खुदरा ग्राहकों को अत्यधिक उधार देने के खिलाफ आरबीआई की चेतावनी के और भी गहरे आयाम हैं

बैंकों और एनबीएफसी से गैर-बंधक ऋण वृद्धि में साल-दर-साल 25-30% की वृद्धि हुई है, जिसका मुख्य कारण क्रेडिट कार्ड, उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुएं, ऑटोमोबाइल, व्यक्तिगत ऋण, शिक्षा ऋण और अन्य हैं।

एक हालिया भारतीय रिजर्व बैंक शोध खुदरा ऋण वृद्धि के अनुभवजन्य साक्ष्य को संबोधित करता है और निष्कर्ष निकालता है कि इसकी गुणवत्ता खुदरा ऋण पोर्टफोलियो सभी बैंकों, उत्पाद श्रेणियों और उधारकर्ता जोखिम वर्गों में स्थिति अच्छी है, भले ही विकास में जोरदार वृद्धि जारी है।

हालाँकि, यह ध्यान दिया गया है कि कुछ उपश्रेणियाँ, विशेष रूप से क्रेडिट कार्ड और वाहन ऋण पोर्टफोलियो, कमजोरी के संकेत दिखा रहे हैं और उन पर कड़ी निगरानी की आवश्यकता है।

इस अध्ययन का व्यापक संदेश यह है कि बैंकों और एनबीएफसी द्वारा बड़े पैमाने पर खुदरा ऋण देने के कारण बढ़ते ऋण जोखिमों के बारे में शुरुआती चिंताएं हैं।

हालाँकि, यह तथ्य कि आरबीआई अध्ययन स्पिलओवर प्रभाव को रोकने के लिए विनियमन को और सख्त करने की सिफारिश करता है, अत्यधिक खुदरा ऋण के खिलाफ हमारी कड़ी चेतावनी के अनुरूप है।

आरबीआई के नवीनतम अध्ययन, घोषित और भविष्य की नियामक सख्ती और आर्थिक चक्र के हमारे आकलन को देखते हुए, भारतीय बैंकों और ऋण उद्योग के लिए प्रतिकूल परिस्थितियां तेज होने की संभावना है।

आरबीआई का अध्ययन आसन्न सख्ती की ओर इशारा करता है

जोखिम भार बढ़ाने के लिए आरबीआई के हालिया उपाय जारी हैं गैर-बंधक खुदरा ऋण और सदाबहार को मिटा दो ख़राब संपत्ति एआईएफ मार्ग का उपयोग करने वाले ऋणदाताओं का सुझाव है कि नियामक ऋणदाताओं द्वारा बताए गए प्रणालीगत और ऋणदाता-विशिष्ट जोखिमों के बारे में अधिक जागरूक है।

आरबीआई अध्ययन की सिफारिश है कि ए) आक्रामक खुदरा ऋण पर उभरती चिंताओं के लिए अत्यधिक तनाव निर्माण के लिए करीबी और निरंतर निगरानी की आवश्यकता है, बी) नियामक को ऋण सेवा अनुपात और ऋण-से-आय अनुपात का उपयोग करके अपने संरचनात्मक पर्यवेक्षी उपकरणों को बढ़ाना चाहिए। विभिन्न खुदरा उत्पादों के लिए अलग-अलग जोखिम भार के मौजूदा ढांचे के अलावा खुदरा उधारकर्ता, सी) प्रचलित ऋण-से-मूल्य अनुपात के अलावा, कुछ के लिए ऋण-से-आय (डीटीआई) सीमाएं निर्धारित करके नियामक ढांचे का विस्तार किया जा सकता है। उधारकर्ता या उत्पाद श्रेणियाँ।

ये सिफ़ारिशें प्रणालीगत जोखिमों को नियंत्रित करने के लिए ऋण देने और नीति समन्वयन को और सख्त करने का सुझाव देती हैं।

यहां बताया गया है कि आरबीआई का अध्ययन चिंताओं को कम क्यों आंक सकता है:

यह धारणा कि खुदरा ऋण में उछाल एक संरचनात्मक और इसलिए कम विघटनकारी घटना है, क्रेडिट चक्र की अंतर्निहित प्रो-चक्रीय प्रकृति का खंडन करती है।

यह आरबीआई के पहले अध्ययन ‘भारतीय बैंकों की संपत्ति गुणवत्ता में फिर से उभरता तनाव: मैक्रो-फाइनेंशियल लिंकेज’, 2014 से भी लिया गया था।

तदनुसार, ऋण में वृद्धि के जवाब में 2007-2012 की अवधि में खुदरा ऋण और कुल ऋण वृद्धि के बीच का अंतर नकारात्मक रहा। बीजीएनपीए अनुपात.

