यह तेजी का बाजार है, हम बुलबुले में नहीं हैं; निवेशित रहें: राजेश भाटिया

चलिए बात करते हैं बाजार के रंग की. 22,700 पर हम बहुत अच्छा कर रहे हैं क्योंकि कुछ दिन पहले हम एक सीमा में फंस गए थे, लेकिन अब हम अंततः उस सीमा से बाहर आ गए हैं। आपके अनुसार यथार्थवादी अपेक्षा क्या होनी चाहिए, मान लीजिए तीन से छह महीनों में या यहां तक ​​कि वर्ष के लिए भी, यह देखते हुए कि हम पिछले वर्ष देखे गए रिटर्न के संदर्भ में बहुत ठोस आधार से शुरुआत कर रहे हैं?
राजेश भाटिया: क्या हम ऐसा करने के लिए पर्याप्त भाग्यशाली नहीं हैं? मार्च 2023 में हम निचले स्तर से नीचे चले गए थे, तब से भारत पिछले वित्तीय वर्ष में एक उत्कृष्ट बाजार रहा है और मैं इस बाजार का वर्णन एक तेजी वाले बाजार के रूप में करूंगा जिसके पास पैर हैं। पहली बात जो मैं कहना चाहूंगा वह यह है कि भारत के पास विश्व स्तर पर एक शानदार अवसर है। पूरी दुनिया भारत को एक विकास इंजन के रूप में देख रही है और आखिरी चीज जो आपको करनी चाहिए वह है इस बाजार के लिए समय निर्धारित करने का प्रयास करना। हम तेजी के बाजार में हैं। बुल मार्केट अपने आप में एक जानवर है।

तेजी के बाजार के शिखर को पकड़ने की कोशिश न करें। तेजी का बाजार आपको बताएगा कि यह कहां चरम पर होगा। तेजी के बाजार में किसी चीज को बहुत जल्दी बेचने की बजाय देर से बेचना बेहतर है। इस प्रकार मैं आज बाज़ार का वर्णन करूँगा। हम बहु-वर्षीय, निवेश-संचालित आर्थिक चक्र में भी हैं। मुझे लगता है कि हमारी कमाई ठीक है और बढ़ने की अधिक संभावना है।

यह एक निवेश-उन्मुख बाजार है। आप भाग लेने वाले क्षेत्रों की विशेषताएं देख सकते हैं – पूंजीगत सामान, रियल एस्टेट, ऑटोमोबाइल, बैंकिंग, आदि – और बाजार की चौड़ाई शानदार है। इतने सारे क्षेत्रों ने अच्छा प्रदर्शन किया है, जो वास्तव में तेजी बाजार का संकेत है। तो मेरा संदेश है: यह एक तेजी का बाजार है, लेकिन हम बुलबुले में नहीं हैं। निवेशित रहें.

लेकिन क्या स्मॉल और मिडकैप क्षेत्र में पैसा निवेश करना कठिन होता जा रहा है क्योंकि आपके कुछ सहकर्मियों आदि ने स्मॉल और मिडकैप क्षेत्र में एसआईपी बंद कर दी है? आपको अब तक क्या अनुभव हुए हैं?
राजेश भाटिया: बुल मार्केट की प्रकृति भी यही है. हां, मिडकैप और स्मॉलकैप बाजारों में झाग जरूर है। संस्थागत निवेशकों के अलावा, मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों का पीछा करने वाले खुदरा निवेशकों में भी उत्साह है और इसलिए मिडकैप और स्मॉलकैप क्षेत्रों के चुनिंदा क्षेत्रों में कुछ मूल्यांकन उत्साह है। और हमने निवेशकों को अब से एसआईपी या एसटीपी मार्ग के माध्यम से धीरे-धीरे मिडकैप और स्मॉलकैप क्षेत्रों में निवेश करने की सलाह दी है।

