उत्पल शेठ बताते हैं कि टर्मिनल वैल्यू निवेशक के लिए खरीदारी, होल्डिंग और बिक्री कैसे काम करती है

उत्पल शेठवरिष्ठ भागीदार और सीईओ, दुर्लभ कंपनियाँऔर सह-संस्थापक और संरक्षक, विश्वास समूहकहता है तुम्हें दोनों की जरूरत है दृढ़ विश्वास और साहस करने में सक्षम हों खरीदना. खरीदारी के बाद, यह मानते हुए कि आपके पास 10 वर्षों से अधिक का समय है, आपके पास यह लंबी यात्रा है पकड़ना. वह क्या है जिसे आपको धारण करना चाहिए? आपको बस जरूरत नहीं है धैर्यलेकिन समभाव बनाए रखने के लिए। बेचना किसी के लिए निर्णय बहुत दुर्लभ है अंतिम मूल्य निवेशक, लेकिन यह सही समय पर करना होगा।

पर अंतिम मूल्य में निवेश करें
उत्पल शेठ: अंतिम मूल्य निवेश करना मेरी राय में, यह एक बहुत प्रभावी अवधारणा है। और मैं एक बहुत ही बुनियादी प्रक्रिया से शुरुआत करता हूँ। निवेश प्रक्रिया में तीन अलग-अलग घटक होते हैं – खरीदना, पकड़ना और बेचना। ये तो सभी जानते हैं. हालाँकि, याद रखें कि यदि आप समय T0 पर खरीदते हैं, तो आप समय T0 पर प्रभावी कीमत पर खरीद रहे हैं। टर्मिनल वैल्यू में निवेश करते समय, आप टर्मिनल वैल्यू को ध्यान में रखते हुए मौजूदा बाजार मूल्य पर समय T0 पर खरीदारी करते हैं, जैसा कि आप इसे अब से 10 साल बाद समय T10 पर देखते हैं। हालाँकि, आपको क्या खरीदने की ज़रूरत है?

कुछ लोग कह सकते हैं कि आपको खरीदने के लिए टिप की आवश्यकता है, लेकिन वह टिप अंतिम मूल्य नहीं है। तो आपको कुछ और चाहिए. खरीदने का अर्थ है कि व्यक्ति को एक इच्छुक और सक्षम खरीदार होना चाहिए, जो उपभोग के संदर्भ में तो ठीक है, लेकिन निवेश के संदर्भ में नहीं। खरीदारी के लिए निवेश के संदर्भ में, आपको दृढ़ विश्वास और साहस की आवश्यकता है। कभी-कभी आपके पास दृढ़ विश्वास नहीं होता है और आप वैसे भी खरीदारी करते हैं, जिसका मतलब है कि अस्थिरता के पहले संकेत पर आप पटरी से उतर जाते हैं क्योंकि आप बिना विश्वास के खरीदारी करते हैं। इसलिए आपको खरीदने के लिए दृढ़ विश्वास और साहस दोनों की आवश्यकता है। खरीदने के बाद, चूँकि आपके पास 10 वर्षों से अधिक का समय है, आपके सामने दृढ़ता की यह लंबी यात्रा है। ऐसा क्या है जो तुम्हें सहना पड़ेगा? यहां भी, मैं कहूंगा कि आपको न केवल धैर्य की आवश्यकता है, बल्कि दृढ़ रहने के लिए समता की भी आवश्यकता है। समता मन की एक स्थिति है, और जब मन की यह स्थिति परेशान होती है, तो व्यक्ति धैर्य रखने के बावजूद भी कायम नहीं रह सकता है। चाहे आप कितने भी शांत क्यों न हों, यदि आपमें धैर्य नहीं है, तो आप दृढ़ नहीं रह पाएंगे। हालाँकि, आप पाएंगे कि जो लोग शांत होते हैं उनमें आमतौर पर धैर्य भी होता है और इसलिए वे लंबे समय तक टिके रहने में सक्षम होते हैं। हालाँकि, खरीदारी करने के लिए आवश्यक साहस और दृढ़ विश्वास के अलावा यह धैर्य और समता भी मौजूद होनी चाहिए।

तो खरीद लिया, रख लिया; अब क्या?
उत्पल शेठ: यह हमें निवेश के तीसरे चरण अर्थात् बेचने के निर्णय पर लाता है। फिर, यह एक आसान निर्णय नहीं है और अधिकांश समय जब आप इसे बेचेंगे तो आपको इसका पछतावा होगा। लेकिन यहां भी मैं इसे संक्षेप में बताऊंगा राकेश झुनझुनवाला और कहते हैं “हां तो निवेश मत करो हां तो अफसोस मत करो” (या तो निवेश न करें या पछतावा न करें)।

इसलिए बेचने का निर्णय महत्वपूर्ण है. एक टर्मिनल वैल्यू निवेशक बहुत कम ही यह निर्णय लेता है, लेकिन इसे सही समय पर लिया जाना चाहिए। आमतौर पर, एक टर्मिनल वैल्यू निवेशक केवल तभी बिक्री का निर्णय लेता है जब वह परिकल्पना जिस पर टर्मिनल वैल्यू ढांचा बनाया गया था, ढह जाती है। एक मूलभूत परिवर्तन हो सकता है जो इस परिकल्पना का खंडन करता है। ऐसे मामले बहुत दुर्लभ हैं और यही कारण है कि किसी विशेष स्टॉक के लिए टर्मिनल वैल्यू निवेशक की औसत होल्डिंग अवधि बहुत लंबी है, कम से कम 10 वर्ष। इस बिक्री निर्णय के परिकल्पना की विफलता के अलावा कुछ अन्य कारण भी हो सकते हैं, जो बहुत दुर्लभ हैं।