सीआरआर कम करने से फंडिंग लागत कम होगी और बैंकों के एनआईएम को मदद मिलेगी। तीसरी तिमाही से विकास में तेजी आने की उम्मीद: केकी मिस्त्री

एमपीसी की यह बैठक अपने साथ कई सुर्खियां लेकर आई है. सीआरआर में लगभग 50 आधार अंकों की कटौती की गई है और इससे बैंकिंग उद्योग को मदद मिलेगी, है ना?
केकी मिस्त्री: बिल्कुल। मेरी राय में यह बिल्कुल सही कदम है. मेरी राय में, केवल एक और दर कटौती से उद्देश्य पूरा नहीं होगा, क्योंकि यदि आप तुरंत ब्याज दरों में कटौती करते हैं, तो बैंकों की वित्तपोषण लागत कम नहीं होती है, ऋण ब्याज दरों को अधिक तेज़ी से समायोजित किया जाता है, और यह एक प्रकार का मार्जिन दबाव बनाता है बैंकों के लिए. तो जाने देकर चलनिधि प्रणाली में, सीआरआर को लगभग 50 आधार अंकों तक कम करने से सिस्टम में प्रभावी रूप से लगभग 1.16 ट्रिलियन रुपये का धन आएगा जो ऋणदाताओं के लिए बेहद फायदेमंद होगा और अंततः यदि ऋणदाताओं के धन की लागत कम हो जाती है तो यह लाभ होगा। उपभोक्ताओं ने एनआईएम, यानी बैंकों के मार्जिन को प्रभावित किए बिना इसे पारित कर दिया।मुख्य निष्कर्षों में से एक तथ्य यह है कि हर कोई जीडीपी वृद्धि के बारे में बात कर रहा है, तथ्य यह है कि यह उम्मीदों पर खरा नहीं उतर रहा है और आज आरबीआई ने जीडीपी पूर्वानुमान को 7.2% से घटाकर लगभग 6.6%% कर दिया है, जिसका उन्होंने पहले अनुमान लगाया था। क्या आप देखते हैं कि अब हम 6.6% विकास दर को पार कर पाएंगे क्योंकि आरबीआई गवर्नर को लगता है कि तीसरी तिमाही से स्थिति में सुधार होगा?
केकी मिस्त्री: मुझे इस पर पूरा विश्वास है. अगर हम त्योहारों के मौसम में सामान की मांग को देखें, अगर हम नवंबर के महीने को देखें, अगर हम दिसंबर के कुछ दिनों को देखें, तो हर जगह विकास स्पष्ट रूप से बढ़ा हुआ दिखता है। चाहे वह उपभोग हो, खुदरा हो या दुकानें: जब आप लोगों से बात करते हैं, तो आप महसूस कर सकते हैं कि ग्रामीण अर्थव्यवस्था में तेजी आ रही है। इसलिए ग्रामीण अर्थव्यवस्था में सुधार और शहरी अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के संयोजन से विकास में उल्लेखनीय वृद्धि होगी। मेरी व्यक्तिगत राय में, सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि उच्चतम छः, 6.7-6.8% होगी, भले ही आरबीआई का अनुमान लगभग 6.6% है।

हालाँकि, आरबीआई गवर्नर का यह भी कहना है कि उच्च-आवृत्ति संकेतक दूसरी तिमाही में मंदी और निचले स्तर पर आने का संकेत देते हैं। छुट्टियाँ भी बढ़ावा लेकर आईं। आप उस कथन से किस हद तक सहमत हैं और वहां जीडीपी संख्या में कमी के पूर्वानुमान को देखते हुए, क्या आपको लगता है कि यह उस सीमा में है जो आसानी से पचने योग्य है और हमारे पास मौजूद संकेतकों के प्रकार को जोड़ता है?
केकी मिस्त्री: मैं निश्चित तौर पर इस पर विश्वास करता हूं. मुझे लगता है कि अब हमें जो संकेतक मिल रहे हैं, वे नवंबर में स्पष्ट रूप से सुधार दिखाते हैं और, जैसा कि मैंने कहा, वह भी उस थोड़े समय में जो हमने दिसंबर में देखा था और संभवतः अक्टूबर की दूसरी छमाही में भी। तो स्पष्ट रूप से सबसे बुरा समय बीत चुका है, चाहे आप उन प्रमुख संकेतकों को देखें या सिस्टम में मांग या यहां तक ​​कि वित्तीय सेवा उत्पादों की मांग को देखें, स्पष्ट रूप से हम देखते हैं कि अर्थव्यवस्था एक बार फिर से थोड़ी गति पकड़ रही है। दूसरी तिमाही शायद सबसे ख़राब थी। हमने साल का सबसे बुरा अनुभव किया है।’ यह हमारे पीछे है और अब से हमें उच्च वृद्धि और सभी के लिए बेहतर मार्जिन देखने में सक्षम होना चाहिए।

