बजट से पहले पीएसयू, रेलवे और रक्षा शेयरों में एक और तेजी की उम्मीद: अजय बग्गा

“लेकिन केवल कुछ ही उद्योग जगत के नेताओं को उतना महत्व दिया जा सकता है जितना कि वे वर्तमान में हैं, क्योंकि छोटी कंपनियों पर बोली लगाई जा रही है क्योंकि बड़ी कंपनियों से अपेक्षा की जाती है कि वे घोषित क्षमता विस्तार हासिल करने के लिए छोटी कंपनियों को खरीद लें,” कहते हैं। अजय बग्गाअध्यक्ष, एलीमेंट्स प्लेटफार्म।

सीमेंट, क्या आपको लगता है कि एक मौका गँवा दिया गया या इनमें से किसी एक नाम पर गौर करने का अभी भी समय है? और क्या आप इसे एक विषय के रूप में पसंद करते हैं?
अजय बग्गा: हां, यह थोड़ा अनुकूल नहीं रहा है और मूल रूप से वॉल्यूम ग्रोथ उतनी मजबूत नहीं रही है, जबकि कच्चे माल की बढ़ती लागत के साथ इनपुट लागत में वृद्धि हुई है। लेकिन उद्योग में एकीकरण हो रहा है और हाल के वर्षों में खिलाड़ियों ने अपना कर्ज कम कर दिया है और फिर आप सार्वजनिक पूंजी व्यय, सार्वजनिक बुनियादी ढांचे के विस्तार की मेगा प्रवृत्ति को देखें, जिससे सीमेंट को फायदा हो रहा है।

तो सीमेंट क्षेत्र में इस तरह की बढ़ोतरी की उम्मीद की जा सकती है, लेकिन मुझे लगता है कि अगर आप विकास पथ पर बने रहना चाहते हैं तो कई बेहतर विकास क्षेत्र मौजूद हैं। लेकिन कुछ उद्योग जगत के नेताओं पर वैसे ही विचार किया जा सकता है जैसे वे वर्तमान में हैं। छोटे खिलाड़ियों पर इस उम्मीद से बोली लगाई जा रही है कि घोषित क्षमता विस्तार हासिल करने के लिए बड़े खिलाड़ी छोटे खिलाड़ियों को खरीद लेंगे।

इसलिए, विलय अधिग्रहण के मद्देनजर छोटे खिलाड़ियों का मूल्यांकन बढ़ गया है।

इसे खेलना कठिन है. यह बहुत सस्ता नहीं है. यह सेक्टर सस्ता नहीं है. लेकिन मेगाट्रेंड्स इसके लिए बोलते हैं। मैं ऊँचे स्तर पर कायम रहूँगा। यदि आप इसमें शामिल होना चाहते हैं, तो उद्योग जगत के नेताओं को एक से दो साल के आधार पर बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए।

वे वैश्विक मैक्रोज़ का भी काफी बारीकी से अनुसरण करते हैं, विशेष रूप से भारत में धातु और खनन क्षेत्र के कुछ नाम वैश्विक संसाधन क्षेत्र में जो हो रहा है उससे निकटता से जुड़े हुए हैं। उनमें से कुछ की बैलेंस शीट विशेष रूप से तनावपूर्ण है और वे शेयर आदि बेचकर उनमें सुधार करने की कोशिश कर रहे हैं। क्या आप ऐसे लोगों के साथ खेलेंगे जो बैलेंस शीट या पारंपरिक स्टील या एल्युमीनियम खिलाड़ियों में सुधार की तरह हैं? आप यहां धातु क्षेत्र को कैसे खेलते हैं?
अजय बग्गा: बहुत कुछ चीन पर निर्भर करता है. विशेष रूप से यदि आप तांबे की कीमत के विकास को देखें, तो आप स्पष्ट रूप से देख सकते हैं कि तांबे की कीमत कई वर्षों या दशकों तक चरम पर थी और फिर कम हो गई क्योंकि चीनी मांग वास्तव में पूरी नहीं हो रही थी।

धातुओं के मामले में, उदाहरण के लिए सीमेंट, महत्व बहुत स्थानीय है, यह घरेलू अर्थव्यवस्था का मामला है, जबकि धातुएँ वैश्विक भूमिका निभाती हैं क्योंकि लोग उन्हें आयात कर सकते हैं। एक आदर्श दुनिया में, यदि सरकारें टैरिफ नहीं लगातीं, तो उन्हें विदेशों से प्राप्त किया जा सकता था।

मुझे लगता है कि तांबा अभी कमजोर स्थिति में है क्योंकि सभी नवीकरणीय ऊर्जा, रियल एस्टेट विकास, निर्माण विकास और वायरिंग सभी की कीमतें तांबे में हैं। लेकिन सबसे बड़ा उपभोक्ता, चीन कमजोर रहा है और चीनी रियल एस्टेट बाजार, जो वैश्विक तांबे की खपत का लगभग 18% से 20% हिस्सा है, अभी तक आगे नहीं बढ़ पाया है। तो तांबे को नुकसान होता है।

