बॉन्ड बाज़ार विलय और अधिग्रहण के वित्तपोषण के सौदों से भरे पड़े हैं

माँग कॉरपोरेट बॉन्ड में इतनी दिलचस्पी है कि निवेशक फिर से बड़े विलय और अधिग्रहण को वित्तपोषित करने के इच्छुक हैं, कुछ ऐसा जो वे पिछले साल करने में लंबे समय से झिझक रहे थे।

अकेले पिछले दो हफ्तों में, वित्त अधिग्रहण और स्पिनऑफ़ के लिए लगभग 50 बिलियन डॉलर मूल्य के बांड बेचे गए। बाढ़, जिसमें एबवी इंक, ब्रिस्टल मायर्स स्क्विब कंपनी और सिस्को सिस्टम्स इंक से संबंधित बांड भी शामिल थे, एक दशक में डीलमेकिंग के लिए सबसे कमजोर वर्ष के बाद एम एंड ए वित्तपोषण में भारी वृद्धि का संकेत देता है।

वैनगार्ड ग्रुप के अरविंद नारायणन के लिए और भी बहुत कुछ है। कॉर्पोरेट बांड बाजार तेजी से व्यस्त हो गए हैं क्योंकि निवेशक नीति निर्माताओं द्वारा दरों में कटौती करने से पहले नए, आकर्षक उपज वाले ऋण की तलाश में हैं। यह वित्त प्रमुखों को पूंजी जुटाने के लिए प्रोत्साहित करता है जबकि परिस्थितियाँ आदर्श होती हैं।

कंपनी के निवेश-ग्रेड क्रेडिट के सह-प्रमुख नारायणन ने एक टेलीफोन साक्षात्कार में कहा, “हमें उम्मीद है कि विलय और अधिग्रहण जारी रहेंगे।” यह “सामने और मध्य” होगा।

ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, इस वर्ष अमेरिकी निवेश-ग्रेड बांड बाजार में लंबित एम एंड ए गतिविधि में कम से कम $276 बिलियन का वित्त पोषण होने की उम्मीद है। ब्रॉडकॉम इंक. का वीएमवेयर इंक. का अधिग्रहण उन सौदों में से एक है जिससे इस वर्ष और अधिक जारी किए जा सकते हैं।

बायआउट गतिविधि अन्य बाजारों में भी फैल रही है, यूरोपीय ऋण से लेकर यू.एस. लीवरेज्ड ऋण तक। न केवल इनमें से कई पेशकशों में परिसंपत्ति प्रबंधकों की ओर से मजबूत मांग देखी जा रही है, बल्कि उधार लेने की लागत – हालांकि कुछ साल पहले की तुलना में अभी भी बढ़ी हुई है – अक्टूबर से नीचे की ओर बढ़ रही है।

उच्च-श्रेणी के बांडों का औसत प्रसार पिछले सप्ताह नवंबर 2021 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर कारोबार कर रहा था क्योंकि निवेशकों ने इस साल के अंत में फेडरल रिजर्व द्वारा मौद्रिक ढील पर दांव लगाया था।

अगले सप्ताह ब्लू-चिप ऋण में $35 बिलियन और मिलने की उम्मीद है – और महीने के अंत से पहले कम से कम एक और जंबो डील संभव हो सकती है, इस मामले से परिचित लोगों का कहना है, जिन्होंने सौदे पर बातचीत करते समय नाम न छापने की शर्त पर बात की थी।

मेघन ग्रेपर ने कहा, “ऐतिहासिक रूप से कम प्रसार को लॉक करने और अधिक उपज-केंद्रित निवेशकों को आकर्षित करने का अवसर – जबकि अर्थव्यवस्था कहती है कि हम अच्छा कर रहे हैं – उधारकर्ताओं को आगे बढ़ने और स्थिति का लाभ उठाने के लिए मजबूर करने के लिए एक आदर्श तूफान है।” एक टेलीफोन साक्षात्कार में बार्कलेज पीएलसी में ऋण पूंजी बाजार के वैश्विक सह-प्रमुख।

वित्त प्रमुखों के लिए हाल के सौदों की सफलता को नजरअंदाज करना कठिन है क्योंकि बांड खरीदार – पेंशन फंड से लेकर खुदरा विक्रेताओं तक – मौजूदा उच्च कुल रिटर्न का लाभ उठाना चाहते हैं। एबवी ने निवेशकों से ऑर्डर में $80 बिलियन से अधिक जुटाए, जबकि ब्रिस्टल मायर्स सौदे ने $85 बिलियन से अधिक जुटाए।