अध्ययन में इस बात को नजरअंदाज किया गया है कि संपार्श्विक गुणवत्ता अब खराब हो गई है क्योंकि खुदरा ऋणों में बंधक ऋणों की हिस्सेदारी गिरकर 48% हो गई है, जो कि वित्त वर्ष 2016 में 56% के शिखर से काफी नीचे है और वित्तीय वर्ष 2012 और 2020 में 50% के औसत से काफी नीचे है।

इसका मतलब यह भी है कि खुदरा ऋण की अवधि में भी गिरावट आई है। कुल मिलाकर, वे पिछले चक्र की तुलना में क्रेडिट सख्ती के समय क्रेडिट गुणवत्ता में अधिक अस्थिरता के प्रतीक हैं।

यह अवलोकन कि खुदरा ऋण पोर्टफोलियो के बढ़ते प्रभुत्व में कॉर्पोरेट ऋण की तुलना में अधिक व्यापकता है, एक सत्य है। यह औद्योगिक ऋण मांग की कमी और सुस्त निजी निवेश चक्र का परिणाम है।

साथ ही, पिछले दशक में वास्तविक घरेलू आय वृद्धि में लगातार मंदी आक्रामक खुदरा ऋण के कमजोर बुनियादी सिद्धांतों को उजागर करती है, जो विकास की स्थिरता और परिसंपत्ति गुणवत्ता दोनों के लिए ऋणदाताओं के लिए जोखिम पैदा करती है।

फिर, यह अवलोकन कि अत्यधिक खुदरा ऋण देने के बावजूद खुदरा ऋण में एनपीए अनुपात कम है, एक और सत्य है क्योंकि औद्योगिक और खुदरा ऋण दोनों में एनपीए और क्रेडिट चक्र के बीच हमेशा एक नकारात्मक संबंध होता है।

हमारे अनुमान बताते हैं कि भले ही बैंक ऋण वृद्धि में 100 आधार अंकों की गिरावट हो, जीडीपी अनुपात 20 आधार अंकों तक बढ़ जाता है, और मुद्रास्फीति में प्रत्येक 100 आधार अंकों की कमी के लिए अनुपात 60 आधार अंकों तक बढ़ जाता है।

परिणामस्वरूप, बैंकिंग क्षेत्र (और सामान्य रूप से उधारदाताओं) के लिए प्रतिकूल परिस्थितियां तेज हो सकती हैं क्योंकि आरबीआई खुदरा ऋण की प्रचुरता को रोकने के लिए अनुबंधात्मक प्रणाली तरलता (वर्तमान एलएएफ घाटा / कुल जमा 1.1%) का उपयोग करने के साथ-साथ अधिक विस्तृत दृष्टिकोण अपनाता है। क्रेडिट कसने के उपकरण बैंकों को ऋण-से-जमा अनुपात कम करने के लिए प्रेरित कर रहे हैं।

इन सबका असर बैंकों की वृद्धि और लाभप्रदता पर पड़ने की संभावना है। निवेशक परिदृश्य को लेकर अनिश्चितता से जूझेंगे।

तरलता के दबाव को कम करने के लिए भारत में बड़े वैश्विक पूंजी प्रवाह से संभावित राहत मिल सकती है। ऋण वृद्धि (वर्तमान में 15.6%) में संभावित मंदी से लेकर जमा वृद्धि (12.6%) कम होने से भी तरलता का दबाव कम हो सकता है।

इसके अलावा, यदि खुदरा मुद्रास्फीति में वृद्धि (दिसंबर’23 में 5.7%) आरबीआई के 4% के लक्ष्य की ओर उलट जाती है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती (वर्तमान में 6.5%) पर विचार कर सकता है।

हालाँकि, वास्तविक रूप से, घटती एफडीआई और अस्थिर एफपीआई प्रवाह को देखते हुए, तरलता की स्थिति में कोई भी सामान्यीकरण काफी हद तक मौजूदा नियामक सख्ती के कारण अत्यधिक खुदरा ऋण में कमी के कारण हो सकता है।

चूंकि खाद्य मुद्रास्फीति संरचनात्मक प्रतीत होती है, इसलिए वैश्विक स्तर पर ब्याज दरों में ढील के बावजूद आरबीआई के लिए दरों में कटौती करना मुश्किल हो सकता है।

(लेखक सिस्टेमैटिक्स ग्रुप में इक्विटीज के सह प्रमुख और अनुसंधान-रणनीति एवं अर्थशास्त्र के प्रमुख हैं)

(अस्वीकरण: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं। वे द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं।)