स्टील शेयरों पर क्यों नकारात्मक हैं आदित्य वेलेकर?

आप इस्पात मंत्री की टिप्पणियों के बारे में क्या सोचते हैं और क्या आपको लगता है कि आयात शुल्क में 7.5% से 10-12% की वृद्धि घरेलू खपत को बढ़ावा देने के लिए पर्याप्त होगी?
आदित्य वेलेकर: मौजूदा हाजिर कीमतों पर, अगर हम आयात समानता को देखें, तो घरेलू एचआरसी कीमतें चीनी स्टील की कीमतों से लगभग 8% प्रीमियम पर कारोबार कर रही हैं। यदि वे टैरिफ को 7.5% से बढ़ाकर 12% करते हैं, तो वह प्रीमियम लगभग 4% तक गिर जाता है। लेकिन भले ही वे टैरिफ 7.5% से बढ़ाकर 12% कर दें, भारतीय एचआरसी कीमतें और स्टील व्यापार चीनी कीमतों पर 4% प्रीमियम पर होगा। इसलिए मूड के लिहाज से यह एक मददगार और सकारात्मक कदम होगा। लेकिन चीनी एचआरसी कीमतों में गिरावट की भयावहता को देखते हुए, 7.5% से 12% तक टैरिफ बढ़ोतरी के बाद भी भारतीय घरेलू स्टील की कीमतें अभी भी 4% के प्रीमियम पर कारोबार कर रही हैं। यह एक मोटा हिसाब है जो हमने बनाया है।

हाल के चैनल ऑडिट से यह पता चला है जेएसडब्ल्यू स्टील ने कीमतों में लगभग 750 रुपये से 1,000 रुपये प्रति टन की बढ़ोतरी की थी। लेकिन अगर यह सच है कि चीन कम कीमतों पर स्टील बेचता है और मांग उतनी अच्छी नहीं है, तो कंपनियों को कीमतें बढ़ाने का आत्मविश्वास कहां से मिलता है?
आदित्य वेलेकर: मानसून के बाद स्टील सेक्टर में थोड़ी राहत मिल सकती है। एक बार मानसून खत्म हो जाए तो कीमतें थोड़ी बढ़ सकती हैं। घरेलू स्तर पर इस्पात उद्योग मजबूत नजर आ रहा है। इस वित्तीय वर्ष के पहले चार महीनों में घरेलू स्तर पर 15% की वृद्धि देखी गई और मानसून के बाद निर्माण गतिविधियों में तेजी आ सकती है। इस आधार पर, कुछ स्टील मिलों ने कीमतों में कुछ बढ़ोतरी की है।

हालाँकि, अगर चीन डंप करना जारी रखता है, तो घरेलू स्टील की कीमतों पर दबाव जारी रहेगा और इससे घरेलू स्टील मिलें स्टील की कीमतें और बढ़ाने के लिए प्रेरित होंगी। अंततः चीन में सकारात्मक मांग या सकारात्मक प्रोत्साहन होना चाहिए और यदि ऐसा होता है, यानी मानसून के बाद चीन में औद्योगिक गतिविधियों में तेजी आती है, तो यह इस क्षेत्र के लिए एक महत्वपूर्ण सकारात्मक प्रोत्साहन होगा और अब तक हमने यही देखा है। यह आवेग अभी तक घटित नहीं हुआ है।

चीन से नवीनतम पीएमआई रीडिंग 49.1 पर संकुचन क्षेत्र में है, यानी 50 से नीचे। इसलिए हमें इंतजार करना होगा और देखना होगा कि इस मानसून के बाद चीनी निर्माण गतिविधि कैसे ठीक होती है। अभी तक चीन की ओर से प्रोत्साहन उपायों का कोई संकेत नहीं मिला है. कुल मिलाकर, दृष्टिकोण अनिश्चित और थोड़ा नकारात्मक है।

एक ओर, चीन कम कीमतों पर देश में स्टील डंप कर रहा है। दूसरी ओर, स्टील कंपनियों के लिए कच्चे धातु की कीमतें गिर गई हैं। इन स्टील कंपनियों के पास फिलहाल चीनी उत्पादों से प्रतिस्पर्धा करने की क्या गुंजाइश है?
आदित्य वेलेकर: अगर हम घरेलू स्टील कंपनियों को देखें, तो हम एचआरसी कीमतों में इस गिरावट के कारण इस वित्तीय वर्ष की दूसरी तिमाही में स्टील स्प्रेड में कुछ सख्ती देख सकते हैं, जो कोकिंग कोयले और लौह अयस्क की कीमतों में गिरावट से आंशिक रूप से ऑफसेट है। हम जो समझ सकते हैं वह यह है कि स्पॉट स्टील स्प्रेड अभी भी पिछले महीने की तुलना में घट रहा है, जो इस वित्तीय वर्ष की दूसरी तिमाही में कम स्प्रेड में दिखाई देगा। इसलिए स्टील मिलों के लिए उल्टा ट्रिगर या राहत तभी होगी, जब, जैसा कि मैंने कहा, चीनी स्टील की कीमतों में कुछ सुधार होगा। तो लौह अयस्क और कोकिंग कोयले में गिरावट का असर गैर-एकीकृत इस्पात कंपनियों पर पड़ेगा जेएसपीएल और जेएसडब्ल्यू स्टील। कोकिंग कोयला अब 200 से नीचे है और लौह अयस्क 100 से नीचे है, जिससे स्टील स्पॉट स्प्रेड को कुछ राहत मिली है। लेकिन एचआरसी की कीमतें गिर गई हैं। इसलिए कुल मिलाकर स्पॉट स्प्रेड में गिरावट आई है।यह देखते हुए कि आप चीन आदि की मांग से उत्पन्न प्रतिकूल परिस्थितियों और डॉलर सूचकांक की उच्च अस्थिरता के बारे में बात करते हैं, प्रतिभूतियों की आपकी अंतिम रैंकिंग क्या है? क्या कोई नई खरीद अनुशंसा है या वर्तमान में बहुमत “बेचना” है? प्रत्येक शीर्षक के लिए आपकी क्या अनुशंसा है?
आदित्य वेलेकर: स्टील शेयरों के लिए हमारा नजरिया नकारात्मक है। हम टाटा स्टील और सेल को “होल्ड” रेटिंग देते हैं। हम हिंडाल्को जैसी अलौह धातुओं पर सकारात्मक हैं और हमने अपनी खरीद रेटिंग बरकरार रखी है। हमने नाल्को को “होल्ड” पर छोड़ दिया क्योंकि नाल्को की पिघलने वाली भट्टियाँ पहले से ही पूरी क्षमता पर काम कर रही हैं।