उच्च मांग कंपनियों को अपने मौजूदा ऋण के समान प्रतिफल पर बांड बेचने की अनुमति देती है। अमेरिकी प्राइम बांड बाजार में उधारकर्ताओं ने गुरुवार को अपने बकाया बांड की तुलना में नए बांड के लिए औसतन 0.4 आधार अंक अधिक का भुगतान किया।

निवेशकों को अपनी मौजूदा हिस्सेदारी बेचने और नए बॉन्ड खरीदने के लिए मनाने के लिए, कंपनियों को आम तौर पर काफी अधिक भुगतान करना पड़ता है: ये तथाकथित रियायतें पूरे 2023 में औसतन 8.5 आधार अंक और एक साल पहले 13 आधार अंक थीं।

बढ़ती सक्रियता

ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के मुताबिक, यूरोप में इस साल अब तक करीब 72.5 अरब डॉलर के एम एंड ए सौदे हुए हैं, जो पिछले साल की समान अवधि से 77% अधिक है।

यहां तक ​​कि अमेरिकी कंपनियां भी वहां पैसा इकट्ठा करती हैं. बोस्टन साइंटिफिक कार्पोरेशन एक्सोनिक्स इंक के अधिग्रहण के वित्तपोषण के लिए 2 बिलियन यूरो बेचे। निजी विवरण पर चर्चा करने के लिए नाम न छापने की शर्त पर मामले से परिचित लोगों के अनुसार, सौदे के लिए 5.7 बिलियन यूरो से अधिक की कीमत की मांग की गई। क्रेडिटसाइट्स के विश्लेषकों को अब उम्मीद है कि बीएई सिस्टम्स $4 बिलियन के पुनर्वित्त के लिए बाज़ारों का लाभ उठाएगा जोड़ने वाला ऋण बॉल एयरोस्पेस का अधिग्रहण करता था।

यहां तक ​​कि जंक डेट बाजार में भी, महीनों की सुस्त गतिविधि के बाद लीवरेज्ड बायआउट के लिए नए वित्तपोषण विकल्प उभर रहे हैं। ट्रुइस्ट फाइनेंशियल कॉर्प के बीमा ब्रोकरेज व्यवसाय के अधिग्रहण के लिए। क्लेटन डुबिलियर एंड राइस और स्टोन प्वाइंट कैपिटल द्वारा मार्च से बाजार में करीब 8 अरब डॉलर का कर्ज लाने की उम्मीद है।

निजी क्षेत्र में बैंकों की रुचि बढ़ती जा रही है शेयर पूंजी लेन-देन, विशेष रूप से कम जोखिम भरी खरीदारी, जिसके लिए अपेक्षाकृत कम स्तर के ऋण की आवश्यकता होती है। जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी ने निजी ऋणदाताओं को पछाड़ दिया और वेरिटास टेक्नोलॉजीज की एक इकाई के कोहेसिटी इंक के नियोजित अधिग्रहण का समर्थन करने के लिए लगभग 2.5 बिलियन डॉलर की ऋण पूंजी प्रदान की।

कार्लाइल ग्रुप में लिक्विड क्रेडिट के वैश्विक प्रमुख लॉरेन बासमाडजियन ने कहा, “बाजार स्थिर होता दिख रहा है।” “यह लगभग दो वर्षों में सबसे उत्साहजनक बात है।”

आपको क्या देखना चाहिए

अगले सप्ताह लगभग 35 अरब डॉलर मूल्य के उच्च गुणवत्ता वाले अमेरिकी बांडों की बिक्री की उम्मीद है।
यूरोप में, सर्वेक्षण में शामिल 36% पेशेवरों ने आने वाले सप्ताह में 25 से 30 बिलियन यूरो ($27.1 से 32.5 बिलियन) के बीच बिक्री की उम्मीद की है, जबकि एक समान समूह 30 बिलियन यूरो से अधिक की उम्मीद करता है।

अगले सप्ताह, यूएस कुल और कोर पीसीई में महीने-दर-महीने 0.4% (पिछले महीने के 0.2% की तुलना में) वृद्धि होने की उम्मीद है।

