बजट के बाद की पसंद: एलआईसी हाउसिंग, डाबर एक साल में 10-17% रिटर्न दे सकते हैं
कुल मिलाकर, अनंतिम बजट के प्रमुख विषय अपरिवर्तित रहे। केंद्रीय बजट 2024-25 बुनियादी ढांचे, राजकोषीय समेकन, रोजगार सृजन, एमएसएमई, महिलाओं और कृषि को समर्थन पर केंद्रित है।
मूलतः, छह प्रमुख अंतर थे:
1) जैसा कि अपेक्षित था, भारत सरकार ने वित्त वर्ष 2015 में वित्तीय संस्थानों (आरबीआई सहित) से अपनी लाभांश आय में 1.3 ट्रिलियन रुपये की वृद्धि की।सकल करों और ऋण-मुक्त पूंजी प्राप्तियों में बड़े पैमाने पर बदलाव नहीं होने के कारण, भारत सरकार का कुल राजस्व 1.3 ट्रिलियन रुपये से ऊपर संशोधित किया गया था।
2) इनमें से लगभग 57% अतिरिक्त धनराशि कटौती के लिए थी घाटा बजट (722 अरब रुपये से), जबकि शेष 43% (547 अरब रुपये) का उपयोग समग्र व्यय बढ़ाने के लिए किया गया था
3) कुल व्यय के भीतर, पूंजीगत व्यय को 11.11 ट्रिलियन रुपये पर अपरिवर्तित छोड़ दिया गया, जिसका अर्थ है कि वर्तमान व्यय में 547 बिलियन रुपये की वृद्धि हुई।
4) राज्यों/यूटीएस को सब्सिडी और अनुदान में क्रमशः 187 अरब रुपये और 473 अरब रुपये की वृद्धि हुई, जबकि ब्याज व्यय में 275 अरब रुपये की कमी की गई।
5) पूंजीगत व्यय के तहत राज्यों को दिए जाने वाले ऋण और अग्रिम में 209 अरब रुपये की बढ़ोतरी की गई है जबकि केंद्र के पूंजीगत व्यय में इतनी ही कमी की गई है।
6) अंत में, कम घाटे को देखते हुए, भारत सरकार ने अपने शुद्ध बाजार उधार (कोषागारों सहित) में 1.1 ट्रिलियन रुपये और एनएसएसएफ वित्तपोषण में 460 अरब रुपये की कमी की, जिसका एक हिस्सा अपने नकदी शेष पर ड्राइंग द्वारा वित्तपोषित किया गया था।
वित्तीय वर्ष 2025 में नाममात्र जीडीपी 10.5% बढ़ने की उम्मीद है। सरकार ने राजकोषीय समेकन पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखा और अंतरिम बजट में राजकोषीय घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के 5.1% से घटाकर वित्त वर्ष 2025बीई में सकल घरेलू उत्पाद के 4.9% तक लाने के लिए आरबीआई के अतिरिक्त लाभांश का उपयोग किया। इसने वित्तीय वर्ष 2026 तक 4.5% के बजट घाटे के लक्ष्य को प्राप्त करने की अपनी प्रतिबद्धता भी दोहराई।
यह भारत के पहले से ही स्वस्थ व्यापक आर्थिक माहौल के लिए अच्छा संकेत है और इससे 10 साल की पैदावार को नियंत्रण में रखने में मदद मिलेगी। बाजारों के नई ऊंचाई पर पहुंचने के साथ, बजट नाजुक वैश्विक अर्थव्यवस्था में भारत की मजबूत व्यापक आर्थिक स्थिति को और मजबूत करता है।
वित्त वर्ष 24-26 में लगभग 7% की जीडीपी वृद्धि और लगभग 15% की निफ्टी आय सीएजीआर का संयोजन, एक स्थिर मुद्रा, कम मुद्रास्फीति और तीव्र खुदरा भागीदारी मजबूत भावना सुनिश्चित कर सकती है।
