3 निवेश जाल और उनसे कैसे बचें

इस बार हम लोकप्रिय “जाल” पर चर्चा करते हैं स्टॉक निवेश, जिसके बारे में हम अक्सर जानते हैं लेकिन झुंड की मानसिकता और लोकप्रिय विचारों के अनुरूप होने के कारण हम इसे नजरअंदाज कर देते हैं। ये जाल केवल बाज़ारों की मौलिक प्रकृति, अर्थात् अनिश्चितता के कारण उत्पन्न होते हैं। हम विशेष रूप से वर्तमान संदर्भ में देखी गई कुछ लोकप्रिय कमियों को दूर करने के लिए व्यावहारिक दृष्टिकोण अपनाते हैं भारतीय शेयर बाज़ार. तो, चलिए सीधे अंदर कूदें। ऐसे तीन नुकसान हैं जिन पर हम यहां चर्चा करना चाहेंगे:

1) “सुधार” जाल

या बल्कि, “मुझे सुधार की प्रतीक्षा करने दो” जाल। हमने अक्सर देखा है कि निवेशक और सलाहकार, विशेष रूप से पिछले 12 महीनों में, सुधार की प्रतीक्षा करते रहे हैं और इस तरह कई अवसर चूक गए हैं। यह पहचानना महत्वपूर्ण है कि सुधार शेयर बाजार व्यवहार और मानव व्यवहार की प्राकृतिक प्रक्रिया का हिस्सा हैं। इसलिए सुधार हमेशा होते रहेंगे; वे सामान्य हैं और उनमें कुछ खास नहीं है.

बाजार में सुधार की प्रतीक्षा करने के लिए एक निवेशक को एक नहीं बल्कि दो अप्रत्याशित निर्णय लेने की आवश्यकता होती है: ए) बाजार के सही होने और गिरने का सही समय, और बी) बाजार के नीचे आने और बढ़ने का सही समय।

इसलिए, हमारा मानना ​​​​है कि सुधार की प्रतीक्षा करना और बाजार को समयबद्ध करने की कोशिश करना उचित नहीं है, खासकर भारत की संरचनात्मक वृद्धि को देखते हुए। इसका उत्तर बाज़ार में लंबे समय तक टिके रहने में निहित है, जिससे सुधार की प्रतीक्षा करना व्यर्थ हो जाता है।

हमने पिछले 28 वर्षों में विभिन्न समयावधियों के लिए दैनिक आधार पर निफ्टी 50 रिटर्न की जांच की – 1 दिन से लेकर 10 वर्ष तक। छोटी होल्डिंग अवधि वाले निवेशकों को हमेशा नकारात्मक रिटर्न का अनुभव होने की अधिक संभावना होती है। जैसे-जैसे होल्डिंग अवधि बढ़ती है, नकारात्मक रिटर्न की संभावना तेजी से कम हो जाती है और > 3 साल की होल्डिंग अवधि के साथ लगभग शून्य हो जाती है।

एक बार जब आप तीन साल की होल्डिंग अवधि सीमा पार कर लेते हैं, तो >10% का नकारात्मक रिटर्न प्राप्त करने की संभावना शून्य हो जाती है। इसके अलावा, यदि एक वर्ष की होल्डिंग अवधि पार हो जाती है, तो >10% का रिटर्न प्राप्त करने की संभावना 50% से अधिक हो जाती है।

सुधार जाल से निपटने का दूसरा तरीका किस्तों में निवेश करना है, जिसे प्रभावी ढंग से हासिल किया जाता है एसआईपी निवेशक हाल के वर्षों में। इससे भाग लेना और साथ ही किसी भी सुधार का उपयोग करना संभव हो जाता है।

भारत की कहानी तेजी से और बेहतरी के लिए बदल रही है। जब तक विकास दृश्यमान और टिकाऊ है, बाजार में रिटर्न मिलता रहेगा। आपको “अंदर” रहना होगा।

यही कारण है कि हम यहां हैं एवेंडस ओलिवो पीएमएस हम नकद कॉल स्वीकार नहीं करते हैं और पोर्टफोलियो निर्माण चरण पूरा करने के बाद हम लगभग पूरी तरह से निवेशित हो जाते हैं।

2) परिभाषा जाल

निवेशक अक्सर परिभाषाओं में फंस जाते हैं। इनमें से सबसे आम परिसंपत्ति आवंटन निर्णयों में “बाजार पूंजीकरण जाल” है। क्या लार्ज-कैप कंपनियां मिडकैप कंपनियों से बेहतर प्रदर्शन करेंगी या स्मॉल-कैप कंपनियां बेहतर प्रदर्शन करेंगी?

हमारा मानना ​​है कि निवेशकों को कंपनी के बाजार पूंजीकरण के आकार के बजाय अंतर्निहित व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। कोई भी दो मिड-कैप या स्मॉल-कैप कंपनियां एक जैसी नहीं हैं, सिवाय इस तथ्य के कि उनका बाजार पूंजीकरण समान सीमा में आता है। जबकि झुंड की मानसिकता अल्पावधि में विचलन का कारण बन सकती है, यह अंततः अंतर्निहित व्यवसाय है जो स्टॉक प्रदर्शन निर्धारित करता है, न कि मार्केट कैप का आकार।

पिछले पांच वर्षों में हमारे विश्लेषण से पता चलता है कि एक लार्ज-कैप स्टॉक द्वारा बेहतर प्रदर्शन करने वाले मिड-कैप इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन करने की संभावना लगभग एक-तिहाई है, और इसके विपरीत।

एवेंडस ओलिवो पीएमएस में, हम मार्केट कैप संशयवादी हैं क्योंकि हमें सभी मार्केट कैप श्रेणियों में कई आकर्षक अवसर मिलते हैं, विशेष रूप से यह देखते हुए कि हाल के वर्षों में भारत के बाजार की चौड़ाई और गहराई में वृद्धि हुई है। हालाँकि, तरलता संबंधी विचारों के लिए आवश्यक है कि हम बड़ी, मध्यम और छोटी कंपनियों के बीच संतुलन बनाए रखें। इसलिए हम एक मल्टी-कैप रणनीति हैं।

एक अन्य परिभाषात्मक जाल “शैली जाल” है, अर्थात “मूल्य बनाम विकास”। हमारा मानना ​​है कि मूल्य कोई सांख्यिकीय माप नहीं है। किसी वैल्यू स्टॉक का कम मूल्यांकन कम विकास संभावनाओं वाली एक घटिया कंपनी के कारण हो सकता है। इसलिए, पी/ई अनुपात का कम सांख्यिकीय माप आवश्यक रूप से एक आकर्षक निवेश अवसर का संकेत नहीं है। इसी तरह, “विकास” स्टॉक का उच्च मूल्यांकन भी कंपनी के नकदी प्रवाह की विकास संभावनाओं में मजबूत विश्वास को प्रतिबिंबित कर सकता है। इसलिए, पी/ई अनुपात के संदर्भ में एक उच्च सांख्यिकीय माप

जरूरी नहीं कि यह एक अनाकर्षक निवेश अवसर को दर्शाता हो। हमेशा एक पतली विभाजन रेखा होती है। यदि कंपनी विकास के मोर्चे पर सकारात्मक रूप से आश्चर्यचकित करना जारी रखती है तो ग्रोथ स्टॉक एक “मूल्य” सौदा हो सकता है। साथ ही, एक वैल्यू स्टॉक उच्च वृद्धि हासिल कर सकता है। व्यावसायिक सिद्धांतों में “परिवर्तन” की आवश्यकता है। यानी वित्तीय भौतिकी।

3) “क्वालिटी ट्रैप”।

एक अच्छा व्यवसाय और एक अच्छा स्टॉक एक ही चीज़ नहीं है। यह सब इस बात पर निर्भर करता है कि आप किसी अच्छी कंपनी के शेयर किस कीमत पर खरीदते हैं। हाल के वर्षों में, हमने ऐसे कई मामले देखे हैं जहां निवेशक उच्च गुणवत्ता वाली कंपनियों से आकर्षित हो गए, लेकिन उच्च मूल्यांकन के कारण निराश हुए, जिससे तेजी की ज्यादा गुंजाइश नहीं बची। इसी तरह, किसी ख़राब कंपनी को खरीदना भी उचित नहीं है, भले ही उसका मूल्यांकन सस्ता हो।

संक्षेप में, सुधार हमेशा होते रहेंगे। बाज़ारों में परिभाषा और गुणवत्ता का जाल बना हुआ है। हालाँकि, दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य पर ध्यान केंद्रित करना महत्वपूर्ण है, जहां शेयर बाजार का रिटर्न पूरी तरह से और अंततः अंतर्निहित कंपनियों द्वारा उत्पन्न होता है, यानी उनकी कमाई में वृद्धि + लाभांश और उनके द्वारा भुगतान की जाने वाली कीमत।

जैसा कि मॉर्गन हाउसेल ने अपनी हालिया किताब, सेम ऐज़ एवर में लिखा है, इस बदलती दुनिया में कुछ चीजें कभी नहीं बदलतीं।