सभी ब्रेक-इन स्वीकार किए जाते हैं; पीएसयू सेगमेंट में रहें सावधान: रूपेन राजगुरु

एक तेज़ रैली और एक बहुत ही उथला और झिझक भरा सुधार है, जो संभवतः स्मॉलकैप और मिडकैप पर नियामकों के दबाव के कारण शुरू हुआ है, लेकिन इस पर खरीदारी की गई है। वे कुछ सबसे धनी लोगों का प्रबंधन करते हैं निवेशकों देश भर में। जब आप उनसे बात करते हैं तो आपको क्या प्रतिक्रिया मिलती है? क्या निवेशक निवेश के लिए मंदी पर विचार कर रहे हैं? क्या आप समीक्षाओं को लेकर चिंतित हैं? पर स्थिति क्या है धनी निवेशक पृष्ठ?
रूपेन राजगुरु: समग्र निवेशक भावना निश्चित रूप से आशावादी है और भारत के लिए मैं शायद कहूंगा कि सितारे संरेखित हैं। चाहे मैक्रो पक्ष हो, सूक्ष्म पक्ष या यहां तक ​​कि तरलता पक्ष, हम इस समय स्पष्ट रूप से सकारात्मक भावना देख रहे हैं। हाँ, बाज़ार के कुछ क्षेत्रों में स्पष्ट रूप से झाग के लक्षण दिखाई दे रहे हैं, और यह सही भी है। नियामक ने इस बाजार खंड में खतरे की घंटी बजा दी है। लेकिन कुल मिलाकर, अगले परिप्रेक्ष्य से, मान लीजिए, 5 से 10 साल और जब मैं हमारे कई बड़े, बड़े पारिवारिक कार्यालयों से बात करता हूं, तो वे सभी भारत की कहानी से बहुत परिचित हैं और किसी भी गिरावट को निश्चित रूप से स्वीकार किया जाएगा। जैसा हम बोलते हैं वैसा ही मूड होता है।

क्या आप ऐसे बाज़ार में नया पैसा निवेश करने के लिए तैयार हैं या आप इंतज़ार करके देखना पसंद करेंगे? एक अच्छे, गहन सुधार के लिए प्रतीक्षा करने में अधिक समय लग सकता है?
रूपेन राजगुरु: हां, यह एक बहुत ही प्रासंगिक प्रश्न है और मैं आपको बता सकता हूं कि बाजार स्तर की परवाह किए बिना यह प्रश्न अस्तित्व में रहेगा। यदि बाजार अगले 10 दिनों में 5% का सुधार करता है, तो यह प्रश्न अभी भी खुला है क्योंकि 5% के सुधार के बाद भी बाजार इस मूल्यांकन में प्रवेश नहीं करेगा जो बेहद आकर्षक लगेगा। हमारे दृष्टिकोण से, हम इस तथ्य से अवगत हैं कि बाजार में काफी वृद्धि हुई है। हम उन बाज़ार क्षेत्रों की जांच करते हैं जहां सापेक्ष मूल्य है।

होता यह है कि पिछले साल B2G कंपनी ने सबसे अच्छा प्रदर्शन किया, उसके बाद B2B और B2C ने सबसे खराब प्रदर्शन किया। यदि आप तीन या चार साल पीछे देखें, तो यह बिल्कुल विपरीत था: B2G ने सबसे खराब प्रदर्शन किया और B2C ने सबसे अच्छा प्रदर्शन किया। इसलिए हमारा प्रयास उन बाजार क्षेत्रों की पहचान करना है जहां सापेक्ष मूल्य है और आवंटन पर आपके प्रश्न का उत्तर देना है: यदि पहले दिन 100 रुपये आवंटित किए जाते हैं, तो हम 33% आवंटित करते हैं और पूर्ण तैनाती हासिल करने के लिए अगले दो महीनों में ऐसा करने का इरादा रखते हैं।

पीएसयू रैली का प्रश्न भी कुछ इसी तरह का है। यह कब कम होगा? बहुत से लोग मूल्यांकन, इन शेयरों की वृद्धि, या उनके द्वारा हासिल किए गए मेट्रिक्स पर सवाल उठाते हैं। आपका पूर्वानुमान क्या है? लंबे समय तक, क्या आप कहेंगे कि वहीं रुकें, क्या यह रैली जारी रहेगी?
रूपेन राजगुरु: तो नहीं. बिजली की आपूर्ति बदसूरत बत्तखों से बाजार प्रियों तक विकसित हुई है। और अगर मैं बस दोनों बिजली आपूर्तियों को एक-दूसरे के बगल में रख दूं या उन्हें जोड़ दूं स्मॉल और मिडकैप एक समूह के रूप में और उन्होंने असाधारण रूप से अच्छा प्रदर्शन किया, तो उन्होंने असाधारण रूप से अच्छा प्रदर्शन क्यों किया? मैं कहूंगा कि आप तीन से चार कारण बता सकते हैं।

उनमें से एक बहुत मजबूत सरकारी बैलेंस शीट है, जो ऑर्डर लेने के साथ-साथ पीएसयू के समय पर भुगतान का समर्थन करती है। दूसरे, मैं कहूंगा कि सिस्टम में मजबूत तरलता है जो अनिवार्य रूप से छोटे और मिडकैप शेयरों की मदद कर रही है क्योंकि पूंजी जुटाना उनके लिए अपेक्षाकृत आसान हो गया है। वहीं, कर्ज लेने के लिए बैंकिंग व्यवस्था भी पूरी तरह से ठीक थी. तीसरा, मैं कहूंगा कि हम जो समग्र गतिविधि देख रहे हैं, उसके साथ हमें इस बात से अवगत होने की जरूरत है कि कंपनी तीन साल पहले बेहद कम मूल्यांकित थी और अब यह अपने उचित मूल्य पर पहुंच रही है और यह शायद अब अतिमूल्यांकित क्षेत्र में जा रही है। विशेष रूप से पीएसयू एक चक्रीय व्यवसाय है और वे सभी 2003 और 2007 के बीच चक्रीय उछाल का अनुभव करते हैं। इसी तरह की कहानी तब सामने आई जब एक समूह के रूप में पीएसयू का पीई पांच गुना से बढ़कर लगभग 20-23 गुना हो गया। इस बार यह 7 से 27 हो गया। यहां आपके प्रश्न का उत्तर देने के लिए, हम मूल्यांकन से खुश नहीं हैं क्योंकि उनमें से कई अब बिल्कुल सही मूल्य पर हैं, लेकिन एक तेजी के बाजार में जहां कुछ शेयरों और कुछ पीएसयू का पीछा करते हुए बहुत अधिक तरलता है, मैं सावधानी बरतने का आग्रह करूंगा फ्री फ्लोट बेहद है कम और बोली बहुत अधिक हो जाती है और मैं निश्चित रूप से ऐसे पीएसयू के बारे में सतर्क रहूंगा जिनकी फ्री फ्लोट कम है।

समग्र स्तर पर, कुछ पीएसयू बैंकों को शायद अभी भी यहां से आगे बढ़ने का कोई रास्ता है, लेकिन अन्यथा मैं इस खंड पर सतर्क रहूंगा।