हालाँकि, इस बार प्रमुख ब्याज दरों में कोई संशोधन नहीं किया गया। आप फरवरी की बैठक में दर में कटौती की उम्मीदों पर कैसे भरोसा कर रहे हैं और दर में कटौती कितनी बड़ी, यदि कोई हो, हो सकती है?
केकी मिस्त्री: मेरे विचार में, आरबीआई डेटा की निगरानी करना जारी रखेगा। मुद्रास्फीति के आंकड़े सबसे महत्वपूर्ण संख्या हैं जिन पर उनकी नजर रहेगी। मुख्य मुद्रास्फीति कम है लेकिन कुल मिलाकर आंकड़ा ऊंचा है और जाहिर तौर पर भोजन, सब्जियों और इसी तरह की वस्तुओं में मुद्रास्फीति बहुत अधिक रही है। इसलिए, आरबीआई इस डेटा की आगे जांच करेगा और फिर इस पर निर्णय लेगा कि वह दरों में कटौती के रूप में क्या कदम उठाएगा। मेरी राय में फरवरी में चौथाई फीसदी रेट में कटौती संभव है, लेकिन यह एक चौथाई से ज्यादा नहीं होगी.डॉलर की तुलना में रुपये में भारी गिरावट या अवमूल्यन का अनुभव हुआ है। हालांकि आरबीआई गवर्नर ने इस बात पर जोर दिया, लेकिन उभरते बाजारों की तुलना में ऐसा अवमूल्यन काफी सीमित था। आपका यह भी सुझाव है कि केंद्रीय बैंक ने अब बैंकों को अनिवासी भारतीयों को दी जाने वाली ब्याज दरों को बढ़ाने की अनुमति दे दी है, तो इस तरह से रुपया अब वास्तव में नियंत्रण में रहता है, है ना?
केकी मिस्त्री: बिल्कुल। पिछले कुछ दिनों में रुपये की कीमत में कुछ गिरावट आई है, लेकिन दुनिया के बाकी हिस्सों में डॉलर की ताकत पर नजर डालें। यदि आप किसी अन्य उभरते बाजार की मुद्रा को देखें, तो रुपये के मुकाबले गिरावट या मूल्यह्रास के मामले में भारत संभवतः सबसे अच्छी मुद्राओं में से एक रहा है। मुझे नहीं लगता कि हमने साल-दर-साल 2% से अधिक का मूल्यह्रास देखा है, और ऐतिहासिक रूप से हम हमेशा साल-दर-साल 2.5% से 3% का मूल्यह्रास देखने के आदी रहे हैं, लेकिन एक अवधि में समय का.

सीआरआर में कटौती वास्तव में एक स्वागत योग्य कदम है और विशेषज्ञों का यह भी मानना ​​है कि इसके परिणामस्वरूप बैंकिंग क्षेत्र और वहां के बड़े खिलाड़ियों के लिए दो से तीन आधार अंकों का मामूली एनआईएम समर्थन मिल सकता है। इस बात पर कोई विचार कि यह तरलता वृद्धि बैंकों के एनआईएम को कैसे मदद कर सकती है।
केकी मिस्त्री: यह निश्चित रूप से बैंकों के एनआईएम को मदद करेगा क्योंकि इसका मूल रूप से मतलब है कि जो पैसा पहले आरबीआई से जुड़ा था और बहुत कम रिटर्न मिलता था, अब बहुत अधिक रिटर्न मिलेगा। तो ऐसे पैसे से जो राजस्व उत्पन्न नहीं करता या कोई राजस्व उत्पन्न नहीं करता, बैंक राजस्व अर्जित करना शुरू कर देंगे। चाहे यह दो आधार अंक हो, चाहे यह तीन आधार अंक हो या पांच आधार अंक हो, यह प्रत्येक बैंक पर निर्भर करता है, और यह बैंक के आकार पर निर्भर करता है और सीआरआर कटौती का कितना प्रतिशत उन्हें एक उच्च दर में डालने के लिए अधिक पैसा देता है।