मिहिर वोरा: पीएसयू क्षेत्र में पूंजीगत सामान, रक्षा और रेलवे खंडों का अच्छा प्रदर्शन जारी रहने की उम्मीद है

“मुझे लगता है कि निरंतरता और विकास पर ध्यान केंद्रित करने से मुझे बड़े लाभ मिलते हैं पसंद“जिसका अर्थ है कि पोर्टफोलियो स्थिति आदि के संदर्भ में कुछ छोटे समायोजनों के अलावा हमें अपने पोर्टफोलियो में कोई नाटकीय बदलाव करने की आवश्यकता नहीं है,” कहते हैं। मिहिर वोरासीआईओ, ट्रस्ट एमएफ।

रिपोर्टों और समाचार रिपोर्टों से ऐसा प्रतीत होता है कि कई आंतरिक विचार हैं। लेकिन जहां तक ​​ट्रस्ट म्यूचुअल फंड का सवाल है, आप चुनाव जनादेश को कैसे देखते हैं?
अच्छी बात यह है कि चुनाव में निरंतरता के लिए मतदान हुआ। इसलिए सत्तारूढ़ शासन में कोई बदलाव नहीं हुआ है, जो बहुत सकारात्मक है क्योंकि बाजार और अर्थव्यवस्था को विभिन्न क्षेत्रों के लिए विकास नीतियों की निरंतरता की उम्मीद थी, जिन पर पिछली सरकार ने काम किया था। इसलिए मुझे नहीं लगता कि स्थिरता और व्यवस्था में कोई बदलाव नहीं होने से उन सभी क्षेत्रों पर ध्यान बदल जाएगा जिन पर हमने पीएलआई योजनाओं, आत्मनिर्भरता और उत्पादन के स्वदेशीकरण के संदर्भ में ध्यान केंद्रित किया है। इसलिए ये सभी चीजें जारी रहने की संभावना है, जो बहुत सकारात्मक है। बेशक, बहुमत पहले की तुलना में थोड़ा छोटा है, लेकिन फिलहाल स्थिरता को कोई खतरा नहीं है। इसलिए मुझे लगता है कि निरंतरता और विकास पर ध्यान देना बड़ी सकारात्मक बातें हैं जो मैं चुनाव से लेता हूं, जिसका मतलब है कि कुछ मामूली समायोजनों के अलावा, मुझे नहीं लगता कि हमें पोर्टफोलियो स्थिति आदि के संदर्भ में पोर्टफोलियो में कोई नाटकीय बदलाव करने की आवश्यकता है।

अब मैं यह भी समझना चाहता था कि आप नीति में निरंतरता की उम्मीद करते हैं और ध्यान स्पष्ट रूप से विकास और अधिक आर्थिक रूप से उन्मुख क्षेत्रों पर होगा। इसलिए, उपभोक्तावाद विषय एक ऐसा क्षेत्र है जिसके बारे में हर कोई बात कर रहा है। वहाँ बहुत उत्थान और बहुत आशा है। क्या आप भी इस विशिष्ट क्षेत्र को महत्व देते हैं, जो कि, यूं कहें तो, मौजूदा क्षेत्र सूची में एक अतिरिक्त है जो चुनाव से पहले ही आपके पास थी?
अवश्य. तो पिछले कुछ वर्षों में कोविड के बाद जो हुआ है वह यह है कि खपत में सुधार थोड़ा एकतरफा रहा है। तो जब हमने वो देखा बाज़ार तेजी से बढ़ रहा था, और यद्यपि हमने सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि देखी, यह कुछ हद तक ऊपरी आय वर्ग के पक्ष में असंतुलित थी। इसलिए हमने पिछले कुछ वर्षों में कोविड से उबरने के बाद देखा है कि उच्च श्रेणी के आय वर्ग की वृद्धि काफी बेहतर रही है और उच्च आय वर्ग में रिकवरी काफी बेहतर रही है, शायद इसलिए कि संगठित क्षेत्र में काफी सुधार हुआ है। इसकी तुलना में असंगठित और ग्रामीण क्षेत्र तेजी से उबर सकते हैं।