कुल मिलाकर, अतिरिक्त संसाधनों के बावजूद खपत में बड़ी वृद्धि झेलने की भारत सरकार की क्षमता अत्यधिक सराहनीय है। अतिरिक्त धनराशि का लगभग 60% (मुख्य रूप से आरबीआई लाभांश से) का उपयोग राजकोषीय घाटे को कम करने के लिए किया जाएगा, जबकि शेष का उपयोग बढ़े हुए खर्च (मुख्य रूप से राज्यों को हस्तांतरण के माध्यम से) के लिए किया जाएगा।
इसके अलावा, यह देखते हुए कि भारत सरकार ने वित्तीय वर्ष 2025 के लिए सकल घरेलू उत्पाद के 4.9% के राजकोषीय घाटे का बजट रखा है (वित्तीय वर्ष 2024 में अपने लक्ष्य से अधिक होने के बाद), वित्तीय वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद के 4.5% के लक्ष्य को प्राप्त करना 2026 में संभव प्रतीत होता है।
यह भारत सरकार की दीर्घकालिक व्यापक आर्थिक स्थिरता के प्रति मजबूत प्रतिबद्धता का स्पष्ट प्रमाण है, भले ही इसका मतलब है कि अल्पकालिक विकास दर में गिरावट आएगी।
एलआईसी हाउसिंग फाइनेंस: खरीदें | एलटीपी: 791 रुपये | लक्ष्य: 930 रुपये | बढ़त की संभावना: 17%
पिछली चार से पांच तिमाहियों में, एलआईसीएचएफ की कमाई की भविष्यवाणी में सुधार हुआ है और संपत्ति की गुणवत्ता, उधार लेने की लागत और परिचालन व्यय के मामले में कम आश्चर्य हुआ है।
हमें उम्मीद है कि एलआईसीएचएफ वित्त वर्ष 2025-26 में मजबूत ऋण वृद्धि प्रदान करेगा, जो एनआईएम संपीड़न की भरपाई कर सकता है। कंपनी ने FY24 में ~65% YoY PAT वृद्धि दर्ज की।
इस आधार पर, हम 2024-2026 वित्तीय वर्ष के लिए केवल लगभग 4% की वार्षिक वृद्धि दर का अनुमान लगाते हैं। हालाँकि, हमें उम्मीद है कि यह FY2026 में 1.6%/14% के RoE में प्रतिबिंबित होगा।
एलआईसीएचएफ ने डायरेक्ट मार्केटिंग एक्जीक्यूटिव्स (डीएमई) जैसे वैकल्पिक सोर्सिंग चैनल भी बनाए हैं और कुछ प्रमुख प्रबंधन कंपनियों के साथ साझेदारी भी की है।
डाबर: खरीदें | एलटीपी: 632 रुपये | लक्ष्य: 700 रुपये | बढ़त की संभावना: 10%
डाबर ओडिशा, कर्नाटक और आंध्र प्रदेश में ओरल केयर बाजार में अग्रणी खिलाड़ी बनने में कामयाब रहा है। यह डाबर की बाजार में मजबूत उपस्थिति को दर्शाता है। अच्छी तरह से प्रबंधित वॉल्यूम विकास और प्रभावी मूल्य समायोजन ने बिक्री वृद्धि में योगदान दिया।
ऑपरेटिंग मार्जिन में भी सुधार की गुंजाइश है. डाबर का अंतर्राष्ट्रीय कारोबार प्रभावशाली दोहरे अंक की वृद्धि दर दर्शाता है।
डाबर ग्रामीण क्षेत्रों में अपनी उपस्थिति का विस्तार करने में सक्षम रहा है, जिससे यह ग्रामीण उपभोक्ताओं को जोड़ने में अग्रणी बन गया है, जो महत्वपूर्ण विकास क्षमता वाला क्षेत्र है।
(लेखक मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड में रिटेल रिसर्च के प्रमुख हैं)
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। वे द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)
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