वॉल स्ट्रीट पर सप्ताह से पहले: जैसे-जैसे फेड दर में कटौती के करीब है, ब्याज दर की सीमा और गति फोकस में है

अमेरिकी फेडरल रिजर्व अगले सप्ताह केंद्र में आ जाएगा क्योंकि इस बात पर अनिश्चितता है कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कितनी कटौती करेगा ब्याज शुल्क अपने पर मौद्रिक नीति बैठकें और आने वाले महीनों में उधार लेने की लागत किस गति से कम होगी।

आर्थिक चिंताओं और 17 और 18 सितंबर को फेड की बैठक में दर में कटौती के आकार पर उतार-चढ़ाव वाले दांव के कारण कई हफ्तों तक बाजार में उतार-चढ़ाव के बावजूद, एसएंडपी 500 इंडेक्स अपने जुलाई के रिकॉर्ड उच्च स्तर से सिर्फ 1 प्रतिशत नीचे है।

पूरे सप्ताह में तेज उतार-चढ़ाव के बाद, फेड फंड वायदा ने शुक्रवार को दिखाया कि व्यापारी 25 आधार अंक की कटौती और 50 आधार अंक की कटौती की लगभग समान संभावनाओं में मूल्य निर्धारण कर रहे थे। सीएमई फेडवॉचबदलते दांव आज बाज़ारों के सामने सबसे महत्वपूर्ण प्रश्नों में से एक को प्रतिबिंबित करते हैं: क्या फेड धीमे, प्रतीक्षा करो और देखो दृष्टिकोण अपनाने के बजाय आक्रामक कटौती के माध्यम से कमजोर श्रम बाजार को रोक देगा।

अमेरिप्राइज फाइनेंशियल के मुख्य बाजार रणनीतिकार एंथनी सैग्लिम्बेने ने कहा, “बाजार चाहता है कि फेड कुछ स्तर का विश्वास प्रदान करे कि विकास धीमा होगा, लेकिन गिरेगा नहीं।” “वे देखना चाहते हैं कि मौद्रिक नीति को धीरे-धीरे सामान्य बनाना अभी भी संभव है।”

निवेशक नये पर ध्यान देंगे आर्थिक पूर्वानुमान और ब्याज दर का दृष्टिकोण। एलएसईजी के शुक्रवार के आंकड़ों के मुताबिक, बाजार 2024 के अंत तक 115 आधार अंकों की कटौती कर रहा है। दूसरी ओर, फेड के जून पूर्वानुमान में वर्ष के लिए 25 आधार अंकों की कटौती का आह्वान किया गया।

ग्रीनवुड कैपिटल के मुख्य निवेश अधिकारी वाल्टर टॉड ने कहा कि केंद्रीय बैंक को बुधवार को 50 आधार अंकों पर निर्णय लेना चाहिए। उन्होंने 2 साल के बच्चे के बीच के अंतर की ओर इशारा किया यूएस ट्रेजरी बांड यील्डहाल ही में लगभग 3.6%, और फेड फंड दर 5.25%-5.5% है। टॉड ने कहा, यह अंतर “एक संकेत है कि फेड वास्तव में बाजार के सापेक्ष सख्त है।” “उन्होंने इस कटौती चक्र को देर से शुरू किया और उन्हें पकड़ने की जरूरत है।” आक्रामक दर-कटौती के दांव ने अमेरिकी ट्रेजरी बांड में तेजी लाने में योगदान दिया है, जुलाई की शुरुआत से 10 साल की उपज लगभग 80 आधार अंक कम होकर लगभग 3.65% हो गई है। जून 2023 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर।

लेकिन अगर फेड इस साल बाजार की अपेक्षा से काफी कम सहजता का अनुमान जारी रखता है, तो बांड को फिर से मूल्य निर्धारण करने की आवश्यकता होगी, जिससे पैदावार में वृद्धि होगी, बोस्टन पार्टनर्स के वैश्विक अनुसंधान के प्रमुख माइक मुलैनी ने कहा।

मुल्लानी ने कहा, बढ़ती पैदावार स्टॉक वैल्यूएशन पर दबाव डाल सकती है, जो पहले से ही ऐतिहासिक मानकों से अधिक है। एलएसईजी डेटास्ट्रीम के अनुसार, एसएंडपी 500 ने पिछली बार 12 महीने की अपेक्षित कमाई के 21 गुना के मूल्य-से-आय अनुपात पर कारोबार किया था, जबकि इसका दीर्घकालिक औसत 15.7 था।

मुल्लानी ने कहा, “मुझे लगता है कि बढ़ती (उपज) माहौल में साल के अंत तक पी/ई अनुपात में बढ़ोतरी होने की संभावना नहीं है।”

इस वर्ष अब तक एसएंडपी 500 में लगभग 18 प्रतिशत की बढ़ोतरी के साथ, अगले सप्ताह की फेड बैठक में निवेशकों को निराश होने में शायद ज्यादा समय नहीं लगेगा।

पर फोकस है श्रम बाजार चूंकि मुद्रास्फीति कम हो गई है और रोजगार वृद्धि पिछली दो मासिक रिपोर्टों में अपेक्षा से कम मजबूत रही है।

टीडी सिक्योरिटीज के मुख्य अमेरिकी मैक्रो रणनीतिकार ऑस्कर मुनोज़ ने कहा, फेड के पूर्वानुमान के एक महीने बाद अगस्त में बेरोजगारी दर बढ़कर 4.2% हो गई, यह 2025 तक उस स्तर तक नहीं पहुंच पाएगी। उन्होंने कहा कि इससे पता चलता है कि केंद्रीय बैंक को यह दिखाने की आवश्यकता हो सकती है कि वह ब्याज दरों में “तटस्थ” स्तर पर कटौती करने के लिए आक्रामक तरीके से कार्य करेगा।

मुनोज़ ने कहा, “अगर (पूर्वानुमान) निराश करता है, यानी अगर वे अधिक रूढ़िवादी हो जाते हैं और दरों में ज्यादा कटौती नहीं करते हैं, तो मुझे लगता है कि बाजार इसे अच्छी तरह से नहीं लेगा।”