हालाँकि, जैसा कि मैंने बताया है, भारत की विकास कहानी आज वैश्विक बाजारों में सबसे अच्छी कहानियों में से एक है। और सात प्रतिशत से अधिक जीडीपी वृद्धि की विकास कहानी वास्तव में मिडकैप और स्मॉलकैप क्षेत्रों में हो रही है। हमने कई कंपनियों को मेगाकैप के बजाय इन मिडकैप और स्मॉलकैप क्षेत्रों में 20% से अधिक की वृद्धि पाते हुए पाया है। मैं कहूंगा कि यह मिडकैप और स्मॉलकैप सेक्टर में एक बहु-वर्षीय विकास की कहानी भी है और इसलिए बहुत उत्साह है कि तेजी के बाजार में झाग अपने आप सुलझ जाएगा, लेकिन वास्तव में यही भारत की कहानी का मूल भी है।लेकिन आइए इसे सेक्टर के आधार पर तोड़ें। मैं जानता हूं कि आपने पूंजीगत वस्तुओं, रियल एस्टेट आदि के तेजी से बढ़ते बाजार के बारे में बात की है। लेकिन धातुओं के बारे में क्या, क्योंकि वे प्रकृति में चक्रीय हैं? फिलहाल वे बढ़त की ओर हैं. निवेशक इस मुद्दे को सर्वोत्तम तरीके से कैसे संबोधित कर सकते हैं?
राजेश भाटिया: हम वैश्विक वस्तुओं पर टिप्पणी करने के लिए सबसे अच्छे लोग नहीं हैं क्योंकि सब कुछ वैश्विक कारकों से संचालित होता है जिसकी हम कुछ अन्य लोगों की तरह बारीकी से निगरानी नहीं कर सकते हैं। लेकिन जेनेट येलेन कल ही चीन में थीं और उन्होंने कहा कि इस बात की बहुत आशंका है कि चीन दुनिया को अपस्फीति का निर्यात करना शुरू कर देगा, क्योंकि वह दुनिया से अतिरिक्त विनिर्मित उत्पादों का निर्यात करना चाहता है, और इसमें स्टील जैसी चीजें भी शामिल हैं। चीन एक अरब टन स्टील का उत्पादन करता है, जो संभवतः वैश्विक स्टील उत्पादन का 50% से अधिक है। और यदि यह घरेलू बाजार में अपनी स्वयं की मांग विशेषताओं को ध्यान में नहीं रखता है, तो यह इस उत्पाद का निर्यात करने की संभावना है और इसलिए इन धातुओं की कीमतों में अपस्फीति का कारण बनता है। इसलिए ये ऐसे क्षेत्र नहीं हैं जिन्हें मैं व्यक्तिगत रूप से आगे बढ़ाना चाहूंगा। लेकिन जब वैश्विक कच्चे माल की बात आती है तो हम आपको यही रंग पेश कर सकते हैं।

रियल एस्टेट के बारे में क्या? हमने इस बहु-वर्षीय तेजी बाजार चक्र के बारे में बात की, जिसमें हम शेयर बाजार में हैं, और कम से कम तीन वर्षों से ऐसा ही चल रहा है, रियल एस्टेट बाजार में तेजी का बाजार भी समाप्त हो रहा है। आपको क्या लगता है यह कब तक चलेगा?
राजेश भाटिया: रियल एस्टेट पिछले दो से तीन वर्षों में शुरू हुए निवेश चक्र का हिस्सा है। रियल एस्टेट क्षेत्र में कई कंपनियों की पूर्व-बिक्री दोगुनी या उससे भी अधिक हो गई है, खासकर एनसीआर और बेंगलुरु क्षेत्रों में। एक नियम के रूप में, ये कई वर्षों तक चलने वाले चक्र हैं। यह क्षेत्र भी काफी अधिक मजबूत हो रहा है।

हम शायद चक्र के पहले तीन वर्षों में हैं और रियल एस्टेट क्षेत्र पर हमें जो प्रतिक्रिया मिल रही है, वह यह है कि अभी और भी बहुत कुछ आना बाकी है, यह एक बहु-वर्षीय चक्र है और इन्वेंट्री का स्तर कम है। केवल अब कंपनियां वृद्धिशील परियोजनाएं शुरू कर रही हैं और उन्हें इस बारे में स्पष्टता है कि वे कहां स्थित होंगी। तो यह यात्रा का हिस्सा है।

एकमात्र चीज जिसके प्रति मैं सावधान रहना चाहूंगा वह यह है कि रियल एस्टेट क्षेत्र बाजार में अंतिम बीटा में से एक है अस्थिरता स्टॉक की कीमतें और उनके व्यवसाय बेहद ऊंचे होते हैं। मुझे लगता है कि कुछ शेयर संभवत: अधिक मूल्य वाले क्षेत्र में हैं। एसपी, जानें कि आप क्या कर रहे हैं और उसके अनुसार खेलें।

निजी बैंकों के बारे में एक शब्द. आईसीआईसीआई बैंक आज बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहा है। हमने एचडीएफसी के शुरुआती अपडेट के बाद यह बड़ा कदम भी देखा है। क्या आप देखते हैं कि यह दिग्गज अंततः अपनी नींद से जाग रहा है, या निजी बैंकों को वास्तव में सक्रिय होने में शायद कुछ समय लगेगा?
राजेश भाटिया: मैं किसी विशेष बैंक पर टिप्पणी नहीं करूंगा, लेकिन जहां तक ​​निजी क्षेत्र की बैंकिंग का सवाल है, बैंकिंग पक्ष से अच्छी खबर है। जमा वृद्धि थोड़ी बेहतर थी और यह बैंकिंग क्षेत्र के लिए अच्छी खबर है क्योंकि यह एक चुनौती रही है जिसने अटकलों को जन्म दिया है कि एनआईएम कहीं अधिक तेजी से सिकुड़ेंगे।

यह अच्छी खबर है क्योंकि आगे एनआईएम में हल्की गिरावट की उम्मीद है और निजी बैंकों के लिए मूल्यांकन अभी भी आकर्षक स्तर पर है। तो कुल मिलाकर, जमा के मोर्चे पर लगातार अच्छी खबरों से हमें निजी बैंकों के लिए कुछ राहत मिल रही है।