जहां विकास जारी है, श्रम बाजार स्थिर है और मुद्रास्फीति फेड लक्ष्य की ओर धीमी हो रही है।

इसलिए जोखिम भावना सकारात्मक थी। डॉलर में कमजोर कारोबार हुआ, शेयरों में तेजी आई और बांड बाजार ऊंचे स्तर पर चले गए, अग्रिम दर में कटौती की उम्मीदों के कारण अल्पकालिक ब्याज दरें अधिक तेजी से गिर गईं। इसके अलावा, चीन ने 2024 के लिए अपने 5% विकास लक्ष्य को पूरा करने के लिए एक हताश प्रयास में सितंबर के आखिरी सप्ताह में दोहरी राजकोषीय और मौद्रिक प्रोत्साहन शुरू की। इससे बाजार को चीनी शेयरों पर मंदी का दांव कम करना पड़ा है। शंघाई कंपोजिट इंडेक्स सितंबर के मध्य के निचले स्तर से 23% ऊपर है और 23 जुलाई के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर है। चीन में आर्थिक प्रोत्साहन से बेस मेटल और कमोडिटी मुद्राओं को भी बढ़ावा मिला है।

अब हम 2024 की अंतिम तिमाही में हैं। साल के अंत में कुछ सावधानी बरती जा सकती है। नवंबर में अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव सबसे महत्वपूर्ण जोखिम घटना है। फिलहाल ट्रंप और हैरिस के बीच बहुत कम अंतर है. वैश्विक व्यापार, कॉर्पोरेट कराधान, जलवायु परिवर्तन, रक्षा और आप्रवासन पर दोनों उम्मीदवारों के बिल्कुल अलग-अलग विचारों को देखते हुए, बाजार सहभागी किनारे पर रहना चुन सकते हैं।

इजराइल द्वारा लेबनान में हिजबुल्लाह नेता की हत्या से मध्य पूर्व में तनाव फिर से बढ़ गया है। जवाब में, ईरान ने इज़राइल पर हमला शुरू कर दिया है, जिससे नई अनिश्चितता पैदा हो सकती है, जो कच्चे तेल की कीमतों और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं के लिए महत्वपूर्ण शिपिंग मार्गों पर पड़ने वाले प्रभाव को देखते हुए जोखिम भावना पर असर डाल सकती है। ब्रिक्स शिखर सम्मेलन अक्टूबर के अंत में कुछ देखने लायक भी होगा क्योंकि नई स्वर्ण-समर्थित ब्रिक्स मुद्रा की घोषणा की संभावना के बारे में अटकलें हैं।

हालांकि हम इस बिंदु पर महत्वपूर्ण जोखिम से बचने की उम्मीद नहीं करते हैं, हम उम्मीद करते हैं कि हालिया उत्साह फीका पड़ जाएगा क्योंकि बाजार ऊपर उल्लिखित जोखिमों के बारे में जागरूक हो गए हैं। घरेलू स्तर पर यह अक्टूबर है आरबीआई मौद्रिक नीति विशेष रूप से यह देखते हुए कि हमारे पास नए बाहरी एमपीसी सदस्य हैं, फोकस रहेगा। हम “तटस्थ” के प्रति दृष्टिकोण में बदलाव का अनुभव कर सकते हैं। इसमें 25 बेसिस प्वाइंट की कटौती की भी संभावना है. निवेशकों की नजर जुलाई-सितंबर तिमाही पर भी रहेगी कॉर्पोरेट मुनाफ़ा. मौजूदा उच्च मूल्यांकन को देखते हुए, यह महत्वपूर्ण है कि सकारात्मक कमाई की गति जारी रहे। हम उम्मीद करते हैं कि बड़े कैप मिड कैप और स्मॉल कैप से बेहतर प्रदर्शन करेंगे, और हम सभी क्षेत्रों में उच्च बीटा से रक्षात्मक शेयरों में बदलाव देख सकते हैं।

डॉलर पर हमारे समग्र मंदी के दृष्टिकोण को देखते हुए, हम यही उम्मीद करते हैं USD/INR नीचे की ओर झुकाव के साथ व्यापार करने के लिए जोड़ी बनाएं। अपने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में रुपये का कमजोर प्रदर्शन कम हो सकता है क्योंकि रुपये के अधिमूल्यांकन में एक महत्वपूर्ण सुधार पहले ही हो चुका है। हमें उम्मीद है कि मध्यम अवधि में रुपया 83.40 से 84.25 के दायरे में कारोबार करेगा।

(लेखक आईएफए ग्लोबल के संस्थापक और सीईओ हैं)

(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा व्यक्त की गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनकी अपनी हैं। ये द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते)