क्या व्यापक बाज़ार में बेहतर प्रदर्शन की वापसी हो रही है? कुंज बंसल जवाब देते हैं

आपको कल बाजार की हलचल कैसी लगी? बेहतर प्रदर्शन व्यापक बाज़ारों से फिर आया।
कुंज बंसल: जाहिर है, मुझे नहीं लगता कि पिछले कुछ दिनों में हमने जो अल्पकालिक सुधार देखा है, उसके बाद लार्ज कैप संख्याओं में सुधार महत्वपूर्ण था। प्रतिशत के संदर्भ में, यह 22,500 के शिखर से बमुश्किल 3-4% था। लेकिन हां, स्मॉलकैप और मिडकैप में, हमने सूचकांक के संदर्भ में महत्वपूर्ण सुधार देखा था और इससे भी अधिक व्यक्तिगत शेयरों के संदर्भ में, जो स्पष्ट रूप से छोटे और मिडकैप के अनुपात से बाहर रिटर्न या आउटपरफॉर्मेंस के अनुरूप था। पिछले कुछ वर्षों में कई महीनों से डिलीवरी हो रही है।

मुझे लगता है कि यह एक अल्पकालिक चीज़ थी। बाजार को यह एहसास दिलाना जारी रखना होगा कि स्टॉक एक तरफा परिसंपत्ति वर्ग नहीं है, यह एक निश्चित आय परिसंपत्ति वर्ग नहीं है जो आपको हर समय रिटर्न देगा; जोखिम हैं और बाजार को कुछ सुधार जारी रखने की जरूरत है, जिसमें किनारे पर इंतजार कर रहे नए पैसे भी शामिल हैं।

बेशक, यदि बाजार एक दिशा में बढ़ता रहता है तो मूल्यांकन एक मुद्दा बन जाता है, तो हमारे पास मूल्यांकन है। भारत में हमारे लिए मूल्यांकन का सवाल वैसे भी एक चुनौती बना हुआ है। हम सभी कहते रहते हैं कि भारतीय बाज़ार हमेशा महंगे होते हैं। तो जाहिर है कि दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था महंगी होगी. कोई कल्पना नहीं कर सकता कि उच्चतम विकास दर वाली अर्थव्यवस्था सस्ती कीमत पर उपलब्ध है।

हालाँकि, इन अस्थायी मूल्यांकन सुधारों को जारी रखने के लिए इस प्रकार के सुधार आवश्यक हैं। खुदरा निवेशकों के साथ समस्या यह है कि वे इन सुधारों से भी कतराते हैं और यह मानसिकता विकसित कर लेते हैं कि अभी और सुधार हो सकते हैं। हालाँकि, इसकी भविष्यवाणी करना हमेशा कठिन होता है। यह देखते हुए कि देश की व्यापक अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है, मुद्रास्फीति नियंत्रण में है और ईंधन की कीमतें गिर गई हैं, अगर सब कुछ ठीक नहीं रहा तो हम सीपीआई में और गिरावट की उम्मीद कर सकते हैं। इसलिए आपको उस भरोसे को बनाए रखना होगा और निर्णय लेना होगा।

क्या आप स्मॉल और मिडकैप क्षेत्र में हालिया गिरावट के खरीदार थे? मैं जानता हूं कि आप शेयरों के बारे में बात नहीं कर सकते, लेकिन हाल की ढील के बाद, क्या ऐसे कोई क्षेत्र हैं जो दिलचस्प दिखते हैं और मूल्य क्षेत्र में लौट रहे हैं?
कुंज बंसल: जाहिर है, ये सुधार समय के वे बिंदु हैं जो हमें सापेक्ष मूल्यांकन सुधार देते हैं और इसलिए बुनियादी बातों और मूल्यांकन के संयोजन के संदर्भ में सापेक्ष निवेश निश्चितता देते हैं, और फिर निर्णय लेना होता है। यदि कोई पूर्ण कॉल लेने में सहज महसूस नहीं करता है, तो उसे आंशिक निवेश कॉल लेना होगा। अब, जब मैं पिछली तिमाहियों के आंकड़ों को देखता हूं और प्रबंधन द्वारा चर्चा की गई ऑर्डर बुक और मूल्यांकन संशोधन से उनकी तुलना करता हूं, तो मैं उनकी तुलना इस तथ्य से करता हूं कि पूरी भारतीय अर्थव्यवस्था अच्छा प्रदर्शन कर रही है और यदि यह अच्छा प्रदर्शन कर रही है, तो किस क्षेत्र में अच्छा प्रदर्शन कर रही है। जिस तरह से ऑर्डर बुक चल रही है, जिस तरह से निष्पादन हुआ है और जिस तरह से चयनात्मक कमोडिटी मूल्य सुधार मार्जिन सुधार के संदर्भ में सहायक रहे हैं, उसे देखते हुए पूंजीगत सामान क्षेत्र का प्रदर्शन अच्छा रहने की संभावना है। तो यह एक ऐसा क्षेत्र है जो निवेश के अवसर प्रदान करता प्रतीत होता है। यह माना जाता है कि ऑटोमोटिव और ऑटोमोटिव आपूर्ति क्षेत्रों में मांग अंततः बढ़ रही है। दरअसल, दोपहिया वाहनों की भी मांग उभरी है। पहले यह वाहनों के ऊपरी खंड यानी यात्री कारों तक ही सीमित था, लेकिन अब हम दोपहिया वाहनों की भी अच्छी मांग देख रहे हैं। बेशक, इस अवधि के दौरान शेयरों में तेजी से बढ़ोतरी हुई है, लेकिन जहां भी सुधार हुआ है। ये जांचने लायक कुछ बैग हैं।

