रोहित श्रीवास्तव बताते हैं कि VIX क्यों ढह गया और वह दूरसंचार क्षेत्र से क्यों दूर रहेंगे

रोहित श्रीवास्तव, स्ट्राइक मनी एनालिटिक्स और इंडियाचार्ट्सकहते हैं हम इसमें शामिल हो रहे हैं पसंद जहां परिणाम बदलने के संदर्भ में बहुत अधिक उम्मीद नहीं की जाती है, और वास्तव में बहुत ज्यादा नहीं अस्थिरता घटना से. इससे किसी घटना से पहले बाजार पूरी तरह से सामान्य दिखता है, जैसे कि सब कुछ हो चुका है। जब जोखिम की बात आती है तो इसमें कोई कीमत नहीं होती, और यह बिल्कुल वैसा ही है वीआईएक्स प्रतिबिंबित। जोखिम बहुत कम है और इस मोर्चे पर विकल्पों की मांग गिर गई है। सेटअप कैसा दिखता है? मार्च के मध्य में यह एक तरह से निराशावाद का चरम था। क्या यह ख़त्म हो गया है और VIX के पतन पर आपकी क्या राय है?
रोहित श्रीवास्तव: सबसे पहले, मुझे VIX को रास्ते से हटाने दीजिए। निःसंदेह, गिरावट आश्चर्यजनक है क्योंकि पिछले महीने जब भी हम चुनावी मौसम में थे, बहुत अधिक प्रीमियम देखा गया। हमने अतीत में लगभग 20-25% VIX देखा है और इसका कारण यह है कि अस्थिरता की उम्मीद परिणाम को सकारात्मक बनाती है। कभी-कभी संख्याएँ 300 को तोड़ने वाली थीं, 300 को नहीं और इसलिए बाज़ार में कीमतें बढ़ा दी गईं। इनमें से बहुत सी चीज़ों की कीमतें बढ़ा दी गईं और इसीलिए VIX में वृद्धि की गई।

इस बार हमने फरवरी और मार्च में वीआईएक्स में थोड़ी वृद्धि देखी, लेकिन तब तक बाजार इसे महसूस कर चुका था और जिन लोगों से हमने बात की उनमें से अधिकांश का कहना है कि एनडीए संख्याएं 400, 380 के करीब हैं और स्टैंडअलोन संख्याएं 360 के करीब हैं, झूठ बोलेंगे। इसका मतलब है कि हमें स्पष्ट जीत दिख रही है. तो अस्थिरता से क्या संबंध है? बाजार पहले ही संभल चुका है. हमने जीत की संभावना का आकलन कर लिया है और इससे नतीजों में अस्थिरता की कोई वास्तविक गुंजाइश नहीं रह गई है।

या तो परिणाम नकारात्मक होना था या अप्रत्याशित रूप से सकारात्मक। यह एक अपेक्षित सकारात्मक परिणाम है, इसलिए जोखिम में कीमत लगाने का कोई कारण नहीं है और VIX बिल्कुल यही दर्शाता है। जोखिम बहुत कम है और इस मोर्चे पर विकल्पों की मांग गिर गई है, और बस इतना ही। इसकी कोई अन्य तार्किक व्याख्या नहीं है. यह निफ्टी फ्यूचर्स प्रीमियम में भी दिखाई देता है। यह अस्थिरता की गणना करने का दूसरा तरीका है, क्योंकि इसकी गणना वायदा कीमत के आधार पर की जाती है और कल प्रीमियम में लगभग 100 अंकों की गिरावट आई है, यह दर्शाता है कि इस वर्ष बहुत सारे दीर्घकालिक निपटान हो सकते हैं या इसके बजाय, बचाव हो सकता है उस स्तर पर खोल दिया गया है, जो कुछ भी उस ढीलापन का कारण बना।

मुझे लगता है कि हम इस चुनाव की ओर बढ़ रहे हैं, जहां नतीजों में बदलाव की ज्यादा उम्मीद नहीं है और घटना वास्तव में बहुत अस्थिर नहीं होने वाली है। इससे किसी घटना से पहले बाजार पूरी तरह से सामान्य दिखता है, जैसे कि सब कुछ हो चुका है। तो समग्र सेटअप कैसा दिखता है? क्योंकि हमने पहले से ही इनमें से कुछ चीजों की कीमतें निर्धारित कर दी हैं, चुनाव के कारण बाजार में तेजी आई है, चुनाव का हिस्सा पूरा हो चुका है, जिसे हम वास्तव में मार्च में या यहां तक ​​कि पिछले सप्ताह में तौलने की कोशिश कर रहे हैं जब बाजार में सुधार हुआ था विश्व स्तर पर अधिक जोखिम बांड आय वृद्धि और निश्चित रूप से कुछ भू-राजनीतिक चिंताएँ।