सभी खंड जिनका लक्ष्य प्रीमियम उपभोग था, उदा. बी. किफायती आवास की तुलना में अधिक महंगी कारें, एसयूवी, अधिक महंगी बाइक, बड़े घर, प्रीमियम घर, इसलिए होटल, यात्रा, पर्यटन, सभी क्षेत्र जहां डिस्पोजेबल आय और उच्च आय श्रेणियों को खर्च किया गया था, बहुत तेजी से ठीक हो गए, जबकि खपत में निचला खंड पहले की तुलना में बहुत धीरे-धीरे ठीक हुआ। इस अर्थ में, हम देख सकते हैं कि निम्न आय वर्ग, शहरी और ग्रामीण दोनों गरीबों में संकट या सुधार बहुत धीमा था। हालाँकि, अब लगभग दो से तीन साल का समय बीत चुका है और ग्रामीण क्षेत्र धीरे-धीरे ठीक हो रहा है। चूंकि मानसून का मौसम नजदीक है और चुनाव परिणाम भी सरकारी निर्णयों को प्रभावित कर सकते हैं, ऐसी संभावना है कि सरकार सबसे कम आय श्रेणियों का समर्थन करने के मामले में पहले से कहीं अधिक कर सकती है, जो शायद सबसे महत्वपूर्ण में से एक है। चुनाव से बाहर आ रहे संदेशों ने उत्पादन किया है। इसलिए एफएमसीजी सेगमेंट आदि जैसी सस्ती उपभोक्ता वस्तुओं में हमारा वजन कम था। हम शायद अब इसे ठीक करने का प्रयास करेंगे और इन खंडों में कम वजन कम करेंगे और फिर देखेंगे कि यह कैसे होता है। बजट आपके और हमारे लिए भी बहुत महत्वपूर्ण घटना होगी. आप किन महत्वपूर्ण घोषणाओं की उम्मीद कर रहे हैं? गठबंधन सरकार को देखते हुए, इस सरकार की नई संरचना को देखते हुए, बजट घोषणा के संदर्भ में अब आपकी क्या उम्मीदें हैं?
अच्छी बात यह है कि बजट अब कम और अच्छे तरीके से महत्वपूर्ण होता जा रहा है, क्योंकि कई नीतिगत फैसले और जीएसटी आदि पर फैसले बजट से बाहर होते हैं। उदाहरण के लिए, जीएसटी, जो कर राजस्व के सबसे बड़े घटकों में से एक है, जीएसटी परिषद द्वारा तय किया जाता है, इसलिए इसे बजट में शामिल करने की आवश्यकता नहीं है। जब आयकर और कॉर्पोरेट करों की बात आती है, तो हम विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी स्तर पर हैं और हमें अधिक समायोजन की आवश्यकता नहीं है।

हमने चरणों आदि को भी सरल बनाया है। इसलिए फ़ाइन-ट्यूनिंग आदि के संदर्भ में करने के लिए बहुत कुछ नहीं है। तो जो बात मायने रखती है वह यह है कि हम अपनी प्राथमिकताओं के आधार पर छोटे-छोटे समायोजन करते रहते हैं। उदाहरण के लिए, जैसा कि हमने अभी चर्चा की, किफायती आवास के लिए, ग्रामीण आवास के लिए, ग्रामीण गरीब पीढ़ी के लिए कुछ और सब्सिडी आदि के लिए, किसानों आदि के लिए अधिक एसओपी हो सकते हैं, क्योंकि हम देखते हैं कि अर्थव्यवस्था का यह हिस्सा है संभवतः अधिक को समर्थन की आवश्यकता है। तो इसके अलावा, मुझे पूंजीगत लाभ कर प्रणाली या अन्य करों में किसी भी बड़े बदलाव की उम्मीद नहीं है क्योंकि मुझे लगता है कि हमने अब काफी कुछ चीजों को सुव्यवस्थित कर दिया है।

आपके अनुसार पीएसई सेक्टर का कौन सा हिस्सा भविष्य में गति पकड़ेगा?
इसलिए सार्वजनिक क्षेत्र में, यह अच्छा है कि आपने सब कुछ एक साथ नहीं फेंक दिया। हम इसे सेक्टर दर सेक्टर, स्टॉक दर स्टॉक देखते हैं। इसलिए मुझे अब भी लगता है कि पीएसयू बैंक अच्छा प्रदर्शन जारी रख सकते हैं। यहां भी, परिसंपत्ति गुणवत्ता के मुद्दे हमारे पीछे हैं। वे अच्छी तरह से पूंजीकृत हैं और निजी क्षेत्र की तरह ही तेजी से बढ़ रहे हैं, जो पहले नहीं था। इसलिए, निजी और सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों के बीच विकास का अंतर काफी कम हो गया है, जिससे पीएसयू बैंकों को राहत मिल रही है। अन्य जहां मैं सकारात्मक हूं वे इंजीनियरिंग और रक्षा और रेलवे क्षेत्र हैं, जहां मेरा मानना ​​​​है कि सरकार का ध्यान नए शासन के तहत जारी रहेगा, जैसा कि हमने चर्चा की है। इसलिए, पूंजीगत सामान क्षेत्र, रक्षा, रेलवे आदि क्षेत्रों के सभी शेयरों को पीएसयू क्षेत्र में भी अच्छा प्रदर्शन जारी रखना चाहिए।

