बांड बायबैक: सरकार का प्रस्ताव, बाजार ने तय किया कीमत बहुत अधिक है

मुंबई: भारतीय रिजर्व बैंक के बीच (भारतीय रिजर्व बैंक) और केंद्रीय बैंक के रूप में सरकारी बांड व्यापारी इसे चतुराई से प्रबंधित करने का प्रयास करते हैं सरकारक्रेडिट लागत पर्याप्त हैं चलनिधि बाज़ारों पर प्रतिक्रिया दें और सुनिश्चित करें कि ढील वापस लेने के उसके रुख में कोई कमी न आए।

सरकारी पुनर्खरीद नीलामी में बांधना पिछले सप्ताह, RBI ने ₹40,000 करोड़ की तुलना में केवल ₹10,512.99 करोड़ की बोलियाँ स्वीकार कीं प्रतिभूति सरकार ने बायबैक की पेशकश की थी, केंद्रीय बैंक ने अधिकांश प्रस्तावों को खारिज कर दिया था।

एक में बांड बायबैकसरकार अपने कुछ बकाया ऋणों को चुकाने का निर्णय लेती है कर्ज प्रतिभूतियों की वास्तविक परिपक्वता तिथियों से पहले।

चूंकि बैंक सरकारी बांड के सबसे बड़े धारकों में से हैं, ऐसे बायबैक से बैंकिंग प्रणाली में धन जारी होगा, जो वर्तमान में तरलता की कमी से पीड़ित है।

लेकिन आरबीआई के लिए, जो सरकार के ऋण प्रबंधक के रूप में कार्य करता है, ऊंची कीमतें – या कम पैदावार – समस्या थी बाज़ार ने मांग की है कि बांड नॉर्थ ब्लॉक को वापस बेचे जाएं। “सवाल यह है कि कहाँ उपज छह महीने की परिपक्वता पर सिक्योरिटी का रिटर्न कितना होना चाहिए और एक साल की परिपक्वता पर सिक्योरिटी का रिटर्न कितना होना चाहिए। वित्त प्रमुख राजीव पवार ने कहा, “छह महीने की दर 6.75% होनी चाहिए या 7.0% यह बहस का मुद्दा है।” उज्जीवन लघु वित्त बैंक“सरकार ने प्रतिभूतियों की तीन श्रृंखलाओं को वापस खरीदने की पेशकश की थी – दो नवंबर में और एक जनवरी 2025 में।” मुझे लगता है कि बाजार ने इसे (आरबीआई) 6.75% की ओर धकेलने की कोशिश की होगी, यही कारण है कि ये पेशकश आखिरी हैं। हो सकता है कि अगली बार जब उन्हें वापस खरीदा जाए, तो रिटर्न थोड़ा कम हो सकता है, ”पवार ने कहा।

आरबीआई ने 16 मई को एक और बांड बायबैक की घोषणा की है – इस बार ₹60,000 करोड़ तक।

मुद्रा स्फ़ीति पहेली
केंद्र के ऋण प्रबंधक के रूप में, आरबीआई का लक्ष्य सरकार के लिए उधार लेने की लागत को यथासंभव कम रखना है। दूसरी ओर, केंद्रीय बैंक, एक मौद्रिक प्राधिकरण के रूप में, नहीं चाहेगा कि अल्पकालिक प्रतिभूतियों की पैदावार बहुत अधिक गिर जाए, अगर वह अभी भी मुद्रास्फीति से निपटने के लिए अपने आसान उपायों को वापस ले रहा है।

“अगर मैं मानता हूं कि जिन कोटेशन पर टी-बिल का कारोबार किया गया था, उससे काफी कम कोटेशन थे, तो उन्हें (आरबीआई) इसे क्यों स्वीकार करना चाहिए? मुझे नहीं लगता कि आरबीआई कम पैदावार पर बहुत कुछ खरीदेगा, चाहे बाजार कहीं भी हो – मुझे नहीं लगता कि स्मार्ट नकदी प्रबंधन के अलावा कोई संकेत हैं, “निश्चित-ब्याज प्रतिभूतियों के मुख्य निवेश अधिकारी राजीव राधाकृष्णन ने कहा। एसबीआई म्यूचुअल फंड.

विश्लेषकों ने कहा कि छह साल बाद बायबैक की घोषणा करने के सरकार के फैसले के पीछे का कारण सरल है: चुनाव के दौरान खर्च की बाधाओं का सामना करते हुए, केंद्र ने कुछ बांडों को पूर्व भुगतान करने और अपने पुनर्भुगतान दायित्वों को सुव्यवस्थित करने के लिए अपनी नकदी का उपयोग करने का फैसला किया है।

सरकारी नकदी के इस उपयोग का उद्देश्य बैंकों को तंग तरलता की स्थिति से राहत प्रदान करना और अर्थव्यवस्था में उधार लेने की लागत में वृद्धि को रोकना भी है।

वैश्विक बाजार में उथल-पुथल के बीच रुपये को अत्यधिक अस्थिरता से बचाने के लिए सरकारी खर्च में कटौती और केंद्रीय बैंक की डॉलर की बिक्री के कारण हाल के हफ्तों में तरलता घाटे की स्थिति में रही है।