मुझे लगता है कि इस बिंदु पर भूराजनीतिक चिंताएँ कम गंभीर हैं। यह बांड की पैदावार है जो अभी भी स्थिर बनी हुई है, यूएस 10-वर्षीय बांड अभी भी लगभग 4.7% प्लस या माइनस पर हैं। यह वास्तव में नीचे नहीं गया है, लेकिन बाजार में ऐसी तेजी आई है जैसे वास्तव में कुछ हुआ ही नहीं और इस समय मेरा थोड़ा सा डर यही है और मुझे उम्मीद है कि जब हम वापस ऊपर जाएंगे तो हम संतुष्ट नहीं होंगे। मैं वास्तव में यह कहने के लिए अमेरिकी बांड बाजार में बदलाव देखना चाहूंगा कि जोखिम पूरी तरह से खत्म हो गया है।

मुझे लगता है कि जोखिम अभी भी मौजूद हैं और इस हालिया उछाल में हमने 10 अप्रैल के बाद से अनुभव की गई गिरावट का लगभग 66% या उससे अधिक की भरपाई कर ली है, जो देखने लायक स्तर है। आज हम यही देख रहे हैं। क्या हम इससे ऊपर हैं या नहीं? क्या हम अपने द्वारा छोड़े गए अंतर को पाट रहे हैं? यह अंतर 22,427 और 22,510 या इसके आसपास 22,500 के अंतर तक फैला हुआ है। यदि हम इस अंतर को बंद कर देते हैं, तो यह बहुत अधिक आशावादी संकेत होगा कि बैलों ने पहले देखी गई कमजोरी पर काबू पा लिया है। लेकिन अन्यथा, यह जोखिम कि पैदावार बढ़ेगी और बाजार फिर से प्रभावित होगा, अभी भी पूरी तरह से टला नहीं है।

आपको वर्तमान में कौन से उद्योग पसंद हैं? समग्र रूप से प्रत्येक विशिष्ट क्षेत्र क्योंकि हमने देखा है कि पीएसयू क्षेत्र में रैली पहले से ही हो रही है। जिन पीएसयू काउंटरों ने अपना नंबर बताया है उनमें से एक चेन्नई पेट्रो है। हर तिमाही शानदार नंबर मिले. इस समय आप किस सेक्टर पर ध्यान दे रहे हैं?
रोहित श्रीवास्तव: भले ही रैली में अभी देर है, फेड रेट में कटौती के बारे में सभी चर्चाएं धातुओं को जगह बनाती हैं। तो यह विरोधाभास है; एक तरफ फेड इस साल ब्याज दरों में कटौती की बात कर रहा है तो दूसरी तरफ बॉन्ड बाजार इस साल ब्याज दरें बढ़ाने की बात कर रहा है. तो इसका कोई मतलब नहीं है. लेकिन अभी, बाजार इन कम ब्याज दरों के कारण ऊंची कीमतों की उम्मीद कर रहे हैं, और यही वह जगह है जहां धातुएं वास्तव में अच्छा प्रदर्शन कर रही हैं। ऐसा लगता है कि एकमात्र क्षेत्र जो बेहतर प्रदर्शन कर रहा है वह एकतरफा है, लेकिन अन्यथा ऑटोमोटिव जैसे अधिकांश अन्य ब्याज दर संवेदनशील क्षेत्र हमें ब्याज दरों और बाजार पर उनके प्रभाव के बारे में चिंताओं पर वापस लाएंगे। इसलिए मैं यहां केवल सतर्क रुख अपना रहा हूं, मैं वास्तव में कुछ और दिनों तक देखना चाहता हूं, इस प्रक्रिया को कल बंद होने दें और फिर वास्तव में देखें कि चीजें कैसे चल रही हैं।

टेलीकॉम शेयरों पर एक त्वरित टिप्पणी, क्योंकि भारती, वोडाफोन, इंडस और कुछ अन्य कंपनियों की कीमतों में बड़े पैमाने पर बढ़ोतरी हुई है। क्या आप दूरसंचार वस्तुओं के खरीदार होंगे?
रोहित श्रीवास्तव: नहीं, यह ऐसा क्षेत्र नहीं है जिसकी हम विशेष रूप से परवाह करते हैं क्योंकि इसने आम तौर पर अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है, कम से कम सापेक्ष दृष्टि से। अगर मैं धातु सूचकांक की तुलना दूरसंचार प्रदर्शन से करूं तो दूरसंचार प्रदर्शन काफी पीछे होगा। इसलिए यह ऐसा क्षेत्र नहीं है जिसने कभी हमारा ध्यान खींचा हो। हाल ही में इसमें कुछ तेजी आई है, लेकिन हम इस पर निवेश के आधार पर विचार नहीं कर रहे हैं। अधिकांश समय मैं इससे बचता हूँ दूरसंचार क्षेत्र.