मुद्रास्फीति की लड़ाई का अंतिम समय निकट आने पर फेड द्वारा आखिरी बार ब्याज दरों को स्थिर रखने की संभावना है
30-31 जुलाई की बैठक से पहले, नीति निर्माता प्रारंभिक दर में कटौती के समय को लेकर प्रतिबद्ध होने में झिझक रहे थे, लेकिन उन्होंने नवीनतम आंकड़ों का जोरदार स्वागत किया। कीमत का दबाव पूरे बोर्ड में मुद्रास्फीति उस स्तर के करीब पहुंच रही थी खिलायालक्ष्य हासिल कर लिया गया है और रोजगार, आवास और अन्य बाजारों से मिले सबूत बताते हैं कि यह प्रवृत्ति जारी रहेगी।
शुक्रवार को आंकड़ों से पता चला कि फेड का पसंदीदा व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक, जो 2022 में साल-दर-साल 7.1% बढ़ा, मई में 2.6% बढ़ने के बाद जून में 2.5% बढ़ गया। मार्च के बाद से, पीसीई मूल्य सूचकांक में वार्षिक मासिक परिवर्तन वास्तव में केवल 1.5% की वृद्धि दर्शाते हैं – फेड के लक्ष्य से आधा प्रतिशत अंक कम। एक साथी संकेतक जो अस्थिर भोजन और ऊर्जा की कीमतों को शामिल नहीं करता है, उसी अवधि में 2.3% की ओर बढ़ रहा है – 2 प्रतिशत लक्ष्य की दृष्टि से।
इस सामान्य भावना के साथ कि कीमतों का दबाव कम हो रहा है, यह डेटा फेड अधिकारियों के लिए अगले सप्ताह के नीति वक्तव्य में मुद्रास्फीति के “उन्नत” विवरण को बदलने के लिए पर्याप्त हो सकता है, जो बढ़ते विश्वास की ओर इशारा करता है कि गति कम हो रही है। कीमत बढ़ती है 2% पर वापस आ जाएगा. नीति निर्माताओं ने कहा है कि मुद्रास्फीति पूरी तरह से अपने लक्ष्य स्तर पर लौटने से पहले उन्हें ब्याज दरों में कटौती शुरू कर देनी चाहिए, और यदि आगामी डेटा हाल के महीनों के अनुरूप रहता है, तो उनका समय समाप्त हो सकता है।
सेंट लुइस फेड के पूर्व अध्यक्ष और अब पर्ड्यू विश्वविद्यालय के मिशेल ई. डेनियल जूनियर के डीन जिम बुलार्ड ने कहा, फेड “लक्ष्य से केवल 50 आधार अंक दूर है… इसलिए यह बहुत दूर नहीं लगता है।” व्यवसाय विभाग। “क्या ब्याज दर अभी भी बढ़ी है? सुरक्षित। लेकिन यह उतना ऊंचा नहीं है जितना पहले हुआ करता था,” बुलार्ड ने कहा। बयान में थोड़ा सा बदलाव, जैसे कि इसे “मध्यम रूप से ऊंचा” के रूप में वर्णित करना, “बाजारों को एक स्पष्ट संकेत देगा कि वे पिछले साल की सभी अवस्फीति को ध्यान में रख रहे हैं और मानते हैं कि यह वास्तविक है और यह उलट नहीं होगा।” बढ़ती मुद्रास्फीति के बाद अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए फेड ने अपनी प्रमुख ब्याज दर बढ़ा दी और पिछले जुलाई से इसे 5.25 से 5.50 प्रतिशत की वर्तमान सीमा में रखा है, जिससे प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति की वर्तमान अवधि हाल की स्मृति में दशकों से सबसे लंबी अवधि में से एक बन गई है। पिछले साल चेतावनियों के बावजूद कि ऐसी तंग वित्तीय स्थितियाँ मंदी का कारण बन सकती हैं, ऐसा प्रतीत होता है कि फेड को कम से कम अभी के लिए एक अच्छा स्थान मिल गया है। मुद्रास्फीति गिर गई है, और जबकि बेरोजगारी की दर हालाँकि बेरोजगारी दर धीरे-धीरे बढ़ी है, 4.1% पर यह अभी भी उस स्तर के आसपास है जिसे कई फेड अधिकारी पूर्ण रोजगार मानते हैं।
निराशाजनक गृह बिक्री और बढ़ती ऋण चूक सहित कुछ आंकड़े कमजोरी की ओर इशारा करते हैं। लेकिन समग्र आर्थिक प्रदर्शन पर नवीनतम रिपोर्ट आश्चर्यजनक रूप से मजबूत थी। दूसरी तिमाही में सालाना आधार पर ग्रोथ 2.8 फीसदी रही. फेड को उम्मीद है कि स्थिर मुद्रास्फीति के अनुरूप अर्थव्यवस्था की अंतर्निहित संभावित वृद्धि लगभग 1.8 प्रतिशत रहेगी।