यूरो क्षेत्र में, शीर्षक मुद्रा स्फ़ीति जनवरी में यह आंकड़ा 2.8% से घटकर साल-दर-साल 2.6% होने की उम्मीद है। फरवरी के लिए यूरोस्टेट की प्रारंभिक रीडिंग 1 मार्च को होने वाली है।

1 मार्च को चीन पीएमआई सर्वेक्षण भी होने हैं, जिसमें चंद्र नव वर्ष के कारण फरवरी में गतिविधि में मंदी दिखाई देने की संभावना है।

दुनिया भर के डेटा और घटनाओं पर विस्तृत नज़र डालने के लिए जो आने वाले सप्ताह में बाज़ारों को प्रभावित कर सकते हैं, ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स का ग्लोबल इकोनॉमी वीक अहेड देखें।

साप्ताहिक समीक्षा

गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. और बार्कलेज पीएलसी जैसे निवेश बैंक एक आकर्षक शुल्क मशीन को फिर से शुरू करने की मांग कर रहे हैं।

1.4 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर का जंक बांड बाजार तेजी से अस्थिर होता जा रहा है क्योंकि उच्च-उपज ब्रह्मांड से अधिक ऋण या तो डाउनग्रेड किया गया है या अपग्रेड किया गया है, जिससे निवेशकों के लिए अधिक संभावित जोखिम पैदा हो रहे हैं।

कनाडा के क्रेडिट बाजार का एक छोटा-सा ध्यान देने योग्य हिस्सा देश के सबसे बड़े ऋणदाताओं द्वारा हिलाया जा रहा है, जो प्रतिभूतियों में भाग ले रहे हैं जो क्रेडिट जोखिम को अन्य निवेशकों में स्थानांतरित कर देते हैं – एक ऐसा खेल जिसका उनके वॉल स्ट्रीट समकक्षों द्वारा अनुकरण किए जाने की संभावना है।

आवास बाजार संकट को कम करने के लिए चीन के हालिया प्रोत्साहन उपायों के बारे में क्रेडिट बाजार आशावाद का संकेत दे रहे हैं, जिससे क्षेत्र को समर्थन देने के प्रयासों के प्रभाव के बारे में पहले के कुछ संदेह कम हो गए हैं।

चीनी निर्माण कंपनी जिंक प्रॉपर्टीज़ और चोंगकिंग में इसकी पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी ने इस आधार पर पुनर्गठन के लिए एक स्थानीय अदालत में आवेदन किया कि कंपनी और उसकी सहायक कंपनियों को पूंजी तरलता जोखिम का सामना करना पड़ता है।

चाइना साउथ सिटी होल्डिंग्स लिमिटेड के बांडधारकों का एक समूह। ने हांगकांग के प्रतिभूति नियामक से वित्तीय नियमों के संभावित उल्लंघन को लेकर डिफॉल्ट करने वाले डेवलपर की जांच करने को कहा है।

इसमें कहा गया है कि उच्च गुणवत्ता वाले अमेरिकी कॉरपोरेट बॉन्ड की मांग “असामान्य रूप से मजबूत” होती जा रही है, जिससे बाजार में गिरावट का खतरा बढ़ रहा है क्योंकि निवेशक आपूर्ति की अधिकता को अवशोषित कर लेते हैं। किनारा अमेरिका निगम के

एरेस मैनेजमेंट कार्पोरेशन के अनुसार निजी ऋणदाताओं के लिए वित्तपोषण विकल्प $1.5 ट्रिलियन तक पहुंचने की क्षमता रखता है।

अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट ने उस अपील को खारिज कर दिया, जो 1.4 ट्रिलियन डॉलर के लीवरेज्ड ऋण बाजार को उलट सकती थी, जिससे जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी और अन्य बैंकों को कानूनी जीत हासिल करने की अनुमति मिल सकती थी।

रास्ते में

बैंक ऑफ नोवा स्कोटिया ने बैंक ऑफ मॉन्ट्रियल से राड हुसैन को निश्चित आय, मुद्राओं और वस्तुओं में संरचित उत्पादों के निदेशक के रूप में नियुक्त किया है।
एलन एंड ओवरी ने अपने वैश्विक संरचनात्मक वित्त अभ्यास में भागीदार के रूप में मिलबैंक से जॉन गोल्डफिंच को नियुक्त किया है।

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