सेक्टरों की बात करें तो आप किन सेक्टरों में खुद को पिछड़ते हुए देखते हैं और शायद भविष्य में अपनी भागीदारी बढ़ाना चाहते हैं?
हम आईटी, सामग्री, धातु, ऊर्जा सहित वैश्विक संबंधित क्षेत्रों में कम वजन वाले हैं और कुछ हद तक जैसा कि मैंने एफएमसीजी का उल्लेख किया है और कुछ हद तक वित्तीय क्षेत्र में भी क्योंकि हम औद्योगिक और भौतिक संपत्तियों में अधिक वजन वाले थे। इसलिए हमें वित्तीय जैसे कुछ बड़े क्षेत्रों से पैसा निकालना पड़ा है, हालांकि मैं पूरी तरह से वित्तीय क्षेत्र में कमजोर नहीं रहना चाहता। यह कुछ ऐसा है जिसे हम ठीक करने का प्रयास करेंगे। लेकिन अन्य खंडों में जिनके बारे में हमने बात की है जैसे वैश्विक चक्रीय, आईटी सेवाएं और कुछ हद तक एफएमसीजी, हम कम वजन वाले बने रह सकते हैं, लेकिन शायद पहले से कम।

मिडकैप और स्मॉलकैप सेक्टर के बारे में क्या? अब आप समीक्षाओं के बारे में क्या सोचते हैं? क्या झाग पूरी तरह गायब हो गया है? क्या रेटिंग्स अब सहज हैं?
एक सप्ताह पहले की तुलना में अब समीक्षाएँ निश्चित रूप से सकारात्मक हैं। लेकिन मैं फिर भी कहूंगा कि स्मॉल और मिडकैप क्षेत्र में, आपको उन शेयरों के बारे में बहुत चयनात्मक होना होगा जिनमें आप निवेश करते हैं। क्योंकि भले ही वे 10 दिन पहले की तुलना में सस्ते हैं, फिर भी कुछ क्षेत्रों में उनका मूल्य बहुत अधिक है। इसलिए मैं उन शेयरों के साथ बना रहूंगा जहां मैं विकास की संभावनाओं और निश्चित रूप से मूल्यांकन के मामले में अधिक संतुष्ट हूं।

इसलिए मैं कहूंगा कि जितने शेयर मैं रखना चाहता हूं, उसके संदर्भ में 10 दिनों में बहुत कुछ नहीं बदला है, सच कहूं तो सुधार के बाद भी। इसलिए हम कमोबेश पहले की तरह शेयरों के उसी समूह पर टिके हुए हैं।
हालाँकि, हमारे फ्लेक्सीकैप पोर्टफोलियो में हमने लगभग 40% मिड और स्मॉल कैप में निवेश किया है, जो एक अच्छी रकम है, लेकिन यह सिर्फ यह दर्शाता है कि स्मॉल और मिड कैप सेक्टर में चुनने के लिए उपलब्ध शेयरों का ब्रह्मांड संख्यात्मक रूप से बहुत बड़ा है और वहाँ है हमेशा एक विकल्प उपलब्ध है.

आपको अपने पोर्टफोलियो के पुनर्गठन और पुनर्गठन पर भी विचार करना चाहिए। वित्तीय पोर्टफोलियो के नजरिए से और एक निवेशक के लिए भी मिडकैप में अपना जोखिम कम करने का समय आ गया है। बेशक, यह आपके पोर्टफोलियो के लिए निर्धारित समय सीमा पर निर्भर करता है। लेकिन अगर आप मुनाफा कमा रहे हैं तो लार्जकैप की ओर बढ़ना बेहतर है। हालाँकि, हम इस पर काफी लंबे समय से चर्चा कर रहे हैं।
नहीं, मैं ऐसा नहीं सोचता, क्योंकि कम से कम हमारे दृष्टिकोण से हमने कुछ मान्यताओं के आधार पर स्टॉक का चयन किया है और चूंकि शासन में निरंतरता है और हम मानते हैं कि नीति जारी रहेगी, वे धारणाएँ कमोबेश अभी भी लागू होती हैं। इसलिए हम ईमानदारी से अपनी तरफ से बहुत कुछ नहीं बदलते हैं और मैं कहूंगा कि निवेशकों को भी ऐसा नहीं करना चाहिए, जब तक कि उनके पास मौजूद विशेष स्टॉक में कुछ बदलाव न हो।