शेयर बाजार के निवेशकों के लिए लोकसभा चुनाव एक गैर-घटना क्यों है?

चूँकि मतदाता आगामी आम चुनाव के लिए तैयारी कर रहे हैं पसंद अगले पांच वर्षों के लिए भारत का नेतृत्व निर्धारित करने के लिए, बाज़ार पर्यवेक्षक अक्सर इस बारे में सुराग तलाशते हैं कि परिणाम भावनाओं को कैसे प्रभावित कर सकते हैं। इतिहास हमें दिखाता है कि चुनाव परिणाम बाजार की गतिविधियों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, 2004 में जब बाज़ार ढह गया बी जे पी खोई हुई ताकत; 2009 में इसमें उछाल आया जब कांग्रेस ने सत्ता बरकरार रखी। इसी तरह 2014 का भी इंतजार है मोडके नेतृत्व के कारण चुनाव से पहले बाजार में तेजी आई।

हाल की घटनाएं आगामी आम चुनावों से पहले बाजार में इसी स्तर की प्रत्याशा का संकेत देती हैं। पांच आम चुनावों के नतीजे घोषित होने से पहले बाजार की धारणा संशयपूर्ण थी। डर था कि राहुल गांधी की यात्रा से कांग्रेस को ज्यादा वोट मिलेंगे. इंडिया ब्लॉक के गठन का मतलब यह होगा कि भाजपा के लिए अपना वोट शेयर और इसलिए सीटों की संख्या बढ़ाना मुश्किल होगा। हालाँकि, राज्य चुनावों में भाजपा के मजबूत प्रदर्शन ने, जहाँ उसने मध्य प्रदेश में सत्ता बरकरार रखी और राजस्थान और छत्तीसगढ़ में फिर से कब्जा कर लिया, बाजार की चिंताएँ कम हो गईं। तब से निफ्टी करीब 10 फीसदी चढ़ा है.

फरवरी 2024 में मोदी के इस दावे से बाजार का विश्वास और बढ़ गया कि भाजपा और उसका गठबंधन आगामी चुनावों में क्रमशः 370 और 400 से अधिक सीटें हासिल करेगा।

वहीं दूसरी ओर विपक्षी पार्टियां हार मान चुकी नजर आ रही हैं. आपकी शारीरिक भाषा अधिक आत्मविश्वास को प्रेरित कर सकती है। भारतीय गुट को यह भी एहसास होना चाहिए कि यह एक एकीकृत विपक्ष है क्योंकि प्रत्येक क्षेत्रीय पार्टी ने पश्चिम बंगाल में ममता बनर्जी और पंजाब में आप की तरह अपने रास्ते जाने का फैसला किया है। महाराष्ट्र जैसे राज्यों में सीट बंटवारे को लेकर अभी भी चर्चा चल रही है. इसमें संदेह है कि चुनाव के बाद कोई भारतीय गुट बनेगा।

हालाँकि, भाजपा की जीत पर बाजार की प्रतिक्रिया पिछले तेजी के रुझान को प्रतिबिंबित नहीं कर सकती है। 2019 के चुनावों का अनुभव जिसमें भाजपा और एनडीए ने 2014 की तुलना में अधिक सीटें जीतीं। भाजपा की संख्या 282 से बढ़कर 303 हो गई, जबकि एनडीए की संख्या 336 से बढ़कर 353 हो गई। भाजपा ने पश्चिमी और उत्तरी भारत से लेकर पूर्वी भारत तक भी अपनी पहुंच का विस्तार किया। और फिर भी चुनाव के बाद, तीन महीनों के भीतर बाज़ार का प्रदर्शन 6 प्रतिशत गिर गया (चार्ट देखें)।

निवेशकों वह कहावत “अफवाहों पर खरीदें, समाचारों पर बेचें” पर ध्यान दे सकता है और यह मान सकता है कि चुनाव परिणाम, जो पहले से ही मौजूदा बाजार कीमतों में शामिल है, एक महत्वपूर्ण वृद्धि को गति नहीं दे सकता है। सीमित बढ़त का एक अन्य कारण मूल्यांकन है। भारत का टीटीएम पी/ई अनुपात (बैंकों और एनबीएफसी को छोड़कर) 30x है। यह कोई सस्ता मूल्यांकन नहीं है, चाहे आप कुछ भी कल्पना करें। यहां तक ​​कि वित्तीय वर्ष 2024 जीडीपी के आधार पर प्रसिद्ध बाजार पूंजीकरण और जीडीपी अनुपात, 127 प्रतिशत है, और एक साल बाद यह 116 प्रतिशत है। 2007 में चीन का बाजार पूंजीकरण और सकल घरेलू उत्पाद का अनुपात 121 प्रतिशत के साथ सबसे अधिक था।

चूंकि भारत का आर्थिक प्रदर्शन मुद्रास्फीति के रुझान, कॉर्पोरेट आय, मानसून पैटर्न और सरकारी नीतियों जैसे कारकों पर निर्भर करता है, इसलिए चुनाव के बाद बाजार की गतिशीलता व्यापक आर्थिक बुनियादी बातों से संचालित होने की संभावना है, न कि केवल चुनाव परिणामों से।

निष्कर्ष के तौर पर, हालांकि आम चुनाव निस्संदेह भारत के राजनीतिक परिदृश्य के लिए महत्वपूर्ण हैं, लेकिन इसके बाद निवेशकों को सीमित लाभ हो सकता है क्योंकि बाजार की गतिविधियां चुनावी घटनाओं की तुलना में बुनियादी आर्थिक संकेतकों से अधिक निकटता से जुड़ी हुई हैं।

(सुनील दमानिया मोजोपीएमएस के मुख्य निवेश अधिकारी हैं। ये मेरे अपने विचार हैं)