हिंडाल्को पर भारत में नकारात्मक शुद्ध ऋण है; दूसरी तिमाही में प्रति टन EBITDA पहली तिमाही की तुलना में थोड़ा कम होगा: सतीश पई

Q1 के दौरान बिक्री में वृद्धि काफी हद तक आपके पहले दिए गए पूर्वानुमान से मेल खाता है। धातु की कीमतों में हालिया गिरावट को देखते हुए, क्या आप आश्वस्त हैं कि हम वर्ष की शुरुआत में दिए गए 6% से 8% की बिक्री वृद्धि के पूर्वानुमान को हासिल कर लेंगे?
सतीश पई: इसलिए मुझे लगता है कि हमारे कमोडिटी व्यवसाय में, हम ईमानदारी से राजस्व की तुलना में EBITDA बढ़ाने में अधिक रुचि रखते हैं। इसलिए यदि आप उस पर गौर करें, तो इस तिमाही में हमारा समेकित EBITDA 7,992 करोड़ रुपये है, जो साल-दर-साल 31% अधिक है। हमारा ध्यान सिर्फ बिक्री बढ़ाने से ज्यादा लाभप्रदता और मार्जिन पर है, क्योंकि कच्चे माल के कारोबार में बिक्री काफी हद तक एल्युमीनियम और तांबे की कीमत से प्रेरित होती है, जिसे हम वास्तव में नियंत्रित नहीं कर सकते हैं। इसलिए हम लाभप्रदता पर ध्यान केंद्रित करने का प्रयास करते हैं।

तांबे के कारोबार के आंकड़े सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर थे। EBITDA 805 करोड़ रुपये रहा, जो पहले बताए गए 600 रुपये प्रति टन के मार्गदर्शन से काफी बेहतर है। तो, क्या आप 600 रुपये के त्रैमासिक EBITDA मार्गदर्शन पर टिके रहेंगे या इसे बढ़ाएंगे?
सतीश पई: सच कहूँ तो, इस तिमाही में बिक्री उम्मीद से कहीं अधिक रही। मांग बहुत मजबूत थी और परिचालन दक्षता अच्छी थी। इसलिए हमें अधिक संख्या मिली, लेकिन एक निश्चित मात्रा में हेज अकाउंटिंग शोर भी था, जो हमेशा किसी भी तरफ जा सकता है। इसलिए हम लगातार आधार पर 600 करोड़ रुपये के मार्गदर्शन पर कायम रहेंगे।

कच्चे माल की कम लागत से EBITDA के लाभ के बाद एल्युमीनियम सेगमेंट के लिए क्या संभावनाएं हैं? क्या ये लाभ दूसरी तिमाही और वित्तीय वर्ष के शेष भाग में भी जारी रहेंगे?
सतीश पई: नहीं, दूसरी तिमाही में हमारी लागत पहली तिमाही की तुलना में स्थिर रहने की संभावना है और हम पहले ही देख सकते हैं कि एल्यूमीनियम की कीमतों में लगभग 200 डॉलर प्रति टन की कमी आई है। तो दूसरी तिमाही में आप देखेंगे कि प्रति टन EBITDA पहली तिमाही की तुलना में थोड़ा कम होगा।

मैं सुप्रीम कोर्ट के फैसले से उत्पन्न होने वाली संभावित विपरीत परिस्थितियों को समझना चाहूंगा। यह राज्य सरकार को खनन के लिए रॉयल्टी इकट्ठा करने की शक्ति देता है। क्या इसका कोई मोटा अनुमान है कि इसका आप पर क्या प्रभाव पड़ेगा?
सतीश पई: हमें भविष्य की अधिक चिंता है। हमें उम्मीद है कि राज्य और केंद्र सरकारें मिलकर खनन उद्योग पर अत्यधिक कर नहीं लगाएंगी क्योंकि भारत को अधिक खदानों, अधिक धातुओं और अधिक खनिजों की आवश्यकता है। हमारी सारी चिंताएँ भविष्य के मुद्दे हैं। हमें उम्मीद है कि कर उचित रहेंगे।

वित्त वर्ष 2015 के लिए पूंजीगत व्यय योजनाएं और पूंजीगत व्यय पूर्वानुमान और क्या कंपनी बे मिनेट परियोजना के कार्यान्वयन के लिए 4.1 बिलियन की पूंजीगत व्यय योजना पर भी कायम है?
सतीश पई: बिल्कुल, हमें पूरा विश्वास है कि बे मिनेट तय समय पर है। 4.1 बिलियन का बजट तय समय पर है और 26 सितंबर के आसपास लॉन्च भी तय समय पर है। इसलिए यहां कोई बदलाव नहीं है. और भारत के पूंजीगत व्यय पर भी 5,500-6,000 करोड़ रुपये का अनुमान अपरिवर्तित है।नोवेलिस ने उल्लेख किया कि नए अनुबंधों का उच्च स्तर पर पुनर्मूल्यांकन किया जाएगा। तो हम वित्तीय वर्ष 2025 के लिए कितने EBITDA मार्जिन की उम्मीद कर सकते हैं?
सतीश पई: उनका कहना है कि ठेकों की दोबारा कीमत ऊंची दर पर तय की जाएगी। अल्प से मध्यम अवधि में हम 525 अमेरिकी डॉलर प्रति टन का लक्ष्य रख रहे हैं। और एक बार जब बे मिनेट क्षमता तक पहुँच जाता है, तो हम लगभग $600 प्रति टन की कीमत की उम्मीद करते हैं। तो यह हमारा पूर्वानुमान है, कुछ भी नहीं बदलेगा।लेकिन पिछली तिमाही की तुलना में इस तिमाही में शुद्ध ऋण लगभग 4,000 करोड़ रुपये बढ़ गया और ऐसा कार्यशील पूंजी दबाव के कारण हो सकता है जो नोवेलिस पर हुआ होगा। लेकिन इस समय कर्ज की स्थिति कैसी है? क्या आपके पास कर्ज कम करने की कोई योजना है या कर्ज ऊंचा ही रहेगा? समय सारिणी कैसी दिखती है?
सतीश पई: भारत में हम पर शुद्ध ऋणात्मक ऋण है, भारत में हमारा सकल ऋण लगभग 8,000 करोड़ रुपये है। इसे और कम करने की हमारी कोई योजना नहीं है।’ अगले दो वर्षों में कोई पुनर्भुगतान देय नहीं है। इसलिए भारत में अपने कर्ज को और कम करने की हमारी कोई योजना नहीं है। यहां बताया गया है कि नोवेलिस में क्या होने वाला है: जैसे-जैसे बे मिनेट परियोजना आगे बढ़ती रहेगी, कुछ तिमाहियों में ईबीआईटीडीए का शुद्ध ऋण बढ़कर तीन हो सकता है। हालाँकि, एक बार परियोजना पूरी हो जाने पर, हम ढाई के सामान्य शुद्ध ऋण और ईबीआईटीडीए अनुपात पर वापस आ जाएंगे।