आपने कार के अतिरिक्त खंड को उजागर किया, लेकिन केवल कार के मुख्य डिब्बों के बारे में क्या, क्योंकि वे वहीं हैं बैल पार्टी क्या यह निरंतर जारी है, चाहे वह एमएंडएम हो, चाहे वह टाटा मोटर्स हो या मारुति, जो कल ही 12 किमी का आंकड़ा पार करने में कामयाब रही?
कुंज बंसल: फिर, हमें पहले समग्र तस्वीर को देखने की जरूरत है और फिर गहराई से जानने की जरूरत है। जबकि हमने इस बारे में बात की कि भारतीय अर्थव्यवस्था व्यापक आर्थिक स्तर पर, विशेष रूप से ऑटोमोटिव और ऑटो घटक क्षेत्रों में अच्छा प्रदर्शन कर रही है, हमने देखा कि संख्याएँ सकारात्मक बनी हुई हैं। निःसंदेह एक मिश्रित प्रवृत्ति है।

उदाहरण के लिए, ट्रैक्टरों ने अच्छी वृद्धि नहीं दिखाई। सीवी में अच्छे रहने के बाद कुछ मंदी देखी गई। यात्री वाहन लगातार अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं और दोपहिया वाहन, जो पहले अच्छा प्रदर्शन नहीं कर रहे थे, उन्होंने पिछले कुछ महीनों में अच्छा प्रदर्शन किया है। अब इस अच्छे विकास की प्रत्याशा में और बाजार के अनुरूप, जो लगभग 15 दिन पहले तक वैसे भी बढ़ रहा था।

वे सभी सेक्टर जिन्होंने पहले या तो भाग नहीं लिया था या अच्छे नंबर दिए थे या अच्छे नंबर आने की उम्मीद कर रहे थे, उनमें तेजी आई और इस अवधि के भीतर वे सेक्टर भी बढ़ गए। हां, जबकि ऑटोमोटिव सहायक उपकरण निर्यात और घरेलू मिश्रण, आईसीई और ईवी मिश्रण के कई कारणों से सकारात्मक होंगे, ऑटोमोटिव ओईएम को भी स्पष्ट रूप से समग्र मांग में सुधार से लाभ होगा, यह मानते हुए कि यह जारी है।

आप समग्र शहरी सुधार का आकलन कैसे करते हैं? ज़ोमैटो तकनीकी रूप से ऐसा ही एक टुकड़ा है। क्या आपको शहरी उपभोग थीम, प्रीमियमीकरण थीम पर टिके रहना चाहिए, या क्या आपको उन ग्रामीण हिस्सों पर ध्यान देना चाहिए जिनकी वापसी की अधिक संभावना है और इस अर्थ में अधिक अल्फा प्रदान करते हैं?
कुंज बंसल: एक अच्छा निवेश दृष्टिकोण और सलाह बुनियादी बातों और मूल्यांकन के इष्टतम संयोजन को देखना है, और उसके भीतर हम उपभोक्ता क्षेत्र को देखते हैं, जो कई तिमाहियों से मंदी का सामना कर रहा है। “उपभोक्ता” शब्द तेजी से बिकने वाली उपभोक्ता वस्तुओं से लेकर टिकाऊ उपभोक्ता वस्तुओं से लेकर बिजली और इलेक्ट्रॉनिक उपकरण निर्माताओं, घरेलू उपकरणों और इसी तरह की चीजों तक फैला हुआ है।

मांग में गिरावट स्पष्ट रूप से बिक्री और मुनाफे दोनों के मामले में उनके आंकड़ों में नरमी से परिलक्षित हुई है। दरअसल, कुछ जगहों पर उन्हें कमोडिटी की कीमतों में सुधार से फायदा भी हुआ है। अब, किसी भी बढ़ती अर्थव्यवस्था में, अंततः मांग को वापस आना होगा और शहरी और ग्रामीण के बीच उस मांग को किसी तरह एक साथ लाना होगा।

इसलिए ग्रामीण मांग बढ़ेगी, शायद फसल आने के बाद या चुनाव और अन्य चीजों के कारण, क्योंकि सरकार लोगों के हाथों में पैसा भेज रही है या अन्य कारक। तो यहीं हम मांग देखेंगे। जिस तरह से पूरे क्षेत्र में प्रदर्शन की कमी के कारण उनका मूल्यांकन आकर्षक हो गया है, उसे देखते हुए, ये क्षेत्र स्पष्ट रूप से बुनियादी बातों और मूल्यांकन के इष्टतम संयोजन के दृष्टिकोण से मध्यम से दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक अच्छा निवेश मामला बनाते हैं। मध्यम और लंबी अवधि के निवेशकों को इस पर ध्यान देने की जरूरत है. एक अल्पकालिक व्यापारी ट्रेडिंग पैटर्न, स्टॉप लॉस आदि पर ध्यान देना जारी रखेगा।