वॉल स्ट्रीट 2016 की ओर बढ़ रहा है जबकि शेयर बाज़ार को 24 में रहना है
हालाँकि, चुनौती यह है कि यह 2024 है, 2016 नहीं। उसके बाद से काफी बदल गया है।
“जैसा कि मार्क ट्वेन ने एक बार कहा था, ‘इतिहास खुद को दोहराता नहीं है, लेकिन यह अक्सर तुकबंदी करता है,” मिलर तबक + कंपनी, एलएलसी के मुख्य बाजार रणनीतिकार मैट माले ने कहा। “इसलिए निवेशकों को पुरानी प्लेबुक को याद रखना चाहिए, लेकिन उन्हें इसे याद नहीं रखना चाहिए।”
जब ट्रम्प 2016 की शुरुआत में राष्ट्रपति पद के लिए दौड़े, तो अमेरिकी शेयर अस्थिर स्थिति में थे, वित्तीय संकट के बाद से साल की सबसे खराब शुरुआत हुई, जनवरी में 5% से अधिक की गिरावट आई। उनके उद्घाटन के समय, एसएंडपी 500 2015 को लाल रंग में समाप्त करने के बाद 2016 में 9.5% ऊपर था। सूचकांक ने अनुमानित आय के 17 गुना पर कारोबार किया। 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज लगभग 2.5% थी और प्रमुख ब्याज दर 0.75% थी।
आठ साल बाद, परिदृश्य बहुत अलग दिखता है। स्टॉक का मूल्यांकन तेजी से बढ़ रहा है। एसएंडपी 500 पिछले दो वर्षों में 56% बढ़ने के बाद पहली बार 6,000 को पार करते हुए अब तक के उच्चतम स्तर पर है। टेक-हैवी नैस्डैक 100 इंडेक्स भी रिकॉर्ड स्तर पर है, जो 2023 की शुरुआत से लगभग दोगुना हो गया है। एसएंडपी अनुमानित आय के 23 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो 2000 के बाद से इसके औसत से लगभग 40% अधिक है। 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज 4.3% है और संघीय निधि दर 4.75% है।
दूसरे शब्दों में, ट्रम्प के पहले कार्यकाल की शुरुआत में शेयर बाज़ार ज़मीन पर उतरने के लिए काफी तैयार था। लेकिन इस बार ऐसा लग रहा है कि स्टॉक चरम पर है या अपने चरम के करीब है और हो सकता है कि ज्यादा जगह न बची हो।
“यह वैसा नहीं है जैसा आप आम तौर पर सोचते हैं – कि ब्याज दरें तेजी से बढ़ रही हैं और ब्याज दरें बढ़ने के साथ-साथ शेयर बाजार भी काफी बढ़ रहा है – जब तक कि मुद्रा स्फ़ीतिकैटलिस्ट फंड्स के सह-संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी डेविड मिलर ने कहा, “यह जारी है।” “मुझे लगता है कि अभी यही हो रहा है।”
मुद्रास्फीति नीति
ट्रम्प की जीत पर व्यापारियों की प्रतिक्रिया यह है कि कर कटौती और विनियमन के उनके वादे स्टॉक की कीमतों को नई ऊंचाइयों पर ले जाना जारी रखेंगे। हालाँकि, नकारात्मक पक्ष यह है कि नवनिर्वाचित राष्ट्रपति के संरक्षणवादी व्यापार रुख और गैर-दस्तावेज श्रमिकों के बड़े पैमाने पर निर्वासन की योजनाओं को मुद्रास्फीति और संभावित रूप से विकास के लिए खतरा के रूप में देखा जाता है।
“द ट्रंप की जीत ऑस्कर मुनोज़ और गेनाडी गोल्डबर्ग सहित टीडी सिक्योरिटीज के रणनीतिकारों ने शुक्रवार को ग्राहकों को एक नोट में लिखा, “टैरिफ और आव्रजन नीतियों के कारण मुद्रास्फीति पर दबाव बढ़ने की संभावना है।”
यह बताता है कि क्यों वॉल स्ट्रीट के पूर्वानुमानकर्ता फेडरल रिजर्व से ब्याज दर में कटौती की अपनी उम्मीदों को कम कर रहे हैं ब्याज दरें फेडरल रिजर्व द्वारा गुरुवार को उधारी लागत में चौथाई प्रतिशत की कटौती के बाद।