सिटी के मुख्य वैश्विक अर्थशास्त्री नाथन शीट्स ने कहा, “आपको मुद्रास्फीति के आंकड़े उत्साहवर्धक मिले हैं… अर्थव्यवस्था स्पष्ट रूप से धीमी हो रही है। जोखिम का वितरण चार महीने पहले की तुलना में अलग है। अवधि।” “ऐसा लगता है जैसे वे थोड़ी अधिक निश्चितता चाहते हैं, इसलिए वे जुलाई में संकेत देना चाहते हैं और सितंबर में कटौती करना चाहते हैं।”
राजनीतिक हलचल
अमेरिकी फेडरल रिजर्व बुधवार को दोपहर 2:00 बजे EDT (6:00 बजे GMT) पर अपना नवीनतम नीति वक्तव्य जारी करेगा और फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल आधे घंटे बाद एक समाचार सम्मेलन आयोजित करेंगे।
आसन्न दर में कटौती को स्वीकार करके, फेड उन निवेशकों का पक्ष लेगा जो मानते हैं कि यह लगभग निश्चित है कि वह 17-18 सितंबर को अपनी बैठक में दरों में कम से कम एक चौथाई प्रतिशत की कटौती करने का निर्णय लेगा। यह पिछले चार दशकों में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की सबसे मजबूत श्रृंखला को उलटने की दिशा में पहला कदम होगा।
यह फेड को अशांत अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव अभियान की सुर्खियों में भी लाएगा।
उस अभियान में मुद्रास्फीति की संभावना नहीं है जिसमें पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प, रिपब्लिकन उम्मीदवार पर हत्या का प्रयास देखा गया था, और उपराष्ट्रपति कमला हैरिस के डेमोक्रेटिक राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार के रूप में कार्यभार संभालने के बाद राष्ट्रपति जो बिडेन दौड़ से हट गए थे, ऐसा एक केंद्रीय विषय था।
लेकिन रिपब्लिकन सांसदों ने इस महीने की शुरुआत में एक सुनवाई में पॉवेल से कहा कि सितंबर में दर में कटौती ट्रम्प के खिलाफ खेल के मैदान में हेरफेर करने के प्रयास की तरह लग सकती है। ट्रम्प ने 2018 की शुरुआत में पॉवेल को फेड प्रमुख के रूप में नियुक्त किया था, जिसके बाद उन्होंने केंद्रीय बैंक में उनके नेतृत्व की तीखी आलोचना की थी।
लेकिन फेड अधिकारियों के बीच इस बात पर व्यापक सहमति है कि मुद्रास्फीति कम हो रही है, यहां तक कि केंद्रीय बैंक के कुछ अधिक आक्रामक आवाजों के बीच भी। विशेष रूप से, ट्रम्प के एक अन्य नामित, फेड गवर्नर क्रिस्टोफर वालर ने कहा कि मुद्रास्फीति डेटा उस बिंदु के करीब है जहां ब्याज दर में कटौती उचित होगी और श्रम बाजार उस बिंदु के करीब है जहां बेरोजगारी दर तेजी से बढ़ सकती है।
हालाँकि, कीमतें और मुद्रास्फीति अभी भी चुनाव में भूमिका निभा सकती हैं।
अपने नवीनतम चुनाव मॉडलिंग में, ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स ने स्विंग वोटर्स की व्याख्या की बात कही आर्थिक डेटा यदि वे “मूल्य स्तर और मूल्य वृद्धि की सीमा तय करना” जारी रखते हैं, तो इसे ट्रम्प और रिपब्लिकन की दिशा में धकेल सकते हैं, या हैरिस और डेमोक्रेट्स की दिशा में, यदि वे “हाल ही में मुद्रास्फीति के रुझान और कम मुद्रास्फीति पर अपना ध्यान केंद्रित रखते हैं” “बेरोजगारी दर को समायोजित करें।”
फेड की ब्याज दर में कटौती यहां तेजी से महसूस की जा सकती है, जिससे संभावित रूप से बंधक, क्रेडिट कार्ड और व्यक्तिगत और व्यावसायिक वित्तीय उत्पादों की एक श्रृंखला के लिए उधार लेने की लागत कम हो सकती है।
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