यह एक तरह का बाजार है जो हर दिन लगता है। हम लगभग 24,000 की बात कर रहे हैं, जो कई निवेशकों को परेशान करता है जो अपने पोर्टफोलियो में अच्छे मुनाफे पर बैठे हैं। क्या आपको पोर्टफोलियो में कटौती, पुनर्संतुलन, पुनर्संतुलन करना चाहिए या बस आगे बढ़ना चाहिए?
अजय बग्गा: यह बहुत ही कठिन निर्णय है और हमें बाद में देखने पर ही पता चलेगा कि बेहतर रास्ता क्या है। लेकिन मुझे लगता है कि अगर आप आवंटन पर नजर डालें और देखें कि आपका स्टॉक आवंटन आपके आदर्श आवंटन से अधिक हो गया है, तो शायद कुछ पैसा निकालने का समय आ गया है, खासकर रेलमार्ग और रक्षा में।

मैं कुछ समय से कह रहा हूं कि हमने जो मूल्यांकन देखा है, उसे देखते हुए बजट से पहले हमें एक और तेजी देखने को मिल सकती है। आज राहत है कि लोकसभा अध्यक्ष का चुनाव अपेक्षाकृत सुचारू रूप से संपन्न हुआ और सत्तारूढ़ दल अपने अध्यक्ष को पद पर बैठाने में सफल रहा। यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण पद है और यह भविष्य के लिए कुछ हद तक राजनीतिक निरंतरता सुनिश्चित करता है।

तो अगला निर्णायक मोड़ संघीय बजट होगा। इसलिए, आप सरकारी स्वामित्व वाली कंपनियों, रेलवे और रक्षा कंपनियों के शेयरों में हमेशा की तरह तेजी की उम्मीद कर सकते हैं। हम इसका उपयोग कर सकते हैं, लेकिन मुझे लगता है कि बजट के बाद के मूल्यांकन निवेशकों का ध्यान आकर्षित करेंगे और यह बाहर निकलने का समय हो सकता है। लेकिन ये निश्चित रूप से आसान नहीं हैं बाज़ारऔर साप्ताहिक रूप से सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुँच जाता है। इसलिए पैसा निकालना आसान नहीं है.

मुझे लगता है कि बजट के बाद आपको फिर से निचले स्तर पर बाजार में उतरने का मौका मिल सकता है। फिलहाल हम शायद एक उछाल का अनुभव कर रहे हैं।

मैं इनमें से कुछ ऊर्जा शेयरों पर आपके विचार सुनना चाहता था, और हम आरईसी और पीएफसी को शामिल करना चाहेंगे। हमने पहले IREDA और 54EC के बारे में बात की थी और यह भी कि RBI नियमों आदि के मसौदे को सुव्यवस्थित करने के संदर्भ में बहुत कुछ अपेक्षित है। क्या आप किसी भी ऊर्जा क्षेत्र में निवेश करेंगे, मान लीजिए कि बिजली उत्पादन, ट्रांसमिशन, केबल, समग्र पारिस्थितिकी तंत्र, फाइनेंसर, कुछ भी जिस पर आप दांव लगाना चाहते हैं?
अजय बग्गा: हां, मुझे लगता है कि यह एक बहु-वर्षीय प्रवृत्ति है। जो कुछ भी हो रहा है, उसके लिए बिजली की आवश्यकताएं, चाहे वह इलेक्ट्रिक वाहन की ओर हो या एआई को चलाने के लिए डेटा केंद्रों में हो।

एआई हर एक उद्योग में अपनी जगह बना लेगा। इसके लिए बहुत अधिक कंप्यूटिंग शक्ति और डेटा केंद्रों की आवश्यकता होगी। आज, अगर आप अमेरिका या चीन को देखें, जहां एआई का सबसे अधिक उपयोग किया जाता है, तो अकेले एआई की बिजली खपत इतने सारे शहरों के बराबर है।

यह इतना विशाल हो गया है. वैसे भी भारतीय ऊर्जा क्षेत्र सही रास्ते पर है। यदि आप इसे देखें, तो फाइनेंसर, बिजली उत्पादक, नवीकरणीय ऊर्जा कंपनियां हैं जो बहुत अधिक आकर्षण ला रही हैं, और फिर इन सबके लिए आपूर्तिकर्ता हैं और अंततः निष्पादक, बिल्डर हैं जो निर्माण करने जा रहे हैं बिजली संयंत्र, और फाइनेंसर।

तो मैं कहूंगा कि कुल मिलाकर आप ऊर्जा के साथ गलत नहीं हो सकते। आपको समीक्षाओं को देखना होगा. हाल ही में, विशेष रूप से सार्वजनिक क्षेत्र की वित्तीय स्थिति में, प्रत्याशा में मूल्यांकन तेजी से बढ़ा है, और कर-मुक्त स्थिति या इस 54EC के विस्तार की आज की खबर ने भी आगे की खरीदारी को प्रेरित किया है।

लेकिन संख्याओं पर गौर करें: 2030 तक 500 गीगावाट नवीकरणीय ऊर्जा। यह उस पैमाने पर वृद्धि है जो हमारे रास्ते में आ रही है। इसलिए मैं कहूंगा कि ट्रांसमिशन सहित अच्छी तरह से चलने वाली कंपनियों को इस सभी नवीकरणीय ऊर्जा को शहर के ग्रिड में लाने के लिए बड़ी ट्रांसमिशन लाइनों की आवश्यकता होगी, और फिर केबल के आपूर्तिकर्ता और उन केबलों में जाने वाली धातु के निर्माता बन जाते हैं। तो आपके पास ऊर्जा के आसपास संपूर्ण मूल्य श्रृंखला है। यह एक बड़ा विषय बन गया है और मैं कहूंगा कि इसमें निवेश करें।