टीडी सिक्योरिटीज को उम्मीद है कि फेड 2025 की पहली छमाही में अपनी दर में कटौती रोक देगा ताकि वह ट्रम्प की आर्थिक योजनाओं के प्रभाव का आकलन कर सके। गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक ने मई और जून में ब्याज दरों में कटौती की भविष्यवाणी की थी, लेकिन अब जून और सितंबर में इसकी भविष्यवाणी कर रहा है, जो धीमी गति का संकेत देता है। और बार्कलेज़ पीएलसी के अर्थशास्त्रियों ने उम्मीद की थी कि केंद्रीय बैंक 2025 में तीन बार ब्याज दरों में कटौती करेगा, लेकिन यह संख्या घटाकर दो कर दी गई।
बीएमओ फ़ैमिली ऑफ़िस के मुख्य निवेश अधिकारी कैरोल श्लीफ़ ने कहा, “बॉन्ड बाज़ार यह निर्धारित करेगा कि इसकी नीतियों को लागू किया जा सकता है या नहीं।”
2016 और 2024 के बीच का अंतर चुनाव से पहले ही शेयर बाजार पर दिखाई देने लगा था। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस की मुख्य इक्विटी रणनीतिकार जीना मार्टिन एडम्स के अनुसार, अमेरिकी शेयरों ने अक्टूबर में अपने अंतरराष्ट्रीय समकक्षों से बेहतर प्रदर्शन किया, जो चुनावी वर्ष में एक दुर्लभ घटना है।
और अब जब वोट खत्म हो गया है, तो मूल्य शेयरों के प्रति पूर्वाग्रह उतना मजबूत नहीं रहा जितना 2016 में था, जब रसेल 1000 ग्रोथ इंडेक्स चुनाव के दिन के बाद तीन सत्रों में लगभग सपाट था, जबकि रसेल 1000 वैल्यू इंडेक्स में उछाल आया था। इस बार स्थिति विपरीत है: विकास सूचकांक, मूल्य सूचकांक से काफी बेहतर प्रदर्शन करता है।
विकास पार्टी में शामिल हो गया
उद्योग स्तर पर, चुनाव के बाद से किसी भी समूह में गिरावट नहीं देखी गई है। 2016 में, ग्यारह सेक्टरों में से पांच में बुधवार, 9 नवंबर और सप्ताहांत के बीच गिरावट आई।
ऊर्जा कंपनी में 3.6% की वृद्धि हुई, जिसने इसे राष्ट्रपति जो बिडेन के कार्यकाल के दौरान सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला क्षेत्र बना दिया, उनके पदभार संभालने के बाद से लगभग 120% की वृद्धि हुई। 2016 के चुनाव के बाद के दिनों में, सेक्टर अनिवार्य रूप से सपाट रहा, और ट्रम्प के पहले कार्यकाल में सेक्टर में वास्तव में 40% की गिरावट आई।
इस तथ्य के बावजूद कि बिडेन के तहत अमेरिका दुनिया का सबसे बड़ा तेल उत्पादक बन गया है, मिलर ताबाक के माले ने कहा कि ज्यादातर निवेशकों को यह एहसास नहीं है कि उनके तहत ऊर्जा शेयरों ने ट्रम्प के पहले कार्यकाल की तुलना में इतना बेहतर प्रदर्शन किया है। लेकिन उन्हें उम्मीद है कि इस बार सेक्टर का प्रदर्शन बेहतर रहेगा।
भले ही 2016 और 2024 के बीच अंतर बड़ा हो, एक बात समान है: शेयर बाजार के निवेशक ट्रम्प के राष्ट्रपति बनने को लेकर उत्साहित हैं। बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प के रणनीतिकारों के अनुसार। और ईपीएफआर ग्लोबल के डेटा के अनुसार, राष्ट्रपति चुनाव में निर्णायक जीत हासिल करने के एक दिन बाद बुधवार को अमेरिकी इक्विटी फंडों में 20 अरब डॉलर का भारी प्रवाह हुआ, जो पांच महीनों में सबसे बड़ा दैनिक प्रवाह है।
अब तक, अमेरिकी ट्रेजरी की पैदावार अधिक है और मुद्रास्फीति बढ़ने का खतरा गंभीर बना हुआ है, लेकिन वॉल स्ट्रीट विशेषज्ञों को उम्मीद है कि स्टॉक इस आशावाद के साथ बढ़ते रहेंगे कि उनकी नीतियां अमेरिकी कंपनियों के लिए और विकास लाएंगी।
कैटलिस्ट फंड्स के मिलर ने कहा, “मुझे लगता है कि उच्च मुद्रास्फीति, उच्च ब्याज दरें और उच्च स्टॉक होंगे।” “अगर लोग मुद्रास्फीति को बढ़ने देने के इच्छुक हैं, तो आप शेयरों को इसके साथ जाने दे सकते हैं।”
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